贵金属：美联储加息预期下调，国际金银价格反弹
　　周一国际贵金属期货价格普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.13%报1945.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.87%报23.375美元/盎司。报道称美联储官员认为年内加息的紧迫性下调，美元指数大幅回调，昨日美元指数跌0.5%报104.54，创2月份以来第二大单日跌幅；10年期美债收益率涨2.9个基点报4.295%，美国三大股指全线收涨。受人民币兑美元汇率大幅升值影响，昨日国内金价小幅收跌，银价跟随外盘反弹。欧盟委员会最新数据显示，欧元区2023年GDP增长预期从此前的1.1%下调至0.8%，2024年的增长预期也从1.7%下调至1.3%，主要原因是欧洲最大经济体德国的增长预期大幅下滑。预计2023年德国经济将萎缩0.4%，为欧盟主要经济体中唯一一个出现衰退的国家；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，2024年为2.9%。“欧洲发动机”濒临熄火，欧元区饱受“滞胀之苦”。有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报撰文表示，美联储对于加息的立场正在发生“重要转变”，可能会在9月暂停加息，且将更加仔细审视未来的加息路径。2023年9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，坚决防范汇率超调风险，昨日人民币兑美元汇率大幅升值。
　　我们依然认为当前贵金属的阶段性调整尚未结束。近期市场对于美联储加息预期在进行调整，再加上人民币兑美元汇率有反转迹象，操作上难度较大，黄金当前以观望为宜。前期跌幅更大的银价，短期存在迹象反弹的可能性。
　　操作建议：暂时观望
　　铜：美元高位回落，铜价大幅反弹
　　周一沪铜主力2309合约震荡向上，全天上涨0.35%，收于69370元/吨。国际铜2310合约昨日企稳反弹，上涨0.23%，收于61370元/吨，外盘方面，伦铜昨日大幅反弹带动沪铜小幅高开。周一上海电解铜对2309合约升水-10~50元/吨，均价升水20元/吨，较上一日环比持平。近期铜价进入宽幅震荡区间，当月和次月的back结构维持高位，现货进口窗口关闭，周一现货市场成交延续清淡，持货商主动下调升贴水报价，下游旺季来临前补库情绪低迷。宏观方面：美联储调查美国消费者对未来一年期的通胀预期升至3.6%，环比上升0.1%，消费者对能源、食品、住房及医疗服务等费用预计将继续上涨，人们对于当前个人财务信贷状况的看法和预期均在恶化，并对就业市场更加悲观。北美部分大型银行的经济学家认为，美联储或在今年已经完成加息，预计明年的降息幅度大约在1%，且预测虽然美国可能会躲过经济衰退，但未来几个季度的经济增长势头将明显放缓，失业率将逐步走高，通胀水平将进一步回落。产业方面：中汽协数据，我国8月新能源汽车产销量分别达84.3和84.6万辆，同比分别增长22%和27%，市场占有率达32.8%；1-8月新能源汽车销量累计达537.4万辆，同比增长39.2%。
　　调查显示美国消费者近期的通胀预期较为稳定，但对自身财务状况和美国就业市场感到担忧，部分经济学家预测美联储年内将不再延续紧缩，通胀水平将趋势性回落且失业率逐步走高，美元指数短期承压令铜价大幅反弹，但整体而言，美联储短期立场仍然偏谨慎，密切关注明天晚上美国8月CPI的表现，预计铜价短期将维持震荡走势。
　　操作建议：观望
　　铝：可交割货源紧，铝价偏好
　　周一沪铝主力震荡偏强，收19150元/吨，张0.47%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.94%报2204美元/吨。现货长江均价19450元/吨，涨70元/吨，对当月升水10元/吨。南储现货均价19230元/吨，张60元/吨，对当月贴水210元/吨。现货市场货源偏紧，消费持稳，成交一般。库存方面，据SMM，9月11日铝锭库存52.4万吨，较上周四增加0.7万吨。铝棒8.64万吨，较上周四增加0.46万吨。宏观面，中国8月金融数据“强劲反弹”，总体超出市场预期，新增贷款创历史同期峰值。8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%。产业消息，云铝股份与青海分公司签订转让协议，该协议涉及云铝股份出售10万吨电解铝产能指标，而青海分公司则收购，标的资产评估价值为6.02亿元。
　　铝锭铝棒社会库存累库不过幅度不大，市场可交割货源较紧，仓单库存仍在2.5万附近低位。我们预计铝价仍保持偏好格局，价差强Back结构。
　　操作建议：寻找逢低做多机会，跨期买近抛远正套