电气设备7542下跌0.28%，表现弱于大盘。本周（9月18日-9月22日，下同）新能源汽车涨0.38%，锂电池跌0.13%，电气设备跌0.28%，风电跌0.66%，发电及电网跌1.4%，核电跌1.63%，光伏跌1.69%。涨幅前五为赛摩电气、富临精工、中际旭创、海得控制、通达动力；跌幅前五为台海核电、晓程科技、麦迪电气、国电南自、法拉电子。
　　行业层面：储能：全国：两部门印发电力现货市场基本规则（试行），推动储能和虚拟电厂等主体参与；贵州：发电机组和独立新型储能并网参与辅助服务费用分摊，按上网电费的10%补偿；湖北：湖北源网荷储电力调峰辅助服务市场运营规则征求意见，储能顶峰1元/度、填谷0.3元/度；江苏：长江两岸配储比例统一，江苏市场化并网风光项目均按10%2h要求配套新型储能；印度：印度启动部署4GWh电池储能系统资助计划，补贴40%；美国：美国能源部拨款1600万美元提高固态和液流电池能力。电动车：美国副国务卿：无法将中国排除在关键矿产供应链之外，非常乐意与中国合作；乘联会预估9月新能源车零售销量75万辆，同环比+22%/5%，渗透率37.9%；24年款小鹏G9起售价26.4万，72小时大定破8000辆；英国拟推迟实施新燃油车禁售令，大众汽车与Stellantis呼吁明确监管框架；售价109.8万元仰望U8豪华版正式上市；特斯拉拟在印度建设电池存储工厂以改善印度电力供应；特斯拉北美官网移除4680电池版Model Y；特斯拉皮卡净预定量超过200万辆；特斯拉发布人形机器人视频；宁德时代获西澳大利亚电池项目合同；蔚来发布首款自研芯片“杨戬”，将于10月量产，且发布首款手机，即刻启售；长江有色市场钴26.00万/吨，本周+2.4%；SMM工业级碳酸锂15.95万/吨，本周-7.8%；SMM电池级碳酸锂17.20万/吨，本周7.3%；LC2401碳酸锂15.83万/吨，本周-6.4%；LC2407碳酸锂14.52万/吨，本周-8.0%；国产氢氧化锂17.05万/吨，本周-3.4%；SMM六氟磷酸锂9.80万/吨，本周-5.3%；百川磷酸铁锂电解液2.40万/吨，本周-11.1%；SMM锰铁锂-动力正极6.15万/吨，本周-3.1%。新能源：国家能源局发布1-8月光伏新增装机113.16GW：海关：8月电池组件出口额33.7亿美元，环增6%；工信部：1-8月光伏压延玻璃累计产量同增65.5%；硅料价格停止上涨，价格环比持平；硅片价格开始松动，电池片跌势延续；能源局、中电联联合发布2022年电力可靠性指标；构建“能涨能降”价格机制，我国首个电力现货市场基本规则发布；呼市12万吨项目投产，协鑫科技颗粒硅产能迈进40万吨时代；19.42%！仁烁光能大尺寸钙钛矿组件效率创新高；根据Solarzoom,本周单晶硅料84.97元/kg，环平；单晶硅片182/210mm 3.35/4.19元/片，环减0.89%/3.23%；PERC182/210电池0.70/0.72元/W，环减2.78%/环平；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.22/1.28元/W，环减2.18%/3.76%；玻璃3.2mm/2.0mm 27.5/19.5元/平，环减1.79%/2.50%。本周陆风招标0.42GW，海上暂无；本周陆风开/中标1.05GW，海上0.7GW；2023年1-8月光伏累计装机113.2GW、风电1-7月累计装机26.3GW。电网：2023年1-7月电网累计投资2473亿元，同比+10%。
　　公司层面：隆基绿能：计划投资铜川年产12GWHPBCPro电池，预计总投资额39亿元。林洋能源：预计23Q1-Q3营收45-50亿元，同增25%-39%，归母净利8.05- 8.85亿元，同增9.7%-20.6%。双良节能：预计23Q1-Q3归母净利13.5-16亿元，同增63%-93%。中伟股份：拟与NGI合资建设年产12万吨三元前驱体、6万吨磷酸铁锂及年处理3万吨黑粉回收。诺德股份：拟25亿元投资复合集流体产业园项目，兼容复合铝箔和复合铜箔；拟52亿元投建分布式光伏电站项目500MW，工商业储能电站项目1500MWh以及配电网、充电站等设施。壹石通：拟约12.11亿元投建固体氧化物能源系统项目。特变电工：控股子公司新特能源首次公开发行A股申请获上交所审核通过。正泰电器：拟与珠海屹隆产投共同投资设立苏州恒隽泰新能源科技有限公司，持有合资公司18%股权。大全能源：以集中竞价交易方式拟回购部分已发行A股，回购额2-4亿元，回购价不超过50元/股（含），用于股权激励或员工持股计划。晶科科技：中标沙特400MW项目，项目投资总额约3.15亿美元。钧达股份：拟使用自有资金1-2亿元回购公司股份，回购价格不超过150元/股，用于后期实施股权激励计划或员工持股计划。
　　投资策略:储能：23Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同减19/25%，23年7月底备案量超29.9GW，同增78%，发货增长快，23年有望重回翻倍增长；国内储能今年1-8月招标超30Gwh，4月底开始需求明显好转，工商储预计装机超4Gwh，同增300%+，但下半年，海外因利率高、国内因地面电站启动偏慢，储能高增需求略有放慢；欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软，3季度环比预计仍下滑，预计4季度将有所恢复；非洲因缺电光储需求旺盛但冬季需求偏弱；全球储能22-25年的CAGR为50-60%，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：8月国内电动车销84.6万辆，同环比+27%/+9%，淡季不淡，预估9月环比增5%+；欧洲主流9国8月合计销量20.8万辆，同

