核心观点
　　行情回顾：本周沪深300指数上涨0.81%，创业板指数上涨0.53%，纺织服装行业指数（中信）下跌0.29%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨0.08%，品牌服饰板块（中信）下跌0.58%。个股方面，我们覆盖的浙江自然、歌力思和上海家化等取得了正收益。
　　海外要闻：（1） LV和Gucci等奢侈品将眼光瞄向印度。（2）传中国跨境电商巨头Shein正洽购Missguided。
　　行业与公司重要信息：（1）周大生：公司发布8月份新增自营门店情况简报：8月新建设9家门店，总投资金额为3578万元。（2）李宁：公司公告称于2023年9月19日，耗资2,518.84万港元回购72万股，每股回购价格为34.98港元。（3）若羽臣：截至9月15日，公司已累计回购121.7万股公司股份，占公司总股本的0.9949%，占预计回购股份的比例为95.66%，回购最高价为20.89元，最低价为13.34元，累计回购金额为2302.18万元，占预计回购金额的比例为76.74%
　　本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅0%、老凤祥-2%、报喜鸟0%、海澜之家-1%和华利集团1%。
　　投资建议与投资标的
　　本周前期市场维持筑底行情，后在TMT行业带领下周五市场强势反弹，纺织服装行业指数表现相对靠后，行业中本周涨幅居前的主要是ST板块及一部分小市值个股，这与市场的涨跌结构基本一致。从基本面来看，7-8月国内终端零售已有小幅回暖的迹象，随着9月进入各品类消费旺季，叠加近阶段各项刺激经济政策的推出，后续国内消费有望进一步得到修复，板块配置上我们认为仍以精选优质个股为主；外需方面，下半年出口的同比基数相对不高，海外较强的宏观数据叠加近期人民币的弱势表现，有利于国内出口制造龙头在下半年走出底部逐渐向上的态势。落实到短期的行业配置，我们认为主要有三个方向：（1）中报业绩良好且全年有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，增持)、森马服饰(002563，增持)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现，建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。
　　

研究报告全文：行业研究行业周报纺织服装行业市场筑底回升板块继续精选高景气赛道和看好维持国家地区中国高分红龙头行业纺织服装行业报告发布日期2023年09月24日核心观点行情回顾本周沪深300指数上涨081创业板指数上涨053纺织服装行业指数中信下跌029表现弱于沪深300和创业板指数其中纺织制造板块中信上涨008品牌服饰板块中信下跌058个股方面我们覆盖的浙江自然歌力思和上海家化等取得了正收益海外要闻1LV和Gucci等奢侈品将眼光瞄向印度2传中国跨境电商巨头Shein正洽购Missguided行业与公司重要信息1周大生公司发布8月份新增自营门店情况简报8月施红梅021-633258886076新建设9家门店总投资金额为3578万元2李宁公司公告称于2023年9月shihongmeiorientseccomcn19日耗资251884万港元回购72万股每股回购价格为3498港元3若羽执业证书编号S0860511010001臣截至9月15日公司已累计回购1217万股公司股份占公司总股本的朱炎021-63325888610709949占预计回购股份的比例为9566回购最高价为2089元最低价为zhuyan3orientseccomcn1334元累计回购金额为230218万元占预计回购金额的比例为7674执业证书编号S0860521070006本周建议板块组合珀莱雅老凤祥报喜鸟海澜之家和华利集团上周组合表香港证监会牌照BSW044现珀莱雅0老凤祥-2报喜鸟0海澜之家-1和华利集团1杨妍yangyan3orientseccomcn执业证书编号S0860523030001投资建议与投资标的本周前期市场维持筑底行情后在TMT行业带领下周五市场强势反弹纺织服装行业指数表现相对靠后行业中本周涨幅居前的主要是ST板块及一部分小市值个股这与市场的涨跌结构基本一致从基本面来看7-8月国内终端零售已有小幅回暖的8月社零增速回暖黄金珠宝龙头旺季有2023-09-17望继续走强迹象随着9月进入各品类消费旺季叠加近阶段各项刺激经济政策的推出后续市场弱势之下坚守高景气赛道和高分红龙2023-09-10国内消费有望进一步得到修复板块配置上我们认为仍以精选优质个股为主外需头方面下半年出口的同比基数相对不高海外较强的宏观数据叠加近期人民币的弱政策持续发力静待内需的进一步修复2023-09-03势表现有利于国内出口制造龙头在下半年走出底部逐渐向上的态势落实到短期的行业配置我们认为主要有三个方向1中报业绩良好且全年有望维持较高景气度的个股我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业相关公司重点推荐报喜鸟002154买入比音勒芬002832买入老凤祥600612买入潮宏基002345增持和周大生002867增持2在经济弱复苏市场整体预期收益率下降的大背景下中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注比如海澜之家600398买入富安娜002327增持森马服饰002563增持和雅戈尔600177未评级等3纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束已经进入左侧布局阶段中短期仍是我们重点推荐子行业个股主要推荐华利集团300979买入申洲国际02313买入和伟星股份002003买入等建议关注新澳股份603889未评级关于行业中长期的配置我们维持之前的观点运动服饰化妆品医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头推荐安踏体育02020买入李宁02331买入珀莱雅603605买入巨子生物02367买入和爱美客300896买入同时关注贝泰妮300957买入特步国际01368买入华熙生物688363增持等风险提示经济减速对国内零售终端的压力贸易摩擦和人民币汇率波动等有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明纺织服装行业行业周报市场筑底回升板块继续精选高景气赛道和高分红龙头行情回顾本周沪深300指数上涨081创业板指数上涨053纺织服装行业指数中信下跌029表现弱于沪深300和创业板指数其中纺织制造板块中信上涨008品牌服饰板块中信下跌058个股方面我们覆盖的浙江自然歌力思和上海家化等取得了正收益表1个股涨跌幅前10名涨幅前10名龙头股份柏堡龙常山股份摩登大道ST千足天创时尚浪莎股份美邦服饰步森股份浙江自然幅度19015611468635250383534涨幅后10名美盛文化希努尔探路者贵人鸟李宁欣龙控股兴业科技比音勒芬伟星股份潮宏基幅度-124-80-72-47-43-39-34-34-31-28数据来源Wind东方证券研究所海外要闻LV和Gucci等奢侈品将眼光瞄向印度时隔8年之后奢侈行业再度将目光瞄向印度市场押注该市场拥有全球最多的人口和日益增长的中产阶级带来的消费增量据悉三大奢侈品集团LVMHSEMCPA路威酩轩KeringSAKERPA开云以及RichemontSACFRSW历峰集团已经与印度富豪MukeshAmbani穆克什安巴尼旗下RelianceIndustriesLtdRELINS信实工业集团投资的零售地产TheJioWorldPlaza签订租约地产分析公司CREMatrix披露的租赁文件显示LouisVuitton路易威登Dior迪奥Gucci古驰Burberry博柏利Cartier卡地亚Bvlgari宝格丽IWCSchaffhausen万国都已经与TheJioWorldPlaza签约入驻今年底开业的该豪华商场传中国跨境电商巨头Shein正洽购Missguided市场消息称中国跨境电商巨头SHEIN希音正向英国时尚巨头FrasersGroupPlcFRASL洽购Missguided品牌举行谈判若上述交易达成将是中国公司继上月投资美国品牌管理巨头AuthenticBrandsGroupInc下称ABG旗下时尚集团子公司SPARCGroup后在品牌管理方面又一项投资由NitinPassi于2009年创立的Missguided是英国最大的在线时尚公司之一不过公司由于无力偿还债务在疫情期间2022年5月底遭遇政府托管两天后英国富豪MikeAshley于耗资2000万英镑收购该公司并更名为MGLRealisationsLtdFrasersGroupPlc旗下除了运动品牌连锁零售商SportsDirect之外公司最近还增持英国时尚电商boohoogroupplcBOOL股份由78至91同时增持其竞争对手AsosplcASCL股份由180至193A股行业与公司重要信息周大生公司发布8月份新增自营门店情况简报8月新建设9家门店总投资金额为3578万元健盛集团公司发布关于股东权益变动的提示性公告易登贸易计划自2023年5月25日至2023年11月24日以自有资金通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司A股股份增有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2纺织服装行业行业周报市场筑底回升板块继续精选高景气赛道和高分红龙头持