上周贵金属价格延续外弱内强走势。因美元指数和美债收益率维持强势，压制国际贵金属价格走弱。虽然近期人民币兑美元汇率扭转贬值态势，但在央行收紧黄金进口配额传闻下，国内金价持续在走强，并不断创出历史新高。
　　受油价上涨提振，美国8月通胀再度加速。美国8月CPI同环比再度反弹；核心CPI尽管同比下行，但环比表现小幅超出市场预期，继续体现出较强的韧性。由于油价抬升已被市场充分预期，投资者对于加息预期的变化不大，联邦基金期货利率隐含的加息预期仍为9月不加息，11月份加息的可能性将至40%以下，预计明年二季度开始降息。
　　鉴于美国经济和通胀的韧性很强，美联储维持高利率的时间将会比市场预期的更长，我们依然认为当前贵金属的阶段性调整尚未结束。近期金银价格走势外弱内强，内外盘价差持续走阔创历史新高。上周五国内金银价格冲高回调，外盘金银出现一定反弹，内外盘价差有回归的迹象，预计本周内外盘价差可能会继续缩小。因黄金存在进口限制问题，不确定因素依然存在，而白银内外价差回归的可能性更大。
　　策略建议：白银跨市正套，或逢高沽空国内白银期货
　　风险因素：美联储议息会议释放偏鸽派信息