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报电力设备电力设备行业跟踪周报发布人形机器人视频锂电或受益中Tesla2023年09月24日美关系缓和证券分析师曾朵红增持维持执业证书S0600516080001021-60199793TableSummaryTableTagzengdhdwzqcomcn投资要点证券分析师阮巧燕电气设备7542下跌028表现弱于大盘本周9月18日-9月22日下同新能源汽车涨038锂电池跌013电气设备跌028风电跌066发电及电网跌14核电跌163执业证书S0600517120002光伏跌169涨幅前五为赛摩电气富临精工中际旭创海得控制通达动力跌幅前五为台海核电晓程科技麦迪电气国电南自法拉电子021-60199793行业层面储能全国两部门印发电力现货市场基本规则试行推动储能和虚拟电厂等主体参与贵州发电机组和独立新型储能并网参与辅助服务费用分摊按上网电费的10补偿湖ruanqydwzqcomcn北湖北源网荷储电力调峰辅助服务市场运营规则征求意见储能顶峰1元度填谷03元度江苏长江两岸配储比例统一江苏市场化并网风光项目均按102h要求配套新型储能印度印度启动部署4GWh电池储能系统资助计划补贴40美国美国能源部拨款1600万美元提高固态和液流电池能力电动车美国副国务卿无法将中国排除在关键矿产供应链之外非常乐意行业走势与中国合作乘联会预估9月新能源车零售销量75万辆同环比225渗透率37924年款小鹏G9起售价264万72小时大定破8000辆英国拟推迟实施新燃油车禁售令大众汽车与电力设备沪深300Stellantis呼吁明确监管框架售价1098万元仰望U8豪华版正式上市特斯拉拟在印度建设电池存储工厂以改善印度电力供应特斯拉北美官网移除4680电池版ModelY特斯拉皮卡净预定量超过200万辆特斯拉发布人形机器人视频宁德时代获西澳大利亚电池项目合同蔚来发布首款3自研芯片杨戬将于10月量产且发布首款手机即刻启售长江有色市场钴2600万吨本周24SMM工业级碳酸锂1595万吨本周-78SMM电池级碳酸锂1720万吨本周--773LC2401碳酸锂1583万吨本周-64LC2407碳酸锂1452万吨本周-80国产氢氧化锂1705万吨本周-34SMM六氟磷酸锂980万吨本周-53百川磷酸铁锂电解液240万吨本周-111SMM锰铁锂-动力正极615万吨本周-31新能源国家能源局发布1-8-17月光伏新增装机11316GW海关8月电池组件出口额337亿美元环增6工信部1-8月光伏压延玻璃累计产量同增655硅料价格停止上涨价格环比持平硅片价格开始松动电池片-27跌势延续能源局中电联联合发布2022年电力可靠性指标构建能涨能降价格机制我国2022923202312220235232023921首个电力现货市场基本规则发布呼市12万吨项目投产协鑫科技颗粒硅产能迈进40万吨时代1942仁烁光能大尺寸钙钛矿组件效率创新高根据Solarzoom本周单晶硅料8497元kg环平单晶硅片182210mm335419元片环减089323PERC182210电池070072元W环减278环平单面PERC182双面TOPCon182组件122128元W环减218376玻璃相关研究32mm20mm275195元平环减179250本周陆风招标042GW海上暂无本周陆风开中标105GW海上07GW2023年1-8月光伏累计装机1132GW风电1-7月累计装机263GW工控龙头订单好转锂电光电网2023年1-7月电网累计投资2473亿元同比10公司层面隆基绿能计划投资铜川年产12GWHPBCPro电池预计总投资额39亿元林洋能储旺季暂不明显源预计23Q1-Q3营收45-50亿元同增25-39归母净利805-885亿元同增97-206双良节能预计23Q1-Q3归母净利135-16亿元同增63-93中伟股份拟与NGI合资建设年2023-09-17产12万吨三元前驱体6万吨磷酸铁锂及年处理3万吨黑粉回收诺德股份拟25亿元投资复合集流体产业园项目兼容复合铝箔和复合铜箔拟52亿元投建分布式光伏电站项目500MW工商电动车销量点评8月销量符业储能电站项目1500MWh以及配电网充电站等设施壹石通拟约1211亿元投建固体氧化物能源系统项目特变电工控股子公司新特能源首次公开发行A股申请获上交所审核通过正泰合预期特斯拉降价效应显电器拟与珠海屹隆产投共同投资设立苏州恒隽泰新能源科技有限公司持有合资公司18股权大全能源以集中竞价交易方式拟回购部分已发行A股回购额2-4亿元回购价不超过50元股著含用于股权激励或员工持股计划晶科科技中标沙特400MW项目项目投资总额约3152023-09-13亿美元钧达股份拟使用自有资金1-2亿元回购公司股份回购价格不超过150元股用于后期实施股权激励计划或员工持股计划投资策略储能23Q1美国储能装机778MW2145MWh同减192523年7月底备案量超299GW同增78发货增长快23年有望重回翻倍增长国内储能今年1-8月招标超30Gwh4月底开始需求明显好转工商储预计装机超4Gwh同增300但下半年海外因利率高国内因地面电站启动偏慢储能高增需求略有放慢欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软3季度环比预计仍下滑预计4季度将有所恢复非洲因缺电光储需求旺盛但冬季需求偏弱全球储能22-25年的CAGR为50-60继续看好储能逆变器PCS和储能电池龙头电动车8月国内电动车销846万辆同环比279淡季不淡预估9月环比增5欧洲主流9国8月合计销量208万辆同环比6520超预期其中德国销量尤为亮眼全年我们预计销量320万辆增22美国8月电动车注册132万辆同环比603符合预期排产端9月由于碳酸锂跌价观望情绪重排产环比仅微增储能开始去库旺季成色不明显10月预估环比微增美国副国务卿表示乐意与中国关键矿物质合作中国供应链在美布局或加速电动车近期已充分反应Q3排产和盈利下修而龙头地位稳固且25年估值仅10x看好Q3盈利低点出现需求逐步好转后锂电板块酝酿反转首推盈利确定的电池环节盈利趋势稳健的结构件一体化电解液负极龙头并重点推荐新技术龙头光伏本周硅料价格趋稳停止上涨电池片价格开始下跌组件价格低位小跌终端需求启动暂不显著Topcon投产持续加速晶科速度和效率均领先我们预计今年Topcon的渗透率近30明年有望近70BC电池近期也有些积极的进展今年光伏供给瓶颈解决储备项目释放美国和中国市场确定高增欧洲等保持稳健增长我们预计23年全球光伏装机370GW同增50以上继续看好光伏板块成长看好逆变器电池新技术和一体化组件龙头工控机器人Q1工控公司订单均微增5-8月订单同比开始明显增长国产替代持续加速工控拐点临近同时龙头公司纷纷布局机器人AI时代潜力大看好工控龙头和人形机器人龙头电网投资整体稳健新能源和海外需求超预期大宗原材料价格下降显著提升一次设备毛利率重点推荐一次设备龙头推荐电气设备出海特高压电改等方向风电陆风23年需求较好海风23年平稳增长但整体低于预期重点关注零部件海风龙头重点推荐标的宁德时代动力储能电池全球龙头优质客户领先技术和成本优势汇川技术通用自动化开始复苏龙头Alpha明显动力总成国内外全面突破三花智控热管理全球龙头机器人总成空间大阳光电源逆变器全球龙头储能集成业务进入爆发期金盘科技干变全球龙头海外订单超预期固德威组串逆变器高增长户储放量工商储蓄势待发锦浪科技组串式逆变器龙头储能逆变器见底回升阿特斯一体化组件头部企业深耕海外大储鸣志电器步进电机全球龙头机器人空心杯电机潜力大科达利结构件全球龙头结构创新受益亿纬锂能动力储能锂电上量盈利向好消费类电池稳健比亚迪电动车销量持续向好且结构升级电池外供加速璞泰来负极隔膜涂覆全球龙头布局复合铜箔等打造材料平台天赐材料电解液六氟龙头新型锂盐领先