宏观：本周美联储加息态度虽然一度摇摆，但最终将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。周内经合组织表示，将2023年全球经济增长预测上调至3.0%（之前为2.7%），将2024年预测下调至2.7%（之前为2.9%）。海外宏观环境整体稳中向好，但美联储下一步对待加息的态度依然需要观察。国内宏观面持续向好，9月18日中国人民银行党委书记、行长，国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜主持召开外资金融机构和外资企业座谈会，听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。国家统计局数据显示8月份规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，给予市场需求回暖信心。
　　电解铝：
　　供应：周内国内的电解铝企业持稳生产，行业运行产能约为4,284万吨左右。目前暂未有集中性减产及复产预期出现。近期铝初加工产品因铝液价格高企及出货不畅等原因，北方及广西地区出现少量企业退水的情况，行业铝水比例小幅下降，铸锭量略有增加。另外，近期铝锭进口窗口持续打开，俄罗斯铝及东南亚铝流入量可观，据海关数据显示，8月份国内原铝净进口量达12.8万吨，同比增长196%。预计9月份净进口量或超15万吨左右。
　　需求：本周国内铝下游开工小幅走弱，主因光伏组件成品库存高位，光伏型材等方面订单增量较少，企业开工走差。另外建筑型材方面仍表现疲软，其他版块暂稳运行。临近十一长假，部分下游入场补库，但高位铝价的抑制仍在，补库积极性相比往年低，部分中小型企业或安排假期的情况较多，后续仍需关注节内下游开工的情况。
　　利润：成本探涨，盈利持续走阔。本周煤价上涨，港口5500大卡煤炭价格突破1,000元/吨关口，国内主流电厂先后上调煤炭采购价格，市场补库积极性较好，山东大型电厂本周多次上调煤炭采购价格，9月份煤炭采购价格累计上调60-80元/吨左右。但考虑到厂区低价煤炭库存仍在，及国网电价调整滞后的问题，SMM测算国内铝厂用电成本暂稳运行，后续有增长预期。截止本周四国内电解铝即时完全成本在15,997元/吨附近，环比上调24元/吨；截止本周四国内电解铝现货价格约为19,650元/吨，刷新年内新高，电解铝平均即时盈利约为3,653元/吨，环比增加196元/吨。综合来看，西南地区平水期临近及电煤成本上涨等因素，国内电解铝成本短期维持小幅上涨，但目前铝价偏强运行，行业盈利向好为主。
　　氧化铝：成本有支撑。北方地区，前期贸易活跃，提振氧化铝交割品需求，导致北方市场现货供应整体收紧，随着企业利润空间得到修复，本周北方地区氧化铝生产较为稳定，河南此前处于停产状态的某氧化铝厂受利润修复推动开始运行部分产能，此外，山西部分新增氧化铝产能逐步投产放量至满产状态，北方氧化铝现货价格高位维稳，下游畏高情绪渐起，市场刚需采购为主。西南地区，随着广西地区新投氧化铝产能陆续投产放量，此外，广西地区个别企业近期由于矿石供应问题而停产，涉及年产能100万吨，但已于近期逐步恢复生产，贵州地区某氧化铝厂因设备检修影响影响部分产出，西南地区氧化铝供应稍减，下游需求稳定，报价坚挺。近期随着烧碱、煤炭价格持续反弹，氧化铝成本端支撑作用显现。
　　铝棒：出库方面，在高基价的情况下，市场看跌畏高情绪仍居主导，铝棒仍维持供过于求的局面，但在传统旺季下，以及双节前的下游备库行为，周中铝棒消费端和出库量稍有回暖，铝棒市场出库不畅的问题稍有缓和，库存也得以回落到9万吨下方。自九月上旬至今，在前段时间的高铝价叠加低加工费背景下，利润淡薄叠加订单不足使得铝棒生产厂家的生产意愿大大降低，已有部分铝棒厂家选择重新停减产，主要集中在广西、内蒙古等地区。整体而言，自七月底至今接近两个月时间，铝棒前期较稳定的供需格局在近段时间维持偏弱的局面。但进入九月的传统铝棒旺季后，消费端的韧性使得铝棒市场重现曙光，进入九月下半月铝棒加工费表现较坚挺，铝棒市场的整体表现要稍强于铝锭市场。消费端的韧性和供给端的部分停减产对缓解铝棒的库存压力起到一定的作用，但整体上仍未达预期，仍需进一步观察需求情况。
　　再生铝：价格上涨。截至周四，SMMADC12价格环比上周四涨150元/吨至19,750元/吨。成本方面，周内废铝及硅方面成本继续增加，短期成本仍对价格有所支撑。需求方面，临近国庆假期，周内下游压铸企业鲜有备库出现，一方面因本周铝价波动较大，下游采购态度偏观望；另一方面受后续订单表现一般叠加双节重合影响，今年下游企业生产假期预计较往年延长2-3天，企业备库积极性较弱，下周压铸企业或有少量备库。供应方面，9月行业开工率延续稳中小增趋势；进口方面，目前马来西亚及韩国等国ADC12远期报价多位于2,230-2,260美金/吨区间，进口即时利润小幅扩大至300-500元/吨，但因利润空间有限叠加近期汇率存在较大不确定因素，贸易商采购上较为谨慎。整体来看，本周再生铝合金价格随成本小幅走高，考虑到下游备库需求及成本支撑，下周价格预计延续高位震荡。
　　预焙阳极：石油焦价格

