原油
　　周一油价涨跌互现，其中WTI 11月合约收盘下跌0.35美元至89.68美元/桶，跌幅为0.39%。布伦特11月合约收盘上涨0.02美元至93.29美元/桶，涨幅0.02%。SC2311以688.5元/桶收盘，下跌3.2元/桶，跌幅为0.46%。政府文件显示，俄罗斯政府已批准对其燃料出口禁令进行一些修改，取消了对一些船用燃料以及含硫量高的柴油的限制。此外，俄罗斯还取消了对俄罗斯铁路公司以及俄罗斯石油运输公司Transneft在禁令出台前已经同意出口的燃料的出口限制。实质上俄罗斯出口禁令有边际放松。出口仍存在放量，随着沙特阿拉伯和俄罗斯的减产提振海外需求，加拿大从美湾码头出口的原油在10月份将大幅飙升，而美国炼油厂的检修负荷下降，更多的石油被释放出来用于运输。10月的石油出货量预计将达到1100万桶，创历史第二高，这几乎是9月份出口量的6倍。油价短期高位震荡有所承压。
　　燃料油
　　周一，上期所燃料油主力合约FU2311收涨0.48%，报3777元/吨；低硫燃料油主力合约LU2312收跌0.86%，报4723元/吨。低硫方面，10月上旬来自西半球的低硫燃料油套利流入将增加，叠加科威特对亚洲低硫发货量持续增加。高硫方面，来自中东供应有增加预期，但俄罗斯发货依然偏低。整体需求均表现平淡，高硫船燃需求略强于低硫。短期来看，新加坡高、低硫市场结构仍然偏弱，基本面较为宽松，因而FU和LU盘面或面临一定的下行压力，关注原油端的波动。
　　沥青
　　周一，上期所沥青主力合约BU2311收涨0.62%，报3910元/吨。本周原油端的下调导致沥青成本端支撑有所减弱，但从供应端来看，在利润偏低的驱动之下预计10月炼厂或逐步转产减产，主营和地炼计划排产大幅下降，沥青供应压力将有所缓解；而需求处于施工旺季之中，出货表现整体良好，预计盘面和现货价格或将出现一定的补涨，关注需求实际兑现的情况和原油端的波动。
　　聚酯
　　TA401昨日收盘在6218元/吨，收跌0.58%；现货报盘贴水01合约-6元/吨。EG2401昨日收盘在4236元/吨，收跌2.13%，基差减少20元/吨至-151元/吨，现货报价4133元/吨。PX期货主力合约2405收盘在9130元/吨，收跌0.95%。现货商谈价格为1126美元/吨，折人民币价格9488元/吨，基差走扩39元/吨至320元/吨。湖北绿宇20万吨聚酯装置因装置问题降负50%，初步预计国庆节前恢复，装置配套生产聚酯切片。东北一套225万吨PTA装置预计9.26起降负至5成，预计维持一周。江浙涤丝产销高低分化，局部优惠放量，平均估算在5成左右。截止9月25日，华东主港地区MEG港口库存约115.4万吨附近，环比上期增加3.6万吨。国庆长假前聚酯企业检修降负，对聚酯原料价格支撑力度减弱。原料装置恢复供应对于价格有一定利空，外加成本端油价小幅调整，预计价格跟随成本端变动。后期关注TA与EG装置检修落实情况。
　　橡胶
　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2401下跌145元/吨至14120元/吨，NR主力下跌130元/吨至10730元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌280元/吨至13235元/吨。昨日上海全乳胶12900（-50），全乳-RU2401价差-1265（-95），人民币混合11700（-50），人混-RU2401价差-2465（-95），BR9000齐鲁现货13300（-100），BR9000-BR主力-40（-40）。1-8月，越南天然橡胶、混合胶合计出口126万吨，较去年的119.7万吨增加5.3%；合计出口中国93万吨，较去年的78万吨增加19%。国内轮胎双节长假前备货进度收尾，橡胶需求小幅回调，天胶跟跌原料价格。丁二烯橡胶预期装置恢复运行，开工率小幅回升，整体供增需弱，价格偏弱运行。后市关注下游轮胎厂商放假对开工率的影响。
　　甲醇
　　成本方面，港口局部煤价稍有下滑，经前期持续拉涨后，局部买盘对高价有所抵触，内蒙古一带安检仍持续中，内地整体仍表现坚挺。国内甲醇开工维持76%偏高水平，关注后续新奥一期、鹤煤、西北能源等恢复外，斯尔邦10万吨/年新装置已投产，内蒙古广聚年产60万吨新甲醇项目预计10月下投产，供应端压力较前期有所增加。下游装置方面，CTO/MTO行业开工维持在84.83%，该水平已创2022年6月底来新高水平；关注10月中上天津渤化重启落实。期价近期承压回落，主力合约2401夜盘收盘在2471元/吨，随着节前备货需求告一段落，短期支撑有所弱化。

研究报告全文：光大期货能化商品日报光大期货能化商品日报2023年9月26日一研究观点品种点评观点周一油价涨跌互现其中WTI11月合约收盘下跌035美元至8968美元桶跌幅为039布伦特11月合约收盘上涨002美元至9329美元桶涨幅002SC2311以6885元桶收盘下跌32元桶跌幅为046政府文件显示俄罗斯政府已批准对其燃料出口禁令进行一些修改取消了对一些船用燃料以及含硫量高的柴油的限制此外俄罗斯还取消了对俄罗斯铁路公司原油以及俄罗斯石油运输公司Transneft在禁令出台前已经同意出口的震荡燃料的出口限制实质上俄罗斯出口禁令有边际放松出口仍存在放量随着沙特阿拉伯和俄罗斯的减产提振海外需求加拿大从美湾码头出口的原油在10月份将大幅飙升而美国炼油厂的检修负荷下降更多的石油被释放出来用于运输10月的石油出货量预计将达到1100万桶创历史第二高这几乎是9月份出口量的6倍油价短期高位震荡有所承压周一上期所燃料油主力合约FU2311收涨048