一周市场回顾
　　过去一周，上证综指上涨0.47%收3132.43，深证指数上涨0.34%收10178.74，沪深300上涨0.81%收3738.93，创业板指上涨0.53%收2013.34，有色金属行业指数（申万）下跌1.94%收4366.47，跑输沪深300指数2.75个百分点。锂矿板块指数下跌0.21%；钴板块指数下跌1.53%；镍板块指数下跌1.11%；稀土永磁板块指数下跌1.47%；锡板块指数下跌1.47%；钨板块指数下跌2.59%；铝板块指数下跌2.21%；铜板块指数下跌1.50%；钒钛板块指数下跌5.57%；黄金板块指数下跌2.52%。
　　投资分析
　　根据Wind数据，按申万行业分类口径，A股黄金行业上市公司共11家，2023年中报向公众披露了上半年经营状况、财务情况以及未来发展计划等关键信息，这是研究者、投资人动态考察细分赛道景气度、上市公司经营管理绩效及竞争优势变化的重要窗口之一。其中：山东黄金2003年8月28日上市，截止9月21日收盘市值1055.62亿元；中金黄金2003年8月14日上市，现市值549.020亿元；银泰黄金2000年6月8日上市，现市值399.57亿元；赤峰黄金2004年4月14日上市，现市值250.89亿元；湖南黄金2007年8月16日上市，现市值154.46亿元；恒邦股份2008年5月20日上市，现市值144.19亿元；西部黄金2015年1月22日上市，现市值130.95亿元；四川黄金2023年3月3日上市，现市值127.26亿元；中润资源1993年3月12日上市，现市值45.52亿元；济南高新1994年1月3日上市，现市值28.57亿元；晓程科技2010年11月12日上市，现市值27.35亿元。现结合11家上市公司2023年中报、2022年报、投资者关系活动记录表等公开信息，对细分赛道景气度、上市公司（特别是我们重点关注标的）基本面情况进行分析。
　　根据Wind数据，2023年初至今，和多数有色金属品种相比，黄金价格坚挺、创历史新高，值得二级市场投资者高度关注。具体看，COMEX黄金期货活跃合约结算价6月30日为1929.40美元/盎司，相比2023年初价格1846.10美元/盎司，上涨4.50%，相比2022年同期价格1807.30美元/盎司，上涨6.75%；9月15日价格1946.20美元/盎司，相比年初上涨5.42%。伦敦现货黄金价格6月30日为1912.25美元/盎司，相比2023年初价格1843.25美元/盎司，上涨3.74%，相比2022年同期价格1817.00美元/盎司，上涨5.23%；9月15日价格1927.70美元/盎司，相比年初上涨4.56%。沪金期货合约收盘价6月30日平均价447.28元/克，相比2023年初价格413.00元/克，上涨8.3%，相比2022年同期价格389.50元/克，上涨14.83%；9月15日价格470.04元/克，相比年初上涨13.81%。中国黄金现货价格6月30日为448.60元/克，相比2023年初价格410.40元/克，上涨9.31%，相比2022年同期价格392.50元/克，上涨14.29%；9月15日价格479.10元/克，相比年初上涨16.74%。总体看，在大国关系日益复杂、国际货币体系渐生变局、美联储加息放缓、全球经济增长面临压力等大背景下，黄金的中长期配置价值持续显现。对应到A股，中金黄金从2023年初至9月22日收盘涨幅41.30%，山东黄金涨幅33.51%，恒邦股份涨幅18.31%。
　　尽管黄金价格2023上半年涨势良好，A股黄金行业11家上市公司经营业绩依然呈分化情形。从营收增速看：西部黄金2023上半年实现营收23.75亿元（同比+51.56%），根据中报披露，变动原因系公司外购合质金生产的标准金销量以及销售价格较上年同期增加。恒邦股份2023上半年实现营收322.27亿元（同比+50.30%），变动原因系黄金销售收入及有色金属贸易收入增加。晓程科技2023上半年实现营收1.19亿元（同比+37.62%），变动原因系公司销售黄金收入增加。湖南黄金2023上半年实现营收129.78亿元（同比+17.76%）。四川黄金2023上半年实现营收3.34亿元（同比+15.64%）。银泰黄金2023上半年实现营收45.72亿元（同比+14.47%）。中润资源2023上半年实现营收1.54亿元（同比+14.35%）。赤峰黄金2023上半年实现营收33.71亿元（同比+10.68%）。山东黄金2023上半年实现营收274.24亿元（同比-8.04%）。济南高新2023上半年实现营收4.01亿元（同比-44.30%），变动原因系公司矿产业务置出。从归母净利润增速看：晓程科技2023上半年归母净利润0.39亿元（同比+416.59%）。济南高新2023上半年归母净利润-0.47亿元（同比+83.98%）。山东黄金2023上半年归母净利润8.79亿元（同比+58.26%）。银泰黄金2023上半年归母净利润7.34亿元（同比+29.82%）。中金黄金2023上半年归母净利润14.71亿元（同比+22.03%）。恒邦股份2023上半年归母净利润2.91亿元（同比+9.91%）。湖南黄金2023上半年归母净利润2.79亿元（同比+4.81%）。四川黄金2023上半年归母净利润0.93亿元（同比23.14%）。赤峰黄金2023上半年归母净利润3.11亿元（同比-24.07%）。中润资源2023上半年归母净利润-0.82亿元（同比-133.08%）。西部黄金2023上半年归母净利润-0.72亿元（同比-221.93%），变动原因系子公司主要矿山停产，自产金产销量同比减少，电解锰售价同比下降。
