研究报告全文：赛维时代301381数字化技术驱动的B2C跨境电商品牌龙头2023-09-26投资亮点首次覆盖赛维时代301381给予跑赢行业评级目标价4300元对应2024年32倍PE公司为我国B2C跨境电商品牌龙头在数字化技术供应链品牌矩阵等维度核心竞争优势突出未来有望凭借品牌横纵向延伸供应链平台化赋能数字化技术升级等实现持续高增强者愈强理由如下万亿级跨境电商市场数字化技术领先品牌力突出履约效率高的龙头有望持续崛起1市场规模供需两旺政策支持下我国B2C跨境电商出口行业有望维持高景气据弗若斯特沙利文2026年市场规模预计达55万亿元对应2022-2026年CAGR14服饰鞋履有望为第一大细分品类2竞争格局我国跨境电商市场格局分散头部企业正依托供应链数字化柔性快返多维度品牌营销全球仓配布局筑高竞争壁垒有望支撑快速崛起数字化赋能高效供应链多品牌矩阵共筑核心竞争优势1数字化全链路数字化技术驱动下公司已打造高共用性的底层能力支撑高效生产及未来品类矩阵横纵向拓展2供应链基于数字化及高效供应体系公司以柔性供应链实现小单快返与精细化库存管理全球仓储物流体系提升履约效率3品牌端小前端大中台敏捷型组织架构支撑多品牌共同发展自有品牌矩阵布局趋于完善品牌横纵向延伸供应链平台化赋能数字化技术升级共同助力持续高增1品牌延伸公司有望依托数字化能力与高效组织架构实现品牌纵向横向拓展线上线下营销推广有望赋能品牌影响力提升2供应链赋能2022年公司已与80家供应商实现系统对接并计划于中长期打造即插即用的智能商业平台以供应链平台化部赋能支撑中长期成长3数字化升级公司计划募资升级数字化供应链体系强化底层技术筑高竞争壁垒支撑经营效率进一步向好我们与市场的最大不同我们认为市场低估了公司数字化技术与高效组织架构等底层优势以及随海外去库临近尾声等业绩有望恢复快增的前景潜在催化剂新品牌品类加速拓展去库进度提速技术赋能效率提升盈利预测与估值我们预计公司202324年EPS分别为094元134元CAGR为699看好公司在品牌横纵向延伸供应链平台化赋能数字化技术升级下的快速成长前景当前股价对应2024年25倍PE首次覆盖给予跑赢行业评级与目标价43元对应2024年32倍PE较当前股价有27上行空间风险竞争加剧贸易摩擦及平台管理趋严渠道集中度高品牌建设不及预期