原油：多因子共振上行模式或有所切换，关注需求边际变化
　　1、周五油价涨跌不一，其中WTI 11月原油收盘至90.03美元/桶，周度小幅收跌0.95%。布伦特11月合约收盘至93.27美元/桶，周度跌幅1.95%。SC2311合约周五夜盘以686.7元/桶收盘，价格冲高后再度回落。
　　2、周度在美联储议息会议靴子落地以后，市场风险偏好有所下降，投资者再度聚焦后续美联储是否加息以及美国经济整体运行情况，对于高位的能源价格也呈现恐高情绪。不过地缘因子仍对油价有较大的利多支撑，在产油国联合减产以及限制出口的背景下，市场对油价仍持乐观心态。
　　3、周四晚间俄罗斯宣布禁止汽油以及柴油的出口政策临时发布，令本已疲软的原油及成品油价格重拾升势。我们认为此次政策对全球柴油的影响程度更甚于汽油。此次政策对全球能源供给的影响评估。从俄罗斯今年的石油产品出口总量来看，三季度均值合计在170万桶/日左右，其中柴油、石脑油占比最大，其中柴油约为95万桶/日，石脑油出口约为55万桶/日，汽油约为5万桶/日。因而从量上来看，俄罗斯禁止柴油出口对全球柴油的供需平衡影响更大。从俄罗斯柴油的出口来看，自今年2月采取最高限价措施以来，俄罗斯向欧洲地区的柴油出口下滑至30-40万桶/日水平，而2022年为70-80万桶/日。
　　4、库存方面来看，美国出口需求依然强劲，EIA数据显示截止2023年9月15日当周，美国商业原油库存量降213.5万桶至4.18亿桶，汽油库存总量降83.1万桶至2.19亿桶，馏分油库存量降286.7万桶至1.197亿桶。其中商业原油库存比去年同期低2.86%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期高2.27%；比过去五年同期低3%；馏分油库存比去年同期高2.06%，比过去五年同期低14%。不过结合需求来看，美国汽油已进入季节性淡季，整体需求继续下滑，自上周的920万桶/日继续降至908万桶/日，汽油裂解利润进一步收缩至16美元/桶附近，柴油裂解利润回落至47美元/桶。
　　5、综合来看，短期俄罗斯汽柴油出口禁令短期对原油或成品油有较强支撑。此外需要关注政策执行的时间，一旦本土供应短缺有所缓解，政策重新放开，市场将再平衡，届时对油价及成品油价格会再度施压。此外，原油市场仍处于脆弱平衡当中，基本面整体是减产叠加低库存，地缘博弈利多油价；而后需关注宏观情绪以及需求的季节性变化对高位油价的约束，因而我们认为原油共振上行的阶段依然过去，高位或有所承压。

研究报告全文：光期研究光期能化能源策略周报2023年9月24日光大证券2020年半年度业绩1EVERBRIGHTSECURITIES原油多因子共振上行模式或有所切换关注需求边际变化总结1周五油价涨跌不一其中WTI11月原油收盘至9003美元桶周度小幅收跌095布伦特11月合约收盘至9327美元桶周度跌幅195SC2311合约周五夜盘以6867元桶收盘价格冲高后再度回落2周度在美联储议息会议靴子落地以后市场风险偏好有所下降投资者再度聚焦后续美联储是否加息以及美国经济整体运行情况对于高位的能源价格也呈现恐高情绪不过地缘因子仍对油价有较大的利多支撑在产油国联合减产以及限制出口的背景下市场对油价仍持乐观心态3周四晚间俄罗斯宣布禁止汽油以及柴油的出口政策临时发布令本已疲软的原油及成品油价格重拾升势我们认为此次政策对全球柴油的影响程度更甚于汽油此次政策对全球能源供给的影响评估从俄罗斯今年的石油产品出口总量来看三季度均值合计在170万桶日左右其中柴油石脑油占比最大其中柴油约为95万桶日石脑油出口约为55万桶日汽油约为5万桶日因而从量上来看俄罗斯禁止柴油出口对全球柴油的供需平衡影响更大从俄罗斯柴油的出口来看自今年2月采取最高限价措施以来俄罗斯向欧洲地区的柴油出口下滑至30-40万桶日水平而2022年为70-80万桶日4库存方面来看美国出口需求依然强劲EIA数据显示截止2023年9月15日当周美国商业原油库存量降2135万桶至418亿桶汽油库存总量降831万桶至219亿桶馏分油库存量降2867万桶至1197亿桶其中商业原油库存比去年同期低286比过去五年同期低3汽油库存比去年同期高227比过去五年同期低3馏分油库存比去年同期高206比过去五年同期低14不过结合需求来看美国汽油已进入季节性淡季整体需求继续下滑自上周的920万桶日继续降至908万桶日汽油裂解利润进一步收缩至16美元桶附近柴油裂解利润回落至47美元桶5综合来看短期俄罗斯汽柴油出口禁令短期对原油或成品油有较强支撑此外需要关注政策执行的时间一旦本土供应短缺有所缓解政策重新放开市场将再平衡届时对油价及成品油价格会再度施压此外原油市场仍处于脆弱平衡当中基本面整体是减产叠加低库存地缘博弈利多油价而后需关注宏观情绪以及需求的季节性变化对高位油价的约束因而我们认为原油共振上行的阶段依然过去高位或有所承压p2燃料油供应有增加预期关注油价波动总结1供应方面Kpler最新数据显示10月10日将有1354万吨的低硫燃料油从科威特石油公司的Al-Zour炼厂运往亚洲卸货高硫方面随着中东夏季发电需求高