尚太科技负极一体化龙头成本优势显著晶科能源一体化组件龙头topcon明显领先宏发股份继电器全球龙头稳健增长高压直流高增长思源电气一次高压设备综合龙头订单和盈利超预期平高电气特高压交直流龙头业绩持续超预期曼恩斯特磨头龙头持续高增多品类扩张德业股份并网逆变高增储能逆变器和微逆成倍增长晶澳科技一体化组件龙头2023年利润弹性可期钧达股份Topcon电池龙头扩产上量新宙邦电解液氟化工齐头并进德方纳米铁锂需求向好锰铁锂技术领先华友钴业镍钴龙头前聚体龙头派能科技户储电池龙头盈利能力强福斯特EVA和POE胶膜龙头感光干膜上量爱旭股份PERC电池龙头ABC电池组件上量在即隆基绿能单晶硅片和组件全球龙头新电池技术值期待通威股份硅料和PERC电池龙头大举布局组件禾迈股份微逆龙头出货有望连续翻番储能产品开始导入天合光能210组件龙头战略布局一体化户用系统和储能爆发恩捷股份湿法142东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报隔膜全球龙头盈利能力强且稳定星源材质隔膜龙二量利双升容百科技高镍正极龙头海外进展超预期昱能科技微逆龙头有望连续翻番大举布局储能东方电缆海缆壁垒高格局好龙头主业纯粹天顺风能海工装备开始放量陆塔叶片稳定风电运营稳步释放安科瑞盛弘股份湖南裕能聚和材料科士达许继电气福莱特国电南瑞日月股份中伟股份泰胜风能大金重工禾川科技TCL中环金雷股份当升科技尚太科技天奈科技中信博振华新材三一重能美畅股份弘元绿能新强联嘉元科技诺德股份大全能源九号公司金风科技建议关注儒竞科技元力股份三五互联元琛科技上能电气亿晶光电华电重工昇辉科技通合科技帕瓦股份科陆电子东方日升通灵股份快可电子宇邦新材欣旺达厦钨新能信捷电气雷赛智能岱勒新材赣锋锂业天齐锂业中科电气明阳智能海力风电泰胜风能等风险提示投资增速下滑政策不及市场预期价格竞争超市场预期表1公司估值总市值收盘价EPS元股PE代码公司投资评级亿元元2022A2023E2024E2022A2023E2024E300750SZ宁德时代92752109369910661438302015买入300124SZ汇川技术18156813162203267423426买入002050SZ三花智控10272751069086112403225买入300274SZ阳光电源12648510242620808351411买入688390SH固德威22012710375941142534149买入300763SZ锦浪科技3037551264357555292114买入002850SZ科达利2689959335486680302015买入300014SZ亿纬锂能9344565172259365271813买入002594SZ比亚迪69442450557110161442432417买入603659SH璞泰来6173058154150224202014买入002709SZ天赐材料540280429718326291511买入688223SH晶科能源998998029074096341310买入600885SH宏发股份3443298120150183272218买入600312SH平高电气1471085016047077682314买入605117SH德业股份3327724353558782221410买入002459SZ晶澳科技80624351673033881586买入002865SZ钧达股份1958572316110214652786买入300037SZ新宙邦3284370235167227192619买入300769SZ德方纳米22078808530076439112612买入603799SH华友钴业651383023032644217129买入688063SH派能科技22712935723626860182115买入603806SH福斯特5122744085134196322014买入601012SH隆基绿能1967259519824430113119买入600438SH通威股份137630565714353115710买入688032SH禾迈股份208249116429641634392615买入688599SH天合光能65830271693434381897买入002812SZ恩捷股份5996128409378497151612买入300568SZ星源材质1691320056074097241814买入688005SH容百科技2124379280228345161913买入688348SH昱能科技13912448322314478394026买入603606SH东方电缆230334012223236627149买入002518SZ科士达164279711221435725138买入603218SH日月股份1571520033068108462214买入300919SZ中伟股份3435113230305417221712买入002487SZ大金重工1492341071109186332113买入300443SZ金雷股份902755240184241111511买入688116SH天奈科技882554123078110213323买入002979SZ雷赛智能581858079106106241818买入数据来源wind东吴证券研究所截至9月22日股价242东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报一储能板块美国光储23年7月组件进口金额17亿美元同比183环比121进口481GW同比146环比3223年7月进口价格为0354美元W同比15环比-1523年1-7月组件累计进口金额10802亿美元同比178累计进口2942GW同比7323Q1美国储能新增装机778MW2145MWh同减1925环减2729其中大储554MW1553MWh同减2635环减3538工商业储能691MW2033MWh同增1043环增44112户储1554MW3882MWh同增716环减9923Q1美国光伏新增装机达604GW我们计算23Q1美国新增储能渗透率达129其中地面储能渗透率达146美国CRA议案意重征东南亚关税拜登已表示将否决22年6月拜登提出东南亚进口组件两年内暂不征收双反税中国企业重新对美出货8月起美国到岸组件量开始连续增长UFLPA涉疆法案限制亦在逐步放松已渐渐摸索出美国清关流程使用海外硅料生产的组件可顺利通行美国众议院推导拜登否决重征东南亚进口关税失败确认至24年6月不需要征收双反税美国市场的组件供给增加利于需求全面释放我们预计美国23年装机有望达35gwh同比70美国是高价格高盈利市场组件公司将充分受益同时光伏装机向好叠加储能渗透率继续提升支持储能装机继续爆发另外美国ITC税收抵免延长10年并提高抵免额度首次将独立储能和户储纳入补贴2023年7月电化学储能备案量299GW同比78我们预计今年美国储能新增装机或将达到25gwh左右同增100图1美国组件进口金额亿美元18350163001425012200101508100650402-500-100202007202110202001202002202003202004202005202006202008202009202010202011202012202107202108202109202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307光伏组件进口金额亿美元同比环比数据来源美国海关东吴证券研究所图2美国电化学储能装机MW图3美国电化学储能装机MWh342东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报200040060006005001600300500040040001200200300300080010020020001004000100000-1000-100美国储能装机MW同比环比美国储能装机MWh同比环比数据来源WoodMackenzie东吴证券研究所数据来源WoodMackenzie东吴证券研究所储能招投标跟踪本周9月18日至9月22日下同共有2个储能项目招标其中EPC项目1个储能系统项目1个本周共开标锂电池储能系统设备EPC项目3个其中EPC项目1个储能系统项目2个本周中标最低价项目为国华投资2023年第二批储能系统设备采购项目中标单价为084元Wh本周无开标液流电池项目表2本周部分储能中标项目含预中标项目时间招标人项目功率容量中标人中标价格万状态备注MWMWh元2023915围场满族河北围场德佑光储一3060第一河北交投智能科技股份813237175预中标蒙古族自体化项目EPC有限公司第二中国电建集治县德佑团核电工程有限公司新能源科技有限公司2023918河北丰宁河北丰宁外沟门风光1530第一风帆有限责任公司第35986预中标建投新能互补二期100MW光储二北京天诚同创电气有限公源有限公氢项目储能系统设备司司采购开标2023922国华投资国华投资2023年第107214第一北京天诚同创电气有限179546预中标有限公司二批储能系统设备采公司第二京海博思创科技购股份有限公司数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所据我们不完全统计2022年全年储能EPC中标项目已达2624GWh全年中标均价为206元Wh2023年8月储能EPC项目中标规模为834GWh中标均价为12元Wh环比下降2232023年9月以来储能EPC项目中标规模168GWh中标均价14元Wh环比上升200图42022-2023年储能项目中标MWh截至2023年图52022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至9月22日2023年9月22日442东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报30800070002560005000204000300015200010100000500EPC储能设备储能系统数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所条CNESA东吴证券研究所二电动车板块欧盟电动车反补贴调研汽车出口影响仍需看细则锂电供应链在欧主导地位确定9月13日欧委会主席冯德莱恩演讲时宣布对中国电动汽车发起反补贴调查如果调查认定中国违反贸易协定或将触发对欧盟新能源车出口的惩罚性关税中国电动车基本已市场化补贴力度小同时性价比优势有望一定程度对冲潜在的关税提高影响22年中国出口至欧洲的电动车约为33万辆占出口总量约50其中特斯拉近20万辆上汽名爵72万辆东风易捷特48万辆吉利领克近2万辆其余车企出口量均较小23年1-7月中国出口至欧洲的电动车销量为23万辆左右预计全年出口辆超过45万辆同比增33预计特斯拉占比下降近20pct至45而名爵易捷特等份额提升而自主品牌在欧洲占仍比较小且自主品牌电动车出海战略第一目标市场集中在东南亚中东南美等短期影响小目前在欧已投产的本土化电池产能主要来自日韩的电池企业合计100gwh仅满足50本土化率在建主要为中国电池企业和欧系电池企业中国电池规划量大进展快包括宁德匈牙利100gwh亿纬30gwh25-26年开始投产将为主力贡献格局看宁德在欧份额已超过30后续将提升至50而日韩电池企业在欧份额已持续失守此外中国四大主材龙头企业也加速欧洲产能布局首批产能已释放逐步满足本土化需求8月国内新车周期电动车销量小幅提升淡季不淡但行业9月排产偏弱碳酸锂下跌中观望情绪较浓国内8月新能源汽车销量846万辆同环比279渗透率33同环比4901pct8月电动车乘用车批发销量798万辆同环比268淡季不淡特斯拉新款M3发布后续将贡献增量预计全年仍可实现30增长至900万辆其中8月理想销349万辆同环比6642L系列3款车型月交付均破万蔚来销193万辆同环比81-6小鹏销137万辆同环比4324得益于小鹏G68月交付7068台环增80哪吒销121万辆同环比-2421零跑销142万辆同环比13-1C11车系单月交付超1万台问界销05万辆同环比-5018创维销037万辆同环比1277极氪销123万辆同环比722岚图销04万辆同环比6517深蓝销147万辆环比12自主车企中比亚迪销2744万辆同环比575广汽埃安销45万辆同环比670交付量52万辆9月锂电行业排产微增旺季成色较弱主要由于碳酸锂跌价中产业仍以去库为主图6主流车企销量情况辆542东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308同比环比蔚来汽车1067710878100591417815815850612157103786658615510707204621932981-6理想汽车45711153110052150342123315141166202082325681282773257534134349146642小鹏汽车95788468510158111129252186010700270797506862011008136904324比亚迪174915201259217816230427235197151341193655207080210295240220253046262161274386575广汽埃安27021300163006328765300071020630086400164101245003450134502545029670哪吒汽车160171800518016150727795601610073100871108013029121321003912103-2421