宏观：广州市宣布优化住房限购和增值税免税年限：在越秀、海珠、荔湾、天河、白云、南沙等区购买住房的，本市户籍居民家庭限购2套住房，非本市户籍提交连续2年缴纳个税或社保证明限购1套%。广州打响一线城市限购松绑第一枪，关注北上深一线城市政策变化。
　　产业方面：上周螺纹产量255万吨，环比增加8；表需285万吨，环比增加6；螺纹厂库178万吨，减少4万吨，社库512万吨，减少25万吨，总库存690万吨，减少29万吨。产量表现回升，库存连续六周下降。
　　总体上，国内楼市延续宽松状态，多地购房政策松绑，宏观情绪向好。9月以来消费稳而不强，贸易商现货成交一般，需求恢复不及预期。周度产业数据良好，库存延续下降趋势，然表需低位运行表现偏弱。螺纹维持强预期弱现实格局，期价或震荡走势。操作上，回调后逢低买入为主。
　　策略建议：谨慎逢低做多
　　风险因素：产业政策和需求超预期

研究报告全文：螺纹钢周报2023年9月25日需求有待兑现螺纹震荡走势核心观点及策略宏观广州市宣布优化住房限购和增值税免税年投资咨询业务资格限在越秀海珠荔湾天河白云南沙等沪证监许可201584号区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍提交连续2年缴纳个税或社保证明限李婷021-68555105购1套广州打响一线城市限购松绑第一枪关litjyqhcomcn注北上深一线城市政策变化从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509产业方面上周螺纹产量255万吨环比增加8表需285万吨环比增加6螺纹厂库178万吨减黄蕾021-68555105少4万吨社库512万吨减少25万吨总库存690huangleijyqhcomcn万吨减少29万吨产量表现回升库存连续六从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692周下降总体上国内楼市延续宽松状态多地购房政策高慧021-68555105松绑宏观情绪向好9月以来消费稳而不强贸gaohjyqhcomcn易商现货成交一般需求恢复不及预期周度产从业资格号F03099478投资咨询号Z0017785业数据良好库存延续下降趋势然表需低位运行表现偏弱螺纹维持强预期弱现实格局期价或震荡走势操作上回调后逢低买入为主策略建议谨慎逢低做多风险因素产业政策和需求超预期敬请参阅最后一页免责声明17螺纹钢周报一交易数据上周主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE螺纹钢3779-45-11893587031687100元吨SHFE热卷3863-29-0753093172962186元吨DCE铁矿石8715-75-0852925695769204元吨DCE焦煤1861038521153079561692元吨DCE焦炭25120305123251879214814元吨注1成交量持仓量手2涨跌周五收盘价上周五收盘价3涨跌幅周五收盘价-上周五收盘价上周五收盘价100数据来源iFinD铜冠金源期货二行情评述上周螺纹钢期货2401合约偏强走势周初高位震荡国内宏观情绪利好兑现周四受到美联储利空政策影响黑色普跌收3779现货市场唐山钢坯价格3530环比下跌40全国螺纹报价3863环比上涨10宏观方面为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组广州市宣布优化住房限购和增值税免税年限在越秀海珠荔湾天河白云南沙等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍提交连续2年缴纳个税或社保证明限购1套广州打响一线城市限购松绑第一枪关注北上深一线城市政策变化产业方面上周螺纹产量255万吨环比增加8表需285万吨环比增加6螺纹厂库178万吨减少4万吨社库512万吨减少25万吨总库存690万吨减少29万吨产量表现回升库存连续六周下降国内楼市延续宽松状态多地购房政策松绑宏观情绪向好9月以来消费稳而不强贸易商现货成交一般需求恢复不及预期周度产业数据良好库存延续下降趋势然表需低位运行表现偏弱螺纹维持强预期弱现实格局期价或震荡走势操作上回调后逢低买入为主三行业要闻1为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领敬请参阅最后一页免责声明27螺纹钢周报域工作组包括经济工作组和金融工作组2生态环境部发布关于公开征求京津冀及周边地区汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿意见的通知通知提到高质量推进钢铁水泥焦化行业超低排放改造工程企业要因厂制宜选择成熟适用的技术路线严把工程质量加强运行管理确保全工序全环节达到超低排放要求各地要认真落实已出台的地方排放标准和差异化管理政策协调解决企业改造过程中的困难和问题提升企业改造积极性和运行管理水平2023年12月底前完成钢铁行业全流程超低排放改造并公示的产能超过5000万吨3广州打响一线城市限购松绑第一枪广州市宣布优化住房限购和增值税免税年限在越秀海珠荔湾天河白云南沙等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍提交连续2年缴纳个税或社保证明限购1套42023年8月份中国钢筋产量为18779万吨同比下降171-8月累计产量为156028万吨同比增长198月份中国中厚宽钢带产量为18012万吨同比增长3321-8月累计产量为135752万吨同比增长1208月份中国线材盘条产量为11906万吨同比下降291-8月累计产量为94896万吨同比增长12五相关图表图表1螺纹钢期货及10-1月差走势图表2热卷期货及10-1月差走势RB2401-2405元吨元吨HC2401-2405螺纹钢2401元吨热轧卷板2401元吨4000螺纹钢24051404200热卷2405200120380040001001503800360080360010034006034004050320020320030000300002023-06-012023-07-312023-06-012023-07-31数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明37螺纹钢周报图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势元吨上海螺纹-螺纹1月元吨上海热卷-热卷1月3003502503002002501502001001505010002023-02-24-502023-05-242023-08-2450-1000-1502023-02-24-502023-05-242023-08-24数据来源iFinD铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势元吨螺纹价差上海-北京热卷价差上海-北京螺纹价差上海-沈阳元吨500螺纹价差广州-上海1004005030002002022-10-262023-01-262023-04-262023-07-26-50100-10002022-10-262023-01-262023-04-262023-07-26-150-100-200-200-300-250数据来源iFinD铜冠金源期货图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润元吨热卷利润螺纹利润元吨废钢价格利润右元吨1200360060050010003400320040080030003002006002800100400260002400-1002002200-20002000-300-200-400-600数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明47螺纹钢周报图表9全国247家高炉开工率图表10247家钢厂日均铁水产量20192020202120222023万吨201920202021202220231002702509023080210701906017050150401611162126313641465116111621263136414651数据来源iFinD铜冠金源期货图表11螺纹钢产量图表12热卷产量万吨20222023五年平均万吨20222023五年平均4503504003403503303203003102503002002901502801611162126313641465127016111621263136414651数据来源iFinD铜冠金源期货图表13螺纹钢社库图表14热卷社库万吨20222023五年平均万吨20222023五年平均160045014004001200350100030080060025040020020015001001611162126313641465116111621263136414651数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明57螺纹钢周报图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库万吨20222023五年平均万吨20222023五年平均90080020070060015050040010030020050100001611162126313641465116111621263136414651数据来源iFinD铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存图表18热卷总库存万吨20222023五年平均万吨20222023五年平均250060055020005004501500400100035030050025020001501611162126313641465116111621263136414651数据来源iFinD铜冠金源期货图表19螺纹钢表观消费图表20热卷表观消费万吨20222023五年平均万吨20222023五年平均60038036050034040032030030028020026010024022002001611162126313641465116111621263136414651数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明67螺纹钢周报免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明77