　　我们进一步考察若干重点上市公司的经营绩效、盈利能力。从毛利率看，山东黄金2022年毛利率14.10%，2023上半年毛利

研究报告全文：有色金属行业周报证券研究报告周报有色金属行业2023年9月25日星期一爱建证券有限责任公司从中报看赛道黄金中长期配置价值持续显现研究所投资要点分析师余前广一周市场回顾TEL021-32229888-32211过去一周上证综指上涨047收313243深证指数上涨034收E-mailyuqianguangajzqcom1017874沪深300上涨081收373893创业板指上涨053收201334执业编号S0820522020001有色金属行业指数申万下跌194收436647跑输沪深300指数275个百分点锂矿板块指数下跌021钴板块指数下跌153镍板块指数下跌111稀土永磁板块指数下跌147锡板块指数下跌147钨板块指数下跌259铝板块指数下跌221铜板块指数下跌150行业评级同步大市钒钛板块指数下跌557黄金板块指数下跌252维持60000000沪深300指数投资分析申万行业指数有色金属5000000040000000根据Wind数据按申万行业分类口径A股黄金行业上市公司共113000000020000000家2023年中报向公众披露了上半年经营状况财务情况以及未来发展计1000000000000划等关键信息这是研究者投资人动态考察细分赛道景气度上市公司经营管理绩效及竞争优势变化的重要窗口之一其中山东黄金2003年82023-03-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-232023-01-232023-02-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-232023-08-23月28日上市截止9月21日收盘市值105562亿元中金黄金2003年8数据来源Wind爱建证券研究所月14日上市现市值549020亿元银泰黄金2000年6月8日上市现1个月6个月12个月市值39957亿元赤峰黄金2004年4月14日上市现市值25089亿元绝对表现022-1057-1555湖南黄金2007年8月16日上市现市值15446亿元恒邦股份2008年相对表现074-406-12185月20日上市现市值14419亿元西部黄金2015年1月22日上市数据来源Wind爱建证券研究所现市值13095亿元四川黄金2023年3月3日上市现市值12726亿元中润资源1993年3月12日上市现市值4552亿元济南高新1994年1月3日上市现市值2857亿元晓程科技2010年11月12日上市现市值2735亿元现结合11家上市公司2023年中报2022年报投资者关系活动记录表等公开信息对细分赛道景气度上市公司特别是我们重点关注标的基本面情况进行分析根据Wind数据2023年初至今和多数有色金属品种相比黄金价格坚挺创历史新高值得二级市场投资者高度关注具体看COMEX黄金期货活跃合约结算价6月30日为192940美元盎司相比2023年初价格184610美元盎司上涨450相比2022年同期价格180730美元盎司上涨6759月15日价格194620美元盎司相比年初上涨542伦敦现货黄金价格6月30日为191225美元盎司相比2023年初价格184325美元盎司上涨374相比2022年同期价格181700美元盎司上涨5239月15日价格192770美元盎司相比年初上涨456沪金期货合约收盘价6月30日平均价44728元克相比2023年初价格请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1有色金属行业周报41300元克上涨83相比2022年同期价格38950元克上涨14839月15日价格47004元克相比年初上涨1381中国黄金现货价格6月30日为44860元克相比2023年初价格41040元克上涨931相比2022年同期价格39250元克上涨14299月15日价格47910元克相比年初上涨1674总体看在大国关系日益复杂国际货币体系渐生变局美联储加息放缓全球经济增长面临压力等大背景下黄金的中长期配置价值持续显现对应到A股中金黄金从2023年初至9月22日收盘涨幅4130山东黄金涨幅3351恒邦股份涨幅1831尽管黄金价格2023上半年涨势良好A股黄金行业11家上市公司经营业绩依然呈分化情形从营收增速看西部黄金2023上半年实现营收2375亿元同比5156根据中报披露变动原因系公司外购合质金生产的标准金销量以及销售价格较上年同期增加恒邦股份2023上半年实现营收32227亿元同比5030变动原因系黄金销售收入及有色金属贸易收入增加晓程科技2023上半年实现营收119亿元同比3762变动原因系公司销售黄金收入增加湖南黄金2023上半年实现营收12978亿元同比1776四川黄金2023上半年实现营收334亿元同比1564银泰黄金2023上半年实现营收4572亿元同比1447中润资源2023上半年实现营收154亿元同比1435赤峰黄金2023上半年实现营收3371亿元同比1068山东黄金2023上半年实现营收27424亿元同比-804济南高新2023上半年实现营收401亿元同比-4430变动原因系公司矿产业务置出从归母净利润增速看晓程科技2023上半年归母净利润039亿元同比41659济南高新2023上半年归母净利润-047亿元同比8398山东黄金2023上半年归母净利润879亿元同比5826银泰黄金2023上半年归母净利润734亿元同比2982中金黄金2023上半年归母净利润1471亿元同比2203恒邦股份2023上半年归母净利润291亿元同比991湖南黄金2023上半年归母净利润279亿元同比481四川黄金2023上半年归母净利润093亿元同比-2314赤峰黄金2023上半年归母净利润311亿元同比-2407中润资源2023上半年归母净利润-082亿元同比-13308西部黄金2023上半年归母净利润-072亿元同比-22193变动原因系子公司主要矿山停产自产金产销量同比减少电解锰售价同比下降我们进一步考察若干重点上市公司的经营绩效盈利能力从毛利率看山东黄金2022年毛利率14102023上半年毛利率1398同比079pct中金黄金2022年毛利率11712023上半年毛利率1271同比-040pct恒邦股份2022年毛利率3762023上半年毛利率286同比-226pct湖南黄金2022年毛利率7622023上半年毛利率636同比-155pct从销售费用率看山东黄金2022年销售费用率0352023上半年销售费用率022中金黄金2022年销售费用率0162023上半年销售费用率012恒邦股份2022年销售费用率0062023上半年销售费用率006湖南黄金2022年销售费用率0092023上半年销售费用率007从存货周转率看山东黄金2022年存货周转率请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2有色金属行业周报12212023上半年存货周转率499中金黄金2022年存货周转率4262023上半年存货周转率207恒邦股份2022年存货周转率5422023上半年存货周转率346湖南黄金2022年存货周转率49952023上半年存货周转率3026从资产负债率看山东黄金2023上半年资产负债率6262有息负债率4143中金黄金2023上半年资产负债率4271有息负债率2579恒邦股份2023上半年资产负债率6186有息负债率4995湖南黄金2023上半年资产负债率1727有息负债率141山东黄金2023上半年资产负债率6262有息负债率4143从净资产收益率ROE看山东黄金过去三年ROE先后为870-067401中金黄金过去三年ROE先后为837704835恒邦股份过去三年ROE先后为603594621湖南黄金过去三年ROE先后为448686773从矿产品产销情况看根据中报披露2023上半年国内原料黄金产量为178598吨同比224其中黄金矿产金完成13997吨有色副产金完成3862吨分别同比059869山东黄金2023上半年完成矿产金产量1957吨同比-747相当于全国矿产金的1398保持国内黄金行业领先地位中金黄金2023上半年生产矿产金916吨冶炼金2050吨精炼金3219吨同比-7101635278生产矿山铜4135274吨电解铜21266319吨同比3482396公司矿产金销量865吨冶炼金销量2015吨精炼金销量3205吨同比-9821592118矿山铜销量4231120吨电解铜销量20044375吨同比14563321湖南黄金2023上半年生产黄金27873千克同比152锑品14297吨同比-2062钨品623标吨同比-5155恒邦股份2023上半年主要产品产量分别为黄金3036吨白银44281吨电解铜10万吨硫酸6264万吨同比3114085-005-438从资源储量冶炼产能情况看山东黄金下辖焦家金矿三山岛金矿新城金矿玲珑金矿多年位居中国黄金生产产量前十大矿山之列是国内唯一拥有四座累计产金均突破百吨的矿山企业矿山装备水平和机械化程度始终处于国内领先地位冶炼公司多年位居全国矿产金加工交易量前列中金黄金拥有的生产矿山大都分布于全国重点成矿区带有进一步获取资源的优势2023上半年收购控股股东黄金集团持有的莱州中金黄金矿业有限公司100股权间接控股莱州汇金矿业投资有限公司莱州汇金矿业投资有限公司保有黄金资源储量37206吨湖南黄金持续加大探矿增储力度拥有控制矿业权36个其中探矿权24个采矿权12个拥有100吨年黄金生产线25万吨年精锑冶炼生产线4万吨年多品种锑产品生产线3000吨年仲钨酸铵生产线恒邦股份一直通过多种方式增加自给原料的供应公司及子公司已完成储量备案的查明金资源储量为15038吨从ESG建设看黄金行业11家上市公司积极贯彻可持续发展理念重视生态环保研发创新根据Wind数据截至9月22日山东黄金WindESG评分为687恒邦股份WindESG评分为662中金黄金WindESG评分为651晓程科技WindESG评分为576西部黄金WindESG请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3有色金属行业周报评分为550湖南黄金WindESG评分为560济南高新WindESG评分为558银泰黄金WindESG评分为477赤峰黄金WindESG评分为460四川黄金WindESG评分为456中润资源WindESG评分为452进一步聚焦若干重点上市公司在细分领域具备较强的竞争优势注重投资者回报从研发投入看山东黄金2023上半年研发费用165亿元研发费用率060中金黄金2023上半年研发费用306亿元研发费用率104恒邦股份2023上半年研发费用103亿元研发费用率032湖南黄金2023上半年研发费用124亿元研发费用率096截至2023上半年山东黄金授权专利58项其中发明专利12项十四五国家重点研发计划项目脉状金系统的综合找矿技术与增储示范获批并正式进入实施阶段中金黄金2023年上半年授权专利64项累计获得授权专利945项拥有大批尖端的管理和技术人才科技工作人员占全员职工876恒邦股份在冶炼技术方面拥有25项发明专利和40项实用新型专利一项发明专利获得中国专利优秀奖湖南黄金拥有发明专利37项实用新型专利121项从现金分红情况看山东黄金自2003年上市以来每年均实施现金分红2022年度派发现金分红313