研究报告全文：证券研究报告有色金属2023年09月24日铝行业周报旺季铝价持续上涨盈利进一步走阔评级推荐维持陈晨证券分析师王璇证券分析师S0350522110007S0350523080001chenc09ghzqcomcnwangx15ghzqcomcn最近一年走势相关报告铝行业周报需求稳中向好铝价持续上涨推荐有色金属陈晨王300有色金属沪深璇2023-09-1701054天山铝业002532公司深度报告新疆大型电解铝企业一体化优势突00548出买入工业金属陈晨王璇2023-09-1600042铝行业周报下游开工提升旺季需求可期推荐有色金属陈晨王璇2023-09-10-00463-00969-01475沪深300表现表现1M3M12M有色金属02-09-156沪深300-05-32-34请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2本周观点宏观本周美联储加息态度虽然一度摇摆但最终将基准利率维持在525-550区间不变符合市场预期周内经合组织表示将2023年全球经济增长预测上调至30之前为27将2024年预测下调至27之前为29海外宏观环境整体稳中向好但美联储下一步对待加息的态度依然需要观察国内宏观面持续向好9月18日中国人民银行党委书记行长国家外汇管理局党组书记局长潘功胜主持召开外资金融机构和外资企业座谈会听取有关意见建议研究加大金融支持稳外贸稳外资力度进一步优化外商投资环境有关工作国家统计局数据显示8月份规模以上工业增加值同比实际增长45给予市场需求回暖信心电解铝供应周内国内的电解铝企业持稳生产行业运行产能约为4284万吨左右目前暂未有集中性减产及复产预期出现近期铝初加工产品因铝液价格高企及出货不畅等原因北方及广西地区出现少量企业退水的情况行业铝水比例小幅下降铸锭量略有增加另外近期铝锭进口窗口持续打开俄罗斯铝及东南亚铝流入量可观据海关数据显示8月份国内原铝净进口量达128万吨同比增长196预计9月份净进口量或超15万吨左右需求本周国内铝下游开工小幅走弱主因光伏组件成品库存高位光伏型材等方面订单增量较少企业开工走差另外建筑型材方面仍表现疲软其他版块暂稳运行临近十一长假部分下游入场补库但高位铝价的抑制仍在补库积极性相比往年低部分中小型企业或安排假期的情况较多后续仍需关注节内下游开工的情况利润成本探涨盈利持续走阔本周煤价上涨港口5500大卡煤炭价格突破1000元吨关口国内主流电厂先后上调煤炭采购价格市场补库积极性较好山东大型电厂本周多次上调煤炭采购价格9月份煤炭采购价格累计上调60-80元吨左右但考虑到厂区低价煤炭库存仍在及国网电价调整滞后的问题SMM测算国内铝厂用电成本暂稳运行后续有增长预期截止本周四国内电解铝即时完全成本在15997元吨附近环比上调24元吨截止本周四国内电解铝现货价格约为19650元吨刷新年内新高电解铝平均即时盈利约为3653元吨环比增加196元吨综合来看西南地区平水期临近及电煤成本上涨等因素国内电解铝成本短期维持小幅上涨但目前铝价偏强运行行业盈利向好为主资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3本周观点氧化铝成本有支撑北方地区前期贸易活跃提振氧化铝交割品需求导致北方市场现货供应整体收紧随着企业利润空间得到修复本周北方地区氧化铝生产较为稳定河南此前处于停产状态的某氧化铝厂受利润修复推动开始运行部分产能此外山西部分新增氧化铝产能逐步投产放量至满产状态北方氧化铝现货价格高位维稳下游畏高情绪渐起市场刚需采购为主西南地区随着广西地区新投氧化铝产能陆续投产放量此外广西地区个别企业近期由于矿石供应问题而停产涉及年产能100万吨但已于近期逐步恢复生产贵州地区某氧化铝厂因设备检修影响影响部分产出西南地区氧化铝供应稍减下游需求稳定报价坚挺近期随着烧碱煤炭价格持续反弹氧化铝成本端支撑作用显现铝棒出库方面在高基价的情况下市场看跌畏高情绪仍居主导铝棒仍维持供过于求的局面但在传统旺季下以及双节前的下游备库行为周中铝棒消费端和出库量稍有回暖铝棒市场出库不畅的问题稍有缓和库存也得以回落到9万吨下方自九月上旬至今在前段时间的高铝价叠加低加工费背景下利润淡薄叠加订单不足使得铝棒生产厂家的生产意愿大大降低已有部分铝棒厂家选择重新停减产主要集中在广西内蒙古等地区整体而言自七月底至今接近两个月时间铝棒前期较稳定的供需格局在近段时间维持偏弱的局面但进入九月的传统铝棒旺季后消费端的韧性使得铝棒市场重现曙光进入九月下半月铝棒加工费表现较坚挺铝棒市场的整体表现要稍强于铝锭市场消费端的韧性和供给端的部分停减产对缓解铝棒的库存压力起到一定的作用但整体上仍未达预期仍需进一步观察需求情况再生铝价格上涨截至周四SMMADC12价格环比上周四涨150元吨至19750元吨成本方面周内废铝及硅方面成本继续增加短期成本仍对价格有所支撑需求方面临近国庆假期周内下游压铸企业鲜有备库出现一方面因本周铝价波动较大下游采购态度偏观望另一方面受后续订单表现一般叠加双节重合影响今年下游企业生产假期预计较往年延长2-3天企业备库积极性较弱下周压铸企业或有少量备库供应方面9月行业开工率延续稳中小增趋势进口方面目前马来西亚及韩国等国ADC12远期报价多位于2230-2260美金吨区间进口即时利润小幅扩大至300-500元吨但因利润空间有限叠加近期汇率存在较大不确定因素贸易商采购上较为谨慎整体来看本周再生铝合金价格随成本小幅走高考虑到下游备库需求及成本支撑下周价格预计延续高位震荡预焙阳极石油焦价格下跌阳极价格稳定截至9月22日预焙阳极均价为49850元吨相比于上周持平中硫石油焦均价为24643元吨相比于上周下跌983元吨周环比下降38资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4本周观点投资建议与行业评级短期来看云南复产基本完成供应增量空间有限而旺季铝价持续上涨盈利持续走阔同时政策利好信号不断预期持续向好长期来看考虑到未来铝行业供给受限需求仍有增长点行业或将维持高景气维持行业推荐评级建议关注云铝股份神火股份天山铝业中国铝业及中国宏桥风险提示1下游需求不及预期风险2政策管控力度超预期风险3电力供应不足风险4供给增加超预期风险5数据更新不及时的风险6重点关注公司业绩不达预期风险请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5重点关注公