行情回顾。截至2023年09月22日，中信基础化工行业本周下跌0.58%，跑输沪深300指数1.39个百分点，在中信30个行业中排名第23。具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨跌幅前五的板块依次是轮胎（1.56%）、食品及饲料添加剂（1.31%）、其他塑料制品（0.92%）、涤纶（0.85%）、碳纤维（0.65%），涨跌幅排名后五的板块依次是氨纶（-4.66%）、钛白粉（-4.07%）、氟化工（-2.53%）、氮肥（-1.99%）、橡胶助剂（-1.96%）。
　　化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是三氯甲烷（+13.06%）、二氯甲烷（+9.69%）、双氧水（+7.07%）、液碱（+6.74%）、DMC（+5.97%），价格跌幅前五的产品是氖气（-16.67%）、液氯（-10.00%）、电石（-7.40%）、硫酸（-1.15%）、烟嘧磺隆（-1.05%）。
　　基础化工行业周观点：氟化工方面，本周生态环境部发布《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》，明确HCFCs生产和使用基线值65%的部分，2024年暂不全部分配到生产单位和使用单位；任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的10%。预计供给端的限制将对2024年三代制冷剂价格形成支撑，建议关注三美股份（603379）和巨化股份（600160）。
　　本周俄罗斯表示，为确保能源市场稳定，俄罗斯汽油和柴油的出口限制措施将持续到必要的时间。本周布伦特原油主力合约最高接近95美元/桶。受原油价格走强影响，涤纶长丝价格近期上涨。受亚运会影响，本周涤纶长丝部分装置减产，供应端有所缩减。当前行业库存较低，且“金九银十”旺季需求有望走高，建议关注具有规模、成本、技术优势的头部企业——新凤鸣（603225）和桐昆股份（601233）。
　　近期房地产支持政策密集出台、落地，有利于地产销售回暖，利好地产链化工材料需求提升，如与家电家居相关的原材料异氰酸酯、玻璃上游原材料纯碱等。个股方面建议关注异氰酸酯龙头万华化学（600309）、天然碱龙头远兴能源（000683）等。
　　电子特气方面，在技术进步、需求拉动、国家政策刺激等多重因素的影响下，国产化进程有望持续向深层次推进，建议关注电子气体领先企业华特气体（688268）、金宏气体（688106）。
　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险。

研究报告全文：基础化工行业行标配维持基础化工行业周报2023918-2023924业2024年氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案征求意见稿出炉周投资要点报行情回顾截至2023年09月22日中信基础化工行业本周下跌0582023年9月24日跑输沪深300指数139个百分点在中信30个行业中排名第23具体到分析师卢立亭中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅前五的SAC执业证书编号板块依次是轮胎156食品及饲料添加剂131其他塑料制S0340518040001品092涤纶085碳纤维065涨跌幅排名后五的电话0769-22177163邮箱lulitingdgzqcomcn板块依次是氨纶-466钛白粉-407氟化工-253氮肥-199橡胶助剂-196化工产品涨跌幅重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产品是三氯甲烷1306二氯甲烷969双氧水707液碱674DMC597价格跌幅前五的产品是氖气-1667液氯-1000电石-740硫酸-115烟嘧磺隆-105行基础化工行业周观点氟化工方面本周生态环境部发布2024年度氢基础化工行业指数走势氟碳化物配额总量设定与分配实施方案征求意见稿明确HCFCs业生产和使用基线值65的部分2024年暂不全部分配到生产单位和使用研单位任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定究的该品种配额量的10预计供给端的限制将对2024年三代制冷剂价格形成支撑建