峰结束运往亚洲的高硫货物增加数据显示来自阿联酋1177万吨的高硫燃料油预计于9月20日抵达新加坡海峡附近但来自俄罗斯的高硫供应整体有限俄罗斯燃料油发货量连续三个月下滑2需求方面新加坡海事及港务管理局数据显示8月新加坡船用燃料油总销量为42551万吨环比下降58同比增长34其中传统船用燃料油销量为4187万吨环比下降61LSFO的销量为25114万吨环比下降58HSFO的销量为1393万吨环比下降618月新加坡抵港加油的船舶数量为3483次环比小跌089月低硫船用燃料市场供应充足需求在平均至较弱水平之间徘徊而高硫船用燃料油需求大致持稳预计9月新加坡船用燃料油销量或仍有下降可能3成本方面本周EIA和API商业原油和成品油库存均出现下降整体油品维持去库主要受到原油出口回升的支撑炼厂开工率也出现下滑反映海外炼厂逐渐进入秋季检修昨日美联储在9月议息会议上如期暂停加息但表示如合适预计年内再加息一次高利率可能会维持更久同时点阵图显示对明年降息次数下调整体表述偏鹰派市场风险偏好回落带动油价回调不过从基本面来看原油市场供应依然偏紧随着海外炼厂秋季检修的到来油品的去库速度可能会略有放缓但整体供需偏紧的格局未变在基本面的支撑之下国际油价或维持高位震荡注意短期回调的风险4策略观点本周国际油价高位回调新加坡燃料油价格也先涨后跌低硫方面10月上旬来自西半球的低硫燃料油套利流入将增加叠加科威特对亚洲低硫发货量持续增加高硫方面来自中东供应有增加预期但俄罗斯发货依然偏低整体需求均表现平淡高硫船燃需求略强于低硫短期来看新加坡高低硫市场结构仍然偏弱基本面较为宽松因而FU和LU盘面或面临一定的下行压力关注原油端的波动p3沥青预期供应收紧需求表现尚可总结1供应方面10月排产如期下降根据隆众对96家企业跟踪2023年10月国内沥青总计划排产量为2989万吨较9月沥青排产减少518万吨或148同比去年10月份实际产量减少156万吨或50截至9月19日本周国内沥青76家样本贸易商库存量共计1320万吨环比减少06万吨或05国内54家沥青样本生产厂库库存共计932万吨环比减少105万吨或101国内沥青81家样本企业产能利用率为416环比下降37个百分点2需求方面随着双节假期的来临备货赶工需求提振炼厂出货上升北方地区天气情况较好需求表现稳定南方地区需求也陆续好转截至9月19日本周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共65万吨环比增加77万吨或135国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为175环比增加04个百分点3成本方面本周EIA和API商业原油和成品油库存均出现下降整体油品维持去库主要受到原油出口回升的支撑炼厂开工率也出现下滑反映海外炼厂逐渐进入秋季检修昨日美联储在9月议息会议上如期暂停加息但表示如合适预计年内再加息一次高利率可能会维持更久同时点阵图显示对明年降息次数下调整体表述偏鹰派市场风险偏好回落带动油价回调不过从基本面来看原油市场供应依然偏紧随着海外炼厂秋季检修的到来油品的去库速度可能会略有放缓但整体供需偏紧的格局未变在基本面的支撑之下国际油价或维持高位震荡注意短期回调的风险4策略观点本周国际油价高位回调沥青盘面价格也先涨后跌本周原油端的下调导致沥青成本端支撑有所减弱但从供应端来看在利润偏低的驱动之下预计10月炼厂或逐步转产减产主营和地炼计划排产大幅下降沥青供应压力将有所缓解而需求处于施工旺季之中出货表现整体良好预计盘面和现货价格或将出现一定的补涨关注需求实际兑现的情况和原油端的波动p4原油多因子共振上行模式或有所切换关注需求边际变化目录1供需平衡表9月仍有缺口美页岩油产量创年内新高沙特出口创新低减产驱动仍强2需求方面裂解价差高位均有所回落汽油较柴油回落更快需求预期季节性转弱美炼厂开工率周度环比下降国内地炼环比上升3库存方面美国原油库存继续去库成品油去库出口仍维持韧性美国石油战略储备低位企稳并现小幅增加内盘SC对应仓单周度始现新增100余万桶4价格方面内盘油价情绪上有所弱化内外价差收敛p511全球石油供需平衡表OPEC减产延长至2023年年底预期已基本打满图表20222023年月度供需平衡表单位百万桶日石油供应月度供应变化石油需求月度需求变化月度供需差20231110074-0529818-2692562023211011404110132314-0182023311012400910054-07807020234110111-0139999-05511220235110079-032100360370432023611016308410216180-05320237110133-03010138-078-00520238110092-04110144006-05220239110084-00810219075-135202310110056-02910079-140-02420231111010304810183104-080202312110092-01110323139-2312024111022903710084-23914520242110223-00610386302-1632024311024602310228-1580182024411025701210182-04607620245110269011101820000872024611032405510345163-021资料来源Bloomberg光大期货研究所p612全球石油供需平衡表沙特与俄罗斯联合减产延续至年底供需平衡表仍偏紧图表全球原油供需平衡表单位百万桶日12000250020001000015008000紧平衡节奏下供给端事件驱动较为敏感1000600050040000002000-500供需差TotalWorldSupplyTotalWorldConsumption000-1000201512016120171201812019120201202112022120231201511201531201551201571201591201611201631201651201671201691201711201731201751201771201791201811201831201851201871201891201911201931201951201971201991202011202031202051202071202091202111202131202151202171202191202211202231202251202271202291202311202331202351202371202391资料来源EIA光大期货研究所p721供应OPEC8月产量环比小幅回升4万桶至2782万桶日图表OPEC月度产量变化单位万桶日图表OPEC各成员国月度产量变化单位万桶日35002003000150100250050200001500-501000-100-150500-2000-2503000OPEC月度产量增减60250050402000301500201000100500-100-20沙特伊朗伊拉克阿联酋委内瑞拉利比亚科威特尼日利亚安哥拉阿尔及利亚卡塔尔厄瓜多尔OPEC俄罗斯美国202383089830742630580114256134113946052278210001273202373191129842530978110255126115976147277810051225月度变化-1391-42418-2-3-154-54820238302023731月度变化资料来源Bloomberg光大期货研究所p822波斯湾国家原油出口沙特出口降幅最大其次是科威特尼日利亚出口环比上升图表波斯湾原油总出口量万桶日图表OPEC各国原油出口量万桶日2000010007000040001800080060000200016000600500000001400040040000200012000200300004000100000002000060008000-200100006000-4000008000沙特阿拉伊朗伊拉克科威特卡塔尔阿联酋尼日利亚4000-600伯202383014403352841483199895552432718149522000-8002023728122423476915992989262664334191186300-1000202363012983333911716489836656931867160251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月月度变化21615151161097714070230892020年2021年2022年2023年同比202383020237282023630月度变化资料来源Bloomberg光大期货研究所截至8月数据显示波斯湾地区的出口总量月度环比下降60万桶至1528万桶日月度降幅超8其中伊朗出口月度增加216万桶至144万桶日伊拉克出口增加12万桶至346万桶日科威特月度出口量减少116万桶日沙特月度出口量降幅最大达到714万桶至555万桶日阿联酋小幅下降7万桶至327万桶日尼日利亚出口增加月31万桶日整体来看沙特出口降幅最大其次是科威特尼日利亚出口环比上升p923俄罗斯数据显示俄罗斯履行了减产承诺并将充分遵守减产协议图表俄罗斯石油产量单位万桶日120011501100105010009509008501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源OPEC光大期货研究所8月31日俄罗斯分管能源的副总理亚历山大诺瓦克在电视转播的政府会议上表示俄罗斯已经与欧佩克合作伙伴就进一步减少石油出口达成一致将于下周宣布相关措施俄罗斯正与其OPEC伙伴国讨论将减少石油出口延长到10月的可能性该国已经承诺9月将每日出口量减少30万桶p1024俄罗斯汽柴油出口禁令的影响评估图表俄罗斯汽柴油出口禁令的影响评估1俄罗斯缘何会出成品油出口禁令俄罗斯政府限制柴油和汽油出口的原因今年以来受到炼厂检修铁路维护等因素影响俄罗斯汽油和柴油遭遇短缺自年初以来汽油和柴油零售价上涨超9CPI亦达到4的涨幅国内通胀居高不下而在卢布疲软背景下燃料向除欧美地区的出口依然强劲本次政策出台旨在缓解国内能源短缺的现状政策与9月21日起实施但结束时间尚不确定此前有消息称俄罗斯政府正在考虑从10月1日至2024年6月对所有类型的石油产品征收250美元公吨的出口关税相较于加征出口关税临时禁止出口的影响程度预计更为显著2俄罗斯此次政策对全球能源供给的影响评估关于此次政策对全球能源供给的影响评估从俄罗斯今年的石油产品出口总量来看三季度均值合计在170万桶日左右其中柴油石脑油占比最大其中柴油约为95万桶日石脑油出口约为55万桶日汽油约为5万桶日因而从量上来看俄罗斯禁止柴油出口对全球柴油的供需平衡影响更大从俄罗斯柴油的出口来看自今年2月采取最高限价措施以来俄罗斯向欧洲地区的柴油出口下滑至30-40万桶日水平而2022年为70-80万桶日3具体量级可否得到补充基于全球油品平衡的考量我们认为柴油走势受到俄罗斯出口禁令的影响较大尤其是欧洲地区目前欧洲柴油供应仍呈现一定缺口叠加短期俄罗斯输出的30万桶日的柴油的影响缺口将进一步放大这将令柴油的裂解价差持续处于高位此外需要关注下其他区域的产能是否能提供有效补充比如中国的成品油出口配额放松后油品的整体出口力度以及海外新开工装置西非炼油厂Dangote10月开始生产37万桶日的柴油和航煤油的供应是否能顺利兑现这将对平衡表形成有效修复整体来看俄罗斯汽柴油出口禁令短期对原油或成品油有较强支撑此外需要关注政策执行的时间一旦本土供应短缺有所缓解政策重新放开市场将再平衡届时对油价及成品油价格会再度施压资料来源光大期货研究所p1125美国周度产量为1290万桶日连续两周保持在高位图表波斯湾原油总出口量万桶日图表美国原油日度产量百万桶日140014002001641200120015010001211000100800768005950600273560000400-12-37-50200-64000-10020142015201620172018201920202021202220232016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年产量增速资料来源Bloomberg光大期货研究所资料来源Bloomberg光大期货研究所截至9月16日美国原油产量为1290万桶日较上周持平9月22日能源服务公司贝克休斯BakerHughesCo在报告中表示上周美国能源企业的油气活跃钻机数量三周来首次下滑数据显示截至9月22日当周未来产量的先行指标-石油和天然气钻机数减少11座至630座与去年同期相比总钻机数量减少134座降幅为18p1226美国石油及天然气活跃钻机数周度环比增加2座至515座图表美国石油钻井数单位座图表全美钻机数单位座100012001000800800600600400400200200020182282019228202022920212282022228202322802017414201841420194142020414202141420224142023414PermianEagleFord威利斯顿盆地马塞勒斯盆地美国图表美国七大区的总产量单位万桶日图表主产区钻机单产单位桶日80000500000600004000004000030000020000200000000100000000Jul-10Jul-17Jan-07Jan-14Jan-21Jun-13Jun-20Sep-11Sep-18Feb-11Feb-18Apr-12Apr-19Oct-08Oct-15Oct-22Dec-09Dec-16Mar-08Mar-15Mar-22Aug-07Aug-14Aug-21May-09May-16May-23Nov-12Nov-19Jul-10Jul-17Jan-07Jan-14Jan-21Jun-13Jun-20Sep-11Sep-18Feb-11Feb-18Apr-12Apr-19Oct-08Oct-15Oct-22Dec-09Dec-16Mar-08Mar-15Mar-22Aug-07Aug-14Aug-21May-09May-16May-23Nov-19AnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionNov-12HaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegionAnadarkoRegionPermianpprBakkenpprEagleFordppr资料来源EIA光大期货研究所p1327资本开支不足导致美国储备钻井数不断下滑图表未完成井数库存井单位坐图表已完成井数量单位坐4000800300060020004001000200-0Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Apr-14Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Dec-13Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Aug-14Aug-15Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22AnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionAnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionHaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegionHaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegion图表已打孔钻井单位坐8007006005004003002001000Jun-14Jun-15Jun-16Jun-17Jun-18Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Oct-14Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Feb-14Feb-15Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Apr-14Apr-15Apr-16Apr-17Apr-18Apr-19Apr-20Apr-21Apr-22Apr-23Dec-13Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Aug-14Aug-15Aug-16Aug-17Aug-18Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22AnadarkoRegionAppalachiaRegionBakkenRegionEagleFordRegionHaynesvilleRegionNiobraraRegionPermianRegion资料来源EIA光大期货研究所p1428美国原油度进口651万桶日出口周度为5067万桶日图表美原油进口五周均值万桶日图表美原油出口五周均值万桶日90050080045040070035060030050025040020030015020010010050002018928201992820209282021928202292820189282019928202092820219282022928图表美国净进口5周均值万桶日700600EIA报告显示截至到9月17日美国原油周度进口均值为7582500万桶日周度环比增加812万桶日周度出口309万桶日周400度下降1842万桶日净进口量为4492万桶日周度环比增加3002654万桶日200100020189282019928202092820219282022928资料来源Bloomberg光大期货研究所p1529美国原油净进口单周下降304万桶日至145万桶日水平图表美国PADD1-5原油进出口分项数据单位万桶日东海岸中西部墨西哥湾沿落基山西海岸PADD1原PADD2原PADD3原PADD4原PADD5原PADDIPADDII岸PADDPADDIVPADDV美国原油出美国原油净油进口油进口油进口油进口油进口出口出口III出口出口出口美原油进口口进口20239155792795151832130581986533130365175067145202398736294320031615879861035993517875823094492202391692734171167696112510547253376774932183820238256232702133331616431212121314224466174528208920238185993158137351512889177948161566933425826752023811712632150242118926139956514242715845992559周度变化-157-148-48204-282-167-2354-04125-10651977-3042资料来源Bloomberg光大期货研究所p1631全球石油需求预测机构仍对年内石油需求预期较为乐观图表全球石油需求增速单位万桶日450400350OPECIEAEIA300250200150100500Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23OPEC420420420367336336340310310264255225220232232230235235244240240IEA330305216190180220172210200212210230170190200200220240220220220EIA355350313242222228223223212170197197100130148144156156156176181资料来源Bloomberg光大期货研究所IEA8月月报数据显示供应方面来看OPEC的减产令今年迄今为止石油产量已经下降了200万桶日同时库存也延续去库格局其中俄罗斯8月石油出口量下降了15万桶至720万桶日比去年同期减少了57万桶日当前观察到的全球石油库存在8月份减少了7630万桶降至13个月来的最低水平整体来看IEA预计2023年全球石油需求增速为220万桶日2024年开始将进入长期下降阶段且需求增量将回落至100万桶日水平此外OPEC预计2023年全球石油需求增加240万桶至102亿桶日2024年全球石油需求增速为225万桶日EIA月报认为第三季度全球石油库存将减少60万桶日第四季度将放缓至20万桶日也意味着去库速度将有所放缓EIA还将2023年全球石油需求增长预估上调50万桶至181万桶日将2024年全球石油需求增长预估下调25万桶至136万桶日OPEC联合减产以及对需求预期的上调令石油市场紧平衡格局得以延续p1732需求海外及亚洲裂解价差有所回落图表Brent裂解价差美元桶图表WTI裂解价差美元桶8080彭博WTI库欣原油321裂解价差美国墨西哥湾彭博WTI米德兰原油321裂解价差美国中部大陆6060402040020020211112021211202131120214112021511202161120217112021811202191120221112022211202231120224112022511202261120227112022811202291120231112023211202331120234112023511202361120237112023811202391120201211202110112021111120211211202210112022111120221211彭博ICE布伦特原油第一个月321裂解价差202111120212112021311202141120215112021611202171120218112021911202211120222112022311202241120225112022611202271120228112022911202311120232112023311202341120235112023611202371120238112023911202110112021111120211211202210112022111120221211彭博即期ICE布伦特原油321裂解价差跨大西洋20201211图表亚洲裂解价差美元桶50403020100-10彭博米纳斯原油321裂解价差亚洲彭博塔皮斯原油321裂解价差亚洲资料来源Bloomberg光大期货研究所p1833需求汽油裂解利润回落至156美元桶取暖油裂解利润再度走高至46美元桶图表RBOB汽油裂解价差美元桶图表NYMEX取暖油裂解价差美元桶100201420152016201720187020142015201620172018201920202021202220236020192020202120222023805040603040201020001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-010-101月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图表汽柴油裂解价差美元桶806040200WTI库欣原油321NYHRBOB汽油裂解价差WTI库欣原油321ULSD裂解价差纽约港资料来源Bloomberg光大期货研究所p1934欧美航煤价差小幅贴水欧美汽油升水为50美元低硫柴油价差在103美元吨图表欧美航空煤油价差单位美元吨图表欧美超低硫柴油价差单位美元吨2000600200080040060015001500200400100010000200500500-20000-4000-2002019319202031920213192022319202331920193182020318202131820223182023318航空燃油欧洲航空燃油美湾欧美价差超低硫柴油欧洲超低硫柴油美湾欧美价差图表欧美汽油价差单位美元吨200010050150001000-50-100500-1500-200201951201961201971201981201991202011202021202031202041202051202061202071202081202091202111202121202131202141202151202161202171202181202191202211202221202231202241202251202261202271202281202291202311202321202331202341202351202361202371202381202391201910120191112019121202010120201112020121202110120211112021121202210120221112022121欧洲汽油美国RBOB汽油欧美价差资料来源Bloomberg光大期货研究所p20