亿元股利支付率2513中金黄金自2003年上市以来有19年实施了现金分红2022年度派发现金分红1362亿元股利支付率6434恒邦股份自2008年上市以来有7年实施了现金分红2022年度未实施现金分红湖南黄金自2007年上市以来有12年实施了现金分红2022年度派发现金分红120亿元股利支付率2748从估值水平看截至9月21日收盘山东黄金PE为9257倍中金黄金PE为2594倍恒邦股份PE为2889倍湖南黄金PE为3532倍山东黄金PB为491倍为历史最高PB4731的1038分位中金黄金PB为211倍为历史最高PB495的4263分位恒邦股份PB为168倍为历史最高PB1078的1558分位湖南黄金PB为257倍为历史最高PB1781的1443分位西部黄金PB为282倍山东黄金股息率027中金黄金股息率248湖南黄金股息率078银泰黄金股息率195四川黄金股息率066西部黄金股息率041投资建议从产业链跟踪数据看关注产品价格相对坚挺的钨铝铜钛产业链头部上市公司特别是具备常态化现金分红当前估值较低等特征的国际金价中期仍有上行动能稀土镁镍价格有阶段性企稳迹象风险提示全球经济增速放缓疫情突变反复地缘政治风险监管政策变化技术路线变化产品供需发生较大变化请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4有色金属行业周报目录1市场回顾92各板块行业动态及数据跟踪1021锂1022钴1223镍1424稀土永磁1625锡1826钨2027镁2128铝2329铜26210钼29211钒31212钛33213黄金343风险提示38请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5有色金属行业周报图表目录图表1有色金属行业表现9图表2申万一级行业板块表现20230918-202309229图表3板块涨跌幅20230918-2023092210图表4金属锂99工业级和电池级元吨11图表5碳酸锂995电池级国产元吨11图表6安泰科平均价工业级碳酸锂99国产万元吨12图表7价格氢氧化锂565国产元吨12图表8价格六氟磷酸锂万元吨12图表9安泰科平均价磷酸铁锂动力型国产元吨12图表10安泰科平均价氯化钴国产元吨13图表11安泰科平均价碳酸钴45以上国产元吨13图表12草酸钴316山东元吨13图表13现货平均价电解钴Co9998华南元吨13图表14安泰科平均价四氧化三钴国产元吨14图表15安泰科平均价硫酸钴205国产元吨14图表16安泰科平均价金属钴国产元吨14图表17LME钴分地区库存吨14图表18现货结算价LME镍美元吨15图表19长江有色市场平均价硫酸镍元吨15图表20现货平均价电解镍Ni9996华南元吨15图表21长江有色市场平均价镍板1元吨15图表22库存镍矿港口合计10港口万吨16图表23库存小计镍总计吨16图表24氧化镨钕99Nd2O375中国元吨17图表25氧化钕99中国元吨17图表26氧化镨99中国元吨18图表27氧化镝99中国元公斤18图表28氧化铽999中国元公斤18图表29出口平均单价钕铁硼合金速凝永磁片美元千克18图表30现货结算价LME锡美元吨19图表31期货收盘价活跃合约锡元吨19图表32长江有色市场平均价锡元吨19图表33库存小计锡总计吨19图表34安泰科平均价黑钨精矿60和65国产万元吨21图表35安泰科平均价白钨精矿60和65国产万元吨21图表36碳化钨粉9972-10um国产元公斤21图表37长江有色市场平均价镁锭1元吨22图表38出厂价原生镁锭MG9990元吨22图表39国际现货价镁美元吨23图表40安泰科平均价氧化铝一级全国元吨25图表41价格氧化铝FOB澳大利亚美元吨25请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6有色金属行业周报图表42长江有色市场平均价铝A00元吨25图表43长江有色市场平均价铸造铝合金锭ZL102元吨25图表44价格铝合金ADC12废铝国产元吨25图表45库存氧化铝合计万吨25图表46库存电解铝合计万吨26图表47总库存LME铝吨26图表48库存小计铝总计吨26图表49库存6063铝棒合计万吨26图表50平均价铜精矿25西藏甘肃内蒙古山西辽宁元金属吨28图表51平均价粗铜9998597上海元吨28图表52平均价不含税1废铜Cu97黑龙江广西吉林四川山西辽宁湖北元吨28图表53期货结算价活跃合约阴极铜元吨28图表54市场价电解铜1全国元吨28图表55长江有色市场平均价铜1元吨28图表56期货官方价LME3个月铜美元吨29图表57现货结算价LME铜美元吨29图表58库存小计阴极铜总计吨29图表59LME铜库存吨29图表60安泰科平均价钼精矿45-50国产元吨度30图表61价格氧化钼51以上元吨度30图表62安泰科平均价高纯三氧化钼MoO3999国产万元吨30图表63安泰科平均价钼铁60Mo国产万元基吨30图表64价格1钼9995国产元千克30图表65卖价钼Mo03-西方美元磅30图表66安泰科平均价钼酸钠98原矿料国产万元吨31图表67价格钒995国产元千克32图表68安泰科平均价五氧化二钒98片国产万元吨32图表69安泰科平均价钒铁50V国产万元吨32图表70安泰科平均价钒氮VN16国产万元吨32图表71伦敦战略金属市场钒铁80鹿特丹仓库交货美元千克32图表72卖价钒Pentox美元磅32图表73出厂价钛精矿攀46TJK46元吨33图表74现货价钛白粉金红石型国内元吨33图表75价格海绵钛996国产元千克34图表76伦敦战略金属市场海绵钛996鹿特丹仓库交货美元千克34图表77伦敦战略金属市场钛铁68鹿特丹仓库交货美元千克34图表78申万行业指数市净率钛白粉倍34图表79COMEX黄金非商业多空持仓持仓数量张36图表80COMEX黄金商业多空持仓持仓数量张36图表81期货结算价活跃合约COMEX黄金美元盎司36图表82COMEX黄金库存金衡盎司36图表83库存期货黄金总计千克37请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7有色金属行业周报图表84基础金价中国黄金元克37图表85期货收盘价连续黄金元克37图表86美国国债收益率10年和2年37图表87美国联邦基金利率日38图表88美国联邦基金目标利率38图表89美元指数38图表90伦敦现货黄金以美元计价美元盎司38请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8有色金属行业周报1市场回顾过去一周上证综指上涨047收313243深证指数上涨034收1017874沪深300上涨081收373893创业板指上涨053收201334有色金属行业指数申万下跌194收436647跑输沪深300指数275个百分点图表1有色金属行业表现60000000沪深300指数申万行业指数有色金属400000002000000000000数据来源Wind爱建证券研究所图表2申万一级行业板块表现20230918-20230922400300200100000100200300400申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万汽车综合通信传媒银行电子钢铁煤炭环保计算机房地产基础化工家用电器食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔交通运输轻工制造电力设备石油石化纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理非银金融数据来源Wind爱建证券研究所过去一周有色金属行业中锂矿板块表现相对较强锂矿板块表现弱于大市指数下跌021钴板块表现弱于大市指数下跌153镍板块表现弱于大市指数下跌111稀土永磁板块表现弱于大市指数下跌147锡板块表现弱于大市指数下跌147钨板块表现弱于大市指数下跌259铝板块请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9有色金属行业周报表现弱于大市指数下跌221铜板块表现弱于大市指数下跌150钒钛板块表现弱于大市指数下跌575黄金板块表现弱于大市指数下跌252图表3板块涨跌幅20230918-20230922200100000100200300400500600700上沪有锂钴镍稀锡钨铝铜钒黄深色土指指指证300矿矿矿矿钛金指金指指指永数指数数指指数属数数数磁数数数申指数万数据来源Wind爱建证券研究所2各板块行业动态及数据跟踪21锂1供过于求碳酸锂跌跌不休周期底或将于2025年到来近月以来碳酸锂价格一路走低9月19日上海钢联发布数据显示电池级碳酸锂跌2000元吨均价报1885万元吨碳酸锂期货价格持续下跌截至收盘主力2401合约跌破16万元吨创上市以来新低经济观察网2关于2023年中秋节国庆节假期调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准的通知根据广州期货交易所风险管理办法经研究决定交易所将在2023年中秋节国庆节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整自2023年9月27日星期三结算时起工业硅碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为9交易保证金标准调整为112023年10月9日星期一恢复交易后在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起上述品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准恢复至调整前水平如遇上述涨跌停板幅度交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度交易保证金标准不同时则按两者中幅度大标准高的执行广期所32023年全球锂产量预计将达到121万吨澳大利亚矿业公司LiontownResourcesLtd宣布已同意美国锂生产商AlbemarleCorpALB提出的66亿澳元43亿美元的收购提议TrendForce最新发布的2023年全球锂离子电池产业链市场供需报告显示2022年全球锂产量达到约86万吨碳酸锂当量LCEALB拥有多样化的锂产品组合锂辉石和锂盐碳酸锂产量超过18万吨对2023年的预测显示全球锂产量将达到121万吨而ALB将生产20万吨以17的市场份额牢牢占请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10有色金属行业周报据领先地位文华财经4价值超万亿美元美国发现可能是全球最大的锂矿床近日美国科学Science杂志子刊科学进展ScienceAdvances在线发表了一个可能改变全球锂金属供应格局的研究文章美国发现了一个可能是全球最大的锂矿床该矿床位于美国内华达州与俄勒冈州交界地带的麦克德米特火山口地质学家在这个长约28英里宽约22英里的火山口附近发现了锂含量极高的粘土根据数据进行推算整个火山口的沉淀物蕴藏着大约2000万至4000万吨的锂最高上限甚至达到12万吨财联社5盐湖股份新的矿证会增加锂矿预计全年生产36万吨碳酸锂盐湖股份发布公告称为进一步保障