议关注三美股份603379和巨化股份600160本周俄罗斯表示为确保能源市场稳定俄罗斯汽油和柴油的出口限制资料来源Wind东莞证券研究所措施将持续到必要的时间本周布伦特原油主力合约最高接近95美元桶受原油价格走强影响涤纶长丝价格近期上涨受亚运会影响本周涤纶长丝部分装置减产供应端有所缩减当前行业库存较低且金相关报告九银十旺季需求有望走高建议关注具有规模成本技术优势的头部企业新凤鸣603225和桐昆股份601233近期房地产支持政策密集出台落地有利于地产销售回暖利好地产链化工材料需求提升如与家电家居相关的原材料异氰酸酯玻璃上游原材料纯碱等个股方面建议关注异氰酸酯龙头万华化学600309天然碱龙头远兴能源000683等证电子特气方面在技术进步需求拉动国家政策刺激等多重因素的影券响下国产化进程有望持续向深层次推进建议关注电子气体领先企业研华特气体688268金宏气体688106究风险提示能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险宏观经济复报苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险行业竞争加剧风险部分化工品出告口不及预期风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明基础化工行业周报2023918-2023924目录一行情回顾3二本周化工产品价格情况6三产业新闻9四公司公告10五本周观点10六风险提示12插图目录图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2023年9月22日3表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月22日3表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2023年9月22日4表3中信基础化工行业涨跌幅后五的三级子板块单位截至2023年9月22日5表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月22日5表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月22日6表6本周化工产品价格涨幅前五品种6表7本周化工产品价格跌幅前五品种8请务必阅读末页声明2基础化工行业周报2023918-2023924一行情回顾截至2023年09月22日中信基础化工行业本周下跌058跑输沪深300指数139个百分点在中信30个行业中排名第23中信基础化工行业月初以来下跌121跑输沪深300指数051个百分点在中信30个行业中排名第22中信基础化工行业年初至今下跌129跑输沪深300指数948个百分点在中信30个行业中排名第27图1中信基础化工行业过去一年行情走势截至2023年9月22日资料来源Wind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月22日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005026WI通信27411432052CI005022WI非银行金融20015212593CI005021WI银行1563566264CI005016WI家电15010915235CI005027WI计算机145-51114126CI005028WI传媒137-76822327CI005019WI食品饮料128024-4248CI005013WI汽车1030805589CI005008WI建材061-031-69010CI005007WI建筑060-06265611CI005010WI机械033-16313512CI005030WI综合金融024-06620213CI005018WI医药016136-90114CI005001WI石油石化016462174515CI005020WI农林牧渔013-063-118916CI005024WI交通运输000001-84217CI005029WI综合-014-085-171018CI005009WI轻工制造-023-057-23119CI005017WI纺织服装-029101458请务必阅读末页声明3基础化工行业周报2023918-202392420CI005025WI电子-032-25327921CI005011WI电力设备及新能源-038-571-175022CI005023WI房地产-053-272-103723CI005006WI基础化工-058-121-129024CI005002WI煤炭-061102391825CI005005WI钢铁-06820405526CI005014WI商贸零售-094071-63227CI005015WI消费者服务-112-225-329728CI005004WI电力及公用事业-129-08315329CI005003WI有色金属-201145-15930CI005012WI国防军工-210-154-509资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅前五的板块依次是轮胎156食品及饲料添加剂131其他塑料制品092涤纶085碳纤维065月初以来涨跌幅前五的板块依次是氯碱374食品及饲料添加剂288其他化学原料246其他塑料制品212粘胶203年初以来涨跌幅前五的板块依次是轮胎1892合成树脂1501涤纶963其他塑料制品803电子化学品302表2中信基础化工行业涨跌幅前五的三级子板块单位截至2023年9月22日本周涨跌幅前五本月涨跌幅前五本年涨跌幅前五本周涨代码名称代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅跌幅CI005430WI轮胎156CI005416WI氯碱374CI005430WI轮胎1892食品及饲料添食品及饲料添CI005424WI131CI005424WI288CI005427WI合成树脂1501加剂加剂CI005429WI其他塑料制品092CI005418WI其他化学原料246CI005238WI涤纶963CI005238WI涤纶085CI005429WI其他塑料制品212CI005429WI其他塑料制品803CI005414WI碳纤维065CI005413WI粘胶203CI005425WI电子化学品302资料来源Wind东莞证券研究所具体到中信基础化工行业的三级子行业从最近一周表现来看涨跌幅排名后五位的板块依次是氨纶-466钛白粉-407氟化工-253氮肥-199橡胶助剂-196月初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是锂电化学品-695氟化工-584碳纤维-578氨纶-451日用化学品-432年初以来涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维-4421锂电化学品-359磷肥及磷化工-2067膜材料-20其他化学制品-1941请务必阅读末页声明4基础化工行业周报2023918-2023924表3中信基础化工行业涨跌幅后五的三级子板块单位截至2023年9月22日本周涨跌幅后五本月涨跌幅后五本年涨跌幅后五本周涨本月涨跌代码名称代码名称代码名称本年涨跌幅跌幅幅CI005240WI氨纶-466CI005420WI锂电化学品-695CI005414WI碳纤维-4421CI005419WI钛白粉-407CI005247WI氟化工-584CI005420WI锂电化学品-3590CI005247WI氟化工-253CI005414WI碳纤维-578CI005412WI磷肥及磷化工-2067CI005410WI氮肥-199CI005240WI氨纶-451CI005428WI膜材料-2000CI005422WI橡胶助剂-196CI005252WI日用化学品-432CI005423WI其他化学制品-1941资料来源Wind东莞证券研究所在本周涨幅靠前的个股中蓝丰生化天晟新材禾昌聚合表现最好涨幅分别达1471102和98从月初至今表现上看涨幅靠前的个股中ST榕泰广信材料禾昌聚合表现最好涨幅分别达47694353和3084从年初至今表现上看ST榕泰容大感光利通科技表现最好涨幅分别达1492714586和13877表4中信基础化工行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月22日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002513SZ蓝丰生化1471600589SHST榕泰4769600589SHST榕泰14927300169SZ天晟新材1020300537SZ广信材料4353300576SZ容大感光14586832089BJ禾昌聚合980832089BJ禾昌聚合3084832225BJ利通科技13877300218SZ安利股份728300637SZ扬帆新材3062300169SZ天晟新材9879301092SZ争光股份659002513SZ蓝丰生化2056300538SZ同益股份8079000818SZ航锦科技639300538SZ同益股份1675000936SZ华西股份7998688129SH东来技术592300200SZ高盟新材1675300225SZ金力泰7269600873SH梅花生物591002341SZ新纶新材1331300537SZ广信材料6151002341SZ新纶新材576688019SH安集科技1200300637SZ扬帆新材5699603026SH石大胜华537300429SZ强力新材1199002211SZST宏达5466资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅靠前的个股中中核钛白七彩化学通用股份表现最差跌幅分别达-1866-1156和-993从月初至今表现上看跌幅靠前的个股中永悦科技瑞丰新材天晟新材表现最差跌幅分别达-2571-1711和-1673从年初至今表现上看ST必康海优新材明冠新材表现最差跌幅分别达-9109-5963和-5665请务必阅读末页声明5基础化工行业周报2023918-2023924表5中信基础化工行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月22日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002145SZ中核钛白-1866603879SH永悦科技-2571002411SZST必康-9109300758SZ七彩化学-1156300910SZ瑞丰新材-1711688680SH海优新材-5963601500SH通用股份-993300169SZ天晟新材-1673688560SH明冠新材-5665603879SH永悦科技-954300769SZ德方纳米-1598300767SZ震安科技-5594839725BJ惠丰钻石-925002709SZ天赐材料-1459002812SZ恩捷股份-5308300522SZ世名科技-908603379SH三美股份-1414688116SH天奈科技-5099002584SZ西陇科学-859601500SH通用股份-1329301071SZ力量钻石-4868688690SH纳微科技-846688550SH瑞联新材-1299603212SH赛伍技术-4830300721SZ怡达股份-836200553SZ安道麦B-1122688598SH金博股份-4787002549SZ凯美特气-814002919SZ名臣健康-1121688267SH中触媒-4560资料来源iFind东莞证券研究所二本周化工产品价格情况重点监控的化工产品中最近一周价格涨幅前五的产品是三氯甲烷1306二氯甲烷969双氧水707液碱674DMC597价格跌幅前五的产品是氖气-1667液氯-1000电石-740硫酸-115烟嘧磺隆-105表6本周化工产品价格涨幅前五品种本周涨产品规格后市预测幅原料方面周内甲醇市场涨后走稳交投刚需为主甲醇市场均价由2205元吨涨至2249元吨上调44元吨涨幅2周中前期甲醇期货盘面强势拉涨利好市场心态叠加双节前夕下游存集中备货交投尚可企业多上调报价出货但下游工厂原料库存充裕因此多逢低采买高价资源成交不畅周中后期随着期货盘面回落下游接货情绪转淡再加上煤炭价格上调成本端逻辑走强支撑下西北主产区价格多维稳但贸易商在走货需求价格有所下调本周液氯市场成交重心下移下游拿货情绪减弱国内液氯市场均价337元吨较上周四下跌134元吨跌幅2845虽山东聊城有氯碱企业配套下游PVC提负液氯外销减少但因前期液氯价格偏高耗氯下游企业成本压力较大且有环氧丙烷企业降负运行对液氯需求减弱碱厂出货承压液氯价格持续下调至200元吨东营三氯甲市场均价1306一带氯碱企业出货好转液氯价格上调100元吨虽聊城液氯外采增加但其他下游拿货平平省内烷其他地区成交一般碱厂积极出货价格持稳总体来看甲烷氯化物成本小幅下降供应方面本周三氯甲烷开工率小幅下滑局部地区负荷水平降低山东地区开工中高位近期节前备货行情逐步收尾然下游开工提高市场现货小幅收紧江浙一带开工正常自用为主禁运影响和节前备货气氛渐弱下游整体补库积极性尚可多数厂家低位库存为主今日西南一带个别厂家检修期较长且剩余厂家基本无货状态价格一路推涨下游备货积极需求方面本周国内制冷剂R22市场维稳运行厂家普遍反馈配额余量吃紧部分厂家反馈下月配额余量即将耗尽目前大多控制出货速度企业报盘坚挺原料端氢氟酸行情强势萤石价格高位请务必阅读末页声明6基础化工行业周报2023918-2023924压缩利润氢氟酸价格涨势仍存三氯甲烷价格周内再度升温成本面支撑强势配额余量情况影响下企业多捂盘惜售控制接单贸易商近期出货情况一般散水接单较少小包装走货为主场内业者观望心态持续供需博弈下企业报盘维持平稳截至目前华东市场主流成交价格在19500-20000元吨后市预测近期氯仿区域内产量波动不大下游局部开工提高市场现货收紧支撑转好而需求端难以提供有效助力预期仍旧刚需采买故成本支撑下市场价格平稳整理预计短期内三氯甲烷价格偏弱运行原材料方面甲烷氯化物成本小幅下降供应方面本周二氯甲烷开工率小幅下滑局部地区负荷水平降低山东地区开工中高位近期节前备货行情逐步收尾且下游需求波动无几厂家库存逐渐累积江浙一带开工正常自用为主禁运影响和节前备货气氛渐弱下游整体补库积极性尚可多数厂家低位库存为主今日西南一带个别厂家检修期较长且剩余厂家基本无货状态价格一路推涨下游备货积极二氯甲需求方面本周国内制冷剂R32市场行情窄幅上涨原料端氢氟酸行情强势萤石价格高位压缩市场均价969烷利润氢氟酸价格涨势仍存二氯甲烷市场周内价格上涨成本面支撑偏强企业反馈成本面支撑较强处于保本微亏状态目前等待配额终稿部分企业维持自用需求端仍未好转新订单增量寥寥贸易商观望情绪浓厚截至目前华东市场主流成交价格在14500-15500元吨个别成交差异存在后市预测当前供应端产量小幅减少供应难有利好导向甲醇波动较小液氯上行为主整体成本面支撑尚可但终端市场需求难有起色后续备货潮影响渐弱市场实质性需求清淡预计下周国内二氯甲烷市场维稳为主供应方面近期部分厂家装置仍在检修开工率及产量波动幅度不大出现小幅下降截至9月21日2023年第38周据百川盈孚不完全统计国内双氧水周度总产量为156600吨环比下降145双氧水行业整体开工率约为6419环比增加111河南心连心江苏海力中盐常化江西兰太等装置仍在检修需求方面下游开工负荷基本保持平稳本周浆企多数生产较为正常供应较为平稳下游需求跟进尚可涨价正在逐步落实利好浆企保持高位截至目前杨木化机浆主流含税出厂报3300-3500元吨漂白竹浆板含税出厂价5000-5200元吨甘蔗湿浆含税出厂价4300-4500元吨漂白苇浆板含税出厂4400元吨本周环氧丙烷市场窄幅下跌环氧丙烷装置多以稳为主下周来看环丙装置仍是以稳为主停工厂家无重启计划故供应量波动不大库存方面本周双氧水工厂库存略有抬升一方面来看供应端产量波动幅度不大较上周略有双氧水市场均价707下滑另一方面部分下游对当前双氧水市场高价存抵触情绪拿货节奏放缓十一长假备货积极性表现一般厂家库存水平低位略有增加成本方面双氧水当前成本压力基本处于中高位能源方面的影响仍较为有利氢气来源产品氯碱合成氨等市场行情较好辅料蒽醌钯触媒等价格持稳双氧水成本端表现一般利润方面目前成本端价格仍然持稳为主本周双氧水价格较上周均价继续上行上行幅度逐步收窄本周我国国内双氧水毛利润均值约为12273元吨较上周上涨2065后市预测下周双氧水市场窄幅调整运行为主一方面市场货源仍然偏紧主力大厂节前仍然按需采购为主厂家库存水平低位仍有支撑然另一方面当前高利润刺激下双氧水企业开工积极性较高下游部分厂家成本压力难以缓解减产降负情况陆续增多节前供需博弈预计短期国内双氧水市场维稳运行为主供应端下周国内检修计划较少且山东地区有大厂复工区域内货源增量明显加之近期液碱市场持续上行企业或有提负荷运行举措供应端存增量预期需求端近期氧化铝市场走势上行对碱需求整体表现温和下周来看贵州地区有产能复产氧液碱市场均价674化铝行业开工率较本周将有上升预期对液碱市场存在需求端支撑下周来看氧化铝对碱需求稳中有升化纤方面近期产业链整体表现较好企业开工情况稳定预计下周来看对碱需求持稳为主新能源方面来看市场整体走势温和且企业挺涨心态较浓预计下周整体开工依旧温和对碱需求端仍请务必阅读末页声明7基础化工行业周报2023918-2023924存支撑综合来看下周液碱市场预期延续上涨态势华东江苏地区因区域内会议结束部分企业或有提负荷举措市场货源供应量存预期增量下游接货情绪积极且节前下游多有备货举措市场利好支撑依旧坚挺预计价格仍有上涨可能涨幅在20元吨左右浙江地区节前积极出货月底