司及盈利预测20230922EPSPE重点公司代码股票名称投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E000807SZ云铝股份149013213115911311394买入000933SZ神火股份1658339282306495954买入002532SZ天山铝业672057053066118127102买入601600SH中国铝业647024040047271163139买入603612SH索通发展182719702218193823101增持1378HK中国宏桥714094105151766847未评级资料来源Wind资讯国海证券研究所备注未评级公司盈利预测采用wind一致预期单位均为人民币元中国宏桥的股价等根据最新汇率9月22日港元兑人民币为091753换算请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6目录1价格2生产3进出口4库存5行业评级及风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明71原铝价格图表LME3个月铝收盘价美元吨图表沪铝活跃合约收盘价元吨LME3个月铝收盘价截至9月22日20192020202120222023LME3个月铝收盘价为22510美元20192020202120222023450030000吨相比于上周上涨550美元吨周400025000环比增加25相比于去年同期上涨3500480美元吨年同比增加223000200002500150002000沪铝活跃合约收盘价截至9月221500100001000日沪铝活跃合约收盘价为1962005000500元吨相比于上周上涨2850元吨00周环比增加15相比于去年同期上02-1506-3001-0101-1601-3103-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27涨9500元吨年同比增加51资料来源LME国海证券研究所资料来源上海期货交易所国海证券研究所图表LME铝现货结算价美元吨图表长江有色A00铝均价元吨LME铝现货结算价截至9月22日2019202020212022202320192020202120222023LME铝现货结算价为21995美元吨450030000相比于上周上涨440美元吨周环比400025000增加20相比于去年同期上涨853500美元吨年同比增加043000200002500150002000长江有色A00铝均价截至9月22日1500100001000长江有色A00铝均价为197400元5000500吨相比于上周上涨2000元吨周00环比增加10相比于去年同期上涨12-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1202-1506-3001-0101-1601-3103-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2712000元吨年同比增加65资料来源LME国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明81期货升贴水LEM铝升贴水截至9月22日LME铝升贴水为-398美元吨相比于上周上涨28美元吨相比于去年同期下跌148美元吨A00铝升贴水截至9月22日A00铝升贴水为2300元吨相比于上周上涨2600元吨相比于去年同期上涨2800元吨LEM基本金属指数截至9月22日LME基本金属指数为36897点相比于上周下跌298点周环比下降08相比于去年同期上涨425点年同比增加12图表LME铝升贴水美元吨图表A00铝升贴水元吨图表LME基本金属指数201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023605006000400403005000202001004000003000-20-100-2002000-40-300-60-4001000-500-80-600004-0110-1301-0101-1601-3102-1503-0203-1704-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-2811-1211-2712-1212-2701-1604-1609-2801-0101-3102-1503-0203-1704-0105-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1310-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源Wind国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所资料来源windLME国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明91废铝及铝合金价格破碎生铝佛山价格截至9月22日佛山破碎生铝均价为157500元吨相比于上周上涨2500元吨周环比增加16相比于去年同期上涨10000元吨年同比增加68佛山破碎生铝精废价差截至9月22日佛山破碎生铝精废价差为22770元吨相比于上周下跌1030元吨周环比下降43相比于去年同期下跌1530元吨年同比下降63铝合金价格截至9月22日ADC12均价为197500元吨相比于上周上涨1000元吨周环比增加05相比于去年同期上涨4000元吨年同比增加21图表破碎生铝佛山价格元吨图表佛山破碎生铝精废价差元吨图表ADC12均价元吨20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202320000600030000180005000160002500014000400020000120001000030001500080002000600010000400010005000200000004-1611-1201-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0105-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-2712-1212-2704-0106-3001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2706-1509-1301-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-3007-1507-3008-1408-2909-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明101原料价格氧化铝价格截至9月22日氧化铝均价为29460元吨相比于上周上涨130元吨周环比增加04相比于去年同期上涨320元吨年同比增加11预焙阳极均价截至9月22日预焙阳极均价为49850元吨相比于上周持平相比于去年同期下跌28256元吨年同比下降362云南基准电价2023年9月云南基准电价为014064元千瓦时相比于上月下跌000027元千瓦时月环比下降02相比于去年同期下跌000913元千瓦时年同比下降61图表氧化铝价格元吨图表预焙阳极均价元吨图表云南基准电价元千瓦时201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023450090000304000800002535007000300060000202500500001520004000150030000101000200000550010000000009-1301-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2703-0207-1501-1608-1412-2701-0101-1601-3102-1503-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-12资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所资料来源昆明电力交易中心国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明111原料价格图表铝土矿价格元吨图表秦皇岛港动力煤平仓价Q5500元吨铝土矿价格截至9月22日铝土矿均价2019202020212022202320192020202120222023为5188元吨相比于上周持平周环比55020001800持平相比于去年同期上涨188元吨年5001600同比增加38140045012001000秦皇岛港动力煤平仓价截至9月22日400800600秦皇岛港动力煤平仓价Q5500为9840350400元吨相比于上周上涨640元吨周环比200300增加70相比于去年同期下跌1710元001-0103-1701-1601-3102-1503-0204-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2708-1401-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27吨年同比下降14801-01资料来源SMM国海证券研究所资料来源wind煤炭市场网国海证券研究所石油焦价格截至9月22日中硫石油焦图表中硫石油焦均价元吨图表煤沥青均价元吨均价为24643元吨相比于上周下跌9832019202020212022202320192020202120222023元吨周环比下降38相比于去年同期600090008000下跌24083元吨年同比下降4945000700040006000煤沥青价格截至9月22日煤沥青均价50003000为52300元吨相比于上周下跌700元吨400020003000周环比下降13相比于去年同期下跌2000100016200元吨年同比下降23610000001-1608-2901-0109-1301-0101-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1409-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源金联创国海证券研究所资料来源隆众资讯国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明121加工费图表铝棒加工费广东90元吨图表铝杆加工费山东1A60元吨铝棒加工费截至9月22日铝棒加工费2019202020212022202320192020202120222023广东90为4500元吨相比于上周12001600上涨1300元吨周环比增加406相100014001200比于去年同期下跌1300元吨年同比下8001000降224600800400600铝杆加工费截至9月22日铝杆加工费400200山东1A60为3000元吨相比于上周200上涨1000元吨周环比增加500相0001-0108-1401-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2708-1401-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27比于去年同期下跌1500元吨年同比下01-01降333资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所图表铝板带加工费山东1100装饰板元吨图表锂电铝箔加工费12元吨铝板带加工费截至9月22日1100装饰2019202020212022202320192020202120222023板加工费山东为7000元吨相比于上1400210001200周持平周环比持平相比于去年同期下200001000跌4500元吨年同比下降3911900080018000922600锂电铝箔加工费截至月日锂电铝17000箔加工费12为170000元吨相比于40016000上周持平周环比持平相比于去年同期20015000下跌30000元吨年同比下降150008-2901-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1409-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-1608-2901-0101-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1409-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明13目录1价格2生产3进出口4库存5行业评级及风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明142周度产量电解铝周度产量截至9月22日电解铝周度产量为824万吨相比于上周上涨02万吨周环比增加02相比于去年同期上涨63万吨年同比增加83氧化铝周度产量截至9月22日氧化铝周度产量为1577万吨相比于上周下跌03万吨周环比下降02相比于去年同期上涨27万吨年同比增加17废铝吞吐量截至9月17日华东有色金属城废铝周度吞吐量为116944吨相比于上周上涨13351吨周环比增加129相比于去年同期下跌25155吨年同比下降177图表电解铝周度产量万吨图表氧化铝周度产量万吨图表华东有色金属城废铝周度吞吐量吨20192020202120222023201920202021202220232021202220238417000300008216000250008015000200007814000150007613000100007412000500072110007010000001-0110-2801-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1311-1211-2712-1212-27-500001-1603-1704-0101-0101-1601-3102-1503-0204-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-3105-1601-0101-1602-1503-0203-1704-0104-1605-0105-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明152原料产量图表废铝产量万吨图表预焙阳极产量万吨废铝产量2023年8月废铝产量为2020202120222023202120222023537万吨相比于上月上涨21万吨70002006000190月环比增加41相比于去年同期上180涨87万吨年同比增加194500017040001601503000预焙阳极产量2023年8月预焙阳极140产量为1880万吨相比于上月上涨3220001301201000万吨月环比增加17相比于去年1100503000100月月月月月月月月月月月同期上涨万吨年同比增加月月月月月月月月月月月月月123456789412356789101112101112石油焦产量2023年7月石油焦产量资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所为2769万吨相比于上月上涨70万图表石油焦产量万吨图表铝土矿产量万吨吨月环比增加26相比于去年同201920202021202220232020202120222023期上涨279万吨年同比增加1123001000900250800700铝土矿产量2023年8月铝土矿产量200为5646万吨相比于上月上涨194万600150500吨月环比增加36相比于去年同400100期下跌198万吨年同比下降343002005010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3456789123456789111011121012资料来源国家统计局国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明162开工率图表铝型材开工率图表铝线缆开工率铝型材开工率截至9月22日铝型材20202021202220232020202120222023开工率为602周环比下跌34pct1001009090年同比下跌65pct808070706060铝线缆开工率截至9月22日铝线缆5050开工率为624周环比上涨10pct40403030年同比上涨24pct20201010铝板带开工率截至9月22日铝板带0001-3107-1502-1507-3001-1602-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-1601-3103-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1508-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27开工率为764周环比上涨04pct01-01年同比下跌36pct资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所图表铝板带开工率图表铝箔开工率铝箔开工率截至9月22日铝箔开工20202021202220232020202120222023率为793周环比持平年同比下951009095跌34pct908585808075757070656560605555505011-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1212-1212-2703-1706-3001-0101-1601-3102-1503-0204-0104-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明17目录1价格2生产3进出口4库存5行业评级及风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明183进出口图表原铝进出口量万吨图表氧化铝进出口量万吨原铝进出口量2023年8月原铝进口量为153原铝进口量原铝出口量氧化铝进口量氧化铝出口量万吨相比于上月上涨37万吨月环比增加3060315104相比于去年同期上涨万吨年同比2550增加2118原铝出口量为25万吨相比于上2040月上涨03万吨月环比增加120相比于去年1530同期上涨20万吨年同比增加385110205氧化铝进出口量2023年8月氧化铝进口量为10251万吨相比于上月上涨122万吨月环比增00946952019-042020-012020-102019-072019-102020-042020-072021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07加相比于去年同期上涨万吨年同比2019-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07增加604氧化铝出口量为150万吨相比于资料来源海关总署国海证券研究所资料来源海关总署国海证券研究所上月上涨20万吨月环比增加154相比于去图表铝土矿周度到港量万吨图表废铝进口量万吨年同期上涨34万吨年同比增加2912020202120222023废铝进口量45020铝土矿周度到港量截至9月15日铝土矿周度4001816350到港量为2687万吨相比于上周上涨784万吨14300周环比增加412相比于去年同期上涨732万1225010吨年同比增加3752008150610042废铝进口量2023年8月废铝进口量为152万500吨相比于上月上涨04万吨月环比增加0261805-3101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1606-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27相比于去年同期下跌万吨年同比下01-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07107降资料来源SMM国海证券研究所资料来源海关总署国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明193进出口图表石油焦进口量万吨图表预焙阳极出口量万吨石油焦进口量2023年8月未煅烧石油焦进未煅烧石油焦进口量S3其他未煅烧石油焦进口量预焙阳极出口量30口量S3为281万吨相比于上月下跌37180万吨月环比下降118相比于去年同期下16025140跌78万吨年同比下降216其他未煅烧20120100石油焦进口量为658万吨相比于上月下跌15101万吨月环比下降133相比于去年同806010期下跌365万吨年同比下降35740520预焙阳极出口量2023年7月预焙阳极出口00量为162万吨相比于上月下跌01万吨月2022-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-072022-102023-012023-042023-072020-042022-102019-012019-042019-072019-102020-012020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072023-012023-042023-07环比下降04相比于去年同期下跌44万资料来源海关总署国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所吨年同比下降215图表铝板带出口量万吨图表铝箔出口量万吨铝板带出口量铝箔出口量40铝板带出口量2023年8月铝板带出口量为1635226万吨相比于上月下跌02万吨月环比1430下降09相比于去年同期下跌63万吨年1225同比下降21710208156铝箔出口量2023年8月铝箔出口量为103104万吨相比于上月下跌05万吨月环比下降5249相比于去年同期下跌26万吨年同比00下降2022019-012022-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-072022-102023-012023-042023-072021-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明20