本周SW建筑装饰/SW建筑材料行业均跑输沪深300指数。截至9月22日，SW建筑材料板块本周上涨0.66%，跑输沪深300指数0.15个百分点，在申万31个行业中排名第9；本月下跌0.26%；本年下跌8.02%。SW建筑装饰板块本周上涨0.41%，跑输沪深300指数0.40个百分点，在申万31个行业中排名第11；本月下跌0.86%；本年上涨3.53%。
　　“一带一路”国际合作与日俱增。本周国务院总理李强在会见马来西亚总理安瓦尔时强调，中国愿与马方加强战略对接，继续高质量共建“一带一路”倡议，落实“两国双园”和东海岸铁路等中马合作的重要项目。今年十月，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举办，活动包括开幕式和三场高级别论坛、六场专题论坛，以及企业家大会，已有110多个国家确认参会。而根据商务部数据，今年1-8月，我国非金融类对外投资总额5856.1亿元，同比增长18.8%；对外承包工程项目营业收入6486.2亿元，同比增长6.1%；新签合同总金额8633.4亿元，同比增长2%。这些数据表明我国在“一带一路”建设进程中与其他国家的经贸合作取得了积极成果。“一带一路”沿线国家基建需求旺盛，我国出海建筑央企和国际工程竞争优势显著。建议关注“一带一路”十周年催化下的出海建筑央企和国际工程企业的机会。
　　各地区纷纷推出“认房不认贷”以及调整最低首付比例等优化措施。根据贝壳研究院数据，截至9月中旬，除北上广深首套房贷利率高于4.0%外，全国有一半城市首套房贷利率为4.0%，46%城市首套房贷利率低于4.0%；合肥、西安、苏州、长沙、重庆等60%城市二套房贷利率降至4.4%下限，旨在支持居民刚需购房和改善性购房需求，提振市场信心。9月20日，广州发布关于优化该市房地产市场平稳健康发展政策的通知，成为本轮调控中首个放松限购的一线城市，短期来看或能激发出一部分消费需求，但政策的持久成效还需要对市场环境持续观察。我们预计随着房地产优化政策的落地与实施，投资端和销售端预计将逐步得到改善，建筑材料需求有望得到支撑。
　　消费建材：1-8月，全国房屋新开工面积63,891万平方米，同比下降24.4%，降幅环比收窄0.1pct；房屋竣工面积43,726万平方米，同比增长19.2%，增幅环比下降1.3pct。竣工端数据相对较为亮眼，为消费建材需求提供了一定的支撑。在行业面临挑战和压力的背景下，部分面向小B端、C端的消费建材龙头企业纷纷调整经营策略，中报业绩增速凸显韧性。地产进入存量时代，小B端、C端渠道的高速增长为消费建材龙头企业业绩增长做出重要贡献，有效对冲大B端下行的影响。随着人们对居住环境要求不断提高，消费建材行业将会持续受益于市场的需求，考虑到行业的消费属性和下游的周期性，建议关注在小B端和C端渠道布局完善、进展顺利，有望在未来的市场竞争中占据优势的地位的消费建材龙头企业和优质企业。
　　平板玻璃：价格方面，截至9月22日，全国平板玻璃市场均价为2049.67元/吨，周环比上涨3.10元/吨，涨幅为0.15%。库存方面，截至9月22日，全国库存为196.00万吨，周环比增加0.43万吨，涨幅为0.22%。产量方面，全国周产量为75.78万吨，周环比增加0.46万吨，涨幅为0.61%。开工率方面，截至9月22日为72.15%，环比9月15日上升0.15个百分点。今年以来，浮法玻璃行业依托于“保交楼”政策的提振，景气度呈现出明显的回升趋势，实现阶段性量价齐涨，库存明显减少。随着政策细则逐步落地，竣工端持续修复，逐步落实的保交楼政策仍能对后期需求发挥一定的支持作用，短期内，玻璃行业将加快去库存速度，供需关系有望得以改善。
　　水泥：截至9月22日，全国水泥市场均价为358元/吨，周环比下跌1元/吨。产量方面，9月16日至9月22日间全国水泥周产量为1507.1万吨，周环比减少127.6万吨，降幅为7.81%。开工率方面，截至9月22日为52.43%，环比9月15日下降1.48个百分点。中长期看，水泥目前已处于景气底部，市场需求整体不振，基建方面，稳增长政策将持续发力，9月地方政府专项债券发行提速，基建投资持续对水泥需求形成支撑；房地产方面，政府将在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，央行、金融监管总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，北上广深等多个城市齐官宣“认房不认贷”，有望带动销售回暖，增强市场信心，推动房地产市场逐步企稳，后续开工端有望改善，支撑水泥需求走出景气底部。