和加大公司未来对盐湖资源的开发公司于2022年10月向自然资源部提交了别勒滩矿区采矿许可证的非油气采矿权变更申请登记书申请依据矿区开发利用方案调整青海省格尔木市柴达木察尔汗钾镁盐矿别勒滩矿区采矿许可证的生产规模和开采方式其中生产规模调整至440万吨年开采方式调整为露天地下渠采井采并在开采主矿种中增加氯化锂矿种公司公告图表4金属锂99工业级和电池级元吨图表5碳酸锂995电池级国产元吨60000035000003000000500000250000040000020000003000001500000100000020000050000010000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11有色金属行业周报图表6安泰科平均价工业级碳酸锂99国产万元图表7价格氢氧化锂565国产元吨吨60600000505000004040000030300000202000001010000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所图表8价格六氟磷酸锂万元吨图表9安泰科平均价磷酸铁锂动力型国产元吨70602050401530102010500数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所22钴1中伟股份与ALMADA签署协议在摩洛哥建厂生产镍锰钴前驱体中伟股份表示公司审议通过关于与ALMADA签署合资协议的议案作为合作双方各自发展和多元化战略要求CNGR和AlMada达成如下协议在摩洛哥开发建设和运营一家大型工厂生产NMC镍锰钴前驱体用于生产电动汽车电池NMC项目在摩洛哥开发建设和运营一家大型LFP磷酸铁锂材料工厂用于生产电动汽车电池LFP项目公司公告2华友钴业累计回购约526万股占比031华友钴业9月21日晚间发布公告称截至2023年9月21日公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份约526万股占公司总股本的031回购成交的最高价为3949元股最低价为3747元股交易总金额为人民币约202亿元公司公告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12有色金属行业周报3腾远钴业被深股通减持842万股9月21日腾远钴业被深股通减持842万股已连续3日被深股通减持共计2991万股最新持股量为13367万股占公司A股总股本的045证券之星图表10安泰科平均价氯化钴国产元吨图表11安泰科平均价碳酸钴45以上国产元吨160000350000140000300000120000250000100000200000800001500006000010000040000200005000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所图表12草酸钴316山东元吨图表13现货平均价电解钴Co9998华南元吨200000最低价草酸钴316山东元吨最高价草酸钴316山东元吨1500008000006000001000004000005000020000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13有色金属行业周报图表14安泰科平均价四氧化三钴国产元吨图表15安泰科平均价硫酸钴205国产元吨1400005000001200004000001000008000030000060000200000400001000002000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所图表16安泰科平均价金属钴国产元吨图表17LME钴分地区库存吨25000LME钴库存合计全球LME钴库存合计亚洲600000LME钴库存合计欧洲LME钴库存合计北美洲50000020000400000150003000001000020000010000050000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所23镍18月进口精炼镍数量继续下滑海关总署数据显示中国8月精炼镍进口量为715382吨环比下降3094同比下降4018俄罗斯为头号供应国当月从俄罗斯进口340412吨环比增加793同比下滑3368文华财经2INSG7月全球镍市场供应过剩28600吨国际镍业研究组织INSG周四公布的数据显示全球镍市场7月份供应过剩28600吨去年同期为过剩15900吨2023年6月市场供应过剩25400吨同花顺财经3印尼CNI镍铁项目钢结构制造工程首批构件顺利交付9月17日制造事业部承制的印尼CNI镍铁项目一期工程电炉熔炼主厂房钢结构制造项目首批构件顺利交付项目全面建成后可年产镍金属556万吨其中一期工程年产镍金属139万吨将成为印尼冶炼领域第一条矩形大电炉的镍铁生产线中国镍业网请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14有色金属行业周报4印尼部长警告镍储量可能在15年内耗尽能源和矿产资源部长阿里芬塔斯里夫ArifinTasrif预测按照目前的镍矿石消耗量全球最大的镍生产商还有大约15年的时间耗尽其矿藏他表示为了进一步扩大储量该部将继续吸引更多勘探项目投资并开发电动汽车EV电池回收设施根据和讯网等公开信息整理5韩国STX收购印尼镍矿20股权9月19日韩国当地一家贸易公司表示STX将收购印尼一座镍矿20的股份该镍矿位于苏拉威西岛估计镍储量超过2亿吨随着这项最新收购的签署这家位于庆尚南道昌原市的公司