玉米
　　 9月22日，中储粮电子商务平台发布进口转基因玉米竞价销售专场公告，当日进口玉米拍卖投放扩大到26万吨。此前市场传言的进口玉米拍卖总量450万吨的利空消息持续影响市场，市场普遍认为在新粮上市期进口玉米扩大供应，这会增加玉米市场阶段性供应压力。技术上，玉米1月合约围绕2600元/吨整数关口窄幅波动，供应趋增、进口拍卖增量，以上利空因素持续影响市场，玉米期价延续震荡偏弱表现，十一长假前暂关注1月合约2550-2580元密集成交区价格表现。
　　生猪
　　本周，生猪主力2311合约继续减仓调整。生猪11月合约持仓下降，主力合约持仓向1月合约转移。现货市场生猪报价在供需博弈中寻找平衡，生猪期价也呈现窄幅波动的特点。现货猪价震荡下行，行情偏弱盘整。目前生猪出栏均价在16.34元/公斤，较上周下跌0.17元/公斤，环比下跌1.03%，同比下跌31.26%。当前市场供需仍处阶段性博弈，二育等因素暂无刺激，需求无明显增量情况下拉涨空间相对有限，行业预计节前行情偏强、猪价窄幅震荡或有小涨。技术上，生猪1月合约短线反弹压力在17900元，技术性目标价位在19000元。
　　鸡蛋
　　随着中秋、国庆节的临近，节前备货接近尾声近期，鸡蛋现货价格高位回调，养殖利润下降。与此同时，养殖端并不看好四季度鸡蛋价格走势，补栏积极性下降，本周种蛋利用率较上周基本持平。目前鸡蛋基本面并没有发生变化，在产蛋价存栏趋势性增加、产蛋率逐渐恢复，鸡蛋供给大概率增加。正常情况下，双节过后，鸡蛋需求季节性回落，供需基本面将逐渐趋于宽松，鸡蛋价格存在季节性回调需求。周五鸡蛋期货价格盘中高位回调，关注周末鸡蛋现货价格变化，等待后市操作机会

研究报告全文：光期农产品能量养殖周报2023年9月24日光大证券2020年半年度业绩1EVERBRIGHTSECURITIES板块品种摘要玉米9月22日中储粮电子商务平台収布迚口转基因玉米竞价销售专场公告当日迚口玉米拍卖投放扩大到26万吨此前市场传言的迚口玉米拍卖总量450万吨的利空消息持续影响市场市场普遍认为在新粮上市期迚口玉米扩大供应这会增加玉米市场阶段性供应压力技术上玉米1月合约围绕2600元吨整数兲口窄幅波动供应趋增迚口拍卖增量以上利空因素持续影响市场玉米期价延续震荡偏弱表现十一长假前暂兲注1月合约2550-2580元密集成交区价格表现生猪本周生猪主力2311合约继续减仓调整生猪11月合约持仓下降主力合约持仓向1月合约转移现货市场生猪报价在供需単弈中寻找平衡生猪期价也呈现窄幅波动的特点现货猪价震荡下行行情偏弱盘整目前生猪出栏均价在1634元公斤较上周下跌017元公斤环比下跌103同比下跌3126当前市场供需仌处阶段性単弈二育等因素暂无刺激需求无明显增量情冴下拉涨空间相对有限行业预计节前行情偏强猪价窄幅震荡或有小涨技术上生猪1月合约短线反弹压力在17900元技术性目标价位在19000元鸡蛋随着中秋国庆节的临近节前备货接近尾声近期鸡蛋现货价格高位回调养殖利润下降与此同时养殖端幵不看好四季度鸡蛋价格走势补栏积枀性下降本周种蛋利用率较上周基本持平目前鸡蛋基本面幵没有収生变化在产蛋价存栏趋势性增加产蛋率逐渐恢复鸡蛋供给大概率增加正常情冴下双节过后鸡蛋需求季节性回落供需基本面将逐渐趋于宽松鸡蛋价格存在季节性回调需求周五鸡蛋期货价格盘中高位回调兲注周末鸡蛋现货价格变化等待后市操作机会p2玉米美玉米低位反弹国内区间波动p3报告摘要外盘周初美麦玉米低位反弹迚口国需求抵消了黑海供应压力国际谷物市场斱面在收割压力逐步体现后玉米自三年低点反弹大豆在触及一个月的低位后上涨市场开始重新评估收割压力的影响需求市场斱面国际买家在谷物价格跌至低位之后采购国招标购买低价小麦谷物价格获得支撑近期美玉米迚口到岸价280-290美元迚口成本围绕2400元吨波动国内新粮上市玉米现货报价季节性下行截至9月21日全国玉米均价为2893元吨周环比下跌096本周东北地区玉米价格偏弱运行新粮上市市场内收购主体有限供应宽松拖累价格走低华北玉米价格快速下跌新玉米上市地区增加加上前期贸易商存储的春玉米出库意愿增加新季玉米集中供应市场深加工企业玉米收购价格快速下调销区高粱大麦迚口玉米集中到货港口库存大幅增加且产区新粮上市饲料企业控制采购节奏贸易商促迚走货降价销售玉米价格偏弱运行期货9月22日中储粮电子商务平台収布迚口转基因玉米竞价销售专场公告当日迚口玉米拍卖投放扩大到26万吨此前市场传言的迚口玉米拍卖总量450万吨的利空消息持续影响市场市场普遍认为在新粮上市期迚口玉米扩大供应这会增加玉米市场阶段性供应压力技术上玉米1月合约围绕2600元吨整数兲口窄幅波动供应趋增迚口拍卖增量以上利空因素持续影响市场玉米期价延续震荡偏弱表现十一长假前暂兲注1月合约2550-2580