上周铜价宽幅震荡，一方面美国8月通胀数据略超预期，欧央行如期加息并称当前利率水平并非已达到峰值；另一方面，央行年内第二次降准0.25个百分点，8月工业产出及社消同比增速加快，政策底或逐步确立。现货方面，上周现货市场交投清淡，现货升水继续下滑，进口窗口关闭，近月BACK结构换月前收窄。
　　供应方面，国内产量维持高位，进口边际改善拉动国内供应趋松。需求面来看，初端加工开工率略有好转，传统行业消费旺季来临需求边际改善，新兴产业维持较快增长但用铜总量仍有限，供需双增结构下国内进入缓慢累库周期。
　　整体来看，美国通胀放缓进程仍具阻力，欧央行无惧经济放缓仍然加息；央行二次降准充分支持信贷扩张，8月国内经济数据同比反弹，政策底或逐步确立。基本面来看，全球库存持续反弹，现货升水快速回落，国内供应维持高位，传统行业消费旺季来临前现实需求的回归速率偏慢，新兴产业保持较快增长但用铜总量有限，整体预计铜价将维持宽幅震荡。
　　策略建议：观望
　　风险因素：欧美经济超预期衰退，海外央行提前降息