节前需求集中释放，周内动力煤价格大涨。本周动力煤快速上涨，秦皇岛动力煤Q5500平仓价大涨80元至995元/吨。供应端，安全检查频繁且要求严格，陕西部分民营矿暂停市场，内蒙因整改停产的煤矿较多，整体生产节奏放缓。在港口价格的带动下，市场情绪高涨，生产企业及贸易商备货需求增加，煤矿销量顺畅，大部分煤矿即产即销，产地价格强势运行。下游方面，产地价格强势，发运倒挂，优质现货资源短缺仍是主要矛盾。虽然下游对高报价接受度有所转弱，但神华外购煤价更新上调48-68元/吨，或将港口报价形成强有力支撑。入秋以来，电厂日耗季节性走低，库存高位下采购积极性一般，仅维持对长协的刚需拉运和消化库存为主。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）“金九银十”开工旺季，叠加宏观逆周期调控，非电需求提振，优质现货资源持续短缺，市场煤价有支撑；2）产地价格坚挺，发运仍倒挂，叠加大秦铁路秋检在即，港口库存或继续去化；3）中办、国办发布《关于进一步加强安全生产工作的意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；4）根据印度电力部要求，10月底前使用进口煤的电厂须维持满负荷运行，截至9月21日印度电厂存煤可用天数不足10天，刚需采购支撑外矿报价，叠加人民币汇率走弱，进口煤难有价格优势；5）俄罗斯政府决定自2023年10月1日起至2024年底对包括煤炭在内的多种商品施行弹性关税政策，根据卢布对美元汇率水平，税率在4-7%之间调整。截至9月22日，卢布对美元汇率在95.65，按照政策来看，税率将为7%。当前俄罗斯炼焦煤K4远期现货FOB194美元/吨，7%税率预计增加出口费用13.58美元/吨，关税的提升或将对后续的进口量产生负面影响；6）宏观经济预期改善，经济修复有望加速耗煤需求释放。
　　产地扰动因素犹存，需求支撑双焦强势运行。焦煤方面：本周京唐港主焦煤库提价大涨150元至2400元/吨。产地方面，山西多地接连发生煤矿事故，停产煤矿增多，安全检查维持高压，供给存在减量。由于市场情绪提振，洗煤厂与中间商仍在进场拿货，产地市场报价与成交明显上涨，矿端库存去化明显。下游方面，焦企开工稳定，刚需采购延续，原料煤市场偏强运行。焦炭方面：供应端，在入炉成本增加的压力下，焦炭首轮提涨落地，山西部分焦企已开启第二轮提涨，整体开工率维持稳定。下游方面，本周钢厂高炉开工率继续环比上行，周内日均铁水产量248.85万吨，环比增长1.01万吨，维持高位运行，叠加国庆假期临近，钢厂补库需求释放，焦炭预计偏强运行。展望后市，我们看好宏观预期改善下的双焦价格弹性：1）焦煤供给或处于阶段性瓶颈：焦煤资源具有稀缺性，国内产量稳定，而进口主要来自蒙古、澳大利亚，但今年蒙煤通关维持历史高位、澳洲硬焦煤出口同比下降，后续再有增长恐乏力；2）焦炭供给格局持续优化：受环保政策影响，全国最大的焦炭产地山西将在今年底前全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉，焦化行业格局改善；3）政策组合拳加强地产预期改善，随着房地产平稳恢复，双焦需求或将迎来平稳回升。
　　本周数据回顾：本周数据回顾：1）煤炭价格及下游价格：秦皇岛Q5500平仓价995元/吨（+8.74%），京唐港主焦煤库提价2400元/吨（+6.67%），国内主要港口冶金焦平仓价2159元/吨（+2.76%）；2）供需分析：秦皇岛港铁路调入量48.6万吨（+4.74%）,港口吞吐量43.6万吨（-1.80%）；3）库存分析：秦皇岛库存560万吨，较上周增加50万吨(+9.8%)，钢厂焦煤库存478万吨，较上周减少7万吨(-1.44%)；4）国际煤炭市场：IPE鹿特丹煤炭价为122.1美元/吨（+0.08%），澳大利亚峰景焦煤到岸价为339.5美元/吨（+18.91%），动力煤内外价差为113.03元/吨，较之前扩大38.99元/吨，主焦煤内外价差为-370.41元/吨，较之前价差扩大302.29元/吨
　　投资建议：我们认为随着7月24日政治局会议召开，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，在供给稳健释放后，需求预期的改善将成为助推板块估值修复的重要因素，建议关注三个方向：1）双焦弹性。复苏预期下，和投资端相关的品种在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹的空间，且未来在供给端存在收缩的情况下，焦炭盈利或存更大的提升空间，未来焦炭板块将明显受益，建议关注，焦炭：中国旭阳集团、陕西黑猫、美锦能源、开滦股份；焦煤：潞安环能、盘江股份、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、兰花科创。2）长期分红。优质公司具备长期分红能力，且随着未来资本开支下降，分红率具备持续提升空间，建议关注：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、山煤国际。3）长期增量。有产能释放的公司可穿越牛熊，在下一波周期启动时具备更强的爆发性，建议关注：广汇能源、华阳股份、昊华能源。