大型运动会召开杭州本地终端周边拿货为主预计省内成交价格或仍有上调可能西南四川地区厂家节前积极排库为主价格暂稳运行华南广东地区货源紧张趋势难以缓解预计价格或仍有涨势华中地区近期液碱下游提货积极性较好碱厂库存水平不高后期市场不乏上行可能有机硅市场拉涨情绪已经降温后市来看买盘跟进情绪降温以及个别装置重启有机硅市场货紧的局面会逐步得到缓和单体厂一方面为了平衡供需另一方面也是苦于成本压力产量并不会有DMC市场均价597大幅度的提升下游工厂原料备货差不多到长假之后预计节前有机硅市场稳中小幅波动议价拿货的操作增多资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所表7本周化工产品价格跌幅前五品种本周跌产品规格后市预测幅氖气市场行情难言利好成交重心呈下行趋势截至目前国内高纯氖气市场主流成交价在200-300元立方米周均价在293元立方米较上周均价下跌238上游主力厂家装置多平稳含量9999氖气-1667运行市场氖气货源充足但下游光电及半导体等行业需求呈现疲态上游企业出货承压氖气中国价格小幅走跌氖气市场跌后维稳上游厂家供货情况稳定下游半导体及光电等行业刚需采买预计下周氖气市场暂稳运行下周来看山东地区氯碱企业装置负荷暂无调整计划市场供应端表现稳定因当前液氯价格偏低中间商及下游拿货情绪或有好转厂家出货节奏加快液氯价格有上调可能华东江苏连云港地区因会议结束企业多有提负荷举措市场供应端预期增量但因临近双节假期下游液氯市场均价-1000多有囤货举措且周边山东地区走势震荡市场利好利空交织预计下周苏北地区液氯价格小幅上涨苏南地区来看下周区域内个别碱厂依旧维持检修状态市场利好因素仍存但因周边浙江地区受运动会影响区域内上下游负荷皆有调整企业分流或有受阻可能预计下周苏南液氯价格暂稳为主原料方面近期煤价接连上涨加之冬季储煤情况增多更加坐实煤炭涨势在此强势加持下预计兰炭市场行情仍有上行预期电石企业虽然面临亏损但仍需维持刚需采购因此预计乌海地区兰炭采购价格或继续上行具体仍需关注煤炭及电价变动情况供应方面由于本周宁夏乌海地区电石企业跌幅较大当前电石企业多处于亏损状态部分企业已有承压降负的情况短期内其他企业亦有下行可能因而预计下周电石市场供应量小幅缩减具体仍需关注电石企业开工情况电石市场均价-740需求方面下周辽宁地区PVC企业有检修计划不过整体影响不大十一小长假临近PVC企业囤货需求增加另外近期BDO检修企业有重启预期对电石用量或有增加综上预计下周下游企业整体需求小幅增长不过具体变化仍需关注PVC企业检修情况综合来看当前宁夏和乌海地区电石价格偏低大部分企业尚能维持正常出货但仍有企业继续累库场内看跌情绪犹存不过由于原料兰炭仍有增长预期加之下游企业开始节前备货因此预计下周电石市场行情稳价为主具体变动情况仍需关注电石企业开工情况以及下游PVC企业到货情况原料面下周原料硫磺价格预计小幅上涨长江港口颗粒硫磺价格约为1090-1120元吨硫酸中国98硫酸-115硫铁矿价格预计走势偏弱硫酸市场成本面仍有支撑硫磺酸均价供应面下周安徽地区大厂检修持续湖北大冶一套硫酸装置已点火各酸企库存整体仍请务必阅读末页声明8基础化工行业周报2023918-2023924偏低位运行华中山东地区库存有增加预计整体来看酸企库存暂无压力需求面下周下游秋季肥料市场已进入后半程开工整体仍在6-7成稳定肥料市场目前主发前期订单及出口订单为主下游复合肥需求减弱新单成交量较少预计下周肥料价格以稳为主钛白粉市场仍处于传统需求旺季市场供需向供略小于求格局倾斜预计钛白粉价格仍有一定上调空间磷酸氢钙市场行情走势偏弱经销商出货减缓部分市场人士信心不足但氢钙企业库存偏低暂无压力预计磷酸氢钙价格以稳为主整体来看节前下游刚需仍存综合来看下周临近双节假期预计硫酸市场整体以稳为主下游肥料企业10月开工尚不明朗叠加酸企库存整体偏低运行节前预计酸市整体平稳运行近期烟嘧磺隆生产成本下降但受除草剂市场整体弱势运行市场看空情绪较浓以及烟嘧磺隆需求表现疲软等因素的影响烟嘧磺隆成交价格也跟随成本变化持续下跌企业利润微薄后烟嘧磺隆含量95华东-105市价格可商谈空间不大预计下周烟嘧磺隆价格持稳华东95烟嘧磺隆主流价格围绕在188万元吨资料来源Wind百川盈孚东莞证券研究所三产业新闻19月21日生态环境部消息为切实履行关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书基加利修正案实现氢氟碳化物受控用途生产和使用总量在2024年控制在基线值的