产业链周度数据&观点
　　PX
　　9月PX检修装置不多，PX进口量预计维持偏低水平，下游PTA加工费估值偏低，产量提升有限，聚酯开工走弱。随着美国夏季出行旺季的结束，汽油消费有下滑预期，汽油的价格可能有走弱的风险，对PX价格带来压制，中长期来看，由于px新增产能投放不及下游，px供需将呈现紧平衡，对PX利润带来支撑。
　　PTA
　　上周PTA基差走弱，截止上周五PTA现货加工费在150元/吨附近。供应方面，上周部分装置检修降负，PTA开工率周环比降幅较大。本周虹港石化250万吨PTA装置已重启，该装置9.10附近停车检修，嘉通能源250万吨PTA装置上周末负荷已提升，目前正常运行，该装置9.10附近降负至5成运行。10月逸盛海南200万吨PTA装置有投产预期，亚运会即将到来，部分聚酯工厂限产，PTA供需小幅走弱，成本偏强，产业链库存不高，价格预计偏强震荡。
　　MEG
　　供应方面，上周乙二醇开工小幅下降，下游聚酯开工小幅回落，乙二醇港口库存环比下降。上游方面受晋蒙地区安全大检查影响，部分煤矿停产，坑口发运下降，港口库存低位，价格支撑较强，原油价格重心抬升，乙二醇边际去库，估值偏低，成本端向下传导带动价格小幅抬升，短期价格震荡偏强，中期供需相对平衡，但去库力度不足，上方空间有限。
　　PF
　　上周短纤基差稳定，短纤工厂开工小幅回落，短纤库存下降，下游纯涤纱开工持稳，节前备货原料库存增加，成品库存下降。目前仪化120吨/天水刺生产线恢复，短纤开机负荷提升至85%，下游涤纱开机率维持稳定，原料价格上涨下短纤成本支撑强，供需缺乏向上驱动，价格震荡。

研究报告全文：目录第一部分聚酯产业链周报1-40第二部分苯乙烯产业链周报41-69GALAXYFUTURES0聚酯产业链周报能化投资研究部隋斐投资咨询资格证号Z0017025230908-230918目录第一章综述2第二章估值5第三章供需24GALAXYFUTURES2目录第一章综述11产业链周度数据观点GALAXYFUTURES311产业链周度数据观点PX9月PX检修装置不多PX进口量预计维持偏低水平下游PTA加工费估值偏低产量提升有限聚酯开工走弱随着美国夏季出行旺季的结束汽油消费有下滑预期汽油的价格可能有走弱的风险对PX价格带来压制中长期来看由于px新增产能投放不及下游px供需将呈现紧平衡对PX利润带来支撑PTA上周PTA基差走弱截止上周五PTA现货加工费在150元吨附近供应方面上周部分装置检修降负PTA开工率周环比降幅较大本周虹港石化250万吨PTA装置已重启该装置910附近停车检修嘉通能源250万吨PTA装置上周末负荷已提升目前正常运行该装置910附近降负至5成运行10月逸盛海南200万吨PTA装置有投产预期亚运会即将到来部分聚酯工厂限产PTA供需小幅走弱成本偏强产业链库存不高价格预计偏强震荡MEG供应方面上周乙二醇开工小幅下降下游聚酯开工小幅回落乙二醇港口库存环比下降上游方面受晋蒙地区安全大检查影响部分煤矿停产坑口发运下降港口库存低位价格支撑较强原油价格重心抬升乙二醇边际去库估值偏低成本端向下传导带动价格小幅抬升短期价格震荡偏强中期供需相对平衡但去库力度不足上方空间有限PF上周短纤基差稳定短纤工厂开工小幅回落短纤库存下降下游纯涤纱开工持稳节前备货原料库存增加成品库存下降目前仪化120吨天水刺生产线恢复短纤开机负荷提升至85下游涤纱开机率维持稳定原料价格上涨下短纤成本支撑强供需缺乏向上驱动价格震荡GALAXYFUTURES4目录第一章综述2第二章估值5第三章供需24GALAXYFUTURES5目录第二章估值21PX22PTA23MEG24聚酯GALAXYFUTURES621PX-价格GALAXYFUTURES721PX-价格18000016000014000012000010000080000600004000020000000现货价中间价石脑油CFR日本Wind现货价中间价对二甲苯PXFOB韩国金联创PXCFR韩国日本石脑油1600CFR1400140012001200100010008008006006004004002002000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120172018201920202017201820192020202120222023202120222023GALAXYFUTURES821PX-价差利润NAP日本-BLENT结算价PX-NAP亚洲PX-BLENT亚洲4008001000700300600800200500600100400030040020010010020020001121314151617181911011111210112131415161718191101111121112131415161718191101111121201720182019202020172018201920202017201820192020202120222023202120222023202120222023PX-MX韩国PX理论利润5002500200040015003001000500200050010010000150011213141516171819110111112111213141516171819110111112110020172018201920202017201820192020202120222023202120222023GALAXYFUTURES921PX-价差利润二甲苯调油和生产PX价差亚洲甲苯调油价差甲苯调油价差和歧化利润4005006003004005004002003003002001002001000010010020010003002001004003002001121314151617181911011111212017201820192020202120222023亚洲甲苯调油价差甲苯歧化利润PX-MX二甲苯调油价差亚洲歧化调油亚洲甲苯歧化利润-三苯价差60050030050040020040030010003002002001002001001003000040010010020020011213141516171819110111112111213141516171819110111112120172018201920202017201820192020甲苯-纯苯韩国二甲苯-甲苯韩国202120222023202120222023GALAXYFUTURES1021PX-价差利润甲苯美国-韩国10008006004002000200112131415161718191101111121201820192020202120222023二甲苯美国-韩国10008006004002000200112131415161718191101111121201820192020202120222023GALAXYFUTURES1122PTA-价格GALAXYFUTURES1222PTA-价格PTA现货价格18001400010000900016001200014008000100001200700080001000600080060005000600400040004003000200200020000010000112131415161718191101111121PTA现货价格PX韩国CFR右2017201820192020202120222023GALAXYFUTURES1322PTA-价差PTA-PX现货加工费PTA印度-中国3000250250020020001501500100100050500050011213141516171819110111112110050011213141516171819110111112120172018201920202021202220232017201820192020202120222023GALAXYFUTURES1422PTA-价差GALAXYFUTURES1522PTA-利润PTA-原油现货利润PTA-石脑油现货利润50005000400040003000300020002000100010000010001000200011213141516171819110111112111213141516171819110111112120172018201920202017201820192020202120222023202120222023PTA-PX理论利润2500200015001000500050010001121314151617181911011111212017201820192020202120222023GALAXYFUTURES1623MEG-价格GALAXYFUTURES1723MEG-价格MEG华东现货市场价乙二醇江苏现货价格内蒙古4500K煤价1200010000140080001000012006000800010008004000600060020004000400200002001121314151617181911011111210020172018201920201121314151617181911011111212021202220232020202120222023甲醇江苏出罐价乙烯东北亚450016004000140012003500100030008002500600200040020015000100011213141516171819110111112111213141516171819110111112120172018201920202017201820192020202120222023202120222023GALAXYFUTURES1823MEG-价差MEG内外盘价差1200100080060040020002004006001121314151617181911011111212017201820192020202120222023EO-125EGMEG华东-华南50002000400015003000100020005001000005001000100020001121314151617181911011111211121314151617181911011111212017201820192020201820192020202120222023202120222023GALAXYFUTURES19