策略摘要
　　粕类观点
　　■市场分析
　　国际方面，USDA本周发布的供需报告显示，2023/24年度美国大豆净出口销售43.4万吨，前一周为70.4万吨。当周大豆出口装船40.8万吨，前一周51.4万吨。截至9月14日，2023/24年度美国大豆累计出口销售1708万吨，比上年同期减少33.6%，完成美国农业部年度出口目标的35.1%。巴西方面，巴西外贸秘书处的数据显示，9月1-18日巴西大豆出口350万吨，作为对比，去年9月份全月出口量为400万吨。9月迄今日均大豆出口35万吨，比去年9月的19.1万吨提高83.8%。综合来看，在新年度美豆已经基本定产之后，市场对于天气炒作的热情逐渐褪去，在受到当前美豆收割进度良好且开始上市的压力下叠加出口报告数据偏差的影响，美豆价格一直承压运行。国内方面，当前油厂开机率有所下滑，成交略有增加但购销仍维持清淡。整体来看，在新季美豆上市和巴西卖压仍存的情况下，美豆价格的低迷压制了国内豆粕价格。同时，下游前期备货情况较好，现阶段多以消化库存为主，市场购销维持清淡，因此豆粕价格短期内维持低位震荡的态势。但是长期来看，本季美豆减产已成定局，全球大豆的供需平衡表并不宽松，在供应端给到的压力下未来美豆和国内豆粕仍有企稳反弹的可能。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　美国产区质量改善
　　玉米观点
　　市场分析
　　国际方面，USDA本周供需报告显示，截至9月14日，美国2023/24年度玉米净销售量56.7万吨，当周装船量60.25万吨。美国2023/24年度累计出口销售玉米1173万吨，同比下降6.1%，其中向中国大陆累计销售玉米64万吨，同比下降81.1%。美国2023/24年度小麦净出口销售量为30.77万吨，比上周低30%，比四周均值低20%。当周装船量为29.6万吨，比上周低28%，比四周均值低17%。美国2023/24年度累计出口销售小麦488.74万吨，同比下降24.9%，其中向中国大陆累计销售小麦6.17万吨，同比下降81.4%。国内方面，当前新粮开始上市，市场供应略显宽松，现货价格走低。同时，下游深加工企业收购价格开始下调，销区进口替代谷物也开始到港，贸易商同步降价销售。玉米预计将会在10月份开始大量上市，短期内仍主要依靠陈粮，且进口玉米也并未大量到港，因此短期内预计玉米价格仍将震荡运行，但是长期来看在本年度国内玉米丰产的情况下，随着新粮大量上市，预计玉米价格将会同步下行。
　　策略
　　单边中性
　　风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告饲料周报2023-09-24美豆收割进度好于预期豆粕震荡下行研究院农产品组策略摘要研究员邓绍瑞粕类观点010-64405663市场分析dengshaoruihtfccom从业资格号F3047125国际方面USDA本周发布的供需报告显示202324年度美国大豆净出口销售434投资咨询号Z0015474万吨前一周为704万吨当周大豆出口装船408万吨前一周514万吨截至9月14日202324年度美国大豆累计出口销售1708万吨比上年同期减少336完投资咨询业务资格成美国农业部年度出口目标的351巴西方面巴西外贸秘书处的数据显示9月1-证监许可20111289号18日巴西大豆出口350万吨作为对比去年9月份全月出口量为400万吨9月迄今日均大豆出口35万吨比去年9月的191万吨提高838综合来看在新年度美豆已经基本定产之后市场对于天气炒作的热情逐渐褪去在受到当前美豆收割进度良好且开始上市的压力下叠加出口报告数据偏差的影响美豆价格一直承压运行国内方面当前油厂开机率有所下滑成交略有增加但购销仍维持清淡整体来看在新季美豆上市和巴西卖压仍存的情况下美豆价格的低迷压制了国内豆粕价格同时下游前期备货情况较好现阶段多以消化库存为主市场购销维持清淡因此豆粕价格短期内维持低位震荡的态势但是长期来看本季美豆减产已成定局全球大豆的供需平衡表并不宽松在供应端给到的压力下未来美豆和国内豆粕仍有企稳反弹的可能策略单边谨慎看涨风险美国产区质量改善玉米观点市场分析国际方面USDA本周供需报告显示截至9月14日美国202324年度玉米净销售量567万吨当周装船量6025万吨美国202324年度累计出口销售玉米1173万吨同比下降61其中向中国大陆累计销售玉米64万吨同比下降811美国202324年度小麦净出口销售量为3077万吨比上周低30比四周均值低20当周装船量为296万吨比上周低28比四周均值低17美国202324年度累计出口销售小麦48874万吨同比下降249其中向中国大陆累计销售小麦617万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料周报丨20230924同比下降814国内方面当前新粮开始上市市场供应略显宽松现货价格走低同时下游深加工企业收购价格开始下调销区进口替代谷物也开始到港贸易商同步降价销售玉米预计将会在10月份开始大量上市短期内仍主要依靠陈粮且进口玉米也并未大量到港因此短期内预计玉米价格仍将震荡运行但是长期来看在本年度国内玉米丰产的情况下随着新粮大量上市预计玉米价格将会同步下行策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料周报丨20230924目录策略摘要1粕类市场分析5玉米市场分析6图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨8图2中国菜籽月度进口量丨单位吨8图3中国玉米月度进口量丨单位吨8图4中国周度豆粕产量丨单位万吨8图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨8图6中国周度菜粕产量丨单位万吨8图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨9图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨9图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨9图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨9图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨9图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨9图13中国玉米周度港口库存丨单位万吨10图14氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位万吨10图15玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位万吨10图16玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位万吨10图17主要深加工企业玉米周消费量丨单位万吨10图18主要深加工企业玉米库存丨单位万吨10图19主要玉米淀粉企业周产量丨单位万吨11图20主要玉米淀粉企业周开工率丨单位11图21主要玉米淀粉企业周提货量丨单位万吨11图22主要企业淀粉周库存丨单位万吨11图23全球大豆产量库存丨单位千吨11图24美国大豆产量库存丨单位千吨11图25巴西大豆产量库存丨单位千吨12图26阿根廷大豆产量库存丨单位千吨12图27中国大豆产量库存丨单位千吨12图28全球菜籽油产量库存丨单位千吨12图29加拿大菜籽油产量库存丨千吨12图30欧盟菜籽油产量库存丨千吨12图31乌克兰菜籽油产量库存丨单位千吨13图32中国菜籽油产量库存丨单位千吨13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明319饲料周报丨20230924图33全球玉米产量库存丨单位千吨13图34美国玉米产量库存丨单位千吨13图35巴西玉米产量库存丨单位千吨13图36中国玉米产量库存丨单位千吨13图37豆粕主力合约丨单位元吨14图38菜粕主力合约丨单位元吨14图39玉米主力合约丨单位元吨14图40玉米淀粉主力合约丨单位元吨14图41豆粕现货均价丨单位元吨14图42菜粕现货均价丨单位元吨14图43玉米现货均价丨单位元吨15图44玉米淀粉现货均价丨单位元吨15图45豆粕1-5合约价差丨单位元吨15图46豆粕5-9合约价差丨单位元吨15图47豆粕9-1合约价差丨单位元吨15图48菜粕1-5合约价差丨单位元吨15图49菜粕5-9合约价差丨单位元吨16图50菜粕9-1合约价差丨单位元吨16图51玉米1-5合约价差丨单位元吨16图52玉米5-9合约价差丨单位元吨16图53玉米9-1合约价差丨单位元吨16图54玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨16图55玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨17图56玉米9-1合约价差丨单位元吨17图57豆粕主力基差丨单位元吨17图58菜粕主力基差丨单位元吨17图59玉米主力基差丨单位元吨17图60豆菜粕比价丨元吨17图61阿根廷大豆近月进口利润丨单位元吨18图62巴西大豆近月进口利润丨单位元吨18图63美湾大豆近月进口利润丨单位元吨18图64美西大豆近月进口利润丨单位元吨18图65加拿大菜籽近月进口利润丨单位元吨18图66美湾玉米近月进口利润丨单位元吨18请仔细阅读本报告最后一页的免责声明419饲料周报丨20230924粕类市场分析价格行情期货方面上周末收盘豆粕2401合约3962元吨环比下跌100元跌幅246上周末收盘菜粕2401合约3115元吨环比下跌59元跌幅186现货方面天津地区豆粕现货价格4630元吨环比下跌220元现货基差M01668环比下跌120江苏地区豆粕现货价格4610元吨环比下跌260元现货基差M01648环比持平广东地区豆粕现货价格4530元吨环比下跌290现货基差M01568环比下跌80福建地区菜粕现货价格3820元吨环比下跌40元现货基差M01705环比上涨21豆粕供需国际方面美国农业部每周作物生长报告显示截至9月17日美国大豆收割工作完成5上年同期为3五年平均值均为4这也高于分析师预期的4大豆优良率为52与一周前持平上年同期为55巴西方面巴西大豆播种进度快于上年同期截至9月14日202324年度大豆播种工作完成02相比之下去年同期为01缺雨和高温天气推迟了马托格罗索州的播种工作而更靠南的帕拉纳州播种工作处于领先地位当地土壤墒情较好不过本周的天气可能不太有利国内方面2023年8月份中国大豆进口量936万吨同比去年增加220万吨同比增幅307环比7月进口量减少37万吨环比减幅38此外2023年1-8月份进口大豆累计7166万吨同比增加1033万吨增幅169库存方面大豆库存为45775万吨较上周减少929万吨减幅199同比去年减少551万吨减幅119豆粕库存为7095万吨较上周增加019万吨增幅027需求方面第37周国内豆粕市场成交增加周内共成交3249万吨较上周成交增加208万吨日均成交65万吨较上周日均增加416万吨增幅为17793其中现货成交2264万吨远月基差成交985万吨本周豆粕提货总量为8614万吨较前一周增加2348万吨日均提货1723万吨较上周日均增加047万吨增幅为28菜粕供需供应方面本周沿海油厂菜籽压榨量655万吨较上周增加1万吨本周沿海油厂菜粕产量为380万吨较上周增加058万吨需求方面本周沿海油厂菜粕提货量为338万吨较上周减少091万吨后市展望国际方面USDA本周发布的供需报告显示202324年度美国大豆净出口销售434请仔细阅读本报告最后一页的免责声明519饲料周报丨20230924万吨前一周为704万吨当周大豆出口装船408万吨前一周514万吨截至9月14日202324年度美国大豆累计出口销售1708万吨比上年同期减少336完成美国农业部年度出口目标的351巴西方面巴西外贸秘书处的数据显示9月1-18日巴西大豆出口350万吨作为对比去年9月份全月出口量为400万吨9月迄今日均大豆出口35万吨比去年9月的191万吨提高838综合来看在新年度美豆已经基本定产之后市场对于天气炒作的热情逐渐褪去在受到当前美豆收割进度良好且开始上市的压力下叠加出口报告数据偏差的影响美豆价格一直承压运行国内方面当前油厂开机率有所下滑成交略有增加但购销仍维持清淡整体来看在新季美豆上市和巴西卖压仍存的情况下美豆价格的低迷压制了国内豆粕价格同时下游前期备货情况较好现阶段多以消化库存为主市场购销维持清淡因此豆粕价格短期内维持低位震荡的态势但是长期来看本季美豆减产已成定局全球大豆的供需平衡表并不宽松在供应端给到的压力下未来美豆和国内豆粕仍有企稳反弹的可能玉米市场分析价格行情期货方面上周收盘玉米2311合约2652元吨环比下跌40元跌幅149淀粉2311合约2954元吨环比下跌36元跌幅121现货方面北良港玉米现货价格2800元吨比上周下跌10元吨现货基差C11208环比下跌90吉林地区玉米淀粉现货价格3225元吨比上周下跌了50元吨现货基差CS11271环比下跌14玉米供需供应方面据中国海关数据显示2023年8月国内玉米进口量1198万吨较2022年8月份1797万吨减少599万吨同比减333较2023年7月份1678万吨减少48万吨环比减286其中8月份进口均价为3292美元吨环比减111美元吨同比减413美元吨需求方面据样本点数据统计本周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米1155万吨较前一周增加373万吨与去年同比增加1688万吨增幅1711库存方面本周北方四港玉米库存合计986万吨周比减少18万吨广东港内贸玉米库存共计212万吨较上周增加63万吨淀粉供需供应方面据样本点数据统计数据显示本周全国玉米淀粉生产企业总产量为2891万吨较上周产量升高128万吨开机率为5386较上周升高239利润方面本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为71元吨环比降低108元吨黑龙江玉米淀粉对请仔细阅读本报告最后一页的免责声明619饲料周报丨20230924冲副产品利润为-4元吨环比降低100元吨后市展望国际方面USDA本周供需报告显示截至9月14日美国202324年度玉米净销售量567万吨当周装船量6025万吨美国202324年度累计出口销售玉米1173万吨同比下降61其中向中国大陆累计销售玉米64万吨同比下降811美国202324年度小麦净出口销售量为3077万吨比上周低30比四周均值低20当周装船量为296万吨比上周低28比四周均值低17美国202324年度累计出口销售小麦48874万吨同比下降249其中向中国大陆累计销售小麦617万吨同比下降814国内方面当前新粮开始上市市场供应略显宽松现货价格走低同时下游深加工企业收购价格开始下调销区进口替代谷物也开始到港贸易商同步降价销售玉米预计将会在10月份开始大量上市短期内仍主要依靠陈粮且进口玉米也并未大量到港因此短期内预计玉米价格仍将震荡运行但是长期来看在本年度国内玉米丰产的情况下随着新粮大量上市预计玉米价格将会同步下行请仔细阅读本报告最后一页的免责声明719饲料周报丨20230924图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明819饲料周报丨20230924图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明919饲料周报丨20230924图13中国玉米周度港口库存丨单位万吨图14氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220236002550020400153001020010050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位万吨图16玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220238045704060353050254020301520101050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17主要深加工企业玉米周消费量丨单位万吨图18主要深加工企业玉米库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023140700120600100500804006030040200201000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1019饲料周报丨20230924图19主要玉米淀粉企业周产量丨单位万吨图20主要玉米淀粉企业周开工率丨单位20192020202120222023201920202021202220234090358030706025502040153010205100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21主要玉米淀粉企业周提货量丨单位万吨图22主要企业淀粉周库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220235016045140401203510030258020601540102050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23全球大豆产量库存丨单位千吨图24美国大豆产量库存丨单位千吨求和项FAS大豆产量美国年求和项大豆产量全球年FAS求和项FAS大豆期末库存美国年4000001200001400003000035000010000012000025000300000100000800002000025000080000200000600001500060000150000400001000010000040000200005000500002000000002012201320142015201620172018201920202021202220122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1119饲料周报丨20230924图25巴西大豆产量库存丨单位千吨图26阿根廷大豆产量库存丨单位千吨平均值项FAS大豆产量巴西年平均值项FAS大豆产量阿根廷年平均值项FAS大豆期末库存巴西年1800004000070000平均值项FAS大豆期末库存阿根廷年350001600003500060000300001400003000050000250001200002500010000040000200002000080000300001500015000600002000010000100004000010000500020000500000002012201320142015201620172018201920202021202220122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27中国大豆产量库存丨单位千吨图28全球菜籽油产量库存丨单位千吨求和项FAS大豆产量中国年求和项FAS油菜籽产量全球年求和项FAS大豆期末库存中国年求和项FAS油菜籽期末库存全球年2500040000100000120003500090000100002000080000300007000080002500015000600002000050000600010000150004000040003000010000500020000200050001000000002012201320142015201620172018201920202021202220122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29加拿大菜籽油产量库存丨千吨图30欧盟菜籽油产量库存丨千吨求和项FAS油菜籽产量加拿大年平均值项FAS油菜籽产量欧盟27国年求和项FAS油菜籽期末库存加拿大年平均值项FAS油菜籽期末库存欧盟27国年25000500030000250045002500020000400020003500200001500030001500250015000100002000100010000150050001000500500050000002012201320142015201620172018201920202021202220122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1219饲料周报丨20230924图31乌克兰菜籽油产量库存丨单位千吨图32中国菜籽油产量库存丨单位千吨平均值项FAS油菜籽产量乌克兰年求和项FAS油菜籽产量中国年平均值项FAS油菜籽期末库存乌克兰年求和项FAS油菜籽期末库存中国年4000160160002500350014015500150002000300012014500250010015001400020008013500150060100013000100040125005005002012000001150002012201320142015201620172018201920202021202220122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33全球玉米产量库存丨单位千吨图34美国玉米产量库存丨单位千吨求和项FAS玉米产量全球年美国年度玉米产量美国年度玉米期末库存右求和项FAS玉米期末库存全球年14000004000004500007000040000012000003500006000035000030000010000005000030000025000080000025000040000200000600000200000300001500001500004000002000010000010000020000010000500005000000002012201320142015201620172018201920202021202220122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图35巴西玉米产量库存丨单位千吨图36中国玉米产量库存丨单位千吨求和项FAS玉米产量巴西年求和项FAS玉米期末库存中国年求和项FAS玉米期末库存巴西年求和项FAS玉米产量中国年16000016000250000300000140000140002500002000001200001200020000010000010000150000800008000150000100000600006000100000400004000500005000020000200000002012201320142015201620172018201920202021202220122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1319饲料周报丨20230924图37豆粕主力合约丨单位元吨图38菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图39玉米主力合约丨单位元吨图40玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图41豆粕现货均价丨单位元吨图42菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