零跑汽车125251103970268047849311393198617287261205813209143351419013-1岚图24292519255315081729154811073027333930033007341240096517创维16282560266528593116118814761282122614973258345236931277极氪7166827610119110111133731165455666381018678106201203912303722问界10045101421204782621015744903505367929535466566842405018-5018长城119641036810954128631110163138340131551486323755266432889626266120-9深蓝11650613741038568775670218041131721473612合计288536325061336471353837378922220359295785337932348769401668432539462375479666664数据来源各公司官网东吴证券研究所8月德国冲量欧洲主流国家合计销量亮眼欧洲主流9国合计销量208万辆同环比6520其中纯电注册161万辆占比78环比12pct电动车渗透率306同环比7683pct主流9国1-8月累计销量1446万辆同比增25累计渗透率222英国8月电动车注册24万辆同比72环比-31其中纯电注册17万辆插混注册07万辆电动车渗透率278同环比7637pct英国1-8月累计销量274万辆同比增37累计渗透率232德国8月电动车注册101万辆同比78环比61其中纯电注册87万辆插混注册15万辆电动车渗透率370同环比85111pct德国1-8月累计销量464万辆同比增12累计渗透率242法国8月电动车注册29万辆同比52环比-3其中纯电注册20万辆插混注册10万辆电动车渗透率257同环比4723pct法国1-8月累计销量275万辆同比增41累计渗透率243挪威8月电动车注册10万辆同比-6环比48其中纯电注册09万辆插混注册01万辆电动车渗透率900同环比3902pct挪威1-8月累计销量76万辆同比持平累计渗透率896瑞典8月电动车注册14万辆同比52环比38其中纯电注册10万辆插混注册05万辆电动车渗透率601同环比14202pct瑞典1-8月累计销量106万辆同比增14累计渗透率584图7欧美电动车月度交付量辆单位辆年初至今202308202307202306202208202207纯电7714791084861032701032226910470547插电1825012393825671264531373314180电动车9539801324241289411296758283784727yoy536052607046美国mom-3-17-24乘用车1054550913411691314312138543311513071147804yoy151615215-11渗透率909998947274纯电10720531450732075569674189393插电49395767192874465857864744欧洲欧洲电动车1566010212265295002155319154137整体yoy26383770mom--28231-29主流九国占比791819796811821纯电9941311611671152961620737734772654yoy4510859441416插电4517814658858543726424859653962电动车1445912207755173839234715125943126616欧洲yoy256537304-5九国mom-20-2623-1-30乘用车6518195678552780109984303548605667319yoy182417184-9mom--13-2114-18-20主流渗透率222306223238230190纯电3555758664948682529883200628815插电1079621455214345159302471923712电动车46353710120163027689185672552527yoy127820186-6德国mom-61-9228-10乘用车1913564273417243277280139199183205911yoy163718253-13mom-12-1313-3-8渗透率242370259246285255纯电1932181724323010317001000612243插电804586601117021277038846533电动车2736762384434712444701389018776yoy3772854612-11英国mom--31-2233-26-38乘用车11792988565714392117726668858112162yoy202428261-9mom--40-1922-39-20渗透率232278241251202167纯电1746301965716896333431232612812插电1007539530132321796969007226电动车2753832918730128513121922620038yoy41525052109法国mom--3-4145-4-41乘用车113232411359912894619084791403107547yoy172420124-7mom--12-3231-15-37渗透率243257234269210186数据来源各国汽车工业协会官网东吴证券研究所642东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报美国电动车IRA法案细则整体符合预期宁德时代配套特斯拉车型获补贴3月31日美国财政部国税局联合发布IRA关键矿物比例和电池材料比例的具体指引与22年底发布的大纲基本相同新增本土化细则生效时间及限制外国敏感实体时间总体符合预期1本土化细则4月18日生效年初至4月17号在北美生产的所有电动车仅需满足低于55万美元轿车8万美元SUV的指导价即可获得7500美元全额补贴4月18日起注册的新车需满足关键矿物电池材料比例要求才可分别享受3750美元的税收抵免2关键矿物考核要求与此前一致50以上增值量即被视为本土化3电池组件本土化考核不变考察范围包括正极负极隔膜电解液电芯Pack且以加工费计算比例4细则确认2024年起限制外国敏感实体IRA禁止含有来自外国敏感实体的电池组件和关键矿物的电动车获得税收抵免外国敏感实体包括受中国伊朗俄罗斯朝鲜控制拥有或所属其管辖权范围内的企业此次细则明确生效时间满足IRA税收抵免的电动车2024起不得含有任何来自外国敏感实体的电池材料2025年不得含有外国敏感实体的关键矿物关于敏感实体详细清单后续将推出但近期宁德时代配套特斯拉车型仍可获补贴中国锂电产业链优势全球领先电池龙头已通过与车企技术授权和管理服务方式进入美国市场后续有望逐一突破空间广阔美国8月电动车注册132万辆同比60环比3电动车渗透率99同环比2701pct美国1-8月累计销量954万辆同比增53累计渗透率90全年我们预期160万辆同比60投资建议7月电动车新车周期终端销量淡季不淡8月锂电行业排产环比10平稳复苏去库完成旺季来临目前电动车为基本面估值预期最低点看好Q2-Q3盈利低点出现需求逐步好转后锂电板块酝酿反转首推电池宁德比亚迪亿纬结构件科达利盈利稳定环节同时重点布局竞争力强化的一体化负极璞泰来和电解液天赐新宙邦隔膜恩捷星源以及海外有前瞻布局的正极容百华友德方等三风光新能源板块硅料目前硅料环节的供需关系仍然显现出现货供应偏紧态势直观体现在价格方面的结果是整体价格水平仍在保持小幅上行整体价格区间抬涨至每公斤83元-92元考虑头部企业与二三线企业的综合价格水平后的均价水平涨至每公斤85元与终端组件价格形成强烈倒挂当前上游环节尤其硅料环节的价格变化趋势与包括电池和组件环节的价格持续下跌形成强烈反差随着使用环节的前期硅料订单的逐渐消化和逐步释放拉晶环节用料的成本水平预计将在10月中旬达到本轮波动的顶峰即当前用料成本拉均后的价格水平差距显着个别企业原料成本范围暂时仍不足每公斤72元然而也有部分企业对应的原料成本范围已经升至大约每公斤80元以上水平硅料供应面方面由于内蒙古方向的个别企业发生意外情况继而对9月中下旬的现货供应和订单交付情况产生负面影响后续恢复情况以及次月产量增产的情况仍需时间观察和验证当前上游的供需错配和价格上涨已经与下游的价格下跌形成反差电池价格继上周初现下跌拐点后本周继续下降的压力会逐步传递至上游但是当下供需错配的环境恐将在九月难有扭转对于十一长假后的硅料供需环境谨慎看待硅片当前硅片环节相对被动一是上游硅料价格涨势不断二来电池片价格下跌快速同时自身库存水位也在不断增加整体硅片环节库存来到5-7天不等其中部分厂家G12尺寸库存占比尤高短期价格走势分化尽管从供需角度价格悲观看待然而上游成本的增加也将限制硅片的跌价幅度本周除P型210尺寸成交价格下行外其余规格维持上周P型部分M10G12尺寸成交价格落在每片333-335元与418-42元人民币左右至于N型M10尺寸落在每片345-347元G12尺寸由于属于订制产品价格维稳落在447元人民币的范围硅片与电池片间的博弈持续其中以G12尺寸更为激烈预期该尺寸下周仍有跌价机会尽管硅片厂家仍以企稳价格的销售策略维持出货短期持续面临上下游的价格分化夹击与后续针对十一长假前的屯备货需求也将影响价格走势变化电池片随着厂家TOPCon产能陆续投产爬坡低效与测试片在市场上充斥泛滥成交价格持续探低也连带引导主流档位电池价格受影响下跌同时在组件端压力传导下本周电池环节价格逐渐崩塌并牵连其上下游价格也同步松动本周主流尺寸电池片成交价格跳水下跌唯G12尺寸因为供应家数与量体较少成交价格维稳P型部分M10G12尺寸电池742东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报片主流成交价格纷纷落在每瓦066-07元与073元人民币左右其中M10尺寸价格相比上周跌幅达到4-5不等并整体成交范围扩大低价持续下探在N型电池片部分本周TOPConM10电池片价格下行落在每瓦073-076元人民币左右跌幅来到7-8不等观察NP型电池片价差约每瓦4分钱人民币左右而HJTG12电池片生产厂家多数以自用为主外卖量体尚少价格维持每瓦085元人民币不等当前供应链各环节呈现迥异的价格走势并在电池环节的崩跌下一部分舒缓修复了组件环节的跌价压力与盈利水平然而由于价格的快速下跌恐将再度带动硅片与组件的价格跌势后续随着新签订单价格慢慢落实电池环节价格仍有下行空间并将视自身消纳能力与终端需求放量节奏而定组件本周组件价格受供应过剩需求暂时并无爆发式增量迭加电池片价格滑落等影响前期酝酿涨价动能减弱组件执行价格松动单玻均价略为下滑至12-122元人民币一线厂家为争取订单也有部分让价新单价格多集中118-12元人民币中后段厂家考虑成本价格僵持单玻平均价格约在每瓦12-121元人民币低价115-116皆有耳闻接下来需要观察9月下旬排产下修以及10月中国假期影响9-10月排产将出现下调海外价格也受影响本周中国出口执行价格约每瓦014-0155元美金FOB亚太地区执行价格约014-015元美金印度本地组件平均价格约每瓦025元美金欧洲近期现货价格约在每瓦014-015欧元黑背版约溢价2-25欧分美国价格地面型项目因期货性质前期谈单价格稳定执行价格约038-04元美金DDP分布式项目受需求影响价格波动较混乱当前价格落差区间较大03-04元美金DDP之间水平N型价格也受需求及供应链价格波动影响TOPCon组件价格下降至每瓦121-135元人民币之间价差收窄约005-008元人民币不等海外价格与PERC溢价约08-1美分左右HJT组件价格波动较小国内价格约在每瓦14-155元人民币之间现货库存价格约有每瓦14元人民币左右的价格低效组件价格也出现每瓦136-138元人民币的价位海外价格持稳约每瓦0195-02元美金风电风电本周招标陆上042GW分业主1国能湖南长沙市50MW2龙源广西天津贵州372MW海上暂无本周开中标陆上105GW分业主1东方电气20MW2金风科技590MW3远景能源120MW4运达股份70MW5中车风电250MW海上07GW电气风电700MW图8本周风电招标开中标情况汇总数据来源五大四小招标网风芒能源等公众号东吴证券研究所氢能本周投产3个项目1郑旺氢能水电解制氢项目2京能查干淖尔风光火储氢示范项目3瀚蓝可再生能源沼气制氢项目842东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图9本周新增氢能项目情况项目名称所在地区状态用氢场景-详细申报企业总投资亿制氢能力吨年用氢场景毕节10项氢能重点建设项目贵州毕节在建制储运加用15654000吨绿氢1000吨工业副产氢氢交通新港能源氢能热电联产示范项目投运光伏制氢新港能源公司光储氢热综合应用新疆俊瑞吉木萨尔规模化制绿氢项目新疆吉木萨尔县待建制绿氢新疆俊瑞能源科技有限公司1046787144万吨40套电解槽中电工程张掖氢能综合应用示范项目甘肃张掖在建绿氢合成氨中国电力工程顾问集团有限公司484000标方每小时氢化工郑旺氢能水电解制氢项目吕梁市投运制绿氢山西鹏飞集团郑旺氢能科技有限公司3x500Nm3h制氢氢储能加氢站用氢瀚蓝可再生能源沼气制氢项目佛山市南海区投运制氢加氢一体化瀚蓝氢能2200吨制氢氢储能加氢站用氢数据来源氢云链等公众号东吴证券研究所四工控和电力设备板块观点2023年8月制造业数据略有改善8月PMI497前值493环比04pct其中大型企业PMI508环比05pct中型企业496环比06pct小型企业477环比03pct2023年1-8月工业增加值累计同比432023年8月制造业固定资产投资完成额累计同比592023年国网预计将投资至少5200亿元2023年1-8月电网累计投资2705亿元同比14景气度方面短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况在经济持续复苏之后若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求2023年8月制造业PMI497前值493环比04pct其中大中小型企业PMI分别为508496477环比05pct06pct03pct2023年1-8月工业增加值累计同比432023年1-8月制造业规模以上工业增加值同比438月制造业规模以上工业增加值同比542023年8月制造业固定资产投资同比增长592023年8月制造业固定资产投资完成额累计同比592023年1-8月机器人机床产量数据承压2023年1-8月工业机器人产量累计同比231-8月金属切削机床产量累计同比-101-7月金属成形机床产量累计同比-195图10季度工控市场规模增速20Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2季度自动化市场营收亿元53286722674462277534775873006633810474667481658879507236季度自动化市场增速-139527047414154836576-3824-07-19-31其中季度OEM市场增速-4014912116253428121211545-102-60-100-66-107季度项目型市场增速-190-0245-16340721534971278581321数据来源睿工业东吴证券研究所942东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图11龙头公司经营跟踪亿元产品类型伺服低压变频器中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德销售订单销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月2811518610720112628311100098152021Q12月148711551223331970387306713月351191515161534147143032144月311728632203285430123305252021Q25月2817243212032044226111008146月242021181992017-281122067127月192721171743933-6113807232021Q38月1713155161611229-613306269月215023413615027-40982608010月1925166-8137826-4063-16065-72021Q411月211117122145025-40961708012月21-161685129238-5120961月2-29101-45165-185008-2010682022Q12月161424118119-151030472407173月17-5113-13132-1839-5086-1404254月13-5818-37152-2539-280-100045-102022Q25月21-2518-26149-2739-505-55075-66月2-1716-2417-15305-21-90747月16-1614-33127-2742112907542022Q38月15-1212-23117-27290111006559月13-3815-36108-2842561222075-610月13-32132-20105-233327159073122022Q411月15-2913-24108-2623-81408012月14-3311-41101-1622-81009221月12-4009-1111-3345-1006-251-62023Q12月15-62-17115-3512111307233月222917401352551009612044104月2269182-14135-1157461na05112023Q25月19-10114-3113-1345150979407-76月2158115-3613-2428-8079-21067-47月1813087-2512-632-2007-4207502023Q38月14-709-1511-628-3065-41078数据来源睿工业东吴证券研究所特高压推进节奏2023年特高压高速推进开工和核准节奏有望超历史最高值15年的5条直流根据国网规划23年预计核准5直2交开工6直2交投资额有望超过1000亿此前市场预期22H2核准开工4交4直因下半年疫情等影响实际仅核准4条交流无直流特高压直流金上-湖北陇东-山东宁夏-湖南哈密北-重庆已开工哈密北-重庆待开展物资招标我们认为计划开工6条招标4条直流线路的确定性较强特高压交流张北-胜利锡盟川渝环网特高压程已完成物资招标根据国网计划23年预计新增1000kV阿坝-成都东因此我们预计23年有望核准开工2条特高压交流潜在新增规划方面根据国网两会以及各省的能源规划为了满足清洁能源大基地二期的外送需求我们预计至少10条特高压线路将列入建设规划中1042东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图12特高压线路推进节奏数据来源国家电网东吴证券研究所电力设备物资招标新能源建设后周期并网拉动电网扩容和外送通道持续性需求23年集中式电站大规模并网带来升压站主网扩容外送通道的持续性需求拉动一次二次设备的需求量快速增长一次设备截至23年第四批国网变电物资招标一次设备招标需求延续高增态势变压器招标容量同比44其中750kV变压器容量425西北主网扩容升级带来产品结构性机会组合电器GIS招标量同比26其中高价值量的330kV500kV750kVGIS招标量分别同比142111258结构性增长明显二次设备截至23年第四批国网变电物资招标二次设备招标增速有所提升继电保护招标量同比3422年全年同比-04招标增速显著修复图13国家电网变电设备招标情况截止到23年第四批数据来源国家电网东吴证券研究所五关注组合和风险提示关注组合储能阳光电源锦浪科技固德威禾迈股份昱能科技派能科技科士达盛弘股份科华数据科陆电子金盘科技南网科技永福股份同飞科技电动车宁德时代亿纬锂能恩捷股份科达利德方纳米容百科技天赐材料璞泰来新宙邦中伟股份天