报3777元吨低硫燃料油主力合约LU2312收跌086报4723元吨低燃料油震荡硫方面10月上旬来自西半球的低硫燃料油套利流入将增加叠加科威特对亚洲低硫发货量持续增加高硫方面来自中东供应请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1光大期货能化商品日报有增加预期但俄罗斯发货依然偏低整体需求均表现平淡高硫船燃需求略强于低硫短期来看新加坡高低硫市场结构仍然偏弱基本面较为宽松因而FU和LU盘面或面临一定的下行压力关注原油端的波动周一上期所沥青主力合约BU2311收涨062报3910元吨本周原油端的下调导致沥青成本端支撑有所减弱但从供应端来看在利润偏低的驱动之下预计10月炼厂或逐步转产减产主营沥青震荡和地炼计划排产大幅下降沥青供应压力将有所缓解而需求处于施工旺季之中出货表现整体良好预计盘面和现货价格或将出现一定的补涨关注需求实际兑现的情况和原油端的波动TA401昨日收盘在6218元吨收跌058现货报盘贴水01合约-6元吨EG2401昨日收盘在4236元吨收跌213基差减少20元吨至-151元吨现货报价4133元吨PX期货主力合约2405收盘在9130元吨收跌095现货商谈价格为1126美元吨折人民币价格9488元吨基差走扩39元吨至320元吨湖北绿宇20万吨聚酯装置因装置问题降负50初步预计聚酯震荡国庆节前恢复装置配套生产聚酯切片东北一套225万吨PTA装置预计926起降负至5成预计维持一周江浙涤丝产销高低分化局部优惠放量平均估算在5成左右截止9月25日华东主港地区MEG港口库存约1154万吨附近环比上期增加36万吨国庆长假前聚酯企业检修降负对聚酯原料价格支撑力度减弱原料装置恢复供应对于价格有一定利空外加成本端油价请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2光大期货能化商品日报小幅调整预计价格跟随成本端变动后期关注TA与EG装置检修落实情况周一截至日盘收盘沪胶主力RU2401下跌145元吨至14120元吨NR主力下跌130元吨至10730元吨丁二烯橡胶BR主力下跌280元吨至13235元吨昨日上海全乳胶12900-50全乳-RU2401价差-1265-95人民币混合11700-50人混-RU2401价差-2465-95BR9000齐鲁现货13300-橡胶100BR9000-BR主力-40-401-8月越南天然橡胶震荡混合胶合计出口126万吨较去年的1197万吨增加53合计出口中国93万吨较去年的78万吨增加19国内轮胎双节长假前备货进度收尾橡胶需求小幅回调天胶跟跌原料价格丁二烯橡胶预期装置恢复运行开工率小幅回升整体供增需弱价格偏弱运行后市关注下游轮胎厂商放假对开工率的影响成本方面港口局部煤价稍有下滑经前期持续拉涨后局部买盘对高价有所抵触内蒙古一带安检仍持续中内地整体仍表现坚挺国内甲醇开工维持76偏高水平关注后续新奥一期鹤甲醇煤西北能源等恢复外斯尔邦10万吨年新装置已投产内蒙震荡古广聚年产60万吨新甲醇项目预计10月下投产供应端压力较前期有所增加下游装置方面CTOMTO行业开工维持在8483该水平已创2022年6月底来新高水平关注10月中上请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3光大期货能化商品日报天津渤化重启落实期价近期承压回落主力合约2401夜盘收盘在2471元吨随着节前备货需求告一段落短期支撑有所弱化请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4光大期货能化商品日报二日度数据监测能化品种基差日报2023926现货价格期货价格基差基差率最新基近一月走势差率在现货价格期货价格基差率品种交易代码现货市场基差变动历史数09-2509-2209-2509-2209-2509-2209-2509-22涨跌幅涨跌幅变动现货价格期货价格基差率据中的分位数阿曼原油环原油SC68870680906917069650-780-1230-112-177115-0694500660283太平洋液化市场价液化PG5118511856795656-561-538-988-951000041-2300-0370173石油气气广州地区沥青BU山东重交沥青3845384539153886-70-41-179-106000075-2900-0730438高硫高硫380到岸FU40073755377237592346-42622-011671035238786330229燃料油成本低硫新加坡含硫LU489148044718476418855400116182-097133462840072燃料油05到岸成本甲醇MA江苏24841725358325122546-2783-1017-111-040-204-134-1766-0710381尿素UR山东256026102166221439439618191789-192-217-2000300915线型低密L华北7042828082808259828421-4025-005000-03025000300857度聚乙烯聚丙烯PP华东拉丝78607920783078753045038057-076-057-1500-019066精对苯二TA华东内盘现货6215626562266248-1117-018027-080-035-2800-0450543甲酸乙二醇EG华东内盘现货4130418542844316-154-131-359-304-131-074-2300-0560074苯乙烯EB江苏93833395008971