生猪观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘生猪2311合约16775元/吨，较前日上涨10元，涨幅0.06%。现货方面，河南地区外三元生猪价格16.6元/公斤，较前日上涨0.46元，现货基差LH11-175，较前日上涨450；江苏地区外三元生猪价格16.91元/公斤，较前日上涨0.2元，现货基差LH11+135，较前日上涨190；四川地区外三元生猪价格15.69元/公斤，较前日下跌0.09元，现货基差LH11-1085，较前日下跌100。
　　近期市场资讯，据农业农村部监测，9月25日"农产品批发价格200指数"为120.48，比上周五上升0.09个点，截至昨日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.36元/公斤，比上周五上升0.9%；牛肉72.47元/公斤，比上周五上升0.4%；羊肉63.83元/公斤，比上周五上升0.2%；鸡蛋11.67元/公斤，与上周五持平；白条鸡18.03元/公斤，比上周五下降0.7%。据国家发改委检测，截至9月20日，全国生猪出场价格为16.67元/公斤，比9月13日下跌1.01%；主要批发市场玉米价格为2.90元/公斤，比9月13日下跌1.36%；猪粮比价为5.75，比9月13日上升0.35%。全国猪料比价为4.57，环比下降0.44%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为16.06元。
　　昨日生猪期价高开低走，生猪未来的供应压力仍然存在，充足的供应叠加需求的走弱使得生猪11月份合约仍面临较大的下行压力，但1月份合约的冬至消费预期已经开始炒作，合约的下行空间有限。在生猪产能过剩的大背景下，养殖集团都在采用降本的方式来谋求生存空间。但饲料端并不能拉开成本差距，扩产从而摊销成本成为目前集团企业采取的唯一方案，所以在亏损与不看好未来价格的前提下仍然选择扩产是企业无奈的选择，预计在短时间内生猪价格仍将维持震荡运行。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无
　　鸡蛋观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘鸡蛋2311合约4545元/500千克，较前日下跌49元，跌幅1.07%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.95元/斤，较前日下跌0.1元，现货基差JD11+405，较前日下跌56；河北地区鸡蛋现货价格5.12元/斤，较前日下跌0.05元，现货基差JD11+575，较前日下跌56；山东地区鸡蛋现货价格5.36元/斤，较前日下跌0.03元，现货基差JD11+815，较前日下跌56。
　　近期市场资讯，截止9月25日，全国生产环节库存为0.66天，较前日增加0.01天，流通环节库存为1.11天，较前日增加0.11天。
　　昨日鸡蛋期价震荡运行，临近中秋，市场悲观情绪增加，蛋价震荡走弱，虽然玉米豆粕等饲料原料价格的上涨给予现货价格一定支撑，但相对高位的现货价格抑制终端消费需求，现货价格或将持续震荡回调。从盘面来看，期货主力11合约已进入消费淡季，无利好因素支撑盘面价格，后续鸡蛋价格或将偏弱震荡运行。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　消费不及预期，养殖成本下降

研究报告全文：期货研究报告养殖日报2023-09-26出栏积极性提升生猪期价高开低走研究院农产品组生猪观点研究员市场分析邓绍瑞010-64405663期货方面昨日收盘生猪2311合约16775元吨较前日上涨10元涨幅006现dengshaoruihtfccom货方面河南地区外三元生猪价格166元公斤较前日上涨046元现货基差从业资格号F3047125LH11-175较前日上涨450江苏地区外三元生猪价格1691元公斤较前日上涨投资咨询号Z001547402元现货基差LH11135较前日上涨190四川地区外三元生猪价格1569元公斤较前日下跌009元现货基差LH11-1085较前日下跌100投资咨询业务资格证监许可20111289号近期市场资讯据农业农村部监测9月25日农产品批发价格200指数为12048比上周五上升009个点截至昨日1400时全国农产品批发市场猪肉平均价格为2236元公斤比上周五上升09牛肉7247元公斤比上周五上升04羊肉6383元公斤比上周五上升02鸡蛋1167元公斤与上周五持平白条鸡1803元公斤比上周五下降07据国家发改委检测截至9月20日全国生猪出场价格为1667元公斤比9月13日下跌101主要批发市场玉米价格为290元公斤比9月13日下跌136猪粮比价为575比9月13日上升035全国猪料比价为457环比下降044按目前价格及成本推算未来生猪养殖头均盈利为1606元昨日生猪期价高开低走生猪未来的供应压力仍然存在充足的供应叠加需求的走弱使得生猪11月份合约仍面临较大的下行压力但1月份合约的冬至消费预期已经开始炒作合约的下行空间有限在生猪产能过剩的大背景下养殖集团都在采用降本的方式来谋求生存空间但饲料端并不能拉开成本差距扩产从而摊销成本成为目前集团企业采取的唯一方案所以在亏损与不看好未来价格的前提下仍然选择扩产是企业无奈的选择预计在短时间内生猪价格仍将维持震荡运行策略单边中性风险无鸡蛋观点市场分析期货方面昨日收盘鸡蛋2311合约4545元500千克较前日下跌49元跌幅请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖日报丨20230926107现货方面辽宁地区鸡蛋现货价格495元斤较前日下跌01元现货基差JD11405较前日下跌56河北地区鸡蛋现货价格512元斤较前日下跌005元现货基差JD11575较前日下跌56山东地区鸡蛋现货价格536元斤较前日下跌003元现货基差JD11815较前日下跌56近期市场资讯截止9月25日全国生产环节库存为066天较前日增加001天流通环节库存为111天较前日增加011天昨日鸡蛋期价震荡运行临近中秋市场悲观情绪增加蛋价震荡走弱虽然玉米豆粕等饲料原料价格的上涨给予现货价格一定支撑但相对高位的现货价格抑制终端消费需求现货价格或将持续震荡回调从盘面来看期货主力11合约已进入消费淡季无利好因素支撑盘面价格后续鸡蛋价格或将偏弱震荡运行策略单边中性风险消费不及预期养殖成本下降请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖日报丨20230926目录生猪观点1鸡蛋观点1图表图1生猪周度自养利润丨单位元头4图2生猪饲料周度比价4图3生猪饲料周度价格丨单位元千克4图4生猪饲料周度预期盈利丨单位元头4图5周度猪粮比4图6生猪周度出栏价丨单位元千克4图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤5图8日度蛋料比5图9鸡蛋饲料周度比价5图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只5图11生猪主力期货丨单位元吨5图12鸡蛋主力期货丨单位元500千克5图13生猪现货河南价格丨单位元千克6图14鸡蛋现货河北价格丨单位元斤6图15鸡蛋现货山东价格丨单位元斤6图16生猪1-5合约价差丨单位元吨6图17生猪5-9合约价差丨单位元吨6图18生猪9-1合约价差丨单位元吨6图19鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨7图20鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨7图21鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨7图22生猪河南现货基差丨单位元吨7图23鸡蛋辽宁基差丨单位元500千克7图24鸡蛋河北基差丨单位元500千克7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38养殖日报丨20230926图1生猪周度自养利润丨单位元头图2生猪饲料周度比价2020202120222023201920202021202220233500183000162500142000121500108100065004013579111315171921232527293133353739414345474951532500010001357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3生猪饲料周度价格丨单位元千克图4生猪饲料周度预期盈利丨单位元头20192020202120222023201920202021202220234535003000402500200035150030100050025013579111315171921232527293133353739414345474951532050013579111315171921232527293133353739414345474951531000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5周度猪粮比图6生猪周度出栏价丨单位元千克2019202020212022202320192020202120222023254540203530152520101551050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48养殖日报丨20230926图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤图8日度蛋料比蛋鸡综合养殖成本日蛋鸡综合养殖盈利日汇总17590417080416570603160503155402150301452021011400135-101130-2002021112021512022252022652023262023662021112021272021752022162022632023412023582022715202121020213222021610202172020218292021108202231720224262022824202210320233182023427202371620238252022427202382720213162021422202152920218112021917202221220223212022710202281620229222022124202311020232232023614202372120211117202112272022111220221221202111302022102920211024数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9鸡蛋饲料周度比价图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只2019202020212022202320192020202120222023614012051004806034022001135791113151719212325272931333537394143454749515320040135791113151719212325272931333537394143454749515360数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11生猪主力期货丨单位元吨图12鸡蛋主力期货丨单位元500千克2021202220232019202020212022202335000550030000500025000450020000400015000350010000300050002500020001913146617612141628210212214216218220222224226228230232234236216121136151166181196211226241256271286301316331346361106数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58养殖日报丨20230926图13生猪现货河南价格丨单位元千克图14鸡蛋现货河北价格丨单位元斤201920202021202220232022202345640535304253201521015001115294357718599291543577286197113127141155169183211225239253267281295309323337351365100170128142156184198212226240254268282296310324338352366114数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15鸡蛋现货山东价格丨单位元斤图16生猪1-5合约价差丨单位元吨2022202320212022202380007600065400042000302-20001-40000-60001291543577286170310114128142156184198212226240254268282296324338352366100121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17生猪5-9合约价差丨单位元吨图18生猪9-1合约价差丨单位元吨20212022202320212022202340006000300040002000100020000-10000-2000-2000-3000-4000-4000-5000-6000-6000121416282102122142162182202222242262282302322342362121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68养殖日报丨20230926图19鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨图20鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202320005001500011631466176913011211361511661811962112262412562712863163313463611000106500500100001611631467691226121136151166181196211241256271286301316331346361106150050010002000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨图22生猪河南现货基差丨单位元吨20192020202120222023202120222023150015000100010000500500000111631466176911631466277922261061211361511661811962112412562712863013163313463611071221371521671821972122272422572722873023173323473625005000100010000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23鸡蛋辽宁基差丨单位元500千克图24鸡蛋河北基差丨单位元500千克2022202320222023200015001500100010005005000011621631467792461631627792152107122137167182197212227242257272287302317332349364257122137152167182197212227242272287302317332349364500107500100015001000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78养殖日报丨20230926免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom