行业点评
　　本周A股地产、港股地产及物业板块均有所下跌。本周（9.16-9.22）申万A股房地产板块涨跌幅为-0.5%，在各板块中位列第21；WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.6%，在各板块中位列第18。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-2.2%，恒生中国企业指数涨跌幅为-0.7%，沪深300指数涨跌幅为+0.8%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-1.5%和-3%。
　　本周杭州、无锡集中土拍收官，土地市场延续低迷趋势。本周（9.16-9.22）全国300城宅地成交建面637万㎡，单周环比+35%，单周同比-63%，平均溢价率3%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面24892万㎡，累计同比-28%；年初至今，保利发展、中海地产、华润置地、建发房产、绿城中国的权益拿地金额位居行业前五。
　　本周新房销售环比持续上升，同比下降，一线城市环比改善幅度最大。本周（9.16-9.22）35个城市商品房成交合计379万平米，周环比+31%，周同比-23%。其中：一线城市周环比+61%，周同比-28%；二线城市周环比+26%，周同比-14%；三四线城市周环比-8%，周同比-68%。
　　本周二手房成交同环比均上升，二线城市环比改善幅度最大。本周（9.16-9.22）15个城市二手房成交合计187万平米，周环比+16%，周同比+5%。其中：一线城市周环比+7%，周同比+11%；二线城市周环比+20%，周同比+3%；三四线城市周环比+11%，周同比+17%。
　　二线城市放开限购加速落地，趋势已蔓延至一线城市。根据我们的不完全统计，近期已有嘉兴、沈阳、大连、南京、兰州、济南、青岛、福州、郑州、合肥、武汉、无锡、中山、长沙等城市全面取消限购，天津、深圳、苏州、厦门、西安、广州等城市取消部分限购措施。我们认为当前二线城市放开限购正持续加速落地，同时放开限购的趋势已蔓延至一线城市，广州打出一线城市放松限购“第一枪”。后续更多二线城市将持续取消限制性政策、出台需求端支持政策，其余一线城市或有望跟进取消外围限购。
　　央行信贷新政见效，百城二套房贷利率顺势下降。根据贝壳研究院，9月百城首套房贷利率平均为3.9%，环比持平，同比下降25bp；二套房贷利率平均为4.57%，环比下降24bp，同比下降34bp。银行平均放款周期20天，较上月缩短1天，维持高速放款水平。二套房贷利率下降幅度分城市能级看,一线城市下降8bp至4.95%；二线城市下降26bp至4.55%；三四线城市首套房贷利率下降25bp至4.55%。8月31日，央行发布新政：首套房贷利率下限维持LPR-20BP不变，二套利率下限调整为LPR+20BP，目前政策落地已初见成效，一线城市中广州首二套房贷利率分别降至4.1%、4.5%，起到带头作用。当前仍有部分城市二套房贷利率高于政策下限，仍具备下降空间，预计后续有望跟进政策下调房贷利率，百城房贷利率有望继续下降。
　　投资建议
　　当前一线城市广州率先明确下调首付比例及房贷利率，并放开远郊限购，二线城市取消限购等系列政策正加速落地。若要维持复苏态势，使房地产市场平稳发展，预计后续全国范围内更多城市包括一线城市远郊区域有望全面解除限制性政策。推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企，如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、绿城中国等。受益于政策利好不断落地，将带动一二手房市场活跃度持续提升，推荐拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。
　　风险提示
　　宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

研究报告全文：4本周A股地产港股地产及物业板块均有所下跌本周916-922申万A股房地产板块涨跌幅为-05在各板块中位列第21WIND港股房地产板块涨跌幅为-16在各板块中位列第18本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-22恒生中国企业指数涨跌幅为-07沪深300指数涨跌幅为08物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-15和-3本周杭州无锡集中土拍收官土地市场延续低迷趋势本周916-922全国300城宅地成交建面637万单周环比35单周同比-63平均溢价率32023年初至今全国300城累计宅地成交建面24892万累计同比-28年初至今保利发展中海地产华润置地建发房产绿城中国的权益拿地金额位居行业前五本周新房销售环比持续上升同比下降一线城市环比改善幅度最大本周916-92235个城市商品房成交合计379万平米周环比31周同比-23其中一线城市周环比61周同比-28二线城市周环比26周同比-14三四线城市周环比-8周同比-68本周二手房成交同环比均上升二线城市环比改善幅度最大本周916-92215个城市二手房成交合计187万平米周环比16周同比5其中一线城市周环比7周同比11二线城市周环比20周同比3三四线城市周环比11周同比17二线城市放开限购加速落地趋势已蔓延至一线城市根据我们的不完全统计近期已有嘉兴沈阳大连南京兰州济南青岛福州郑州合肥武汉无锡中山长沙等城市全面取消限购天津深圳苏州厦门西安广州等城市取消部分限购措施我们认为当前二线城市放开限购正持续加速落地同时放开限购的趋势已蔓延至一线城市广州打出一线城市放松限购第一枪后续更多二线城市将持续取消限制性政策出台需求端支持政策其余一线城市或有望跟进取消外围限购央行信贷新政见效百城二套房贷利率顺势下降根据贝壳研究院9月百城首套房贷利率平均为39环比持平同比下降25bp二套房贷利率平均为457环比下降24bp同比下降34bp银行平均放款周期20天较上月缩短1天维持高速放款水平二套房贷利率下降幅度分城市能级看一线城市下降8bp至495二线城市下降26bp至455三四线城市首套房贷利率下降25bp至4558月31日央行发布新政首套房贷利率下限维持LPR-20BP不变二套利率下限调整为LPR20BP目前政策落地已初见成效一线城市中广州首二套房贷利率分别降至4145起到带头作用当前仍有部分城市二套房贷利率高于政策下限仍具备下降空间预计后续有望跟进政策下调房贷利率百城房贷利率有望继续下降当前一线城市广州率先明确下调首付比例及房贷利率并放开远郊限购二线城市取消限购等系列政策正加速落地若要维持复苏态势使房地产市场平稳发展预计后续全国范围内更多城市包括一线城市远郊区域有望全面解除限制性政策推荐重点布局优质一二线城市改善产品占比高的头部央国企和改善型房企如中国海外发展建发国际集团招商蛇口绿城中国等受益于政策利好不断落地将带动一二手房市场活跃度持续提升推荐拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳宽松政策对市场提振不佳三四线城市恢复力度弱多家房企出现债务违约敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录放开限购趋势蔓延至一线城市4百城二套房贷利率下降5行情回顾5地产行情回顾5物业行情回顾6数据跟踪7宅地成交7新房成交8二手房成交10重点城市库存与去化周期11地产行业政策和新闻12地产公司动态13物管行业政策和新闻14物管公司动态14行业估值14风险提示16图表目录图表1近期全面取消限购的城市4图表2近期部分取消限购的城市5图表39月百城首套房贷利率不变二套下降24bp5图表49月各能级城市的二套房贷利率均下降5图表5申万A股房地产板块本周涨跌幅排序6图表6WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序6图表7本周地产个股涨跌幅前5名6图表8本周地产个股涨跌幅末5名6图表9本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅6图表10本周物业个股涨跌幅前5名7图表11本周物业个股涨跌幅末5名7图表12全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率7图表13全国300城累计宅地成交建面万及同比7敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表142023年初至今权益拿地金额前20房企8图表1540城新房成交面积及同比增速8图表16各能级城市新房成交面积月初至今累计同比9图表17各能级城市新房成交面积年初至今累计同比9图表1835城新房成交明细万平方米9图表1915城二手房成交面积及同比增速周10图表20一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比10图表21一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比10图表2215城二手房成交明细万平方米10图表2312城商品房的库存和去化周期11图表2412城各城市能级的库存去化周期11图表2512个重点城市商品房库存及去化周期11图表26地产行业政策新闻汇总12图表27地产公司动态13图表28物管行业资讯14图表29物管公司动态14图表30A股地产PE-TTM14图表31港股地产PE-TTM15图表32港股物业股PE-TTM15图表33覆盖公司估值情况15敬请参阅最后一页特别声明3行业周报二线城市放开限购加速落地趋势已蔓延至一线城市根据我们的不完全统计近期已有嘉兴沈阳大连南京兰州济南青岛福州郑州合肥武汉无锡中山长沙等城市全面取消限购天津深圳苏州厦门西安广州等城市取消部分限购措施我们认为当前二线城市放开限购正持续加速落地同时放开限购的趋势已蔓延至一线城市广州打出一线城市放松限购第一枪后续更多二线城市将持续取消限制性政策出台需求端支持政策其余一线城市或有望跟进取消外围限购图表1近期全面取消限购的城市日期城市能级主要内容2023825嘉兴二线取消行政限制性措施202394沈阳二线取消二环内限购政策取消住房销售限制年限规定202397大连二线全面解除居民家庭在我市购买商品住房的限购政策解除住房上市交易的限制202397南京二线玄武区秦淮区建邺区鼓楼区等四区范围内购买商品房不再需要购房证明取消在主城四区购买商品住房和存量住房自取得不动产权证登记记簿日期满三年方可上市202399兰州二线交易的限制措施取消现行限购措施取消二环以内的历下区市中区区域购房限制同时商品住房取得不动产权证书后即可2023911济南二线上市交易将市南区市北区原四方区域除外移出限购区域全域取消限购政策在本市范围内商2023911青岛二线品住房取得不动产权证书可上市交易在本市鼓楼区台江区仓山区晋安区马尾区范围内购买商品住房含二手住房不再2023911福州二线审核购房人资格在本市鼓楼区台江区仓山区晋安区马尾区范围内的商品住房含二手住房取得不动产权证后可上市交易2023912郑州二线取消二环内住房限购政策等购房消费限制性规定取消住房销售限制年限规定在本市市区购买住房含二手住房的普通购房人不再审核购房资格销售登记起始时间在2023915合肥二线本通知发布后含当日的房源取得不动产权证后可上市交易2023919武汉二线取消我市二环线以内住房限购政策2023919无锡二线全面取消限购区域和历年来购房限制性措施但仍保留限售政策2023921中山二线二孩及以上家庭购房资格审核时无需提供住房证明2023922长沙二线居民家庭含非本市户籍家庭在本市购买首套商品住房不再需要提供购房证明来源各政府官网国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明4行业周报图表2近期部分取消限购的城市日期城市能级主要内容202392天津二线将本市住房限购区域调整为市内六区202397深圳一线向港澳居民放松商用物业商务公寓限购离异三年内再婚或复婚家庭购房按现有家庭房产套数计算不再追溯离异前家庭名下房产套2023911深圳一线数2023911苏州二线购买120平方米及以上商品房不再进行资格审查在集美区海沧区同安区翔安区购买商品住房不再审核购房人资格不再限制上市交2023918厦门二线易时间2023919西安二线我市二环以外区域取消限购将本市住房限购政策调整为在越秀海珠荔湾天河白云不含江高镇太和镇人和镇钟落潭镇南沙等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍居2023920广州一线民家庭能提供购房之日前2年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险证明的限购1套住房来源各政府官网国金证券研究所央行信贷新政见效百城二套房贷利率顺势下降根据贝壳研究院9月百城首套房贷利率平均为39环比持平同比下降25bp二套房贷利率平均为457环比下降24bp同比下降34bp银行平均放款周期20天较上月缩短1天维持高速放款水平二套房贷利率下降幅度分城市能级看一线城市下降8bp至495二线城市下降26bp至455三四线城市首套房贷利率下降25bp至4558月31日央行发布新政首套房贷利率下限维持LPR-20BP不变二套利率下限调整为LPR20BP目前政策落地已初见成效一线城市中广州首二套房贷利率分别降至4145起到带头作用当前仍有部分城市二套房贷利率高于政策下限仍具备下降空间预计后续有望跟进政策下调房贷利率百城房贷利率有望继续下降图表39月百城首套房贷利率不变二套下降24bp图表49月各能级城市的二套房贷利率均下降80527058605045753504048483039020434610038442023-12023-42023-72019-072019-102020-072020-102021-102022-012022-102019-042020-012020-042021-012021-042021-072022-042022-072019-0142一线城市二线城市三四线城市放款时间日左房贷利率-首套房房贷利率-二套房3月4月5月6月7月8月9月来源贝壳研究院国金证券研究所来源贝壳研究院国金证券研究所地产行情回顾本周申万A股房地产板块涨跌幅为-05在各板块中位列第21WIND港股房地产板块涨跌幅为-16在各板块中位列第18本周地产涨跌幅前5名为ST泛海九龙仓集团中迪投资南国置业广汇物流涨跌幅分别为1479787359末5名为华音国际控股时代中国控股张江高科弘阳地产珠光控股涨跌幅分别为-185-167-166-142-138敬请参阅最后一页特别声明5行业周报图表5申万A股房地产板块本周涨跌幅排序图表6WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序4231201-10-2-1-3-2-4-3银电能公商医多媒耐资保技运消制软食房零食材汽半家行信源用业疗元体用本险术输费药件品地售品料车导庭-4服事和保金消货硬者与与产业与体与通非传银家计食汽建机建医电商农综交采轻电房钢化纺公国有休务业专健融费物件服生服主饮汽与个信银媒行用算品车筑械筑药子业林合通掘工气地铁工织用防色闲业设品与务物务要料车半人金电机饮材设装生贸牧运制设产服事军金服服备与设科用与零导用融器料料备饰物易渔输造备装业工属务务备品来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表7本周地产个股涨跌幅前5名图表8本周地产个股涨跌幅末5名16014-2华时张弘珠音代江阳光12-4国中高地控-6际国科产股10控控-88股股-106-124-142-16-180ST九中南广-20龙迪国汇泛仓投置物海集资业流团来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所物业行情回顾本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-22恒生中国企业指数涨跌幅为-07沪深300指数涨跌幅为08物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-15和-3本周物业涨跌幅前5名为融创服务弘阳服务祈福生活服务中奥到家烨星集团涨跌幅分别为32120136132118末5名为奥园健康时代邻里宝龙商业正荣服务远洋服务涨跌幅分别为-145-101-92-7-6图表9本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅21020239182023919202392020239212023922-1-2-3-4-5-6-7恒生物业服务及管理沪深300恒生中国企业指数来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表10本周物业个股涨跌幅前5名图表11本周物业个股涨跌幅末5名35030-2奥时宝正远25-4园代龙荣洋20健邻商服服15-6康里业务务10-85-100-12融弘祈中烨-14创阳福奥星-16服服生到集务务活家团服务来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所宅地成交根据中指研究院数据2023年第39周全国300城宅地成交建面637万单周环比35单周同比-63平均溢价率32023年初至今全国300城累计宅地成交建面24892万累计同比-28年初至今保利发展中海地产华润置地建发房产绿城中国的权益拿地金额位居行业前五分别为620527524433419亿元图表12全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率70004560004035500030400025300020152000101000500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周159591915132125334517253749172129172937414913212933414513253337年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第202120222023202120212022202220232023202120212021202120212022202220222022202320232023202120212021202120212022202220222022202220222023202320232023单周宅地成交建面万平均溢价率来源中指研究院国金证券研究所图表13全国300城累计宅地成交建面万及同比70000403060000205000010040000-1030000-20-3020000-40-5010000-600-702022年累计宅地成交建面2023年累计宅地成交建面2022年累计同比2023年累计同比来源中指研究院国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明7行业周报图表142023年初至今权益拿地金额前20房企权益拿地金额权益建筑面积总规划建面排行企业名称土地宗数宗溢价水平楼面均价元亿元万万1保利发展46620391432639158592中海地产175271731731104304493华润置地30524280392842191624建发房产434333534051124123655绿城中国23419197229676203696万科21280209272612146467招商蛇口20266130193898187328中国铁建24253203271794114059越秀地产1424512215410032081210A房企112101251381091757811滨江集团151961311415671493512龙湖集团15149171182734902013中国金茂812273956721415514伟星房产111189810110461203515保利置业610266858481615816中建三局810051644651863817长隆集团499428512662330818盐城城投地产集团13971261260771519首开股份49437374822544520国贸地产7915261102816235来源中指研究院国金证券研究所注截至2023年第39周9月22日新房成交根据wind数据本周9月16日-9月22日35个城市商品房成交合计379万平米周环比31周同比-23月度累计同比-15年度累计同比-11其中一线城市周环比61周同比-28月度累计同比-34年度累计同比5二线城市周环比26周同比-14月度累计同比0年度累计同比-8三四线城市周环比-8周同比-68月度累计同比-52年度累计同比-55图表1540城新房成交面积及同比增速400803506040300202500200-20150-40-60100-8050-1000-1202023842023811202381820238252023912023982023915202392235城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明8行业周报图表16各能级城市新房成交面积月初至今累计同比图表17各能级城市新房成交面积年初至今累计同比2017010120020238420238182023912023915-1070-2020-30-40-3020238420238182023912023915-50-80-60一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表1835城新房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京27440-9644-268496上海420117-35882-40137413广州16721-24444-25734-3深圳6631-44172-50335-7杭州2241961630668109宁波25-53-80156-29267-10南京12440366-10562-20苏州11977-66271-62525-34武汉199-15-48667-171110-11济南3045976784772-5青岛3793932914281153-15成都465118142614221104福州4184-2187-50171-28厦门47-40-40126-2531122佛山21310-10564-5853-15南宁11267-41260-44487-8无锡68873193-8274-15常州-------绍兴-------温州192218-38323-5164416金华141132393257261116-11惠州46112-2469-4815111泉州09-674005575927-7扬州20-19-5589-111353镇江-------连云港-------盐城-------舟山08-20-6327-4452-37汕头260-3180-595-13江门61-1111929916711清远-------敬请参阅最后一页特别声明9行业周报城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比莆田0570-7411-7442-33芜湖20-35178321127-37岳阳081-6835-541278韶关1031-5623076-24来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后二手房成交根据wind数据本周9月16日-9月22日15个城市二手房成交合计187万平米周环比16周同比5月度累计同比29年度累计同比29其中一线城市周环比7周同比11月度累计同比17年度累计同比15二线城市周环比20周同比3月度累计同比34年度累计同比33三四线城市周环比11周同比17月度累计同比14年度累计同比31图表1915城二手房成交面积及同比增速周2001201808016014040120100080-406040-80200-1202023842023811202381820238252023912023982023915202392215城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所图表20一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比图表21一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比20040351503010025205015100202384202381820239120239155-50020238420238182023912023915一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2215城二手房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京350859751011339深圳721512226326848杭州946682696231025南京145173418863234敬请参阅最后一页特别声明10行业周报城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比苏州13822-58368-3857613成都44610641317254174553厦门791173715710214-22南宁5219211524918966青岛13517223652944226佛山17025-22479-764029东莞7224-11197-927495金华42468796281081江门27417569757736扬州32-3101011216980衢州144-2040-27--来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后重点城市库存与去化周期本周12城商品房库存可售面积为159亿平米环比03同比-05以3个月移动平均商品房成交面积计算去化周期为24月较上周-03个月较去年同比56个月图表2312城商品房的库存和去化周期图表2412城各城市能级的库存去化周期4530354025303525302020251520151510101055500-2020-012020-092021-052022-012022-092023-052020126202112620221262023126一线城市去化周期月二线城市去化周期月商品房销售面积万方日商品房去化周期月来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2512个重点城市商品房库存及去化周期3个月移动日均成交城市可售面积万方同比去年同期去化周期月同期增减月面积万方北京2493-530278-085上海633315042-011广州2329723334090深圳9511412273-031杭州776-153379-016南京2726-416564-133苏州1325-916285-075福州1314-306754-153南宁837-1214200-036泉州7073021325-686温州14791419259174莆田353-1101982-151来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后敬请参阅最后一页特别声明11行业周报图表26地产行业政策新闻汇总时间城市机构内容居民家庭申请贷款购买商品住房时家庭成员在拟购房所在县级行政区域名下无成套住房的不2023918昆明论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策居民家庭在申请贷款购买商品住房时家庭成员在购房所在地的市县名下无成套住房的不论2023918池州是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策居民家庭申请贷款购买商品住房时家庭成员在房屋所在地名下无成套住房的城区和各县市分2023918宜昌别认定辖区内住房套数不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策2023918厦门集美区海沧区同安区翔安区购买商品住房不再审核购房人资格不再限制上市交易时间居民家庭在住房限购或非限购区域申请贷款购买商品住房时家庭成员在相应区域名下无成套住2023918天津房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策推行房屋征收安置房票政策对2023年7月1日至2024年2月29日期间在我市购买新建商2023918宁乡品房含非住宅且在2024年5月31日前办理网签备案并缴清契税物业维修资金的购房人按所交契税的50发放补贴推动认房不认贷2023919青岛执行认房不认贷2023919潮州第二次申请住房公积金个人贷款首付比例最低降至30取消二环线以内住房限购政策对生育多子女家庭在购房贷款时购买的第二套住房认定为首套2023919武汉住房购买的第三套住房认定为第二套住房对已有两套住房的家庭在挂牌出售或出租一套的前提下新购一套住房的购房贷款时认定为第二套住房全面取消限购区域和历年来购房限制性措施但仍保留限售政策首套住房商业性个人住房贷款2023919无锡最低首付款不低于20二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例不低于302023919西安取消二环以外区域限购全面推行带押过户在武清区购买新建商品住宅且在2024年3月31日前足额缴纳购房契税的按照总购房款的12023919天津武清给予购房补贴最高不超过3万元2023919揭阳执行认房不认贷优化住房限购和增值税免税年限住房限购政策调整为在越秀海珠荔湾天河白云不含江高镇太和镇人和镇钟落潭镇南沙等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非2023920广州本市户籍居民家庭能提供购房之日前2年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险证明的限购1套住房将越秀海珠荔湾天河白云黄埔番禺南沙增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年2023920河北雄安新区取消商品住房预售实行现房销售在教育医疗就业等公共服务领域租售同权2023920扬州根据扬州日报各家银行已普遍执行认房不认贷首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为25二套住房商业性个人住房贷款最低首2023920海口付款比例调整为35单人缴存住房公积金的首套房二套房贷款最高限额均由40万元提高至50万元两人及以上缴2023920资阳存住房公积金的首套房贷款最高限额由60万元提高至80万元二套房贷款最高限额由60万元提高至70万元将在重庆市同时无户籍无企业无工作的个人新购的新购的首套及以上住房征税调整为新购的2023921重庆第二套含第二套以上的普通住房征税2023921中山二孩及以上家庭购房资格审核时无需提供住房证明年底前在宝坻区购买新建商品住宅并完成契税缴纳按照总购房款的1给予购房补贴最高不2023921天津宝坻超过5万元2023921郑州航空港区毕业3年内到郑州航空港经济综合实验区就业创业的青年人才在该区首次购买新建商品住房并敬请参阅最后一页特别声明12行业周报时间城市机构内容在网签后3个月内完成契税缴纳的在符合郑州市人才购房补贴政策享受原有青年人才购房补贴基础上再给予100契税补贴以上青年人才之外人员在该区购买新建商品住房的给予50契税补贴二孩三孩的家庭在该区购买新建商品住房的分别一次性给予2万元3万元补贴居民家庭在申请贷款购买商品住房时家庭成员在购房所在地的市县师市名下无成套住2023922新疆房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房信贷政策执行居民家庭含非本市户籍家庭在本市购买首套商品住房不再需要提供购房证明本市商品住2023922长沙房经住建部门网签备案满4年可进行转让放宽首套商业住房房贷款利率下限生育二孩及以上的职工家庭购买首套自住住房且首次申请个2023922惠州人住房公积金贷款的最高贷款额度上浮20推广二手房带押过户模式探索开展一手房带押过户团购优惠可不计入备案价格跌幅比例范围2023922甘肃省多子女家庭住房公积金贷款额度上调20可提取公积金支付购买兰州市域内新房首付款符合政策的瓯海户籍二孩三孩家庭购买瓯海区新建商品住房的分别给予购房款35的消2023922温州瓯海费补助最高不超过30万元2023922哈尔滨9月27日起执行认房不认贷2023922三亚执行认房不认贷来源各政府官网国金证券研究所图表27地产公司动态公司名称公告时间类型内容华侨城A2023918经营业绩8月合同销售金额337亿元同比-361-8月合同销售金额2962亿元同比-19荣盛发展2023918担保为三家子公司805亿元融资提供担保金融街2023918发行公司债完成发行2023年第六期公司债金额9亿元期限5年票面利率349融创中国2023918重组进展境外债重组获9975债权人通过将强制可转换债券的限额提高至275亿美元旭辉控股集团2023918出售项目股权拟以24亿元向广州昌汇出售广州昌卓50的股权及贷款碧桂园2023919展期进展9只境内债获3年展期涉及资金近150亿金辉集团2023920出售资产间接附属公司拟以8008万美元出售一艘船舶A房企2023921定增进展定增事项获董事会审议通过新湖中宝2023921股权抵债新湖控股拟以湘财股份15股权抵债约32亿元金地集团2023921担保子公司金百寓商业为新威标远地产4000万元贷款提供担保根据对强制可转换债券及现有融创服务股份的选择结果预期重组对价总额为1023亿融创中国2023921重组进展美元向计划债权人分配为可转换债券占比978强制可转换债券占比2688融创服务股份占比758新票据5576鑫苑服务2023922销售车位全资附属公司鑫苑科技同意跟郑州晟道合作销售余下798个未售车位全资附属公司贵州福瑞盈获不超4000万元银行融资为期五年用作收并购贵阳兴隆和泓服务2023922收购物业等中南建设2023922担保拟向全资子公司中南建筑产业提供216亿元借款担保金科股份2023922担保为8家子公司合共2218亿元贷款展期提供担保福星股份2023922担保为全资子公司117亿元港币贷款提供担保万科2023922股份转让重庆万科拟将西航溥博全部股份转让给空港新城因销售情况不及公司预期原定于2023年9月25日天基和景程和2023年9月中国恒大2023923重组进展26日公司有关建议重组的相关协议安排会议将不会举行来源各公司公告第一财经国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明13行业周报图表28物管行业资讯时间城市机构内容广州物协在琶洲广州交易会展馆举办以党建引领聚合力谋篇布局促发展为主题的专场分论坛暨颁牌典礼广州物协会长李永新表示广州物协为推动广州市物业服务行业转型升级研究制定了广州物博会广州2023921广州市物业管理行业协会全面提升服务质量助力行业现代化行动方案将通过12项重点任务物协专场分论坛结合相关的具体措施以全面提升服务质量助力行业现代化为主题推动形成干净整洁平安有序的广州市物业服务发展体系来源中国物业新闻网国金证券研究所图表29物管公司动态公司名称公告时间类型内容贝壳-W2023918回购于9月15日斥资约150万美元回购285万股贝壳-W2023919回购于9月18日斥资150万美元回购2894万股贝壳-W2023919现金管理于725-919期间3次认购合共495亿元理财产品星盛商业2023919回购斥资1445万港元回购98万股绿城服务2023919回购斥资约39909万港元回购111万股绿城服务2023920回购斥资约39759万港元回购114万股金科服务2023920回购斥资约43639万港元回购50万股贝壳-W2023920回购于9月19日斥资14963万美元回购2838万股金科服务2023921回购斥资44256万港币回购50万股绿城服务2023921回购斥资39745万港币回购115万股贝壳-W2023921回购于9月20日斥资150万港币277万股金科服务2023922回购斥资6917万港币回购747万股绿城服务2023922回购斥资39947万港币回购116万股贝壳-W2023922回购于9月21日斥资150万港币回购2829万股来源各公司公告国金证券研究所图表30A股地产PE-TTM2520151052017172018172018772019772020772023172023772017772019172020172021172021772022172022770201677PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明14行业周报图表31港股地产PE-TTM20PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV181614121086422017712018112019712020712021112022712023112017112018712019112020112021712022112023710201671来源wind国金证券研究所图表32港股物业股PE-TTM120PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV100806040202017712018112020712021112023712017112018712019112019712020112021712022112022712023110201671来源wind国金证券研究所图表33覆盖公司估值情况市值股票代码公司评级PE归母净利润亿元归母净利润同比增速亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E2022A2023E2024E000002SZ万科A增持1483666459226223182508028600048SH保利发展买入1598877057183522712793-332423001979SZ招商蛇口买入10642501621004266591065-595562600153SH建发股份买入3104947406286607773518002244SZ滨江集团买入3128366513744726142426300688HK中国海外发展买入1629706353232626003073-4212183900HK绿城中国买入202734033276508612-3884211908HK建发国际集团买入3406955404936238514026372423HK贝壳买入150653019415428477697724173269666HK金科服务买入55NA131114-1824248-272123146098HK碧桂园服务买入2631356559194403447-52107111209HK华润万象生活买入6903132472062212803362827203316HK滨江服务买入4410785664152672827296626HK越秀服务买入4210087754248561616162156HK建发物业买入4417712793253447553936敬请参阅最后一页特别声明15行业周报平均值63915110080616783951-195025中位值31294705928450861432721来源wind国金证券研究所注1数据截至2023年9月22日2预测数据为国金预测贝壳的利润数据为Non-GAAP净利润口径宽松政策对市场提振不佳目前房地产调控宽松基调已定各地均陆续出台房地产利好政策若政策利好对市场信心的提振不及预期市场销售将较长一段时间处于低迷态势三四线城市恢复力度弱目前一二线城市销售已有企稳复苏迹象而三四线城市成交量依然在低位徘徊而本轮市场周期中三四线城市缺少棚改等利好刺激市场恢复力度相对较弱多家房企出现债务违约若在宽松政策出台期间多家房企出现债务违约将对市场信心产生更大的冲击房企自救意愿低落消费者观望情绪加剧金融机构挤兑债务等房地产业良性循环实现难度加大敬请参阅最后一页特别声明16行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明17行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-80234211电话010-85950438电话0755-83831378邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮编201204邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn地址上海浦东新区芳甸路1088号地址北京市东城区建内大街26号邮编518000紫竹国际大厦5楼新闻大厦8层南侧地址深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806敬请参阅最后一页特别声明18