892441233576460645-123053-16367-1860808云南国营全乳天然橡胶RU12900129501416514120-1265-1170-893-829-039032-9500-0640213胶上海库提价天然橡胶STR20泰国20号胶NR10893109501076010770133180124167-052-009-4706-0440673产青岛保税区仓库市场价中间纯碱SA价重质纯碱332533251834184614911479813801000-06512001180926全国注1青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价2高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫05到岸成本计算公式为新加坡FOB价12美元兑人民币汇率公式中的12代表运费3原油品种现货和期货价格单位为元桶其余品种现货和期货价格单位为元吨4表中期货价格为主力合约结算价5基差率列中蓝色代表现货升水盘面贴水红色代表现货贴水盘面升水请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5光大期货能化商品日报三市场消息19月25日政府文件显示俄罗斯政府已批准对其燃料出口禁令进行一些修改取消了对一些船用燃料以及含硫量高的柴油的限制此外俄罗斯还取消了对俄罗斯铁路公司以及俄罗斯石油运输公司Transneft在禁令出台前已经同意出口的燃料的出口限制但除此以外俄罗斯对所有类型汽油以及优质柴油的禁令仍然有效此前俄罗斯宣布即日起禁止向四个前苏联以外的所有国家出口汽油和柴油以稳定国内市场2欧盟统计局发布的数据显示随着成员国进一步减少对俄罗斯供应的依赖欧盟第二季度能源进口继续呈下降趋势在经历了2021年至2022年的强劲增长后欧盟在2023年第二季度进口价值同比减少了394规模同比减少了113在此之前第一季度分别大幅下降了265和61欧盟统计局表示俄罗斯是欧盟最大的石油供应国在2022年第二季度的市场份额为159今年第二季度的份额降至27请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6光大期货能化商品日报四图表分析41主力合约价格图1原油主力合约收盘价元吨图2燃料油主力合约收盘价元吨90050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年7004000500300030020001001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月100102030405060708091112070203040506080910111201图3低硫燃料油主力合约收盘价元吨图4沥青主力合约收盘价元吨900060002021年2022年2023年2019年2020年2021年50002022年2023年70004000500030003000200010001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112010203040506070809101112图5LPG主力合约收盘价元吨图6PTA主力合约收盘价元吨800080002021年2022年2023年2019年2020年2021年70002022年2023年60006000500040004000300020002000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060708091011120102030405060709101112请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7光大期货能化商品日报图7乙二醇主力合约收盘价元吨图8短纤主力合约收盘价元吨800090002019年2020年2021年2021年2022年2023年2022年2023年80006000700060004000500020004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112070203040506080910111201图9LLDPE主力合约收盘价元吨图10聚丙烯主力合约收盘价元吨12000120002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1000010000800080006000600040004000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月050203040506070809101112010203040607080910111201图11PVC主力合约收盘价元吨图12甲醇主力合约收盘价元吨1700050002019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年40001200030007000200020001000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112050102030406070809101112数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8光大期货能化商品日报图13苯乙烯主力合约收盘价元吨图1420号胶主力合约收盘价元吨12