行业核心观点：
　　上周食品饮料板块上涨1.19%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2023年09月18日-2023年09月24日），沪深300指数上涨0.81%，申万食品饮料指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+1.52%）、乳品（+1.37%）、零食（+0.48%）涨幅居前三。白酒方面，1-7月全国规上白酒企业销售收入同比增加7.7%，9月中旬全国白酒环比价格下跌0.05%。甘肃第二届茅粉嘉年华开幕，“+茅台”周边产品开发将告一段落，i茅台“金秋冰醇幸运购”线上活动开启，茅台2亿元成立科创投资基金，i茅台推出茅台1935“双节”活动。华润酒业渠道伙伴大会启幕，水井坊加入联合国全球契约组织，洋河梦之蓝与中国国家女子足球队签约，习酒创新发展研究院成立。啤酒方面，青岛啤酒潍坊100万千升项目拟年底开工。大众品方面，总投资超12亿的农夫山泉黄山工厂开建，蒙牛集团与海南旅投战略合作。建议关注：1）白酒：当前白酒回款进度顺畅，双节备货扎实推进，酒企促销活动密集，预计平稳迎接双节，同时分化趋势将延续，预计高端酒及区域地产龙头表现更优，关注高端酒及区域酒核心资产；2）啤酒：啤酒高端化趋势延续，场景复苏销量回升，长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。
　　投资要点：
　　本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨1.19%，于申万31个子行业中位列第7。上周（2023年09月18日-2023年09月24日），沪深300指数上涨0.81%，申万食品饮料指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数0.38个百分点，在申万31个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300指数下跌3.43%，申万食品饮料指数下跌6.28%，跑输沪深300指数2.85个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+1.52%）、乳品（+1.37%）、零食（+0.48%）涨幅居前三。
　　白酒每周谈：上周白酒板块上涨1.52%，其中贵州茅台（+3.76%）、今世缘（+0.79%）、泸州老窖（+0.18%）涨幅居前三，五粮液上涨0.13%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3080元/瓶，飞天散瓶价格保持2840元/瓶。甘肃第二届茅粉嘉年华开幕，i茅台“金秋冰醇幸运购”线上活动开启，茅台2亿元成立科创投资基金，i茅台推出茅台1935“双节”活动。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持960元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）价格在358-388元/瓶区间波动。
　　食品饮料其它板块：
　　啤酒：青岛啤酒：青啤数字化智能新工厂拟年底开工，明年底新产品下线，预计年产能将由10万千升提高到100万千升。
　　乳制品：蒙牛集团：蒙牛集团携手海南旅投举行战略合作框架协议签约仪式，双方将在冰淇淋产品、乳制品产品的供应、产品销售、产品开发以及品牌联动方面开展合作。
　　软饮料:农夫山泉:总投资超12亿的农夫山泉黄山工厂开建。
　　风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告食品饮料行TableTitleTableIndustryRank业维持研双节备货反馈良好预计行业分化延续强于大市究TableReportTypeTableReportDate食品饮料行业周观点0918-09242023年09月25日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周食品饮料板块上涨119于申万31个子行业中位列第7上周食品饮料沪深3002023年09月18日-2023年09月24日沪深300指数上涨0811510申万食品饮料指数上涨119跑赢沪深300指数038个百分点在5行申万31个一级子行业中排名第7上周食品饮料子板块多数上涨其0-5中白酒152乳品137零食048涨幅居前三白酒业-10周方面1-7月全国规上白酒企业销售收入同比增加779月中旬全国-15-20观白酒环比价格下跌005甘肃第二届茅粉嘉年华开幕茅台周边-25产品开发将告一段落i茅台金秋冰醇幸运购线上活动开启茅台点数据来源聚源万联证券研究所2亿元成立科创投资基金i茅台推出茅台1935双节活动华润酒业渠道伙伴大会启幕水井坊加入联合国全球契约组织洋河梦之蓝与相关研究TableReportList中国国家女子足球队签约习酒创新发展研究院成立啤酒方面青岛8月啤酒线上销售额下滑同比由正转负啤酒潍坊100万千升项目拟年底开工大众品方面总投资超12亿的8月白酒线上销量稳健增长旺季临近看好农夫山泉黄山工厂开建蒙牛集团与海南旅投战略合作建议关注1双节表现白酒当前白酒回款进度顺畅双节备货扎实推进酒企促销活动密集8月休闲零食和调味品同比跌幅扩大冲饮预计平稳迎接双节同时分化趋势将延续预计高端酒及区域地产龙头同比增速上升表现更优关注高端酒及区域酒核心资产2啤酒啤酒高端化趋势证延续场景复苏销量回升长期向好趋势明确建议关注高端化啤酒龙券头3大众品大众食品需求刚性较强业绩分化明显建议关注业研绩表现较好的速冻食品保健品调味品软饮料乳制品休闲零食究等大众品行业龙头报告投资要点本周行情回顾上周食品饮料板块上涨119于申万31个子行业中位列第7上周2023年09月18日-2023年09月24日沪深300指数上涨081申万食品饮料指数上涨119跑赢沪深300指数038个百分点在申万31个一级子行业中排名第7年初至今沪深300指数下跌343申万食品饮料指数下跌628跑输沪深300指数285分析师TableAuthors陈雯个百分点在申万31个一级子行业中排名第20上周食品饮料子板块3457执业证书编号S0270519060001多数上涨其中白酒152乳品137零食048涨幅电话02032255207居前三邮箱chenwenwlzqcomcn白酒每周谈上周白酒板块上涨152其中贵州茅台376今世缘079泸州老窖018涨幅居前三五粮液上涨013贵州茅台上周20年飞天茅台批价维持3080元瓶飞天散瓶价格保持2840元瓶甘肃第二届茅粉嘉年华开幕i茅台金秋冰醇幸运购线上活动开启茅台2亿元成立科创投资基金i茅台推出茅台1935双节活动五粮液上周普五八代价格保持稳定维持960元瓶泸州老窖上周泸州老窖52度价格在358-388元瓶区间波TablePagehead证券研究报告动食品饮料其它板块啤酒青岛啤酒青啤数字化智能新工厂拟年底开工明年底新产品下线预计年产能将由10万千升提高到100万千升乳制品蒙牛集团蒙牛集团携手海南旅投举行战略合作框架协议签约仪式双方将在冰淇淋产品乳制品产品的供应产品销售产品开发以及品牌联动方面开展合作软饮料农夫山泉总投资超12亿的农夫山泉黄山工厂开建风险因素1政策风险2食品安全风险3经济增速不及预期风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn211TablePagehead证券研究报告start正文目录1上周行情回顾42白酒每周谈521资本市场个股表现522价格跟踪及点评523北向资金跟踪624行业动态及重点公司事件跟踪点评73食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评94上市公司公告及大事提醒95投资建议106风险因素10图表1申万一级行业上周涨跌幅4图表2申万一级行业年初至今涨跌幅4图表3食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅4图表4食品饮料子板块PE-TTM202309224图表5食品饮料领涨领跌个股5图表6白酒板块个股周涨跌幅5图表7飞天茅台批价跟踪元6图表8普五批价跟踪元6图表9名酒线上零售价跟踪元6图表10茅五泸北向资金持股数量及持股比例7图表11贵州茅台北向资金净流入金额7图表12上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn311TablePagehead证券研究报告1上周行情回顾上周食品饮料板块上涨119于申万31个子行业中位列第7上周2023年09月18日-2023年09月24日沪深300指数上涨081申万食品饮料指数上涨119跑赢沪深300指数038个百分点在申万31个一级子行业中排名第7年初至今沪深300指数下跌343申万食品饮料指数下跌628跑输沪深300指数285个百分点在申万31个一级子行业中排名第20子板块层面上周食品饮料子板块多数上涨其中白酒152乳品137零食048肉制品044调味发酵品028啤酒019保健品008烘焙食品-027其他酒类-062软饮料-084预加工食品-130PETTM分别为其他酒类17712倍调味发酵品5169倍零食3636倍啤酒3235倍烘焙食品3047倍预加工食品2859倍保健品3590倍白酒2984倍软饮料2865倍乳品2387倍肉制品2034倍图表1申万一级行业上周涨跌幅图表2申万一级行业年初至今涨跌幅4000400300300020020001001000000000-100-200-1000-300-2000-400-3000通信传媒银行汽车电子综合钢铁煤炭环保通信传媒汽车电子煤炭银行钢铁环保综合计算机房地产计算机房地产非银金融家用电器食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔交通运输轻工制造电力设备石油石化基础化工纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务美容护理公用事业美容护理非银金融家用电器机械设备建筑装饰纺织服饰轻工制造国防军工有色金属食品饮料建筑材料医药生物基础化工交通运输农林牧渔社会服务电力设备商贸零售石油石化资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表3食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅图表4食品饮料子板块PE-TTM2023092210003000050025000000-50020000-100015000-150010000-20005000-2500-3000000上周涨跌幅年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn411TablePagehead证券研究报告图表5食品饮料领涨领跌个股领涨个股领跌个股ST西发2715泉阳泉-1624ST通葡2217麦趣尔-764西部牧业738水井坊-552梅花生物591妙可蓝多-536ST莫高587舍得酒业-437资料来源同花顺iFinD万联证券研究所2白酒每周谈21资本市场个股表现上周白酒板块上涨152其中贵州茅台376今世缘079泸州老窖018涨幅居前三五粮液上涨013图表6白酒板块个股周涨跌幅600400200000-200-400-600B伊力特今世缘五粮液酒鬼酒口子窖金徽酒水井坊古井贡泸州老窖迎驾贡酒老白干酒古井贡酒洋河股份金种子酒山西汾酒皇台酒业顺鑫农业舍得酒业贵州茅台资料来源同花顺iFinD万联证券研究所22价格跟踪及点评上周20年飞天茅台批价维持3080元瓶飞天散瓶价格保持2840元瓶普五八代价格维持960元瓶根据京东商城数据本周部分名酒价格不变洋河梦之蓝M352度维持64950元瓶30年青花汾酒53度维持119900元瓶习酒窖藏198853度价格维持69800元瓶部分名酒价格出现波动泸州老窖52度价格在35800--38800元瓶区间波动水井坊52度最高价格至59000元瓶剑南春52度最低价格跌至46900元瓶随后反弹至47900元瓶五粮液52度价格最低价格跌至102900元瓶第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn511TablePagehead证券研究报告图表7飞天茅台批价跟踪元图表8普五批价跟踪元400010003500980960300094092025009002000880860150020年普飞飞天散瓶普五八代资料来源今日酒价万联证券研究所资料来源今日酒价万联证券研究所图表9名酒线上零售价跟踪元16000014000012000010000080000600004000020000-202301242020092420201024202011242020122420210124202102242021032420210424202105242021062420210724202108242021092420211024202111242021122420220124202202242022032420220424202205242022062420220724202208242022092420221024202211242022122420230224202303242023042420230524202306242023072420230824五粮液52度洋河梦之蓝M352度剑南春52度习酒窖藏198853度水井坊52度30年青花汾酒53度泸州老窖52度资料来源京东万联证券研究所23北向资金跟踪截至2023年9月22日贵州茅台北向资金持股877053万股持股比例为698较上上周减少003pct五粮液北向资金持股2086343万股持股比例为537较上上周减少005pct泸州老窖北向资金持股516406万股持股比例为350较上上周增加003pct贵州茅台上周累计净流出647亿元第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn611TablePagehead证券研究报告图表10茅五泸北向资金持股数量及持股比例图表11贵州茅台北向资金净流入金额300025000060000102000200000400001000500015000020000-1000-200010000000-300050000-4000泸州老窖万股左轴-5000000五粮液万股左轴贵州茅台万股左轴贵州茅台右轴五粮液右轴泸州老窖右轴成交净买入亿元左轴收盘价元右轴资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所24行业动态及重点公司事件跟踪点评1-7月全国规上白酒企业销售收入同比增加779月19日据中国酒业协会消息今年1至7月全国规模以上白酒企业累计完成的销售收入达到349516亿同比增加77实现利润104048亿同比下降2576糖酒快讯9月中旬全国白酒环比价格下跌0059月19日泸州中国白酒商品批发价格指数办公室发布2023年9月中旬泸州中国白酒商品批发价格走势2023年9月中旬全国白酒环比价格总指数为9995下跌005从分类指数看名酒环比价格指数为9995下跌005地方酒环比价格指数为9992下跌008基酒环比价格指数为10000保持稳定从定基价格指数看2023年9月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为11058上涨1058其中名酒定基价格指数为11423上涨1423地方酒定基价格指数为10570上涨570基酒定基价格指数为10826上涨826糖酒快讯甘肃第二届茅粉嘉年华开幕9月16日梦回敦煌醉美飞天甘肃第二届茅粉嘉年华在敦煌开幕本次嘉年华由贵州茅台酒销售有限公司甘肃省区贵州茅台甘肃经销商联谊会共同主办来自茅台集团甘肃省区和联谊会350多人汇聚敦煌话友谊叙心路谈合作为更高更远飞翔携手加力糖酒快讯茅台周边产品开发将告一段落9月16日茅小凌酒心巧克力的新品发布会在贵州兴义市召开茅台集团党委书记董事长丁雄军在致辞中表示茅台国际大酒围绕美酒美食的碰撞交融和味觉体验同最具行业影响力的国企民企外企开展合作完成了喝吃品饮带的产品矩阵生态布局即喝茅台酒吃茅台宴品茅台冰淇淋饮酱香拿铁带酒心巧克力至此茅台周边产品开发也将告一段落接下来的两个月赖茅贵州大曲汉酱传承茅台1935等一众酒类产品也将焕新上市糖酒快讯i茅台金秋冰醇幸运购线上活动开启第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn711TablePagehead证券研究报告9月19日至9月25日在i茅台APP购买任意口味茅台冰淇淋小巧支或杯装冰淇淋经典杯型或传统杯型任意口味达指定数量即可参与金秋冰醇幸运购抽奖活动抽取以下奖励1随心购资格可购买以下四款产品中的任意一款53vol500ml贵州茅台酒癸卯兔年1瓶53vol500ml贵州茅台酒珍品1瓶53vol500ml茅台19352瓶飞天53vol100ml贵州茅台酒2瓶2全额返资格冰淇淋订单金额全额返3限量周边手拎包茅台冰淇淋限量周边手拎包1份糖酒快讯茅台2亿元成立科创投资基金9月18日茅台科创北京投资基金合伙企业有限合伙成立合伙人为茅台贵州私募基金管理有限公司与中国贵州茅台酒厂集团有限责任公司出资额2亿元经营范围含创业投资以私募基金从事股权投资投资管理资产管理等活动糖酒快讯i茅台推出茅台1935双节活动9月20日至28日i茅台APP推出向美而行共赴山河茅台1935双节活动活动一投放增量2023年9月20日至9月28日全国申购门店每天900普通申购场茅台1935投放增量50活动二专场活动9月21日晚7点至10点在河北省天津市北京市区域开展茅台1935线上专场申购活动共计投放1499组53vol500ml茅台1935每个用户可申购1组活动三抽奖活动在2023年9月20日至9月28日期间申购成功茅台1935且在10月6日下午5点前完成提货的用户中抽取部分给予奖励奖品包括特等奖茅台1935两瓶一等奖定制茶具9件套一套二等奖贵凡双肩包一个三等奖定制酒具4壶10杯一套糖酒快讯华润酒业渠道伙伴大会启幕9月19日2023华润酒业渠道伙伴大会暨创新发展论坛在孔子故里曲阜尼山盛大启幕这是华润酒业自成立以来的首届渠道伙伴大会本次盛会以共生赋能聚力成势为主题着重于赋能和聚势两个方面华润系金种子酒业景芝白酒和金沙酒业三大白酒品牌第一次集中亮相表现出华润酒业对白酒新世界的探索更进一步糖酒快讯水井坊加入联合国全球契约组织近日四川水井坊股份有限公司正式加入联合国全球契约组织UNGlobalCompact作为其推进可持续发展战略的重要里程碑水井坊将积极践行联合国全球契约组织关于劳工标准环境和反腐败领域的全球契约十项原则并进一步强化履行社会责任为可持续发展目标作出积极贡献今年9月水井坊发布了一号菌群科研最新阶段性研究成果和水井坊古窖池保护性生产标准这是水井坊加强ESG建设践行联合国全球契约组织可持续发展理念的最新实践这也意味着水井坊在ESG领域持续走在行业前列糖酒快讯洋河梦之蓝与中国国家女子足球队签约9月19日洋河股份与中国国家女子足球队在北京正式签约洋河梦之蓝正式成为中国国家女子足球队官方合作伙伴会上洋河股份推出了梦之蓝M6x中国女足国家队纪念版产品糖酒快讯习酒创新发展研究院成立9月21日以向新而行创见未来为主题的习酒集团秋收论坛暨创新发展研究院成第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn811TablePagehead证券研究报告立仪式在习酒商务体验中心圆满举行活动上宣读了关于设立习酒创新发展研究院的通知关于汪地强等任职的通知和关于聘请习酒创新发展研究院专家的决定在与会领导嘉宾的期待和见证下中国酒业协会副秘书长杜小威杜小威习酒集团党委副书记总经理汪地强共同为习酒创新发展研究院揭牌习酒创新发展研究院正式成立糖酒快讯3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评青岛啤酒潍坊100万千升项目拟年底开工9月19日记者从山东省潍坊市召开的走进大项目主题系列新闻发布会奎文区专场中获悉今年以来潍坊市奎文区聚焦七个加力突破牢树项目为王理念强化全方位服务保障推动项目建设提速提效以项目建设之进支撑经济发展之稳攻坚提速项目注入高质量发展强劲动能青啤数字化智能新工厂地块征迁已完成正进行规划设计拟于年底开工明年底新产品下线年产能由10万千升提高到100万千升啤酒板总投资超12亿的农夫山泉黄山工厂开建近日农夫山泉黄山基地项目正式开工据悉该项目总投资125亿元全面投产后预计将为当地每年创税约15亿元并提供超300个就业岗位食品饮料企业动态蒙牛集团与海南旅投战略合作蒙牛集团携手海南旅投举行战略合作框架协议签约仪式宣布双方达成全面合作据悉双方将在冰淇淋产品乳制品产品的供应产品销售产品开发以及品牌联动方面开展合作正值海南旺季到来蒙牛集团率先以冰品业务单元展开合作联动各业态快速推进项目落地食品饮料企业动态4上市公司公告及大事提醒图表12上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件公司简称日期事件类型事件概览盐津铺子食品股份有限公司本次回购注销的限制性股票数量为132000股注销股本次回购注销完成后公司总股本由盐津铺子2023919股份回购196192485股变更为196060485股份占注销前总股本比例00673回购价格为3547元股公司将以集中竞价交易方式使用自有资金回购公司股份拟回购数量不低于1200000股含本数且不超过1400000股含本数盐津铺子2023920股份回购回购股份不低于公司股本总额的061含且不超过公司股本总额的071含本次股票上市类型为首发股份股票认购方式为网下上市股数为紫燕食品2023920限售解禁26061925股本次股票上市流通总数为26061925股上市流通日期为2023年9月26日本次上市流通的限售股份为品渥食品股份有限公司以下简称公司或发行人首次公开发行前已发行股份本次解除限售股份品渥食品2023921限售解禁数量为52500000股占公司总股本的525000限售期为36个月本次申请解除股份限售的股东户数共计3户本次解除限售股第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn911TablePagehead证券研究报告份的上市流通日期为2023年9月25日回购方案的实施进展情况截至2023年9月21日公司以集中竞价交易方式累计回购股份349100股占公司总股本的比例为绝味食品2023922股份回购00553回购最高成交价格为3636元股回购最低成交价格为3477元股已支付资金总额为1249907500元不含交易费用截至2023-9-22公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份20万股占公司总股本比例为006购买的最高价为1439元股最来伊份2023922股份回购低价为1340元股支付的金额为人民币2843012万元不含印花税佣金等交易费用本次回购符合公司回购方案的要求本次向特定对象发行股票拟发行数量为44642857股本次实际发煌上煌2023922定向增发行数量为44642857股未超过本次发行前公司总股本的30发行价格为1008元股发行的股票在深圳证券交易所主板上市截至2023-9-23上市公司及其控股子公司对外担保总额为110000百润股份2023923担保事项万元占公司最近一期经审计净资产的2921无逾期担保情形无涉及诉讼的担保金额及因担保被判决败诉而应承担的损失金额百润转债债券代码127046将于2023年10月9日按面值支付第二年利息每10张百润转债面值1000元利息为500元含税债权登记日2023年9月28日除息日2023年10月9日百润股份2023923付息公告付息日2023年10月9日票面利率第一年为03第二年为05第三年为10第四年为15第五年为18第六年为20资料来源公司公告万联证券研究所5投资建议建议关注1白酒当前白酒回款进度顺畅双节备货扎实推进酒企促销活动密集预计平稳迎接双节同时分化趋势将延续预计高端酒及区域地产龙头表现更优关注高端酒及区域酒核心资产2啤酒啤酒高端化趋势延续场景复苏销量回升长期向好趋势明确建议关注高端化啤酒龙头3大众品大众食品需求刚性较强业绩分化明显建议关注业绩表现较好的速冻食品保健品调味品软饮料乳制品休闲零食等大众品行业龙头6风险因素1政策风险食品饮料中的诸多板块如白酒等与政策关联度较大限制或管控相应产品于某些消费场景的消费将会带来较大的行业调整2食品安全风险食品安全是消费者关注的重中之重消费者对出现食品安全问题的产品及公司甚至行业的信任度及消费意愿将大幅下降3经济增速不及预期风险白酒等子板块仍有一定的周期性提示经济增速不及预期的风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1011TablePagehead证券研究报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1111