　　风险提示：国内经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期；原油价格下跌拖累煤化工产品价格。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报煤炭开采2023年09月24日煤炭煤炭行业周报非电需求旺季优于大市维持煤价强势运行证券分析师TableSummary投资要点翟堃节前需求集中释放周内动力煤价格大涨本周动力煤快速上涨秦皇岛动力煤资格编号s0120523050002Q5500平仓价大涨80元至995元吨供应端安全检查频繁且要求严格陕西邮箱zhaikunteboncomcn部分民营矿暂停市场内蒙因整改停产的煤矿较多整体生产节奏放缓在港口价格的带动下市场情绪高涨生产企业及贸易商备货需求增加煤矿销量顺畅大研究助理部分煤矿即产即销产地价格强势运行下游方面产地价格强势发运倒挂优质现货资源短缺仍是主要矛盾虽然下游对高报价接受度有所转弱但神华外购煤薛磊价更新上调元吨或将港口报价形成强有力支撑入秋以来电厂日耗季邮箱xueleiteboncomcn48-68节性走低库存高位下采购积极性一般仅维持对长协的刚需拉运和消化库存为主展望后市我们看好宏观预期改善下的板块表现1金九银十开工旺季叠市场表现加宏观逆周期调控非电需求提振优质现货资源持续短缺市场煤价有支撑2沪深300产地价格坚挺发运仍倒挂叠加大秦铁路秋检在即港口库存或继续去化315中办国办发布关于进一步加强安全生产工作的意见安监力度空前供给弹105性弱化4根据印度电力部要求10月底前使用进口煤的电厂须维持满负荷运行0截至9月21日印度电厂存煤可用天数不足10天刚需采购支撑外矿报价叠加-5人民币汇率走弱进口煤难有价格优势5俄罗斯政府决定自2023年10月1日-10-15起至2024年底对包括煤炭在内的多种商品施行弹性关税政策根据卢布对美元汇2022-092023-012023-05率水平税率在4-7之间调整截至9月22日卢布对美元汇率在9565按照政策来看税率将为7当前俄罗斯炼焦煤K4远期现货FOB194美元吨7税率预计增加出口费用1358美元吨关税的提升或将对后续的进口量产生负面相关研究影响6宏观经济预期改善经济修复有望加速耗煤需求释放1煤炭行业点评安全生产政策出台供给约束开始显现2023919产地扰动因素犹存需求支撑双焦强势运行焦煤方面本周京唐港主焦煤库提价2煤炭行业月报8月供给小幅回大涨150元至2400元吨产地方面山西多地接连发生煤矿事故停产煤矿增升铁水需求维持旺盛2023916多安全检查维持高压供给存在减量由于市场情绪提振洗煤厂与中间商仍在3煤炭行业周报淡季煤价持续超进场拿货产地市场报价与成交明显上涨矿端库存去化明显下游方面焦企开预期建议加大板块配置力度工稳定刚需采购延续原料煤市场偏强运行焦炭方面供应端在入炉成本增2023916加的压力下焦炭首轮提涨落地山西部分焦企已开启第二轮提涨整体开工率维4煤炭行业周报安监力度再升级持稳定下游方面本周钢厂高炉开工率继续环比上行周内日均铁水产量24885供给收缩支撑煤价上行2023910万吨环比增长101万吨维持高位运行叠加国庆假期临近钢厂补库需求释5煤炭行业周报煤价淡季不淡放焦炭预计偏强运行展望后市我们看好宏观预期改善下的双焦价格弹性1顺周期下可顺势布局202393焦煤供给或处于阶段性瓶颈焦煤资源具有稀缺性国内产量稳定而进口主要来自蒙古澳大利亚但今年蒙煤通关维持历史高位澳洲硬焦煤出口同比下降后续再有增长恐乏力2焦炭供给格局持续优化受环保政策影响全国最大的焦炭产地山西将在今年底前全面关停退出炭化室高度43米焦炉焦化行业格局改善3政策组合拳加强地产预期改善随着房地产平稳恢复双焦需求或将迎来平稳回升本周数据回顾本周数据回顾1煤炭价格及下游价格秦皇岛Q5500平仓价995元吨874京唐港主焦煤库提价2400元吨667国内主要港口冶金焦平仓价2159元吨2762供需分析秦皇岛港铁路调入量486万吨474港口吞吐量436万吨-1803库存分析秦皇岛库存560万吨较上周增加50万吨98钢厂焦煤库存478万吨较上周减少7万吨-1444国际煤炭市场IPE鹿特丹煤炭价为1221美元吨008澳大利亚峰景焦煤到岸价为3395美元吨1891动力煤内外价差为11303元吨较之前扩大3899元吨主焦煤内外价差为-37041元吨较之前价差扩大30229元吨请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭投资建议我们认为随着7月24日政治局会议召开煤炭行业基本面和预期发生重大变化在供给稳健释放后需求预期的改善将成为助推板块估值修复的重要因素建议关注三个方向1双焦弹性复苏预期下和投资端相关的品种在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹的空间且未来在供给端存在收缩的情况下焦炭盈利或存更大的提升空间未来焦炭板块将明显受益建议关注焦炭中国旭阳集团陕西黑猫美锦能源开滦股份焦煤潞安环能盘江股份平煤股份淮北矿业山西焦煤兰花科创2长期分红优质公司具备长期分红能力且随着未来资本开支下降分红率具备持续提升空间建议关注中国神华陕西煤业兖矿能源中煤能源山煤国际3长期增量有产能释放的公司可穿越牛熊在下一波周期启动时具备更强的爆发性建议关注广汇能源华阳股份昊华能源风险提示国内经济复苏进度不及预期海外需求恢复不及预期原油价格下跌拖累煤化工产品价格216请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭内容目录1行业数据跟踪411价格梳理动力煤焦煤价格上涨下游产品涨跌不一4111煤炭价格动力煤价上涨炼焦煤价上涨4112下游价格产品价格分化卷螺差下跌712供需分析铁路调入量上升国内外运价上涨813库存分析港口动力煤库存增加下游焦煤库存分化914国际煤炭市场海外煤价上涨动力煤焦煤内外价差分化112行情回顾板块下跌跑输大盘123本周重要事件回顾1331行业新闻1332公司公告144盈利预测155风险提示15316请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭1行业数据跟踪11价格梳理动力煤焦煤价格上涨下游产品涨跌不一111煤炭价格动力煤价上涨炼焦煤价上涨港口动力煤现货秦皇岛港动力末煤较上周上涨截至2023年9月22日动力煤方面秦皇岛Q5500平仓价995元吨较上周上涨约80元吨874秦皇岛港Q5000平仓价882元吨较上周上涨约66元吨81图1秦皇岛Q5500平仓价上涨约80元吨874图2秦皇岛港Q5000平仓价上涨约66元吨8118001750160015501400135012001150100095080075060055040035020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注图表单位参照图表标题内容下同高低热值煤价较上周有所上涨截至2023年9月22日秦皇岛港动力末煤高低热值比例为113较上周有所上涨图3高低热值煤价比为113130125120115110105秦皇岛港平仓价动力末煤Q5500山西产秦皇岛港平仓价动力末煤Q5000山西产资料来源Wind德邦研究所坑口动力煤内蒙古坑口价上涨山西上涨陕西上涨截至2023年9月15日山西大同动力煤Q5500坑口价为755元吨较前一周上涨20元吨27内蒙古鄂尔多斯东胜动力煤Q5200坑口价700元吨较前一周上涨20元吨29陕西黄陵Q5000坑口价为755元吨较前一周上涨20元吨27416请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图4内蒙古坑口价上涨山西上涨陕西上涨20元吨27资料来源Wind德邦研究所港口坑口炼焦煤京唐港主焦煤库提价山西产较上周上涨山西古交肥煤车板价较上周上涨截至2023年9月22日京唐港主焦煤库提价山西产2400元吨较上周上涨150元吨667山西古交肥煤车板价2090元吨相较上周上涨约230元吨1237京唐港主焦煤库提价山西产较上周上涨150元吨667图5山西古交肥煤车板价相较上周上涨约230元吨123749004400440039003900340034002900290024002400190019001400140090090020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所动力煤炼焦煤长协2023年9月CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为699元吨截至2023年9月5日新华山西焦煤长协价格为1389元吨较上周持平2023年9月CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为699元吨较上月下跌5元吨-071截至2023年9月19日新华山西焦煤长协价格为1389元吨较上周持平516请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图6CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为699元吨-071图7新华山西焦煤长协价格为1389元吨00080075020001800700160065014001200600100055080050020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所坑口无烟煤阳泉无烟煤价持平晋城无烟煤价较上周上涨截至2023年9月22日阳泉小块出矿价为940元吨与上周持平截至2023年9月15日晋城Q5600无烟煤坑口价为885元吨较前一周上涨20元吨231图8阳泉小块出矿价为940元吨与上周持平图9晋城Q5600无烟煤坑口价为885元吨较上周上涨23130002250205025001850165020001450150012501050100085065050045020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所焦炭喷吹煤国内主要港口冶金焦平仓价上涨长治喷吹煤市场价持平截至2023年9月22日国内主要港口冶金焦平仓价2159元吨与上周相比上涨58元吨276长治喷吹煤市场价1210元吨与上周相比持平图10国内主要港口冶金焦平仓价上涨58元吨276图11长治喷吹煤市场价持平4500230021004000190035001700150030001300250011009002000700150050020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所616请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭112下游价格产品价格分化卷螺差下跌焦煤下游螺纹钢价格上涨卷螺差较上周下跌截至2023年9月22日螺纹钢HRB400-20mm全国价3863元吨与上周上涨10元吨026卷螺差为157元吨与上周下跌39元吨-1990图12螺纹钢HRB400-20mm全国价上涨10元吨026图13卷螺差下跌39元吨-1990700080065006006000400200550005000-2004500-4004000-60035003000热轧板卷Q235B30mm价格-螺纹钢HRB40020mm2020202120222023价格资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所化工煤下游尿素价格上涨甲醇价格上涨截至2023年9月22日山西兰花的尿素价格为2490元吨与上周相比上涨10元吨040山东济宁荣信的甲醇价格为2520元吨与上周相比上涨50元吨202图14山西兰花的尿素价格为2490元吨040图15山东济宁荣信的甲醇价格较上周上涨50元吨2023400400035002900300024002500190020001400150020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所化工煤下游水泥价格上涨聚乙烯价格较上周下跌截至2023年9月22日华东PO425水泥平均价为416元吨与上周相比上涨10元吨246神华包头聚乙烯竞拍价8130元吨与上周相比下跌150元吨-181716请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图16华东PO425水泥平均价上涨10元吨246图17神华包头聚乙烯竞拍价相比下跌150元吨-181750100007009000650600800055070005006000450400500020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所12供需分析铁路调入量上升国内外运价上涨煤炭发运秦皇岛港铁路调入量上升港口吞吐量下降截至2023年9月22日秦皇岛港铁路调入量486万吨与上周相比上升22万吨474港口吞吐量436万吨与上周相比减少08万吨-180图18秦皇岛港铁路调入量上升22万吨474图19港口吞吐量减少08万吨-1808010070806060504040302020100020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所动力煤需求锚地船舶数增加预到船舶数增加截至2023年9月22日秦皇岛港锚地船舶数26艘与上周相比增加4艘1818秦皇岛港预到船舶数7艘与上周相比增加2艘4000图20秦皇岛港锚地船舶数增加4艘1818图21秦皇岛港预到船舶数增加2艘40009025807020605015401030205100020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所816请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭煤炭运费国内运价上涨国际运价上涨截至2023年9月22日国内OCFI运价秦皇岛-广州秦皇岛-上海分别为302元吨197元吨较上周变化分别为上涨32元吨1185上涨52元吨3586国际CDFI运价纽卡斯尔-舟山萨马林达-广州分别为1350美元吨817美元吨较上周变化分别为上涨085美元吨672上涨073美元吨984图22国内CDFI运价元吨图23国际CDFI运价美元吨301002580206015401020050海运煤炭运价指数OCFI秦皇岛-广州5-6万DWTCDFI海岬型船煤炭澳大利亚纽卡斯尔-舟山海运煤炭运价指数OCFI秦皇岛-上海4-5万DWTCDFI巴拿马型船煤炭印尼萨马林达-广州资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所13库存分析港口动力煤库存增加下游焦煤库存分化港口总库存南方主流港口库存增加北方主流港口库存增加主流港口合计库存增加截至2023年9月18日CCTD北方主流港口库存为27468万吨较上周增加521万吨193CCTD南方主流港口库存为30809万吨较上周增加117万吨038主流港口合计库存为58277万吨较上周增加638万吨111图24CCTD南北方库存增加图25主流港口合计库存增加638万吨11190008000700060005000400030002020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所动力煤库存秦皇岛库存增加煤炭重点电厂库存增加截至2023年9月23日秦皇岛库存560万吨较上周增加520万吨1024截至2023年9月14日煤炭重点电厂库存10650万吨较前一周增加330万吨031916请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图26秦皇岛库存增加500万吨980图27煤炭重点电厂库存增加330万吨03175014000700120006501000060055080005006000450400400035020003000202020212022202320222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所焦煤库存生产企业炼焦煤库存减少CR炼焦煤库存指数减少截至2023年9月18日生产企业炼焦煤库存量2832万吨较上周减少28万吨-900CR炼焦煤库存指数669万吨较上周减少08万吨-118图28生产企业炼焦煤库存量减少28万吨-900图29CR炼焦煤库存指数减少08万吨-1187001206001105001004009030080200706010020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所下游焦煤库存钢厂焦煤库存减少焦企焦煤库存增加截至2023年9月18日钢厂焦煤库存4784万吨较上周减少7万吨-144焦企焦煤库存237万吨较上周增加45万吨194图30钢厂焦煤库存减少7万吨-144图31焦企焦煤库存增加45万吨19475055070050045065040060035055030050025045020020202021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所1016请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭14国际煤炭市场海外煤价上涨动力煤焦煤内外价差分化海外动力煤价格根据最新数据显示截至2023年9月20日纽卡斯尔港FOB动力煤价9645美元吨较上周上涨655美元吨729截至2023年9月22日IPE鹿特丹煤炭价为1221美元吨较上周上涨010美元吨008澳大利亚峰景焦煤到岸价3395美元吨较上周上涨540美元吨1891图32纽卡斯尔港FOB动力煤价上涨655美元吨729图33IPE鹿特丹煤炭价为上涨010美元吨00835050030040025020030015020010010050002021202220232020202120222023资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图34澳大利亚峰景焦煤到岸价上涨540美元吨1891600500400300200100001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012020202120222023资料来源Wind德邦研究所内外煤炭价差动力煤内外价差扩大主焦煤内外价差扩大截至2023年9月20日动力煤内外价差11303元吨较之前价差扩大3899元吨截至2023年9月22日主焦煤内外价差-37041元吨较之前价差扩大30229元吨1116请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图35动力煤内外价差11303元吨图36主焦煤内外价差-37041元吨资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所2行情回顾板块下跌跑输大盘上证综指上涨05煤炭下跌07板块下跌跑输大盘图37煤炭板块本周跑赢大盘403020100100通非传银家计食汽建机上建医电商农综交轻电石房钢煤基纺环公国有社美信银媒行用算品车筑械证筑药子贸林合通工力油地铁炭础织保用防色会容-10金电机饮材设综装生零牧运制设石产-07化服事军金服护融器料料备指饰物售渔输造备化工饰业工属务理-20-30-40资料来源Wind德邦研究所动力煤下跌-114炼焦煤下跌-285焦炭下跌-015涨幅前五淮北矿业287云煤能源263陕西煤业258恒源煤电043兰花科创032涨幅后五永泰能源-342陕西黑猫-378晋控煤业-424安源煤业-428安泰集团-13831216请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭图38细分行业本周上涨图39本周涨幅前五和后五名000焦煤动力煤焦炭III-050-015-100-150-114-200-250-300-285细分领域周涨跌幅资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所3本周重要事件回顾31行业新闻前八月规模以上企业生产原煤305亿吨同比增长34原煤生产有所加快进口保持快速增长根据国家统计局统计数据显示2023年1-8月规模以上企业生产原煤305亿吨同比增长348月份生产原煤38亿吨同比增长201-8月我国进口煤炭31亿吨同比增长820根据中国煤炭工业协会统计与信息部统计数据显示排名前10家的企业原煤产量合计为157亿吨同比增加4773万吨占规模以上企业原煤产量的515httpsnesxcoalcomnewsdetail17050877325208739862023年第37周美国煤炭预估产量环比增399美国能源信息署EIA9月21日公布的数据显示2023年第37周截至9月16日当周美国煤炭预估产量为119022万短吨107975万吨较前一周增加399较上年同期增长553httpsnesxcoalcomnewsdetail1705031724897415169印度电企8月动力煤进口环比增近20今年8月份印度电力企业动力煤进口量较前一月显著增加增幅接近20但仍明显低于上年同期水平印度中央电力局CEA最新数据显示2023年8月份印度电力企业共进口动力煤4354万吨较上年同期的56861万吨下降2343较前一月的36379万吨增长1968httpsnesxcoalcomnewsdetail17040134106665574411316请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭32公司公告金能科技金能科技控股股东秦庆平将其持有的5320万股公司股份质押给云南国际信托有限公司质押期限为2023年9月22日至2024年9月20日占个人持股的1673公司股本的622质押用途为偿还债务宝泰隆宝泰隆控股股东宝泰隆集团为公司在浦发银行哈尔滨分行借款提供质押担保无限售流通股4000万股公司于2023年9月21日收到宝泰隆集团在中国证券登记结算有限责任公司办理的质押登记解除手续的通知并再次质押5200万股给浦发银行哈尔滨分行质押期为一年美锦能源近日美锦能源与浦发银行签订了最高额保证合同约定公司为全资子公司华盛化工和控股子公司润锦化工在浦发银行办理的贷款业务提供连带责任担保最高保证本金限额为各9000万元人民币担保期限为一年兖矿能源自2023年8月1日至2023年8月31日公司在年度预计担保金额内为兖矿瑞丰提供人民币200亿元融资担保截至2023年8月31日公司已实际为兖矿瑞丰提供的担保余额为人民币3120亿元自2023年8月1日至2023年8月31日公司在年度预计担保金额内为兖矿国际提供人民币150亿元融资担保截至2023年8月31日公司已实际为兖矿国际提供的担保余额为人民币150亿元截至2023年8月31日兖煤澳洲为其子公司提供担保余额为600万澳元兖煤澳洲下属子公司以银行保函和保险保函形式为兖煤澳洲兖煤澳洲下属子公司兖矿能源澳洲附属公司提供担保余额为958亿澳元前述担保余额合计为964亿澳元1416请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭4盈利预测表1公司盈利预测EPSPE公司简称代码投资评级收盘价元2022A2023E2024E2022A2023E2024E600256SH广汇能源173143180522536424未有评级765600348SH华阳股份292170182488498465未有评级845600395SH盘江股份1110630766571048870未有评级662601101SH昊华能源093099105662601568未有评级597601088SH中国神华350324331788965945未有评级3125601225SH陕西煤业362260274513720684未有评级1872600188SH兖矿能源630286305540721677未有评级2061000983SZ山西焦煤209151160445660623未有评级995600546SH山煤国际352297313411635603未有评级1889601666SH平煤股份247180193437583543未有评级1050601699SH潞安环能474333334356574574未有评级1913600123SH兰花科创282200218473474437未有评级951600985SH淮北矿业283300318453454428买入1361601898SH中煤能源138175185627498471买入871资料来源Wind一致预期德邦研究所预测淮北矿业中煤能源德邦研究所注收盘价对应日期为2023年9月22日淮北矿业中煤能源采用德邦研究所预测其余皆采用wind一致预期5风险提示1国内经济复苏进度不及预期2海外需求恢复不及预期3原油价格下跌拖累煤化工产品价格1516请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报煤炭信息披露分析师与研究助理简介翟堃所长助理能源开采有色金属行业首席分析师中国人民大学金融硕士天津大学工学学士8年证券研究经验2022年上海证券报能源行业第二名2021年新财富能源开采行业入围2020年机构投资者II钢铁煤炭和铁行业第二名2019年机构投资者II金属与采矿行业第三名研究基础扎实产业政府资源丰富擅长从库存周期角度把握周期节奏深挖优质弹性标的分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1616请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明