000140002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年100001200080001000060008000400020006000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月080102030405060709101112010203040506070809101112图15橡胶主力合约收盘价元吨200002019年2020年2021年2022年2023年15000100005000月月月月月月月月月月月月050102030406070809101112数据来源iFind光大期货研究所42主力合约基差图16原油基差美元桶图17燃料油主力基差元吨1500Brent-SCOman-SC20192020202120222023301000205001000月月月月月月月月月月月月0203040506070809101112-1001-500数据来源-20iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所-1000-30数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9光大期货能化商品日报图18低硫燃料油主力基差元吨图19沥青主力基差元吨2000100020212022202320192020202120222023800150060010004002005000月月月月月月月月月月月月0602030405070809101112-200010-400月月月月月月月月月月月月0302040506070809101112-50001-600图20乙二醇主力基差元吨图21PP主力基差元吨1500200020192020202120222023201920202021202220231500100010005005000月月月月月月月月月月月0月010203040506070809101112月月月月月月月月月月月月-500020304050607080910111201-500-1000图22LLDPE主力基差元吨图23天胶09基差元吨50080020192020202120222023200921092209230924096000400-500200-10000月月月月月月月月月月月月-15000103040506070809101112-20002-2000-400月月月月月月月月月月月月070910111201020304050608数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES10光大期货能化商品日报图2420号胶主力基差元吨150010005000-500-100020229202092021320216202192022320226202332023620239202112202212202012数据来源iFind光大期货研究所43跨期合约价差图25燃料油合约价差01-05元吨图26燃料油合约价差09-01元吨300001500FU2001-2005FU2101-2105FU1909-2001FU2009-210120000FU2201-2205FU2301-2305FU2109-2201FU2209-2301FU2401-24051000FU2309-240110000000500-100000-20000-30000-50005月06月07月08月09月10月11月12月12月01月02月03月04月05月06月07月08月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES11光大期货能化商品日报图27沥青合约价差12-06元吨图28乙二醇合约价差01-05元吨4001000BU1912-2006BU2012-2106EG2001-2005EG2101-2105BU2112-2206BU2212-2306EG2201-2205EG2301-2305200BU2312-2406EG2401-2405500006月08月10月12月02月04月06月08月10月0-200-400-50005月06月07月08月09月10月11月12月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所图29乙二醇合约价差09-01元吨图30PP合约价差01-05元吨400600EG2009-2101EG2109-2201PP2001-2005PP2101-2105PP2201-2205EG2209-2301EG2309-2401PP2301-2305PP2401-24054002002000005月06月07月08月09月10月11月12月-200-200-400-40001月02月03月04月05月06月07月08月09月图31PP合约价差09-01元吨图32LLDPE合约价差01-05元吨800600PP1909-2001PP2009-2101PP2109-2201L2001-2005L2101-2105L2201-2205PP2209-2301PP2309-2401L2301-2305L2401-24056004004002002000005月06月07月08月09月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月-200-200请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES12光大期货能化商品日报图33LLDPE合约价差09-01元吨图34天胶合约价差01-05元吨300800L1909-2001L2009-2101L2109-22012001-20052101-21052201-2205L2209-2301L2309-24016002301-23052401-24052004001002000001月02月03月04月05月06月07月08月-200-100-400-200-60005月06月07月08月09月10月11月12月数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所图35天胶合约价差09-01元吨01909-20012009-21012109-22012209-23012309-2401-500-1000-1500-200001月02月03月04月05月06月07月08月09月数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES13光大期货能化商品日报44跨品种价差图36原油内外盘价差美元桶图37原油B-W价差美元桶SC-BrentSC-WTIB-WBrentWTI251401220120101008158061060454020200-50-2-10-15图38燃料油高低硫价差元吨图39燃料油沥青比值30001220212022202320192020202120222023250011120000915000810000750006005月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月010203040506070809101112010203040506070809101112图40BUSC比值图41乙二醇-PTA价差元吨1103000BUSC100200090100080070-100060-200050-300020201202042020720211202142021720221202242022720231202342023720197201910202010202110202210数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES14光大期货能化商品日报图42PP-LLDPE价差元吨图43天胶-20号胶价差元吨15006000500010004000500300002000-5001000-1000020219201992020320206202092021320216202232022620229202332023620239201912202112202212202012数据来源iFind光大期货研究所数据来源iFind光大期货研究所45生产利润图44乙烯法制乙二醇现金流元吨图45PP生产利润元吨3006000500020040001003000200001000-1000-200-1000-2000-300-3000-4002020202120222023图46LLDPE生产利润元吨40003000200010000-1000-2000-3000数据来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES15光大期货能化商品日报光期能化研究团队成员介绍所长助理兼能化总监钟美燕现任光大期货研究所所长助理兼能化总监上海财经大学硕士荣获2019年度2021年度2022年度上期能源优秀分析师带领能源研究团队获得上期能源2021年2022年优秀产业服务团队奖2022年度期货日报最佳工业品分析师十余年期货衍生品市场研究经验服务于多家上市公司及国内知名企业为其量身定制风险管理方案及投资策略曾获郑商所高级分析师并长期担任第一财经期货日报等媒体特约评论员2020年能化团队主讲的原油衍生品精品系列直播油刃有余入选中期协2020年期货投资者教育优秀案例期货从业资格号F3045334期货交易咨询资格号Z0002410原油燃料油天然气沥青航运分析师杜冰沁现任光大期货研究所原油天然气燃料油沥青和航运分析师美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士学位山东大学金融学学士荣获2022年度上海期货交易所优秀能化分析师奖2022年度期货日报最佳工业品分析师称号所在团队获得上期能源2021年2022年优秀产业服务团队奖扎根国内外能源行业研究深入研究产业链上下游关注行业热点事件撰写多篇深度报告获得客户高度认可长期在期货日报第一财经等国内主流财经媒体发表观点并接受央视财经和21世纪经济报道等媒体采访期货从业资格号F3043760期货交易咨询资格号Z0015786天然橡胶聚酯分析师邸艺琳现任光大期货研究所橡胶聚酯分析师上海大学金融学硕士金融学学士主要从事天然橡胶20号胶PTAMEG等期货品种的研究工作擅长数据分析逻辑能力较强期货从业资格号F03107645请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES16光大期货能化商品日报联系我们公司地址中国上海自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话021-80212222传真021-80212200客服热线400-700-7979邮编200127免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES17