贵金属：美联储最新点阵图显示年内或仍有加息。9月22日伦敦现货黄金价、银价分别为1927.35美元/盎司和23.65美元/盎司，周涨跌幅分别为0.0%和+2.6%。COMEX黄金价、银价分别为1944.9美元/盎司和23.82美元/盎司，周涨跌幅分别为0.0%和+2.2%。上海金交所金价、银价涨跌幅分别为+0.45%和+0.76%。据美联储，9月议息会议中美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在525-550 BP之间不变。此外，根据美联储公布的9月点阵图，19位官员中有12位官员认为在23年内仍需加息25BP，24-25年利率中枢较6月点阵图预期有明显上移。由于美联储加息或已近尾声，我们认为，短期来看美联储货币政策对黄金的压制效果或已见顶，黄金或有望迎来反弹。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
　　能源金属：印尼为镍资源供给带来变数。上周能源金属价格涨跌不一，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-6.5%、-8.6%和-5.2%，硫酸镍和长江钴价格周涨跌幅分别为+1.4%和+2.4%。9月22日电池级碳酸锂报价17.3万元/吨，LME镍价1.94万美元/吨，长江钴价格26万元/吨。据SMM援引文华财经，国际镍业研究组织公布数据，全球镍市场23年7月份供应过剩2.86万吨，去年同期为过剩1.59万吨，23年6月为供应过剩2.54万吨，镍市场供应过剩情况延续。库存方面，LME镍库存持续增加。截至9月22日LME镍库存为41292吨，较9月15日增加2352吨，现货较为宽松。此外，据SMM，印尼2023年已不再签发新的采矿配额，这将可能导致后续镍矿石供应收紧。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　工业金属：2023Q4铜加工费保持不变，电解铝库存处于历史低位。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.5%、+2.5%、+2.0%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.2%、+1.5%、-0.1%。9月22日LME铜、铝、锌价格分别为8199美元/吨、2251美元/吨、2556美元/吨。据SMM报导，CSPT小组于9月22日上午在昆明召开2023年第三季度总经理办公会议，并敲定2023年四季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年三季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅保持不变。
　　电解铝方面，SMM数据显示，9月21日国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较周一库存减少0.7万吨，较2022年9月历史同期库存下降16.1万吨，继续位于近五年同期低位，近期小幅去库的原因主要还是到货节奏的下降。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。上周氧化镨钕价格收于52.1万元/吨，周涨跌幅为-0.8%；钼精矿价格下跌4.2%，锑价持平。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究有色金属证券研究报告行业周报2023年09月26日TableInvestInfo投资评级优于大市维持美联储维持利率不变黄金有望迎来反弹市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo有色金属海通综指1392954贵金属美联储最新点阵图显示年内或仍有加息9月22日伦敦现货黄金价516078银价分别为192735美元盎司和2365美元盎司周涨跌幅分别为00和-35926COMEX黄金价银价分别为19449美元盎司和2382美元盎司-797202292022122023320236周涨跌幅分别为00和22上海金交所金价银价涨跌幅分别为045和076据美联储9月议息会议中美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在525-550BP之间不变此外根据美联储公布的9月点阵图19位官员中有12位官员认为在23年内仍需加息25BP24-25年利率中枢较6月点阵图预期有明显上移由于美联储加息或已近尾声我们认为短期来看美联储货币政策对黄金的压制效果或已见顶黄金或有望迎来反弹推荐银泰黄金资料来源海通证券研究所山东黄金中金黄金赤峰黄金盛达资源和湖南黄金建议关注招金矿业四川黄金等相关研究TableReportInfo欧洲本轮加息或接近尾声有望支撑金能源金属印尼为镍资源供给带来变数上周能源金属价格涨跌不一国内电价中枢20230918池级工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-65-86和-52硫央行持续增持黄金或抬升金价中枢酸镍和长江钴价格周涨跌幅分别为14和249月22日电池级碳酸锂报20230913房地产行业基本面边际改善利好电解价173万元吨LME镍价194万美元吨长江钴价格26万元吨据SMM铝需求增长20230905援引文华财经国际镍业研究组织公布数据全球镍市场23年7月份供应过剩286万吨去年同期为过剩159万吨23年6月为供应过剩254万吨镍市场供应过剩情况延续库存方面LME镍库存持续增加截至9月22日LME镍库存为41292吨较9月15日增加2352吨现货较为宽松此外据SMM印尼2023年已不再签发新的采矿配额这将可能导致后续镍矿石供应收紧建TableAuthorInfo议关注赣锋锂业天齐锂业永兴材料中矿资源华友钴业格林美等公分析师陈先龙司Tel02123183942工业金属2023Q4铜加工费保持不变电解铝库存处于历史低位上周LMEEmailcxl15082haitongcom铜铝锡价周涨跌幅分别为-252520上期所铜铝锡价周证书S0850522120002涨跌幅分别为-2215-019月22日LME铜铝锌价格分别为分析师陈晓航8199美元吨2251美元吨2556美元吨据SMM报导CSPT小组于9Tel02123185622月22日上午在昆明召开2023年第三季度总经理办公会议并敲定2023年四Emailcxh11840haitongcom季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元吨及95美分磅较2023年三季证书S0850519090003度现货铜精矿采购指导加工费95美元吨及95美分磅保持不变分析师甘嘉尧电解铝方面SMM数据显示9月21日国内电解铝锭社会库存522万吨较Tel02123185615周一库存减少07万吨较2022年9月历史同期库存下降161万吨继续位Emailgjy11909haitongcom于近五年同期低位近期小幅去库的原因主要还是到货节奏的下降证书S0850520010002稀土和小金属新材料需求向好稀土价格有望上涨上周氧化镨钕价格收联系人张恒浩于521万元吨周涨跌幅为-08钼精矿价格下跌42锑价持平建议Tel02123185632关注北方稀土中国稀土湖南黄金金钼股份等公司Emailzhh14696haitongcom联系人梁琳风险提示经济复苏不及预期新能源车地产消费不及预期主要经济体货Tel02123185845币政策收紧超预期国际地缘政治风险Emailll15685haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业2目录1申万有色指数下跌19452主要子板块跟踪621能源金属长江钴价上涨24622工业金属LME铝价上涨25823贵金属伦敦现货白银价格上涨261024稀土等小金属氧化镝价格上涨19123重要事件134风险提示13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业3图目录图1申万一级行业周涨跌幅5图2申万有色二级行业周涨跌幅5图3部分申万有色三级行业和锂矿指数稀土指数周涨跌幅5图4申万有色行业周涨幅前十个股5图5申万有色行业周跌幅前十个股5图6有色金属行业海外重点上市公司股价周涨跌幅6图7锂盐价格万元吨6图8广期所碳酸锂期货收盘价万元吨6图9三元前驱体价格万元吨6图10锂电池正极材料价格万元吨6图11LMESHFE镍价7图12全球镍库存万吨7图13硫酸镍和高镍铁价格7图14上期所镍期货收盘价万元吨7图15长江钴及MB钴价7图16LMESHFE铜价8图17全球铜库存万吨8图18上期所铜期货收盘价万元吨8图19LMESHFE铝价8图20全球铝库存万吨8图21上期所铝期货收盘价万元吨8图22A00铝和氧化铝价格9图23LMESHFE锌价9图24全球主要交易所锌库存万吨9图25LMESHFE锡价9图26全球主要交易所锡库存吨9图27LMESHFE铅价9图28全球主要交易所铅库存万吨10图29COMEX与SHFE黄金价格10图30伦敦现货黄金价格与美元指数10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业4图31白银价格10图32美国CPI当月同比与联邦基金利率10图33美国国债长短期利差11图34金银比和铜金比11图35全球主要经济体央行总资产11图36SPDRiShares黄金ETF持有量吨11图37主要稀土价格12图38钼精矿和锑价格12图39锗锭和钨精矿价格12图40海绵钛和钛精矿价格12图41电解锰和镁锭价格万元吨12图42精铋和精铟价格12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业51申万有色指数下跌194图TablePicPe1申万一级行业周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所图2申万有色二级行业周涨跌幅图3部分申万有色三级行业和锂矿指数稀土指数周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图4申万有色行业周涨幅前十个股图5申万有色行业周跌幅前十个股资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业6图6有色金属行业海外重点上市公司股价周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所2主要子板块跟踪21能源金属长江钴价上涨24图7锂盐价格万元吨图8广期所碳酸锂期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图9三元前驱体价格万元吨图10锂电池正极材料价格万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业7图11LMESHFE镍价图12全球镍库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图13硫酸镍和高镍铁价格图14上期所镍期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图15长江钴及MB钴价资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业822工业金属LME铝价上涨25图16LMESHFE铜价图17全球铜库存万吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图18上期所铜期货收盘价万元吨图19LMESHFE铝价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图20全球铝库存万吨图21上期所铝期货收盘价万元吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业9图22A00铝和氧化铝价格图23LMESHFE锌价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图24全球主要交易所锌库存万吨图25LMESHFE锡价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图26全球主要交易所锡库存吨图27LMESHFE铅价资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业10图28全球主要交易所铅库存万吨资料来源Wind海通证券研究所23贵金属伦敦现货白银价格上涨26图29COMEX与SHFE黄金价格图30伦敦现货黄金价格与美元指数资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图31白银价格图32美国CPI当月同比与联邦基金利率资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业11图33美国国债长短期利差图34金银比和铜金比资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图35全球主要经济体央行总资产图36SPDRiShares黄金ETF持有量吨资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业1224稀土等小金属氧化镝价格上涨19图37主要稀土价格图38钼精矿和锑价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图39锗锭和钨精矿价格图40海绵钛和钛精矿价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图41电解锰和镁锭价格万元吨图42精铋和精铟价格资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业133重要事件湖南黄金全资子公司大万矿业自2023年6月17日起临时停产于2023年9月23日恢复生产经公司财务部门初步测算本次停产预计减少公司当期净利润约4200万元西藏矿业将白银扎布耶100股权挂牌转让底价调整为274亿元在首次挂牌价格的基础上降价60铜陵有色公司拟与铜陵港航大江投资共同出资成立合资公司港航液货建设高等级液体危化品码头项目甲B类港航液货注册资本为人民币4000万元其中公司拟以土地使用权出资投资金额以经国有资产评估备案程序的资产评估结果为底价对应最低投资金额为685713万元含5增值税4风险提示经济复苏不及预期新能源车地产消费不及预期主要经济体货币政策收紧超预期国际地缘政治风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业14信息披露分析师声明Table陈先龙Analyst有色金属行业s陈晓航有色金属行业甘嘉尧有色金属行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s神火股份格林美赤峰黄金赣锋锂业盛新锂能紫金矿业中金黄金天齐锂业华友钴业湖南黄金中矿资源洛阳钼业山东黄金西部材料盛达资源银泰黄金投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公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