履约目标根据消耗臭氧层物质管理条例有关规定我部组织起草了2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案征求意见稿征求意见稿明确按照基加利修正案有关规定我国HFCs生产和使用的基线值以吨二氧化碳当量tCO2为单位分别为基线年20202022年我国HFCs的平均生产量和平均使用量再分别加上含氢氯氟烃HCFCs生产和使用基线值的65据此确定我国HFCs生产基线值为1852tCO2HFCs使用基线值为904亿tCO2含进口基线值005亿tCO22据央视新闻消息当地时间9月22日俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示为确保能源市场的稳定俄罗斯汽油和柴油的出口限制措施将持续到必要的时间3国家农业部网站消息为贯彻落实农药管理条例和全国安全生产电视电话会议精神维护农药正常生产经营秩序有效防范农药安全风险保障农业生产用药需求近日农业农村部办公厅印发关于切实加强当前农药监督管理工作的通知以下简称通知通知要求要强化农药行政审批职责履行认真做好农药登记省级初审生产许可经营许可等行政审批工作要强化农药市场监督管理加强对农药生产企业经营单位电商经营者的日常检查和监督抽查坚决打击违规生产经营使用农药行为要强化农药登记试验单位监督检查严防数据造假保障农药登记的公正性要强化农药行业指导与服务加强规划引领产销信息调度培训指导及时帮助企业解决困难要强化农药安全风险防范按照管行业必须管安全管业务必须管安全管生产经营必须管安全的原则加强农药安全风险防范落实限制使用农药定点经营加强安全用药培训指导确保农业生产安全和农产品质量安全请务必阅读末页声明9基础化工行业周报2023918-2023924四公司公告19月22日滨化股份公告公司拟以1211亿元收购杭州锦江集团有限公司持有的海南锦元新材料有限公司100股权29月22日赛轮轮胎发布2023年8月主要经营数据公告经初步核算公司2023年8月实现营业收入约2471亿元同比增长约1432实现归属于上市公司股东的净利润约326亿元同比增长约1650839月22日皖维高新公告公司拟投资年产2000万平方米TFT偏光片用宽幅聚乙烯醇光学薄膜项目生产宽幅为3400mm的PVA光学薄膜产品项目总投资816亿元其中固定资产投资786亿元49月19日龙佰集团公告根据目前国际国内钛白粉市场情况公司价格委员会研究决定自2023年9月19日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格其中国内客户销售价格上调700元人民币吨国际客户销售价格上调100美元吨五本周观点氟化工方面本周生态环境部发布2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案征求意见稿明确HCFCs生产和使用基线值65的部分2024年暂不全部分配到生产单位和使用单位任一品种HFCs的配额调增量不得超过该生产单位根据本方案核定的该品种配额量的10预计供给端的限制将对2024年三代制冷剂价格形成支撑建议关注三美股份603379和巨化股份600160本周俄罗斯表示为确保能源市场的稳定俄罗斯汽油和柴油的出口限制措施将持续到必要的时间本周布伦特原油主力合约最高接近95美元桶受原油价格走强影响涤纶长丝价格近期上涨供应端受亚运会影响本周涤纶长丝部分装置减产供应端有所缩减当前行业库存较低且金九银十旺季需求有望走高建议关注具有规模成本技术优势的头部企业新凤鸣603225和桐昆股份601233近期房地产支持政策密集出台落地有利于地产销售回暖利好地产链化工材料需求提升如与家电家居相关的原材料异氰酸酯玻璃上游原材料纯碱等个股方面建议关注异氰酸酯龙头万华化学600309天然碱龙头远兴能源000683等电子特气方面在技术进步需求拉动国家政策刺激等多重因素的影响下国产化进程有望持续向深层次推进建议关注电子气体领先企业华特气体688268金宏气体688106请务必阅读末页声明10基础化工行业周报2023918-2023924表8相关标的看点整理代码个股主要看点公司深耕氟化工领域20年已形成无水氟化氢与氟制冷剂氟发泡剂自主配套的氟化工产业链并成为行业内主要的供应商公司现有HFC-134a产能65万吨HFC-125产能52万吨HFC-32产能4万吨HFC-143a产能1万吨拥有AHF产能131万吨HFCs制冷剂和AHF产能位居行业603379三美股份前列此外公司现有HCFC-22产能144万吨HCFC-142b产能042万吨HCFC-141b产能356万吨其中根据生态环境部公示的2022年度HCFCs生产配额情况公司HCFC-22HCFC-142bHCFC-141b作为制冷剂或发泡剂用途的生产配额分别为118万吨025万吨28万吨占全国生产配额的比例分别为52518235505公司作为第三代制冷剂全球龙头企业预计基线期内HFCs配额处国内第一位根据蒙特利尔约定书基加利修正案我国作为发展中国家第一组HFCs的基线年为20202022年2023600160巨化股份年起不存在基线年期间因HFCs配额争夺这一竞争因素且配额总量将在2024年开始锁定随着需求的逐步修复三代制冷剂供需格局和盈利有望迎来改善公司将从中受益1公司发布2023年中报上半年实现营业收入87626亿元同比-167实现归母净利润8568亿元同比-1748实现扣非归母净利润8310亿元同比-1870单季度来看公司Q2实现营业收入45687亿元YoY-348QoQ894实现归母净利润4515亿元YoY-986600309万华化学QoQ1140毛利率是1540YoY-119pctsQoQ-213pcts净利率是1064YoY-049pctsQoQ018pcts期间费用率是434YoY109pctsQoQ-102pcts公司二季度业绩同比下滑但环比改善预计与公司销量环比提升及费用率环比有效控制有关2公司已成为全球最大的TDI生产商龙头地位凸显12023H1公司实现营业收入5356亿元同比-854实现归母净利润1052亿元同比-3485实现扣非归母净利润1086亿元同比-3146000683远兴能源2阿拉善天然碱项目一期第二条生产线将视调试情况于近日投料试车目前阿拉善天然碱项目一期工程第一条生产线运行正常四条生产线计划于年内全部投产12023H1公司实现营业收入36897亿元同比2360实现归母净利润105亿元同比-9542实现扣非归母净利润019亿元同比-99142公司与新凤鸣合作启动泰昆石化印尼有限公司印尼北加炼化一体化项目项目报批总投资8624亿美元主要产品包括成品油430万吨年对二甲苯PX485万吨年醋酸52万601233桐昆股份吨年苯170万吨年硫磺45万吨年丙烷70万吨年正丁烷72万吨年聚乙烯FDPE50万吨年EVA光伏级37万吨年聚丙烯24万吨年等项目建成后预计年均营业收入1043821万美元年均税后利润132762万美元税后财务内部收益率1668项目的建设有利于公司产业链一体化发展保障产业链韧性与安全更好实现转型升级与高质量发展12022年涤纶长丝产量全国占比1445全国排名第二603225新凤鸣2公司与桐昆股份合作启动泰昆石化印尼有限公司印尼北加炼化一体化项目有望强化产业链一体化布局发挥规模优势受益于国产替代与公司自身技术积累公司成功开拓了半导体优质客户如中芯国际长江688268华特气体存储台积电等集成电路制造商对气体供应商审核认证较为严格公司成功开拓半导体优质客户具备一定竞争优势公司主营业务为大宗气体特种气体和燃气三大类100多个气体品种的研发生产和销售目前大宗气体和特种气体均衡发展产品品类较为齐全2022年以来公司持续进行资产收购同时受益于新项目投产特种气体品类不断丰富且产能整体有所提升从细分行业来看内资气688106金宏气体体公司整体市场占有率较低且集中度较为分散公司在华东区域具备一定的规模优势及行业地位根据中国工业气体工业协会的统计2022年公司销售额在协会的民营气体行业企业统计中仍名列第一请务必阅读末页声明11基础化工行业周报2023918-2023924资料来源Wind公司公告东莞证券研究所六风险提示1油价煤价等上游能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险2宏观经济恢复不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险3房地产基建汽车需求不及预期风险4部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险5行业竞争加剧风险6部分化工品出口不及预期风险7天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明12基础化工行业周报2023918-2023924东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13