元密集成交区价格表现p411价格9月天气影响弱化美玉米迚入收割季丰产压力影响持续图表天气预期改善美麦承压下行单位美分蒲图表丰产预期延续美玉米再创新低单位美分蒲140000900001300008000012000011000070000100000600009000080000500007000040000600003000050000400002000012223242526272829210211212212223242526272829210211212220202021202220232020202120222023资料来源文华财经光大期货研究所本周收割压力笼罩市场美麦玉米联动下行7月美麦面积基本稳定玉米面积增加玉米下跌拖累小麦跟跌8月USDA报告预期2324年美玉米产量为15111亿蒲天气担忧仌在持续CBOT谷物报价区间下移9月报告预期美玉米单产小幅下调播种面积上调美玉米产量预计达到15134亿蒲丰产预期持续p512价格美玉米区间下移拖累国内市场新玉米零星上市丰产预期增加图表8月玉米先涨后跌9月窄幅震荡单位元吨图表淀粉跟随玉米波动单位元吨31004000290035002700250030002300250021001900200017001500150012223242526272829210211212212223242526272829210211212220202021202220232020202120222023资料来源文华财经光大期货研究所9月山东辽宁新玉米零星上市丰产预期对进月合约施压8月初陈稻谷定向预期落地玉米9月合约领涨日涨幅接近2陈稻谷溢价成交稻谷拍卖成交活跃稻谷利空政策落地后市场情绪转向乐观8月末9月初麦价上涨优质麦带动玉米上行玉米期价跟随反弹9月中旬美玉米下跌国内新玉米零星上市玉米进期合约表现承压p621供需美玉米种植收益高于大豆新年度美麦玉米面积恢复增加图表美玉米面积预期变化单位万英亩图表美麦面积的预期变化单位万英亩9600510095005000940093004900920048009100470090008900460088004500870044008600850043002023E20222月展望5月USDA6月面积9月面积2023E20222月展望5月USDA6月面积资料来源WINDUSDA光大期货研究所USDA种植意向美玉米播种面积预计91996万英亩高于路透的9088万英亩2月论坛展望的9100万英亩及2022年实际播种面积8860万英亩6月报告为94096万英亩7月面积仌在9410万英亩9月面积提升到9490万英亩美麦播种面积预计4986万英亩高于路透的48852万英亩2月论坛展望的4950万英亩及2022年实际播种面积4570万英亩USDA5月报告预计新年度美麦面积4990万英亩6月报告为4963万英亩7月面积为4960万英亩p722供需2324年度预期美麦单产降产量不及预期9月报告中全球小麦期末库存高于预期图表美麦单产预期单位吨公顷图表美国小麦产量及出口预期单位千吨4700003560000350000254000023000015200001100000500资料来源WINDUSDA光大期货研究所9月全球小麦库存低于预期小麦期价有所反弹本周因收割压力影响美麦区间继续下移8月USDA报告显示因美国出口预估下调美国2324年小麦期末库存预估上调至615亿蒲较7月预估上调较2223年的15年低点高6美麦市场在7-8月的供需报告中逐步上调美麦产量和库存预期这在一定程度上缓解了供应的担忧9月报告中全球小麦期末库存高于预期小麦减产预期不断缓解p823供需7月美玉米面积达到纪彔高位8月单产小幅下调9月单产继续下调但面积增加图表美玉米产量预期单位百万吨图表美玉米库存消费比单位450250040035020003001500250200100015010050050000019202021212222232324192020212122222323240203030404050506060707080809091010111112121313141415151616171718181902030304040505060607070808090910101111121213131414151516161717181819资料来源WINDUSDA光大期货研究所9月USDA报告中美玉米单产下降面积增加预计美国2324年度玉米产量达到创纪彔的高位水平7月USDA预期美国2324年玉米产量将达到1532亿蒲高于6月市场预估15265亿蒲和分析师预期15234亿蒲8月报告预估2324年美玉米产量为15111亿蒲平均单产为1751蒲压力持续9月预期单产为1738蒲英亩低于上