1419饲料周报丨20230924图43玉米现货均价丨单位元吨图44玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图45豆粕1-5合约价差丨单位元吨图46豆粕5-9合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100010008005006004000200-5000-200-1000-400-1500-600-800-2000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图47豆粕9-1合约价差丨单位元吨图48菜粕1-5合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202312001000100080050060040002000-200-500-400-600-1000-800-1000-1500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1519饲料周报丨20230924图49菜粕5-9合约价差丨单位元吨图50菜粕9-1合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231000150050010000500-5000-1000-500-1500-1000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图51玉米1-5合约价差丨单位元吨图52玉米5-9合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231502001001005000-100-50-200-100-150-300-200-400222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图53玉米9-1合约价差丨单位元吨图54玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023400300350300200250100200150010050-1000-50-200-100-150-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料周报丨20230924图55玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图56玉米9-1合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340040030030020020010010000-100-100-200-300-200-400-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图57豆粕主力基差丨单位元吨图58菜粕主力基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图59玉米主力基差丨单位元吨图60豆菜粕比价丨元吨20192020202120222023201920202021202220234002000180030016002001400120010010000800-100600400-200200-3000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料周报丨20230924图61阿根廷大豆近月进口利润丨单位元吨图62巴西大豆近月进口利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202360040040020020000-200-200-400-400-600-600-800-800-1000-1200-1000121416282102124144164184204224244264290310330350121416282102124144164184204224244264290310330350数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图63美湾大豆近月进口利润丨单位元吨图64美西大豆近月进口利润丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340060020040020000-200-200-400-400-600-600-800-800-1000-1000121416282102124144164184204224244264290310330350121416282102124144164184204224244264290310330350数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图65加拿大菜籽近月进口利润丨单位元吨图66美湾玉米近月进口利润丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023200010001500800600100040050020000-500-200-1000-400-1500-600-2000-800121416282102124144164184204224244264290310330350121416282102124144164184204224244264290310330350数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料周报丨20230924免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom