投资逻辑：动力煤至千元关口&焦煤大涨，煤炭股投资可期
　　本周（2023.9.18-9.22，下同）国内秦港Q5500动力煤为995元/吨，环比上涨8.7%，连续上涨且逼近千元关口，且超过夏季875元/吨的高点，京唐港主焦煤价格2400元/吨，环比上涨6.67%，山西吕梁焦煤现货大涨19%；海外三大动力煤（欧洲、南非、澳洲高卡煤）指数从7月底以来持续上涨，涨幅达到20-35%。淡季煤价超预期上涨，我们判断理由如下：原因之一：油气价格上涨。海外原油天然气价格大涨，热值性价比原因推动海外煤价大涨，尤其天然气与煤炭替代性更明显，天然气和煤炭同时作为欧洲的调峰电源；7月初以来原油价格从70美金涨至95美金，天然气价格自6月底因荷兰气田关闭事件已出现大反弹，近期受澳洲罢工影响再反弹，天然气全年价格底部已经探明。原因之二：印度需求大增。印度雨季接近尾声且用电旺季来临，印度政府要求所有进口煤燃煤电厂在10月底之前维持满负荷，从而带动海外煤炭的采购需求；此外孟加拉国也加大了对海外煤的采购。原因之三：国内港口去库显著。长江口的库存已去化至2023年最低水平，秦港和广州港去化也很明显；港口库存更能反映市场真实情况，电厂的高库存未来有望常态化，因为年度长协比例大幅提升，电厂要被动接受煤企的长协供货。原因之四：非电煤（水泥和化工）开工率提升。稳增长政策出来之后，水泥煤和煤化工的开工率已实现了明显反弹，金九银十施工旺季有望继续提升；动力煤现货里，非电煤占比已经超过电煤，非电需求上升也扮演重要作用。原因之五：煤矿开工率受限制及进口有望缩减。当前安监生产已然很严格，5月以来晋陕蒙开工率从85%最低下降至80%，预计难大幅提升；当前进口煤价格优势相较于上半年有所收敛，预计下游客户已减少进口煤采购，此外四季度进口煤也有望政策性收紧。当前秦港平仓价格在995元/吨已持续两天，CCTD从报价最高的1003元/吨回落至984元/吨，后续可关注1000元的关口，政策保供诉求是否会超过安监、火电和非电用户对高价格的承受能力、电厂日耗下行与非电需求上行对冲的力量是否扭转。当前已逐步入秋，电厂日耗已开始呈现回落趋势，9月10月是电煤的传统淡季，秋季煤价是否会再出现深幅下跌？我们判断后续煤价调整的空间不大，主要原因包括：一是油气价格大涨后对整体能源品价格的支撑。二是电厂采购行为将对煤价形成支撑，也是我们在6月份提出的煤价底部区间判断的逻辑，即709-770元会是煤价底部的确认区域，因为709元是年度长协6月的参考价，770元是年度长协区间的上限，跌至此区间电厂将更多的采购现货而减少长协；另外近年来动力煤到环渤海港口的完全成本平均值已大幅提升，成本曲线的边际最高成本超过700元甚至800元，煤价逼近成本价将导致部分煤矿减产。三是国内生产有望长时间受到安全检查的强监管而导致供给收缩，近期连续发生煤矿安全事故，本周中央发布文件严格矿山安全生产准入，山西政府发布消息打击非法违法开采矿产资源。四是稳增长政策有望在下半年发挥效力，尤其是在施工旺季的金九银十月份。7月底中央政治局会议反映政策层面稳增长意图超预期，多方向布局尤其是对地产支持政策超预期，如没再重申“房住不炒”、“减免房产交易的各种税费”、“降低首套房首付比”等，本周各地也在推动落实首套房“认房不认贷”，尤其北京和上海明确，后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤的电煤产业链、直接利多动力煤的非电产业链（当前水泥、煤化工开工率已明显上涨）。我们维持对煤炭板块高胜率与高安全边际的逻辑推荐，且攻守兼备：从高胜率而言，高分红已逐步受到资本市场资金的青睐，煤企高分红已成为大趋势；当前稳增长政策出台且超预期，煤炭股同样也会成为进攻品种，作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨。从安全性而言，我们认为煤炭股的估值已经处在历史的底部区域，PE估值对应2023年业绩多为5-6倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤炭企业价值被低估。高弹性且兼具高分红及成长性三合一的受益标的：山煤国际、兖矿能源、广汇能源、潞安环能、山西焦煤；稳健高分红受益标的：中国神华、陕西煤业；经济复苏及冶金煤弹性受益标的：平煤股份、淮北矿业（含转债）、神火股份（煤铝）；中特估预期差最大受益标的：中煤能源；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源（含转债）、电投能源、永泰能源。
　　风险提示：经济增速下行风险，疫情恢复不及预期风险，新能源加速替代。
　　

研究报告全文：煤炭开采行业动力煤至千元关口焦煤大涨煤炭股投资可期研煤炭开采究2023年09月24日行业周报张绪成分析师汤悦联系人投资评级看好维持zhangxuchengkyseccntangyuekyseccn证书编号S0790520020003证书编号S0790123030035行业走势图投资逻辑动力煤至千元关口焦煤大涨煤炭股投资可期本周2023918-922下同国内秦港Q5500动力煤为995元吨环比上涨87煤炭开采沪深300连续上涨且逼近千元关口且超过夏季875元吨的高点京唐港主焦煤价格240019元吨环比上涨667山西吕梁焦煤现货大涨19海外三大动力煤欧洲南非澳洲高卡煤指数从7月底以来持续上涨涨幅达到20-35淡季煤价行100超预期上涨我们判断理由如下原因之一油气价格上涨海外原油天然气价业格大涨热值性价比原因推动海外煤价大涨尤其天然气与煤炭替代性更明显周-10-19天然气和煤炭同时作为欧洲的调峰电源7月初以来原油价格从70美金涨至95报-29美金天然气价格自6月底因荷兰气田关闭事件已出现大反弹近期受澳洲罢工-38影响再反弹天然气全年价格底部已经探明原因之二印度需求大增印度雨2022-092023-012023-05季接近尾声且用电旺季来临印度政府要求所有进口煤燃煤电厂在月底之前10维持满负荷从而带动海外煤炭的采购需求此外孟加拉国也加大了对海外煤的数据来源聚源采购原因之三国内港口去库显著长江口的库存已去化至2023年最低水平秦港和广州港去化也很明显港口库存更能反映市场真实情况电厂的高库存未来有望常态化因为年度长协比例大幅提升电厂要被动接受煤企的长协供货相关研究报告原因之四非电煤水泥和化工开工率提升稳增长政策出来之后水泥煤和煤价突破900元且超过夏季高点煤化工的开工率已实现了明显反弹金九银十施工旺季有望继续提升动力煤现货里非电煤占比已经超过电煤非电需求上升也扮演重要作用原因之五煤煤炭股投资可期行业周报矿开工率受限制及进口有望缩减当前安监生产已然很严格5月以来晋陕蒙开-2023917工率从85最低下降至80预计难大幅提升当前进口煤价格优势相较于上半年有所收敛预计下游客户已减少进口煤采购此外四季度进口煤也有望政策煤价反弹开工率跌至年内最低煤性收紧当前秦港平仓价格在995元吨已持续两天CCTD从报价最高的1003炭股投资可期行业周报-2023910开元吨回落至984元吨后续可关注1000元的关口政策保供诉求是否会超过安源淡季煤炭反弹地产政策超预期煤监火电和非电用户对高价格的承受能力电厂日耗下行与非电需求上行对冲的力量是否扭转当前已逐步入秋电厂日耗已开始呈现回落趋势9月10月是证炭股投资可期行业周报-202393券电煤的传统淡季秋季煤价是否会再出现深幅下跌我们判断后续煤价调整的空间不大主要原因包括一是油气价格大涨后对整体能源品价格的支撑二是电证券厂采购行为将对煤价形成支撑也是我们在6月份提出的煤价底部区间判断的逻研辑即709-770元会是煤价底部的确认区域因为709元是年度长协6月的参考究价770元是年度长协区间的上限跌至此区间电厂将更多的采购现货而减少长报协另外近年来动力煤到环渤海港口的完全成本平均值已大幅提升成本曲线的边际最高成本超过700元甚至800元煤价逼近成本价将导致部分煤矿减产三告是国内生产有望长时间受到安全检查的强监管而导致供给收缩近期连续发生煤矿安全事故本周中央发布文件严格矿山安全生产准入山西政府发布消息打击非法违法开采矿产资源四是稳增长政策有望在下半年发挥效力尤其是在施工旺季的金九银十月份7月底中央政治局会议反映政策层面稳增长意图超预期多方向布局尤其是对地产支持政策超预期如没再重申房住不炒减免房产交易的各种税费降低首套房首付比等本周各地也在推动落实首套房认房不认贷尤其北京和上海明确后续有望对地产新开工带来边际改善利多黑色产业链同时也间接利多动力煤的电煤产业链直接利多动力煤的非电产业链当前水泥煤化工开工率已明显上涨我们维持对煤炭板块高胜率与高安全边际的逻辑推荐且攻守兼备从高胜率而言高分红已逐步受到资本市场资金的青睐煤企高分红已成为大趋势当前稳增长政策出台且超预期煤炭股同样也会成为进攻品种作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨从安全性而言我们认为煤炭股的估值已经处在历史的底部区域PE估值对应2023年业绩多为5-6倍以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价煤炭企业价值被低估高弹性且兼具高分红及成长性三合一的受益标的山煤国际兖矿能源广汇能源潞安环能山西焦煤稳健高分红受益标的中国神华陕西煤业经济复苏及冶金煤弹性受益标的平煤股份淮北矿业含转债神火股份煤铝中特估预期差最大受益标的中煤能源能源转型受益标的华阳股份美锦能源含转债电投能源永泰能源风险提示经济增速下行风险疫情恢复不及预期风险新能源加速替代请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明130行业周报目录1投资观点动力煤至千元关口焦煤大涨煤炭股投资可期52煤炭板块回顾本周微跌072跑输沪深300821行情本周微跌072跑输沪深300指数153个百分点822估值表现本周PE为78PB为13193煤市关键指标速览104煤电产业链秦港现货价大涨秦港库存大涨1241国内动力煤价格秦港现货价大涨1242年度长协价格9月价格微跌1243国际动力煤价格理查德RB报价上涨纽卡斯尔FOBQ5500价格小涨1444海外油气价格布油现货价微跌天然气收盘价大涨1545煤矿生产开工率微涨1546港口调入量秦港铁路调入量大涨1547沿海八省电厂日耗本周电厂日耗小涨库存微跌可用天数小跌1648水库水位三峡水库水位小涨1849下游开工率甲醇开工率小涨水泥开工率微跌18410动力煤库存本周秦港库存大涨广州港库存大涨19411国内海运费价格变动本周秦皇岛-上海运费大涨205煤焦钢产业链港口焦煤价格大涨全国钢厂开工率微涨2151国内炼焦煤价格本周港口价格大涨产地价格上涨期货价格小涨2152国内喷吹煤价格本周喷吹煤价格持平2253国际炼焦煤价格本周海外煤价小涨中国港口到岸价小涨2254焦钢价格本周焦炭现货价持平螺纹钢现货价持平2255焦钢厂需求全国钢厂开工率微涨2356炼焦煤库存独立焦化厂总量大涨库存可用天数大涨2457焦炭库存国内样本钢厂110家焦炭库存总量微跌2558钢铁库存库存总量停更256无烟煤晋城停更阳泉停更2661国内无烟煤产地价格晋城停更阳泉停更267公司公告回顾268行业动态279风险提示28图表目录图1本周煤炭板块跑输沪深300指数153个百分点8图2本周主要煤炭上市公司涨少跌多8图3本周煤炭板块市盈率PE为78倍位列A股全行业倒数第二位9图4本周煤炭板块市净率PB为131倍位列A股全行业倒数第六位9图5本周秦港现货价大涨元吨12图6本周产地价格上涨元吨12图72023年9月动力煤长协价格微跌元吨13请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明230行业周报图8本周BSPI指数小涨元吨13图9本周CCTD指数小涨元吨13图10本周NCEI指数小涨元吨13图11动力煤Q5500港口长协价格由基准浮动价组成元吨14图12澳洲煤炭报价上涨美元吨14图13本周纽卡FOBQ5500价格大涨美元吨14图14本周布油现货价微跌美元桶15图15本周天然气收盘价大涨便士色姆15图16本周煤矿开工率微涨15图17秦港铁路调入量大涨万吨16图18电厂日耗小涨万吨16图19电厂日耗小涨农历万吨16图20本周电厂库存微跌万吨17图21本周电厂库存微跌农历万吨17图22本周电厂库存可用天数小跌天17图23本周电厂库存可用天数小跌农历天17图24本周三峡水库水位小涨18图25本周三峡水库出库流量环比大涨18图26本周甲醇开工率小涨18图27本周甲醇开工率小涨农历18图28本周水泥开工率小涨19图29本周水泥开工率小涨农历19图30本周秦港库存大涨万吨19图31本周长江口库存小跌万吨20图32本周广州港库存大涨万吨20图33本周秦皇岛-上海运费价格大涨元20图34本周港口焦煤价格大涨元吨21图35本周产地价格上涨元吨21图36本周河北主焦煤价格持平元吨21图37本周焦煤期货价格小涨元吨21图38本周喷吹煤价格持平元吨22图39本周海外焦煤价格小涨美元吨22图40本周中国港口焦煤澳洲产到岸价小涨元吨22图41本周焦炭现货价持平元吨23图42螺纹钢现货价小涨元吨23图43中型焦化厂开工率微涨23图44全国钢厂开工率微涨23图45独立焦化厂炼焦煤库存总量大涨万吨24图46样本钢厂炼焦煤库存总量小跌万吨24图47独立焦化厂库存可用天数大涨天24图48样本钢厂可用天数小跌天24图49国内样本钢厂110家焦炭库存总量微跌万吨25图50钢材库存总量停更万吨25图51晋城无烟煤价格停更元吨26图52阳泉无烟煤价格停更元吨26请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明330行业周报表1主要煤炭上市公司盈利预测与估值7表2煤电产业链指标梳理10表3煤焦钢产业链指标梳理11表4无烟煤价格指标梳理11请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明430行业周报1投资观点动力煤至千元关口焦煤大涨煤炭股投资可期后期投资观点本周2023918-922下同国内秦港Q5500动力煤为995元吨环比上涨87连续上涨且逼近千元关口且超过夏季875元吨的高点京唐港主焦煤价格2400元吨环比上涨667山西吕梁焦煤现货大涨19海外三大动力煤欧洲南非澳洲高卡煤指数从7月底以来持续上涨涨幅达到20-35淡季煤价超预期上涨我们判断理由如下原因之一油气价格上涨海外原油天然气价格大涨热值性价比原因推动海外煤价大涨尤其天然气与煤炭替代性更明显天然气和煤炭同时作为欧洲的调峰电源7月初以来原油价格从70美金涨至95美金天然气价格自6月底因荷兰气田关闭事件已出现大反弹近期受澳洲罢工影响再反弹天然气全年价格底部已经探明原因之二印度需求大增印度雨季接近尾声且用电旺季来临印度政府要求所有进口煤燃煤电厂在10月底之前维持满负荷从而带动海外煤炭的采购需求此外孟加拉国也加大了对海外煤的采购原因之三国内港口去库显著长江口的库存已去化至2023年最低水平秦港和广州港去化也很明显港口库存更能反映市场真实情况电厂的高库存未来有望常态化因为年度长协比例大幅提升电厂要被动接受煤企的长协供货原因之四非电煤水泥和化工开工率提升稳增长政策出来之后水泥煤和煤化工的开工率已实现了明显反弹金九银十施工旺季有望继续提升动力煤现货里非电煤占比已经超过电煤非电需求上升也扮演重要作用原因之五煤矿开工率受限制及进口有望缩减当前安监生产已然很严格5月以来晋陕蒙开工率从85最低下降至80预计难大幅提升当前进口煤价格优势相较于上半年有所收敛预计下游客户已减少进口煤采购此外四季度进口煤也有望政策性收紧当前秦港平仓价格在995元吨已持续两天CCTD从报价最高的1003元吨回落至984元吨后续可关注1000元的关口政策保供诉求是否会超过安监火电和非电用户对高价格的承受能力电厂日耗下行与非电需求上行对冲的力量是否扭转当前已逐步入秋电厂日耗已开始呈现回落趋势9月10月是电煤的传统淡季秋季煤价是否会再出现深幅下跌我们判断后续煤价调整的空间不大主要原因包括一是油气价格大涨后对整体能源品价格的支撑二是电厂采购行为将对煤价形成支撑也是我们在6月份提出的煤价底部区间判断的逻辑即709-770元会是煤价底部的确认区域因为709元是年度长协6月的参考价770元是年度长协区间的上限跌至此区间电厂将更多的采购现货而减少长协另外近年来动力煤到环渤海港口的完全成本平均值已大幅提升成本曲线的边际最高成本超过700元甚至800元煤价逼近成本价将导致部分煤矿减产三是国内生产有望长时间受到安全检查的强监管而导致供给收缩近期连续发生煤矿安全事故本周中央发布文件严格矿山安全生产准入山西政府发布消息打击非法违法开采矿产资源四是稳增长政策有望在下半年发挥效力尤其是在施工旺季的金九银十月份7月底中央政治局会议反映政策层面稳增长意图超预期多方向布局尤其是对地产支持政策超预期如没再重申房住不炒减免房产交易的各种税费降低首套房首付比等本周各地也在推动落实首套房认房不认贷尤其北京和上海明确后续有望对地产新开工带来边际改善利多黑色产业链同时也间接利多动力煤的电煤产业链直接利多动力煤的非电产业链当前水泥煤化工开工率已明显上涨我们维持对煤炭板块高胜率与高安全边际的逻辑推荐且攻守兼备从高胜率而言高分红已逐步受到资本市场资金的青睐煤企高分红已成为大趋势当前稳增长政策出台且超预期煤炭股同样也会成为进攻品种作为上游资源环节必然受到下游需求的拉升而反映出价格上涨从安全性而言我们认为煤炭股的估值已经处在历史的底部请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明530行业周报区域PE估值对应2023年业绩多为5-6倍以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价煤炭企业价值被低估高弹性且兼具高分红及成长性三合一的受益标的山煤国际兖矿能源广汇能源潞安环能山西焦煤稳健高分红受益标的中国神华陕西煤业经济复苏及冶金煤弹性受益标的平煤股份淮北矿业含转债神火股份煤铝中特估预期差最大受益标的中煤能源能源转型受益标的华阳股份美锦能源含转债电投能源永泰能源请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明630行业周报表1主要煤炭上市公司盈利预测与估值上市公司股价元归母净利润亿元EPS元PEPB评级20239222022A2023E2024E2022A2023E2024E2022A2023E2024E2023922中国神华3125696266272768185350316343893989911163买入潞安环能1913141681088311203474364374404526511124买入盘江股份66221941121136511105206459812731034124买入山西焦煤9951072285109602209150169476663589158买入平煤股份1050572542014661247181201425580522112买入山煤国际1889698162726461352316326537598579255买入神火股份1658757160186890339267306489621542224买入金能科技849249365501029043059292819741439088买入淮北矿业1361701065186738283263272481517500097买入宝丰能源1409630360748562086083117163816981204294买入兖矿能源2061307742010622122630406447327508461215买入电投能源1375398747025032207210224664655614106买入晋控煤业1130304427912982182167178621677635125买入广汇能源76511338813010334173124157443617487179买入美锦能源702220911721489052027034135026002065210买入甘肃能化332316926112888078057063426582527113买入中煤能源871182412205723941138166181631525481084买入兰花科创951322428063099282189209337503455089买入华阳股份845702661486597292170183289497462114买入昊华能源597134429913291093208229642287261079买入中国旭阳集团327185529042827042066064779498512102买入永泰能源141190927843028009013014164110851007069增持陕西煤业1872351232521326549362260274517720684189未评级冀中能源671445849274742126139134532481500112未评级开滦股份669185116761768117106111572634601076未评级山西焦化517258214581812101057071513908731089未评级数据来源Wind开源证券研究所注上表中已评级标的盈利及估值数据来自开源证券研究所预测未评级标的盈利预测和估值均来自于Wind一致预期港股股价以港币披露请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明730行业周报2煤炭板块回顾本周微跌072跑输沪深30021行情本周微跌072跑输沪深300指数153个百分点本周煤炭指数微跌072沪深300指数微涨081煤炭指数跑输沪深300指数153个百分点主要煤炭上市公司涨少跌多涨幅前三名公司为广汇能源552淮北矿业287云煤能源263跌幅前三名公司为安源煤业-428晋控煤业-424神火股份-372图1本周煤炭板块跑输沪深300指数153个百分点数据来源Wind开源证券研究所图2本周主要煤炭上市公司涨少跌多865542926204030303010-03-07-10-12-12-2-14-15-15-18-20-21-22-25-29-4-30-33-34-34-37-43-42-6兖矿能源山西焦煤神火股份安源煤业淮北矿业云煤能源恒源煤电兰花科创潞安环能中国神华冀中能源开滦股份新集能源甘肃能化华阳股份盘江股份山西焦化中煤能源蓝焰控股大有能源上海能源昊华能源电投能源山煤国际郑州煤电平煤股份永泰能源晋控煤业广汇能源数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明830行业周报22估值表现本周PE为78PB为131截至2023年9月22日根据PETTM剔除异常值负值后煤炭板块平均市盈率PE为78倍位列A股全行业倒数第二位市净率PB为131倍位列A股全行业倒数第六位图3本周煤炭板块市盈率PE为78倍位列A股全行业倒数第二位8063636051464240403332303029292727252423212018201615141513129850300电子综合传媒通信汽车钢铁化工煤炭银行计算机房地产沪深休闲服务国防军工商业贸易农林牧渔轻工制造机械设备食品饮料医药生物纺织服装公用事业建筑材料电气设备非银金融有色金属交通运输家用电器建筑装饰数据来源Wind开源证券研究所图4本周煤炭板块市净率PB为131倍位列A股全行业倒数第六位数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明930行业周报3煤市关键指标速览表2煤电产业链指标梳理煤电产业链-指标单位最新数据前值周涨跌额周涨跌幅秦港山西产Q5500元吨99591580874港口价格广州港神木块Q6100元吨15991488111746鄂尔多斯Q6000坑口价元吨90587035402产地价格榆林Q6000坑口价元吨98093050538大同Q6000坑口价元吨76574520268秦港Q5500年度长协价元吨699704-5-071BSPIQ5500价格指数元吨7247168112长协指数CCTDQ5500价格指数元吨75473717231NCEIQ5500价格指数元吨760740200270欧洲ARA港动力煤现货价停更美元吨11411400000理查德RB动力煤现货价停更美元吨12611961511国际价格纽卡斯尔NEWCQ6000动力煤现货价美元吨16016002015纽卡斯尔1Q5500动力煤FOB美元吨969066729纽卡斯尔2Q5500动力煤FOB美元吨948864731澳洲Q5500到广州港元吨1026973530545印尼Q5500到广州港元吨1008980280286国内VS进口广州港山西产Q5500元吨1010965450466国内-国外均值价差元吨-7-1245布伦特原油现货价美元桶9439516-084-088海外油气价格IPE天然气收盘价便士色姆103992211701269晋陕蒙442家煤矿产量万吨27232716717026煤矿产量晋陕蒙442家煤矿开工率820818022港口调入秦港调入量万吨344430294150137日耗合计万吨21120562302沿海八省电厂数库存合计万吨36593685-257-070据可用天数天173180-07-389三峡水库水位米1664163035208水库水位三峡水库出库流量立方米秒177001300047003615甲醇开工率759730295非电行业开工率水泥开工率543523195秦皇岛港库存量万吨560508521024港口库存长江口库存量万吨436448-120-268广州港库存量万吨277264132500数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1030行业周报表3煤焦钢产业链指标梳理煤焦钢产业链-指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅港口价格京唐港主焦煤山西产库提价元吨24002250150667山西吕梁主焦煤市场价元吨215018003501944山西古交肥煤车板价元吨209018602301237产地价格长治喷吹煤车板价元吨112011200000阳泉喷吹煤车板价元吨107510750000澳洲峰景矿硬焦煤美元吨3403271235377国际价格澳洲峰景矿硬焦煤到京唐港元吨2875277410010361京唐港主焦煤山西产库提价元吨24002250150667京唐港主焦煤澳洲产库提价元吨26332565678264国内VS进口京唐港主焦煤俄罗斯产库提价元吨222521636215287天津港主焦煤蒙古产库提价元吨241822711469647山西-澳洲差价元吨-233-315822焦煤期货价格元吨18611823385211焦煤现货价格元吨215018003501944焦煤期货升贴水元吨-28923-312焦炭期货价格元吨2512248231123期货价格焦炭现货价格元吨205020500000焦炭期货升贴水元吨462432305螺纹钢期货价格元吨37793824-45-118螺纹钢现货价格元吨383038300000螺纹钢期货升贴水元吨-51-6-45焦化厂开工率产能100万吨66066838-232焦化厂开工率产能100-200万吨70887067021需求焦化厂开工率产能200万吨82398341-102全国钢厂高炉开工率8447840704炼焦煤库存国内独立焦化厂100家万吨794764306400炼焦煤库存国内样本钢厂110家万吨712722-10-136库存炼焦煤库存可用天数独立焦化厂天1049905505炼焦煤库存可用天数国内样本钢厂110家天1151176-026-221焦炭库存国内样本钢厂110家万吨587591-418-071数据来源Wind开源证券研究所表4无烟煤价格指标梳理无烟煤指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅晋城Q7000无烟中块坑口价停更元吨130013000000晋城Q6200无烟末煤坑口价停更元吨8958950000产地价格阳泉Q7000无烟中块车板价停更元吨128012800000阳泉Q6500无烟末煤车板价停更元吨8508500000数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1130行业周报4煤电产业链秦港现货价大涨秦港库存大涨41国内动力煤价格秦港现货价大涨港口价格大涨截至9月22日秦港Q5500动力煤平仓价为995元吨环比上涨80元吨涨幅874截至9月22日广州港神木块库提价为1599元吨环比上涨111元吨涨幅746产地价格上涨截至9月22日鄂尔多斯Q6000报价905元吨环比上涨35元吨涨幅402榆林Q6000报价980元吨环比上涨50元吨涨幅538大同Q6000报价765元吨环比上涨20元吨涨幅268图5本周秦港现货价大涨元吨图6本周产地价格上涨元吨2200数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所42年度长协价格9月价格微跌2023年9月动力煤长协价格微跌截至2023年9月CCTD秦港动力煤Q5500年度长协价格699元吨环比下跌5元吨跌幅071BSPI价格指数小涨CCTD价格指数小涨NCEI价格指数小涨截至9月20日环渤海动力煤价格指数BSPI价格724元吨环比上涨8元吨涨幅112截至9月22日CCTD秦港动力煤Q5500价格754元吨环比上涨17元吨涨幅231截至9月22日NCEI下水动力煤指数760元吨环比上涨20元吨涨幅270请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1230行业周报图72023年9月动力煤长协价格微跌元吨图8本周BSPI指数小涨元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图9本周CCTD指数小涨元吨图10本周NCEI指数小涨元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源全国煤炭交易中心开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1330行业周报图11动力煤Q5500港口长协价格由基准浮动价组成元吨数据来源Wind全国煤炭交易中心开源证券研究所43国际动力煤价格理查德RB报价上涨纽卡斯尔FOBQ5500价格小涨理查德RB报价上涨截至9月15日欧洲ARA港报价1135美元吨环比持平截至9月15日理查德RB报价1255美元吨环比上涨61美元吨涨幅511纽卡斯尔NEWC报价15979美元吨环比上涨024美元吨涨幅015纽卡斯尔FOBQ5500大涨截至9月20日纽卡斯尔1动力煤FOB报价9645美元吨环比上涨655美元吨涨幅729纽卡斯尔2动力煤FOB报价94美元吨环比上涨64美元吨涨幅731进口动力煤价高于国内没有优势截至9月22日广州港澳煤Q5500到岸价1026元吨环比上涨53元吨涨幅545广州港印尼煤Q5500到价1008元吨环比上涨28元吨涨幅286广州港山西煤Q5500到价1010元吨环比上涨45元吨涨幅466国内动力煤与国外价差国内-进口-7元吨图12理查德RB报价上涨美元吨图13本周纽卡FOBQ5500价格大涨美元吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1430行业周报44海外油气价格布油现货价微跌天然气收盘价大涨布油现货价微跌天然气收盘价大涨截至9月22日布油现货价为94美元桶环比下跌08美元桶跌幅088截至9月22日IPE天然气收盘价为104便士色姆环比上涨117便士色姆涨幅1269图14本周布油现货价微跌美元桶图15本周天然气收盘价大涨便士色姆数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所45煤矿生产开工率微涨煤矿开工率微涨9月11日至9月17日晋陕蒙三省442家煤矿开工率82环比上涨02个百分点其中山西省煤矿开工率687环比下跌06个百分点内蒙古煤矿开工率90环比上涨02个百分点陕西省煤矿开工率897环比上涨16个百分点图16本周煤矿开工率微涨数据来源煤炭市场网CCTD开源证券研究所46港口调入量秦港铁路调入量大涨秦港铁路调入量大涨截至9月16日本周秦皇岛港铁路调入量344万吨环比上涨415万吨涨幅137请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1530行业周报图17秦港铁路调入量大涨万吨数据来源Wind开源证券研究所47沿海八省电厂日耗本周电厂日耗小涨库存微跌可用天数小跌电厂日耗小涨截至9月21日沿海八省电厂日耗合计2113万吨环比上涨62万吨涨幅302电厂库存微跌截至9月21日沿海八省电厂库存合计3659万吨环比下跌257万吨跌幅07电厂库存可用天数小跌截至9月21日沿海八省电厂库存可用天数173天环比下跌07天跌幅389图18电厂日耗小涨万吨图19电厂日耗小涨农历万吨数据来源CCTD开源证券研究所数据来源CCTD开源证券研究所注考虑到农历闰月因此横坐标按13个月作图请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1630行业周报图20本周电厂库存微跌万吨图21本周电厂库存微跌农历万吨数据来源CCTD开源证券研究所数据来源CCTD开源证券研究所注考虑到农历闰月因此横坐标按13个月作图图22本周电厂库存可用天数小跌天图23本周电厂库存可用天数小跌农历天数据来源CCTD开源证券研究所数据来源CCTD开源证券研究所注考虑到农历闰月因此横坐标按13个月作图请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1730行业周报48水库水位三峡水库水位小涨三峡水库水位小涨截至9月22日三峡水库水位16644米环比上涨339米涨幅208同比上涨1855米涨幅1254截至9月22日三峡水库出库流量17700立方米秒环比上涨4700立方米秒涨幅3615同比上涨10920立方米秒涨幅16106图24本周三峡水库水位小涨图25本周三峡水库出库流量环比大涨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所49下游开工率甲醇开工率小涨水泥开工率微跌甲醇开工率小涨截至9月21日国内甲醇开工率759环比上涨3pct水泥开工率小涨截至9月21日国内水泥开工率543环比上涨2pct图26本周甲醇开工率小涨图27本周甲醇开工率小涨农历数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所注考虑到农历闰月因此横坐标按13个月作图请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1830行业周报图28本周水泥开工率小涨图29本周水泥开工率小涨农历数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所注考虑到农历闰月因此横坐标按13个月作图410动力煤库存本周秦港库存大涨广州港库存大涨秦港库存大涨长江口库存小跌广州港库存大涨截至9月22日秦港库存560万吨环比上涨50万吨涨幅98长江口库存436万吨环比下跌12万吨跌幅268截至9月23日广州港库存277万吨环比上涨13万吨涨幅500图30本周秦港库存大涨万吨数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1930行业周报图31本周长江口库存小跌万吨图32本周广州港库存大涨万吨数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所411国内海运费价格变动本周秦皇岛-上海运费大涨秦皇岛-上海运费大涨截至9月22日秦皇岛-广州运费302元吨环比上涨32元吨涨幅1185秦皇岛-上海运费197元吨环比上涨52元吨涨幅3586图33本周秦皇岛-上海运费价格大涨元数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2030