上周沪铅主力2310合约期价高位震荡。宏观来看，欧央行加息落地，美国数据强劲，通胀有粘性，市场预计美联储9月不加息，11月加息概率依然存在。国内8月经济及金融数据超预期，政策基调维持偏暖，央行年内第二次降准。
　　基本面看，9月原生铅炼厂检修与复产并存，产量变化不大。再生铅复产及新增投产释放，叠加利润较好刺激部分炼厂增产，产量环比回升。总的看，供应端趋增。需求端看，高价铅负反馈较明显，电池企业旺季不旺，且各板块间消费存差异。受高价影响，传言部分大电池企业计划减产应对，需求表现较一般。不过，当前铅矿及废旧电瓶供应紧张情况未有改善，加工费维持低位，废旧电瓶价格坚挺，延续小幅抬升，产业链上游成本支撑较强。
　　整体来看，市场情绪依旧偏积极，利多铅价。产业端看，供应恢复而需求一般，高价负反馈明显。09合约交割量达5.7万吨，处年内高位，部分交割货源流出下库存续增，利空铅价。但目前沪铅加权持仓仍处20万手上方，多头资金热情不减，铅价表现仍较坚挺，短期维持高位波动，关注仓单流出量及电池企业减产情况。
　　策略建议：低多或观望
　　风险因素：宏观情绪转换，国内外挤仓风险消退