获得了该地点生产的镍的分销和销售权未来STX在这家镍矿商中的股份可能达到49中国镍业网图表18现货结算价LME镍美元吨图表19长江有色市场平均价硫酸镍元吨6000000800000040000006000000400000020000002000000000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所图表20现货平均价电解镍Ni9996华南元吨图表21长江有色市场平均价镍板1元吨350000004000000030000000250000003000000020000000200000001500000010000000100000005000000000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15有色金属行业周报图表22库存镍矿港口合计10港口万吨图表23库存小计镍总计吨1000001200000080000100000008000000600006000000400004000000200002000000000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所24稀土永磁1南澳Koppamurra稀土矿资源量增长84澳大利亚稀土公司AustralianRareEarth在南澳州穆雷盆地的科帕穆拉Koppamurra稀土项目资源量增长84距离上次更新时间不到6个月目前该项目矿石资源量为186亿吨总稀土氧化物TREO品位00712即TREO总含量为132万吨增幅60其中探明和推定矿石资源量为9900万吨该项目已成为澳大利亚最大和进展最快的稀土项目之一公司称在较短的时间内已经圈定了一个世界级离子粘土型稀土成矿省考虑到只有2的矿权面积进行了钻探成矿系统向北和向南都有扩大的潜力公司还上调勘探目标为34亿吨到31亿吨平均品位0051-0078是此前目标的两倍公司计划在10月份开始一项总进尺为3万米的钻探计划将范围扩大到以前尚未钻探区域选冶试验工作继续进行公司称所有迹象表明科帕穆拉位于全球重要稀土成矿省中心具备一级矿床潜力能够快速低成本开发和复垦该项目计划在2025-2026年投产中国自然资源部2广晟有色华企公司发明新型稀土开采技术开采时间缩短约70该项目针对现有的风化壳型稀土矿开采工艺铵盐原地浸取技术存在的浸出周期长等不足在国际上首创了风化壳型稀土矿电驱开采技术中国科学院广州地球化学研究所在广晟有色华企公司仁居稀土矿建成了风化壳型稀土矿电驱开采5000吨级土方规模的示范工程据模拟实验放大试验和场地示范等数据显示电驱开采技术相比传统铵盐浸出技术稀土回收率提高约30杂质含量降低约70开采时间缩短约70相关成果在自然-可持续性等期刊发表高水平论文11篇获授权发明专利7件评价委员会专家听取了项目组的汇报审查了相关资料实地考察了示范工程经质询讨论和评议评价委员会一致认为该成果总体上达到国际领先水平财联社3北方稀土近期磁材等下游订单好转带动镨钕等主要稀土原料价格上调近期北方稀土在接受调研时表示近期磁材等主要下游消费市场订单较前期有请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16有色金属行业周报所好转市场活跃度提升从而带动镨钕等主要稀土原料产品价格上调公司不断强化稀土资源规模领先优势坚持做大做精稀土原料产业拓展稀土功能材料供给能力做优做强磁性抛光储氢催化合金等稀土功能材料产业打造全国最大的稀土功能材料基地着力延伸产业链做专做特稀土终端应用产业此外北方稀土还表示公司目前没有回购股份计划公司公告4悦安新材高强钢材料的雾化合金粉毛利率更高近期悦安新材在接受调研时表示折叠屏高强钢材料是通过添加镍铬稀土等合金元素以达到更好的产品性能所以其成本和售价都高于普通的雾化合金粉同时由于高强钢的产品配方有一定的技术壁垒在现阶段售价基本在10万以上吨毛利率较普通的雾化合金粉有一定提升公司公告5悦安新材拥有钛合金折叠屏粉末的技术储备并计划在3D打印领域投入近期悦安新材在接受调研时表示钛合金粉末目前主要应用于3D打印领域竞争较为激烈公司已有相应的技术储备预计明年小批量量产为了响应和满足终端客户对ESG的要求公司重点开发使用回收料作为原料生产3D打印粉末最终实现粉末供应链的降碳排放目标目前铁合金粉末的研发已经完成并得到了终端客户的认可下一步将重点突破钛镍钴合金的研发对于3D打印非消费电子领域公司计划在国防用途往下游零件端延伸目前正在做前期规划公司公告图表24氧化镨钕99Nd2O375中国元吨图表25氧化钕99中国元吨1200000001400000001000000001200000008000000010000000080000000600000006000000040000000400000002000000020000000000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17有色金属行业周报图表26氧化镨99中国元吨图表27氧化镝99中国元公斤1200000003500001000000003000002500008000000020000060000000150000400000001000002000000050000000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所图表28氧化铽999中国元公斤图表29出口平均单价钕铁硼合金速凝永磁片美元千克200001500010010000806050004002002015-062016-022013-062014-022014-102016-102017