　　投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）；管材龙头伟星新材（002372）、公元股份（002641），涂料龙头三棵树（603737）、亚士创能（603378）。目前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策和措施将不断出台，加速推动国企估值的重塑，建议关注低估值央企中国建筑

研究报告全文：建筑建材行业建筑材料超配维持行建筑建材行业周报20230918-20230924建筑装饰超配维持业周地产调控政策逐步落地建材行业迎来回暖契机报2023年9月24日投资要点本周SW建筑装饰SW建筑材料行业均跑输沪深300指数截至9月22日SW建筑材料板块本周上涨066跑输沪深300指数015个百分分析师李紫忆点在申万31个行业中排名第9本月下跌026本年下跌802SAC执业证书编号SW建筑装饰板块本周上涨041跑输沪深300指数040个百分点在S0340522110001申万31个行业中排名第11本月下跌086本年上涨353电话0769-22177163邮箱liziyidgzqcomcn一带一路国际合作与日俱增本周国务院总理李强在会见马来西亚总理安瓦尔时强调中国愿与马方加强战略对接继续高质量共建一带一路倡议落实两国双园和东海岸铁路等中马合作的重要项目今年十月第三届一带一路国际合作高峰论坛将在北京举办活动包括开幕式和三场高级别论坛六场专题论坛以及企业家大会已有110多个国家确认参会而根据商务部数据今年1-8月我国非金融类对外投资总额58561亿元同比增长188对外承行包工程项目营业收入64862亿元同比增长61新签合同总金额86334亿元同比增长2这些数据表明我国在一带一路建设进业程中与其他国家的经贸合作取得了积极成果一带一路沿线国家研基建需求旺盛我国出海建筑央企和国际工程竞争优势显著建议关究注一带一路十周年催化下的出海建筑央企和国际工程企业的机会SW建筑装饰建筑材料指各地区纷纷推出认房不认贷以及调整最低首付比例等优化措施数走势根据贝壳研究院数据截至9月中旬除北上广深首套房贷利率高于40外全国有一半城市首套房贷利率为4046城市首套房贷利率低于40合肥西安苏州长沙重庆等60城市二套房贷利率降至44下限旨在支持居民刚需购房和改善性购房需求提振市场信心9月20日广州发布关于优化该市房地产市场平稳健康发展政策的通知成为本轮调控中首个放松限购的一线城市短期来看或资料来源iFinD东莞证券研究所能激发出一部分消费需求但政策的持久成效还需要对市场环境持续观察我们预计随着房地产优化政策的落地与实施投资端和销售端预计将逐步得到改善建筑材料需求有望得到支撑相关报告消费建材1-8月全国房屋新开工面积63891万平方米同比下降244降幅环比收窄01pct房屋竣工面积43726万平方米同比增长192增幅环比下降13pct竣工端数据相对较为亮眼为消证费建材需求提供了一定的支撑在行业面临挑战和压力的背景下部券分面向小B端C端的消费建材龙头企业纷纷调整经营策略中报业绩研增速凸显韧性地产进入存量时代小B端C端渠道的高速增长为消究费建材龙头企业业绩增长做出重要贡献有效对冲大B端下行的影响随着人们对居住环境要求不断提高消费建材行业将会持续受益报于市场的需求考虑到行业的消费属性和下游的周期性建议关注在告小B端和C端渠道布局完善进展顺利有望在未来的市场竞争中占据优势的地位的消费建材龙头企业和优质企业平板玻璃价格方面截至9月22日全国平板玻璃市场均价为204967元吨周环比上涨310元吨涨幅为015库存方面本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明建筑建材行业周报20230918-20230924截至9月22日全国库存为19600万吨周环比增加043万吨涨幅为022产量方面全国周产量为7578万吨周环比增加046万吨涨幅为061开工率方面截至9月22日为7215环比9月15日上升015个百分点今年以来浮法玻璃行业依托于保交楼政策的提振景气度呈现出明显的回升趋势实现阶段性量价齐涨库存明显减少随着政策细则逐步落地竣工端持续修复逐步落实的保交楼政策仍能对后期需求发挥一定的支持作用短期内玻璃行业将加快去库存速度供需关系有望得以改善水泥截至9月22日全国水泥市场均价为358元吨周环比下跌1元吨产量方面9月16日至9月22日间全国水泥周产量为15071万吨周环比减少1276万吨降幅为781开工率方面截至9月22日为5243环比9月15日下降148个百分点中长期看水泥目前已处于景气底部市场需求整体不振基建方面稳增长政策将持续发力9月地方政府专项债券发行提速基建投资持续对水泥需求形成支撑房地产方面政府将在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和平急两用公共基础设施建设央行金融监管总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知北上广深等多个城市齐官宣认房不认贷有望带动销售回暖增强市场信心推动房地产市场逐步企稳后续开工端有望改善支撑水泥需求走出景气底部投资建议新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升头部防水企业增速有望大于行业增速建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹002271科顺股份300737布局一体两翼做强防水业务的北新建材000786高弹性五金龙头坚朗五金002791具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团601636管材龙头伟星新材002372公元股份002641涂料龙头三棵树603737亚士创能603378目前新一轮国企改革蓄势待发相关政策和措施将不断出台加速推动国企估值的重塑建议关注低估值央企中国建筑601668中国交建601800中国电建601669中国中铁601390中国铁建601186受益于共建一带一路10周年基建项目合作海外市场加速拓展的中工国际002051中材国际600970中钢国际000928北方国际000065风险提示上游原材料价格波动风险行业竞争加剧风险部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险房地产基建需求不及预期风险请务必阅读末页声明2建筑建材行业周报20230918-20230924目录1行情回顾411SW建筑材料行业跑输沪深300指数412SW建筑装饰行业跑输沪深300指数72建材行业重要数据73行业重要资讯104公司重要资讯115行业周观点116风险提示14图表目录图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年9月24日4图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年9月24日4图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月24日5图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年9月24日6图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年9月24日6图表6建筑材料二级子板块PE6图表7建筑材料二级子板块PB6图表8水泥价格指数全国截至2023年9月24日7图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨截至2023年9月24日7图表10全国水泥市场均价元吨8图表11全国水泥周度产量万吨8图表12全国水泥库存万吨8图表13全国水泥开工率周度8图表14平板玻璃周产量吨9图表15平板玻璃库存吨9图表16平板玻璃毛利润元吨9图表17平板玻璃价格元吨9图表18平板玻璃开工率周度9图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价元吨10图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨10图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价元吨10图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂均价元吨10请务必阅读末页声明3建筑建材行业周报20230918-202309241行情回顾11SW建筑材料行业跑输沪深300指数本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数截至9月22日申万建筑材料板块本周上涨066跑输沪深300指数015个百分点在申万31个行业中排名第9本月下跌026本年下跌802具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为水泥100装修建材064玻璃玻纤021个股方面申万一级行业建筑材料个股有77只其中韩建河山1436罗普斯金1046华立股份432晶雪节能420国统股份401涨幅居前三峡新材-441金圆股份-333兔宝宝-246坚朗五金-190宁波富达-178涨幅靠后图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年9月24日资料来源iFinD东莞证券研究所图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年9月24日资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明4建筑建材行业周报20230918-20230924图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月24日资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明5建筑建材行业周报20230918-20230924图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年9月24日资料来源iFinD东莞证券研究所图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年9月24日资料来源iFinD东莞证券研究所当前建筑材料板块PE估值为181倍处于2012年以来682的分位点水平估值水平处于合理位置具备投资性价比从二级子板块来看水泥PE估值为162倍处于2012年以来827的分位点水平PB估值为08倍处于2012年以来32的分位点水平玻璃玻纤PE估值为146倍处于2012年以来172的分位点水平PB估值为20倍处于2012年以来199的分位点水平装修建材PE估值为253倍处于2012年以来312的分位点水平PB估值为27倍处于2012年以来260的分位点水平图表6建筑材料二级子板块PE图表7建筑材料二级子板块PB资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6建筑建材行业周报20230918-2023092412SW建筑装饰行业跑输沪深300指数本周SW建筑装饰行业跑输沪深300指数截至9月22日建筑装饰板块本周上涨041跑输沪深300指数040个百分点在申万31个行业中排名第11本月下跌086本年上涨353具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为房屋建设114装修装饰112基础建设045个股方面申万一级行业建筑装饰个股有165只其中亚厦股份1426ST花王701杰恩设计559天沃科技538维业股份475涨幅居前元成股份-1800建发合诚-1132杭州园林-1106东方园林-863美丽生态-776涨幅靠后2建材行业重要数据水泥本周整体价格环比下跌1元吨开工率环比下降148个百分点价格方面截至9月22日全国水泥市场均价为358元吨周环比下跌1元吨库存方面截至9月22日河北江苏陕西河南宁夏云南广西福建省库存为24008万吨周环比下降3400万吨产量方面9月16日至9月22日间全国水泥周产量为15071万吨周环比减少1276万吨降幅为781开工率方面截至9月22日为5243环比9月15日下降148个百分点根据百川盈孚本周水泥市场整体需求无明显转向基建方面仍以在建项目为主房地产需求总体平稳以续建和存量项目为主供给端本周市场供应走势下行据市场反馈华东福建浙江江苏等地区熟料企业库位较满厂家执行错峰停窑政策产能利用率有所下滑华中湖南等地区部分水泥企业库满停窑产能利用率环比下滑西南地区各厂家积极执行错峰停窑政策成本端本周202391-202397国内动力煤市场价格偏强上行截至本周四动力煤市场均价为816元吨较上周同期均价上涨70元吨涨幅938图表8水泥价格指数全国截至2023年9月24图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨日截至2023年9月24日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明7建筑建材行业周报20230918-20230924图表10全国水泥市场均价元吨图表11全国水泥周度产量万吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表12全国水泥库存万吨图表13全国水泥开工率周度资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所平板玻璃本周价格环比上涨310元吨库存环比涨幅为022价格方面截至9月22日全国平板玻璃市场均价为204967元吨周环比上涨310元吨涨幅为015库存方面截至9月22日全国库存为19600万吨周环比增加043万吨涨幅为022产量方面9月16日至9月22日间全国周产量为7578万吨周环比增加046万吨涨幅为061开工率方面截至9月22日为7215环比9月15日上升015个百分点需求端根据百川盈孚本周按需补货在成交中占比较大交易情绪整体偏向谨慎供给端上周五即9月15日醴陵旗滨一线放水冷修但8月底9月初复产产线基本于本周释放产能故本周供应量有所上浮成本端本周生产厂家成本压力继续上升重质纯碱市场均价为3285元吨较上周四持平截至周四国产LNG市场较上周同期上调84元吨为4358元吨请务必阅读末页声明8建筑建材行业周报20230918-20230924图表14平板玻璃周产量吨图表15平板玻璃库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表16平板玻璃毛利润元吨图表17平板玻璃价格元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表18平板玻璃开工率周度资料来源百川盈孚东莞证券研究所玻纤粗纱价格环比持平价格方面截至9月22日2400tex缠绕直接纱市场均价为3350元吨周环比持平2400texSMC合股纱市场均价为3700元吨周环比持平2400tex喷射合股纱市场均价为5650元吨周环比持平2400tex采光板用合股纱市场均价为3625元吨周环比持平G75电子纱市场均价为7400元吨周环比持平请务必阅读末页声明9建筑建材行业周报20230918-20230924图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂元吨均价元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所光伏玻璃价格周环比持平价格方面截至9月22日32mm光伏玻璃市场均价为27元平方米周环比持平库存方面截至9月22日全国库存为5840万吨周环比持平产量方面9月15日至9月22日间全国周产量为4010万吨周环比持平开工率方面截至8月为9689环比7月上升357个百分点需求端本周终端市场需求并未出现显著增长成本端短期来看国内纯碱市场价格或将维持高位但中长期来看由于供给量增加纯碱市场价格预期走低为主光伏玻璃生产成本高位3行业重要资讯据21世纪经济报道记者了解到在城中村改造支持资金方面除符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围外银行融资方面也有支持措施即设立城中村改造专项借款此外鼓励银行供城中村改造贷款专款专用封闭管理但需在市场化法请务必阅读末页声明10建筑建材行业周报20230918-20230924治化的原则之下中证报发文称近期积极财政政策加力提效信号明显政府债券发行提速本周国债计划发行规模创出今年新高且地方政府专项债发行仍保持较快节奏8月财政支出增速持续回升支出进度已高于去年同期水平专家认为政府债券发行提速叠加财政支出节奏加快将力促经济回升向好财政部国库司司长李先忠表示1-8月各地发行用于项目建设等专项债券295万亿元完成全年新增专项债券限额的775比序时进度快108个百分点同花顺广州打响一线城市限购松绑第一枪广州市宣布优化住房限购和增值税免税年限在越秀海珠荔湾天河白云南沙等区购买住房的本市户籍居民家庭限购2套住房非本市户籍提交连续2年缴纳个税或社保证明限购1套将越秀海珠荔湾天河白云黄埔番禺南沙增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年同花顺4公司重要资讯中国电建9月21日发布主要经营情况公告2023年1-8月公司新签合同额约7144亿元同比增加75其中境内新签合同金额为5922亿元同比增加09境外新签合同金额为1222亿元同比增加579能源电力基础设施水资源与环境新签合同额分别占累计新签合同金额的526292155三棵树9月21日发布1-9月主要经营数据的公告公司预计2023年1-9月营业收入91388681万元到99335523万元较上年同期增长15到255行业周观点一带一路国际合作与日俱增本周国务院总理李强在会见马来西亚总理安瓦尔时强调中国愿与马方加强战略对接继续高质量共建一带一路倡议落实两国双园和东海岸铁路等中马合作的重要项目今年十月第三届一带一路国际合作高峰论坛将在北京举办活动包括开幕式和三场高级别论坛六场专题论坛以及企业家大会已有110多个国家确认参会而根据商务部数据今年1-8月我国非金融类对外投资总额58561亿元同比增长188对外承包工程项目营业收入64862亿元同比增长61新签合同总金额86334亿元同比增长2这些数据表明我国在一带一路建设进程中与其他国家的经贸合作取得了积极成果一带一路沿线国家基建需求旺盛我国出海建筑央企和国际工程竞争优势显著建议关注一带一路十周年催化下的出海建筑央企和国际工程企业的机会各地区纷纷推出认房不认贷以及调整最低首付比例等优化措施根据贝壳研究院数据截至9月中旬除北上广深首套房贷利率高于40外全国有一半城市首套房贷利率为4046城市首套房贷利率低于40合肥西安苏州长沙重庆等60城市二套房贷利率降至44下限旨在支持居民刚需购房和改善性购房需求提振市场信心9月20日广州发布关于优化该市房地产市场平稳健康发展政策的通知成为本轮调控中首个放松限购的一线城市短期来看或能激发出一部分消费需求请务必阅读末页声明11建筑建材行业周报20230918-20230924但政策的持久成效还需要对市场环境持续观察我们预计随着房地产优化政策的落地与实施投资端和销售端预计将逐步得到改善建筑材料需求有望得到支撑消费建材1-8月全国房屋新开工面积63891万平方米同比下降244降幅环比收窄01pct房屋竣工面积43726万平方米同比增长192增幅环比下降13pct竣工端数据相对较为亮眼为消费建材需求提供了一定的支撑在行业面临挑战和压力的背景下部分面向小B端C端的消费建材龙头企业纷纷调整经营策略中报业绩增速凸显韧性地产进入存量时代小B端C端渠道的高速增长为消费建材龙头企业业绩增长做出重要贡献有效对冲大B端下行的影响随着人们对居住环境要求不断提高消费建材行业将会持续受益于市场的需求考虑到行业的消费属性和下游的周期性建议关注在小B端和C端渠道布局完善进展顺利有望在未来的市场竞争中占据优势的地位的消费建材龙头企业和优质企业平板玻璃价格方面截至9月22日全国平板玻璃市场均价为204967元吨周环比上涨310元吨涨幅为015库存方面截至9月22日全国库存为19600万吨周环比增加043万吨涨幅为022产量方面全国周产量为7578万吨周环比增加046万吨涨幅为061开工率方面截至9月22日为7215环比9月15日上升015个百分点今年以来浮法玻璃行业依托于保交楼政策的提振景气度呈现出明显的回升趋势实现阶段性量价齐涨库存明显减少随着政策细则逐步落地竣工端持续修复逐步落实的保交楼政策仍能对后期需求发挥一定的支持作用短期内玻璃行业将加快去库存速度供需关系有望得以改善水泥截至9月22日全国水泥市场均价为358元吨周环比下跌1元吨产量方面9月16日至9月22日间全国水泥周产量为15071万吨周环比减少1276万吨降幅为781开工率方面截至9月22日为5243环比9月15日下降148个百分点中长期看水泥目前已处于景气底部市场需求整体不振基建方面稳增长政策将持续发力9月地方政府专项债券发行提速基建投资持续对水泥需求形成支撑房地产方面政府将在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和平急两用公共基础设施建设央行金融监管总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知北上广深等多个城市齐官宣认房不认贷有望带动销售回暖增强市场信心推动房地产市场逐步企稳后续开工端有望改善支撑水泥需求走出景气底部投资建议新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升头部防水企业增速有望大于行业增速建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹002271科顺股份300737布局一体两翼做强防水业务的北新建材000786高弹性五金龙头坚朗五金002791具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团601636管材龙头伟星新材002372公元股份002641涂料龙头三棵树603737亚士创能603378目前新一轮国企改革蓄势待发相关政策和措施将不断出台加速推动国企估值的重塑建议关注低估值央企中国建筑601668中国交建601800中国电建601669中国中铁601390中国铁建601186受益于共建一带一路10周年基建项目合作海外市场加速拓展的中工国际002051中材国际600970中钢国际000928北方国际000065请务必阅读末页声明12建筑建材行业周报20230918-20230924表建议关注标的代码个股主要看点1防水新规正式出台有望带动行业扩容2022年10月住建部正式出台建筑与市政工程防水通用规范规定工程防水设计工作年限需要符合地下工程不低于工程结构设计002271SZ东方雨虹工作年限屋面不低于20年室内工程不低于25年规范出台后有望拉升防水材料的需求量下游客户将提升对产品质量的要求有利于推动市场出清和集中度的提升公司聚焦石膏板防水材料涂料三大产品体系2019年公司通过联合重组开始进军防000786SZ北新建材水行业2022年防水材料及工程的营业收入达3058亿元占总营业收入的比例为1534已成为业绩重要的增长点公司从事建筑五金及配套件产品研发制造和销售具有强大的生产研发能力和精益的生002791SZ坚朗五金产管理水平在国内外设有近1000个销售服务机构产品远销100多个国家和地区拥有产品2万余种海内外专利近1000项1公司具有技术优势和领先的自主研发能力公司拥有近500人的研发团队为国家火炬计划重点高新技术企业防水领域拥有院士工作站国家级博士后科研工作站国家认可实验室CNAS等研发资质以及省级研发中心省级工程中心等平台2产能布300737SZ科顺股份局优势明显公司拥有包括广东佛山江苏昆山江苏南通辽宁鞍山山东德州重庆长寿陕西渭南湖北荆门福建三明等遍布全国的生产及研发基地网络覆盖全国的生产战略布局间距合理形成最优运输半径能够及时高效地为顾客提供满意的产品和服务深耕于浮法玻璃领域提供一站式玻璃产品技术解决方案已成为国内优质建筑玻璃原片龙头企业之一为国内外客户提供一站式玻璃产品及技术解决方案实施以需定销601636SH旗滨集团以销定产的经营模式不断满足客户需求和市场变化拥有众多生产基地品类持续扩张产品逐渐向下游延伸002372SZ伟星新材国内管材C端龙头PPR管道领先企业为客户提供产品服务的系统解决方案002641SZ公元股份管材行业B端龙头具有规模优势生产基地布局合理运输半径覆盖全国大多数地区603737SH三棵树建筑涂料龙头具有品牌渠道和产能优势603378SH亚士创能工程涂料领先企业品类和供应链优势显著清洁能源建设龙头布局全产业链竞争优势突出具备投建营一体化优势公司水利601669SH中国电建电力建设一体化规划设计施工等能力和业绩位居全球第一是全球水电风电建设的领导者聚焦水能砂城数集成投建营是公司重点发展导向601668SH中国建筑中国建筑是全球最大的投资建设集团市占率品牌价值国际信用评级均居行业首位601800SH中国交建中国交建是国内领先的交通基建企业公司核心业务包括基础设施建设基础设施设计和疏浚业务为客户提供涵盖基建项目各阶段的综合解决方案公司连续16年荣膺美国ENR全球最大国际承包商亚洲企业第一名连续17年获国务院国资委央企经营业绩考核为A级601390SH中国中铁中国中铁是全球最大的多功能综合型建设集团之一能够为客户提供全套工程和工业产品及相关服务国际三大评级机构穆迪惠誉标普对中国中铁的评级为A3A-BBB展望维持稳定601186SH中国铁建中国铁建是全球最具规模实力的综合建设产业集团连续入选中国企业500强2022年排名第11位在美国工程新闻纪录ENR杂志公布的全球250家最大承包商中稳居前3位002051SZ中工国际公司抢抓一带一路建设市场机遇斩获多个高质量大项目公司抓住了RCEP生效的机遇积极拓展国际市场在伊拉克菲律宾印度尼西亚圭亚那等海外市场连续签署多个一带一路重点项目和民生类项目600970SH中材国际中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商也是国际水泥技术装备工程市场少数具有完整产业链的企业之一截至2022年公司累计在海外84个国家和地区承接了293条生产线水泥技术装备与工程主业全球市场占有率连续15年保持世界第一000928SZ中钢国际公司作为为钢铁行业提供全流程全生命周期系统解决方案的工程技术服务商多年来公司业务领域已涉及32个国家其中一带一路沿线国家签约总额占比超过80000065SZ北方国际2022年最新ENR排名北方国际排名再创新高位列第72位较去年上升9位在中国企业中位列第16位资料来源iFin东莞证券研究所请务必阅读末页声明13建筑建材行业周报20230918-202309246风险提示1上游原材料价格波动风险2美联储加息超预期导致经济衰退风险3部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险4行业竞争加剧风险5房地产基建需求不及预期风险请务必阅读末页声明14建筑建材行业周报20230918-20230924东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因无评级导致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15