国际棉花市场：
　　供应端：美棉优良率下滑至历史低位；巴西新棉采摘速度加快；印度新棉种植进入尾声，面积较去年小幅下降，但高于往年平均水平。
　　需求端：美棉当前年度出口签约下滑，中国签约量维持低位。下游进入消费旺季，但整体产消变化不大，未见明显好转。
　　展望后市：短期美元持续上涨，中国经济数据承压，棉价走弱，美棉出口销售签约量持续下滑，消费旺季需求未见明显好转等因素带来利空，但美棉减产预期较强，叠加中国轮出以及溯源条件下进口需求形成支撑，在多空博弈之下国际棉价难以出现趋势性行情，维持区间震荡格局。
　　国内棉花市场：
　　供应端：南疆部分絮棉开始收购，市场预期收购价8-8.5元/kg，储备棉日度轮储2万吨，在收购期持续进行。
　　需求端：下游进入旺季，整体改善有限，虽然织厂开机有所回升，库存去化，但纱线高库存压制与亏损之下开机持续下滑，贸易商与纺企去库意愿增强。
　　展望后市：短期宏观情绪承压，纺织服装出口延续同比下滑趋势，下游旺季改善有限，纱线成品库存维持高位，叠加储备棉轮出增量，政策稳定棉花价格意愿较强，棉价震荡偏弱。中长期，虽然籽棉收购期政策导致抢收预期带来上涨驱动减弱，但新棉成本与收购不确定性仍存；下游金九银十，出口与内消环比好转，刚需形成支撑；减产预期推动国际棉价交易重心上移等因素支撑01合约底部空间有限，维持前期震荡等待新棉收购行情指引，需关注9月纱线去库情况与轧花厂收购意愿。
　　后需关注点：政策变化、下游订单增速、美棉优良率。