报告摘要：
　　镍：9月6日印尼能矿资源部就RKAB新规进行讨论，公布的5点讨论核心内容总结下来即印尼镍矿市场讲逐步整顿。根据印尼矿协相关数据，以2022年数据为例，22年印尼矿山总消耗量为1.01亿吨镍矿，其中50%都是以非法矿的形式进行开采出售，这50%的非法矿交易中，大约20%来源于无IUP资质的盗采行为，该部分目前已被叫停，其余30%尚无定论，近期印尼镍矿市场整顿行为短期直接影响或是计划10月份批复的矿山配额可能延期。目前印尼内贸镍矿市场价格已经反弹，过去9年印尼镍冶炼厂快速扩张带来的另外一个问题是类同于其他矿产资源，即有价矿品味快速下降，2014年第一次禁矿印尼内贸矿交易2.0以上主，当前交易基准品味已下降至1.5-1.6%。盘面博弈点继续围绕精炼镍新投产能释放带来的累库预期和印尼镍矿政策调整导致的成本上行，短期重点关注印尼镍矿市场变化。
　　不锈钢方面，本周国内NPI最新成交价1195元/镍点，印尼镍矿市场变动对当前主要冶炼产品NPI影响最为直接，不锈钢成本抬升明显。9月份排产来看，3系不锈钢174.85万吨，环比4%，同比增23%，1-9月份3系产量累计同比增16%。随着德龙溧阳新产能释放，不锈钢供应压力逐步提升，阶段性矛盾集中在成本驱动和供需偏弱两个维度上，建议观望为主。
　　风险提示：
　　1、国内电积镍投产进度低于预期；2、新能源消费超预期；3、内外盘镍价逼仓。