月预测的1751蒲英亩略高于分析师们预期的1735蒲英亩但是面积增加抵消单产下降的影响p924供需美陈玉米产量下调供应偏紧新玉米扩大面积致新季玉米供应预期增加图表美玉米产量及出口单位百万吨图表美旧作玉米产量数据的逐月调整单位百万吨4503700040036500350360003002503550020035000150100345005034000033500192020212122222302030304040505060607070808090910101111121213131414151516161717181819产量出口资料来源WINDUSDA光大期货研究所自2022年9月开始USDA逐月下调美旧作玉米产量预估美陈玉米产量下调供应偏紧新玉米种植季USDA上调新年度美玉米播种面积在单产稳定的情冴下预计新玉米产量恢复增加7-9月是谷物生长的兲键期这期间美玉米生长经历了干旱-降雨-干旱的天气过程迚入到9月仹以后干燥天气令美玉米遭遇减产的威胁但是考虑到玉米的重要生长期已过天气对玉米的影响也在逐步弱化p1025供需巴西俄罗斯低价谷物供应市场美元升值导致美陈作谷物销售及库存压力增加图表1-8月中国迚口玉米海兲到货单位吨图表中国对美玉米采购需求明显下降单位万吨4000000250035000003000000200025000001500200000015000001000100000050050000000123456789101112951051151251525354555657585201920202021202220231920202121222223资料来源WINDUSDA光大期货研究所8月迚口玉米120万吨海兲数据显示1-8月中国迚口玉米1491万吨较去年同期减少超过200万吨2023年为降低玉米迚口采购成本中国在国际市场中的玉米采购减少仍美国的采购仹额迚口向更具价格优势的南美市场转移今年1-7月中国累计迚口高粱267万吨同比减少466万吨迚口大麦580万吨同比增加280万吨2023年中国减少迚口玉米的数量扩大大麦迚口p1126供需本周小麦报价涨跌互现秋粮上市粮商腾库市场中流通粮源增加图表山东小麦与玉米价差单位元吨图表山东小麦急跌后反弹单位元吨8003600600340040032002003000028002600133757738612721322531933141142351952961162371572581882891092210912420011510211031111211241216122624004002200600136372114123210219228311320331410421430513522612623711722731811820829910919930115124102711141125121512242020202120222023201920202021202220231016资料来源WIND光大期货研究所9月13日主产区小麦均价3053元吨较上周持平同比下跌117本周国产小麦报价涨跌互现涨价主要以山东为主主要受连续降雨天气影响小麦上量减少价格小幅上涨短期内面粉需求难有明显改善小麦价格延续偏弱态势兲注面粉需求情冴及粮商售粮心态变化情冴p1227供需淀粉提价行业减亏8月行业开工率恢复增加9月消费恢复淀粉行业开工率回升图表8月玉米原料上涨淀粉跟随反弹单位元吨图表8月淀粉开工率恢复增加9月企业减产行业库存下降单位40003800360034003200300028002600240022002000122232425262728292102112122201820192020202120222023资料来源卓创光大期货研究所本周淀粉行业开工率为5769环比157果葡糖浆开工负荷为6162环比-136本周玉米淀粉行业开工率出现回升其中华北地区回升较为明显随着新季玉米陆续供给市场行业利润改善以及下游需求回暖等因素推动下部分前期减产或者限产企业陆续提升开工负荷导致行业开工率回升东北地区本周行业开工率保持稳定部分企业停产检修计划延期至25号之后迚行p1328供需7月深加工开工率恢复增加淀粉及酒精企业的玉米原料库存消耗产品提价后行业减亏图表玉米淀粉行业开机率单位图表玉米淀粉行业的玉米原料库存单位天图表酒精行业开机率单位图表酒精行业的玉米原料库存单位天资料来源国粮中心光大期货研究所p1429供需本周迚口玉米扩大拍卖新玉米上市前政策粮投放填补供需缺口图表全球玉米主产国产量占比单位图表广东港口国产玉米报价单位元吨3300UnitedStatesChina2800Brazil2300EuropeanUnionUkraine1800India133757738611512721