-062018-022018-102019-062020-022020-102021-062022-022022-102023-062012-10数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所25锡1WBMS1-7月全球精炼锡产量供应过剩069万吨世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年7月全球精炼锡产量为266万吨消费量为259万吨供应过剩007万吨2023年1-7月全球精炼锡产量为198万吨消费量为191万吨供应过剩069万吨2023年7月全球锡矿产量为211万吨2023年1-7月全球锡矿产量为1729万吨根据上海有色网等公开信息整理28月进口锡矿维持高位缅甸锡矿仍占据主导海关总署数据显示中国8月锡矿进口量为27080吨较7月环比下降12其中从缅甸禁矿锡矿为22845吨占比848月开始缅甸禁止锡矿开采但允许存量原矿采选活动加上港口有库存锡矿可供出口因此中国8月锡矿进口规模仍然较高海关总署3锡业股份2022年公司全球锡市场占有率2254近期锡业股份在接受调研时表示全球主要传统锡矿产区受品位下滑开采技术限制人工成本攀升等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18有色金属行业周报因素影响产量均呈现不同程度下滑趋势同时由于锡矿资源分布和供应较为集中行业进入存在一定壁垒长期以来行业资本开支不足勘查成果有限近年来锡金属价格剧烈波动以及海外资金成本抬升等因素也一定程度抑制了矿山开发投资意愿及矿山项目投产进度整体来看预计未来几年内锡矿供给难以出现较大释放全球锡矿供给弹性较低的趋势有望持续公司公告4锡业股份年内对于锡价支撑作用较为显著近期锡业股份在接受调研时表示从全球锡行业长期发展来看锡资源稀缺性日益显现传统主产区资源品质呈现不同程度下降的趋势不可逆导致开采成本中枢逐步上移叠加缅甸佤邦停产政策严格执行锡原料供应紧张有望进一步加剧年内全球锡供给弹性较低的趋势有望持续对锡金属价格有支撑同时锡金属应用领域和需求前景广阔新能源领域中如光伏焊带锡新能源车用锡等需求也有望保持高速增长在传统需求领域目前半导体需求已经显现一定拐点迹象预计随着消费电子换机周期逐步到来人工智能的持续发展锡作为万物互联胶水的作用将更加凸显因此从长周期看锡需求的恢复和拓展将对锡金属价格起到推动作用同时到锡市场原料供给持续偏紧影响锡精矿加工费自2022年下半年起持续下调目前锡精矿加工费维持较低水平持续低位的加工费反映了原料供给持续偏紧的状况因而对锡金属价格具有较强支撑公司公告图表30现货结算价LME锡美元吨图表31期货收盘价活跃合约锡元吨60000500000500004000004000030000030000200002000001000010000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所图表32长江有色市场平均价锡元吨图表33库存小计锡总计吨400000120000030000010000008000002000006000001000004000002000000000数据来源Wind爱建证券研究所数据来源Wind爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明19有色金属行业周报26钨12023年1-8月份中国钨制品进出口数据公布海关总署公布中国钨制品进出口数据如下2023年1-8月份中国钨制品进口量累计为560416吨同比2022年1-8月份减少279累计进口金额为901亿元同比减少5382023年1-8月份中国钨制品出口量累计为1400740吨同比2022年1-8月份减少3076累计出口金额3740亿元同比减少2528海关总署22023年上半年美畅股份钨丝金刚线销量超530万公里2023年上半年钨丝金刚线生产企业美畅股份金刚石线销量579608万公里同比增长4502实现营业收入2168亿元同比增长4096其中钨丝金刚线的销量为53277万公里产品规格主要是28m和30m较同时期的碳钢丝金刚线线径细5m左右美畅股份除了进一步优化高碳钢丝金刚线技术路线之外还开展了钨丝金刚线的研发美畅股份利用钨丝较高碳钢丝更高的抗拉强度及杨氏模量等物理性能优势配合生产工艺的改进和流程优化使钨丝金刚线销量得到稳步提升产品品质获得客户认可钨丝金刚线是一种以掺杂钨丝为母线的金刚线是由掺杂钨丝预镀镍层上砂镍层和固砂镍层所组成的一种切割线具有抗拉强度高韧性佳破断力高耐疲劳耐腐蚀耐热等特点主要用于光伏晶硅等高价值硬脆材料的切割中钨在线3章源钨业子公司赣州澳克泰章源喷涂经营情况近期章源钨业在接受调研时表示2023年上半年赣州澳克泰加快向行业应用布局加大研发力度推出300款刀片及200款刀杆产品涂层刀片销量销售收入保持稳定增长刀片销量92914万片同比增加3164销售收入1351774万元同比增长3609毛利率进一步提高赣州澳克泰高性能硬质合金精密刀具产能为2000万片年硬质合金棒材产能为1000吨年未来将依据市场需求不断扩充有竞争力高附加值产品的产能满足客户需求赣州澳克泰是国家级专精特新小巨人企业产品主要对标国际一线品牌国内市场销售定位是替代同类进口产品同时章源喷涂对国内外油服企业国内新能源电池生产厂商的工件表面提供喷涂服务2023年上半年章源喷涂积极拓展新能源电池领域市场经营业绩快速增长实现销售收入1882万元同比增长4565净利润322万元同比增长5828公司公告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明20