股份金额不低于人民币2000万元不超过人民币4000万元截至2023年9月15日易登贸易累计增持公司股份4353978股占公司总股本的118朗姿股份9月19日公告股东申东日于9月14日将其所持有的550万股本公司股份质押占公司总股本比例为124质权人为中信证券股份有限公司截至本公告日申东日合计持有212亿股公司股份累计质押3442万股累计质押股份占公司总股本的778占该股东持股数的1627李宁公司公告称于2023年9月19日耗资251884万港元回购72万股每股回购价格为3498港元若羽臣公司公告称截至9月15日公司已累计回购1217万股公司股份占公司总股本的09949占预计回购股份的比例为9566回购最高价为2089元最低价为1334元累计回购金额为230218万元占预计回购金额的比例为7674健盛集团发布公告截至2023年9月19日公司股东杭州易登贸易有限公司以下简称易登贸易通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计增持公司股份47982万股占公司总股本的130累计使用金额约4000万元本次增持计划实施完毕截至本公告披露日易登贸易持有公司股份188982万股占公司总股本的512本周建议板块组合本周建议组合珀莱雅老凤祥报喜鸟海澜之家和华利集团上周组合表现珀莱雅0老凤祥-2报喜鸟0海澜之家-1和华利集团1投资建议和投资标的本周前期市场维持筑底行情后在TMT行业带领下周五市场强势反弹纺织服装行业指数表现相对靠后行业中本周涨幅居前的主要是ST板块及一部分小市值个股这与市场的涨跌结构基本一致从基本面来看7-8月国内终端零售已有小幅回暖的迹象随着9月进入各品类消费旺季叠加近阶段各项刺激经济政策的推出后续国内消费有望进一步得到修复板块配置上我们认为仍以精选优质个股为主外需方面下半年出口的同比基数相对不高海外较强的宏观数据叠加近期人民币的弱势表现有利于国内出口制造龙头在下半年走出底部逐渐向上的态势落实到短期的行业配置我们认为主要有三个方向1中报业绩良好且全年有望维持较高景气度的个股我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业相关公司重点推荐报喜鸟002154买入比音勒芬002832买入老凤祥600612买入潮宏基002345增持和周大生002867增持2在经济弱复苏市场整体预期收益率下降的大背景下中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注比如海澜之家600398买入富安娜002327增持森马服饰002563增持和雅戈尔600177未评级等3纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束已经进入左侧布局阶段中短期仍是我们重点推荐子行业个股主要推荐华利集团300979买入申洲国际02313买入和伟星股份002003买入等建议关注新澳股份603889未评级关于行业中长期的配置我们维持之前的观点运有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3纺织服装行业行业周报市场筑底回升板块继续精选高景气赛道和高分红龙头动服饰化妆品医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头推荐安踏体育02020买入李宁02331买入珀莱雅603605买入巨子生物02367买入和爱美客300896买入同时关注贝泰妮300957买入特步国际01368买入华熙生物688363增持等风险提示1经济减速对国内零售终端的压力若经济持续减速则会对终端零售造成压力2贸易摩擦若未来相关贸易摩擦激化则会对纺织服装出口产生不利影响3人民币汇率波动纺织服装行业涉及较多海外出口若汇率短期波动较大则对行业出口带来影响有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4纺织服装行业行业周报市场筑底回升板块继续精选高景气赛道和高分红龙头信息披露依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1以上的应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票向客户披露本公司持有该股票的情况如下截止本报告发布之日资产管理私募业务合计持有潮宏基002345增持股票达到相关上市公司已发行股份1以上提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5纺织服装行业行业周报市场筑底回升板块继续精选高景气赛道和高分红龙头分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素