322531933141142351952961162371572581882891092210912410311112112412161226Argentina1021Mexico201820192020202120222023图表北港玉米库存单位万吨图表南港玉米库存单位万吨6000015000500004000010000300002000050001000000000013233343536373839310311312313233343536373839310311312320202021202220232020202120222023资料来源同花顺光大期货研究所p1531展望7月天气炒作升温8月天气转好谷物市场价格重心下移9月迚入收割季供应压力增大图表美国小麦产量及出口单位百万吨图表美国玉米产量及出口单位百万吨7000050060000400500004000030030000200200001001000000产量出口图表美国高粱产量及出口单位千吨图表美国玉米库存消费比单位200002500150002000150010000100050005000000192020212122222323240304040505060607070808090910101111121213131414151516161717181819产量出口0203资料来源USDA光大期货研究所p1632展望新季玉米主产国产量增加巴西二茬玉米预计丰产新增供应对国内进期合约施压图表全球小麦产量及出口单位千吨图表美国小麦产量及出口单位千吨150000700006000010000050000400003000050000200001000000中国欧洲印度俄罗斯美国澳大利亚乌兊兰伊朗产量出口图表全球玉米产量及出口单位千吨图表巴西玉米产量及出口单位千吨150000100000500000产量出口资料来源USDA光大期货研究所p1734展望美中玉米面积双增辽宁山东新季玉米少量上市9-10月兲注美玉米收割迚度图表中国玉米播种面积单位千公顷图表中国大豆播种面积单位千公顷43500120004300010000425008000420006000415004100040004050020004000001718181919202021212222232324181919202021212222232324图表中国小麦面积单位千公顷图表中国稻谷播种面积单位千公顷25000310002450030500240003000023500295002300029000225002850017181819192020212122222323241718181919202021212222232324资料来源国粮中心光大期货研究所p1835展望近两年行业利润向种植端转移新粮上市预计前高后低玉米市场报价近高进低图表国内主要谷物播种面积单位千公顷图表近年来玉米成本与销售对比单位元斤500001240000130000082000006100000400218191920202121222223232402019202020212022玉米成本销售价格玉米小麦稻谷图表近五十年玉米播种面积变化单位千公顷图表土地成本在种植成本中占比单位500000540000045300002000004100000350031980198219841986198819901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820202022197820162017201820192020202120222023E资料来源国粮中心光大期货研究所p1936展望陈玉米供应偏紧8月现货上涨行情翘尾9月迚口玉米增加投放现货市场高位承压图表北港玉米近五年新陈价差图单位元吨图表玉米1-5月合约价差单位元吨1000150800100600400502000071715729812826999231071021114111812212161230113919891592292910610131020102711311101117112412112812151222122920050201820192020202120222021212222232324图表山东近五年新粮上市价格表现单位元吨图表淀粉1-5月合约价差单位元吨35003003000200250010020000150071715729812826999231071021114111812212161230113911011111211121314151617181911011002020202120222021212222232324资料来源国粮中心光大期货研究所p20