奈科技华友钴业赣锋锂业天齐锂业宏发股份汇川技术比亚迪星源材质诺德股份光伏隆基绿能阳光电源通威股份锦浪科技固德威中信博晶澳科技爱旭股份福莱特捷1142东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报佳伟创林洋能源工控及工业40汇川技术宏发股份麦格米特正泰电器信捷电气电力物联网国电南瑞国网信通炬华科技新联电子智光电气风电东方电缆大金重工日月股份金雷股份新强联天顺风能恒润股份海力风电三一重能金风科技明阳智能特高压平高电气许继电气思源电气风险提示投资增速下滑政策不达市场预期价格竞争超市场预期1242东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行情回顾162分行业跟踪2021国内电池市场需求和价格观察2022新能源行业跟踪23221国内需求跟踪23222国内价格跟踪2323工控和电力设备行业跟踪28231电力设备价格跟踪303动态跟踪3131本周行业动态31311储能31312新能源汽车及锂电池33313新能源3632公司动态394风险提示411342东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1美国组件进口金额亿美元3图2美国电化学储能装机MW3图3美国电化学储能装机MWh3图42022-2023年储能项目中标MWh截至2023年9月22日4图52022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至2023年9月22日4图6主流车企销量情况辆5图7欧美电动车月度交付量辆6图8本周风电招标开中标情况汇总8图9本周新增氢能项目情况9图10季度工控市场规模增速9图11龙头公司经营跟踪亿元10图12特高压线路推进节奏11图13国家电网变电设备招标情况截止到23年第四批11图14本周申万行业指数涨跌幅比较16图15细分子行业涨跌幅截至9月22日股价16图16本周涨跌幅前五的股票17图17本周分板块北向资金净流入亿元17图18本周相关公司北向资金净流入百万元18图19MSCI后标的北向资金流向百万元18图20本周外资持仓变化前五的股票pct19图21外资持仓占自由流通股比例所有数据单位皆为截至9月22日19图22本周全市场外资净买入排名20图23部分电芯价格走势左轴-元Wh右轴-元支21图24部分电池正极材料价格走势万元吨21图25电池负极材料价格走势万元吨21图26部分隔膜价格走势元平方米21图27部分电解液材料价格走势万元吨21图28前驱体价格走势万元吨21图29锂价格走势万元吨21图30钴价格走势万元吨21图31锂电材料价格情况22图32国家能源局光伏月度并网容量GW23图33国家能源局风电月度并网容量GW23图34多晶硅价格走势元kg25图35硅片价格走势元片25图36电池片价格走势元W25图37组件价格走势元W25图38多晶硅价格走势美元kg26图39硅片价格走势美元片26图40电池片价格走势美元W26图41组件价格走势美元W26图42光伏产品价格情况硅料元kg硅片元片电池组件元W26图43月度组件出口金额及同比增速271442东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图44月度逆变器出口金额及同比增速27图45浙江省逆变器出口27图46广东省逆变器出口27图47季度工控市场规模增速28图48电网基本建设投资完成累计左轴累计值-亿元右轴累计同比-29图49新增220kV及以上变电容量累计左轴累计值-万千伏安右轴累计同比-29图50制造业固定资产投资累计同比30图51PMI走势30图52取向无取向硅钢价格走势元吨30图53白银价格走势美元盎司30图54铜价格走势美元吨30图55铝价格走势美元吨30图56本周重要公告汇总39图57交易异动40图58大宗交易记录40表1公司估值2表2本周部分储能中标项目含预中标项目41542东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1行情回顾电气设备7542下跌028表现弱于大盘沪指3132点上涨15点上涨047成交13817亿元深成指10179点上涨34点上涨034成交18696亿元创业板2013点上涨11点上涨053成交8428亿元电气设备7542下跌028跌幅弱于大盘图14本周申万行业指数涨跌幅比较数据来源wind东吴证券研究所图15细分子行业涨跌幅截至9月22日股价至今涨跌幅收盘价板块点本周2023年初2022年初2021年初2020年初2019年初2018年初2017年初新能源汽车305556038-328-2551632736186351063-284锂电池612692-013-2064-433246263931122030744350电气设备754179-028-1932-3984-110573201154140142828风电286461-066-2245-4116-141720825619-1255-1034发电及电网267573-140090-102917242196341117731201核电196128-163457-137638306775123584272822光伏1077666-169-3044-4505-16671285521312986412977发电设备712217-176-2552-38071437288108371403834上证指数313243047140-1394-9812702560-528093深圳成分指数1017874034-760-3149-2966-2424059-781002创业板指数201334053-1421-3941-3213119761001487261数据来源wind东吴证券研究所1642东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报本周股票涨跌幅涨幅前五为赛摩电气富临精工中际旭创海得控制通达动力跌幅前五为台海核电晓程科技麦迪电气国电南自法拉电子图16本周涨跌幅前五的股票数据来源wind东吴证券研究所本周外资持仓占比变化本周北向资金净流出金额029亿元电新板块北向资金净流出约2994亿元近一个月北向资金净流出金额35620亿元电新板块北向资金净流出约9197亿元近三个月北向资金净流出金额62604亿元电新板块北向资金净流出约14877亿元图17本周分板块北向资金净流入亿元数据来源wind东吴证券研究所1742东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图18本周相关公司北向资金净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