研究报告全文：化工行业动态出口回暖关注出口占比高的化工子行业2023-09-23行业近况本周基础化工板块下跌058沪深300指数上涨081基础化工板块跑输大盘139个百分点涨跌幅居于所有板块第22位涨幅居前蓝丰生化天晟新材安利股份航锦科技东来技术跌幅居前中核钛白七彩化学通用股份永悦科技世名科技评论8月PMI新出口订单回暖但仍处于荣枯线之下近期国内需求逐步回暖低库存背景下厂商开工提升欧美加息逐步停止产品供需两端均有所回升PMI生产新订单新出口订单指数分别为519502467分别较2023年7月环比变化170704ppt化学原料及制品出口环比持续回升同比降幅收窄2023年化学原料及制品出口需求相对韧性5月以来出口货值环比逐步提升8月当月出口交货值升至449亿元环比增加545同比降幅大幅收窄至107需要注意的是2023年化工品出口表现好于2020及2021年2022年出口大幅增加的重要驱动因素是价格上涨此外8月化学纤维橡胶和塑料制品出口交货值分别为5953777亿元环比增长15110同比变化11611均处于近四年同期高位中国大宗化工品全球产能占比高据欧洲化工协会Celfic统计2021年我国化工产值17万亿欧元全球市场份额429超过欧盟美国和日韩的总和在全球化工市场中发挥主导作用重点关注出口占比高的化工子行业通过较强的全球竞争力中国部分化工品在满足自给的前提下实现对外出口我们认为在外需复苏的背景下需重点关注出口占比高的子行业我们重点梳理了37个主要化工品其中磷酸二铵钛白粉对外净出口占比分别为4030此外己二酸尿素及MDI对外出口也分别达到18109截至2020年末数据今年1-8月磷酸二铵钛白粉己二酸尿素纯MDI聚合MDI出口销量分别510136185343122-75其中磷酸二铵尿素2022年出口同比大幅减少基数低同时我国一直是农药植保产品最重要生产及出口市场北半球采购旺季或驱动订单恢复估值与建议8月PPI同比下降306月以来PPI同比增速继续回升近期受国际原油等大宗能源价格上涨以及下游补库需求推动7月初以来中国化工品价格指数累计上涨19我们预计部分化工品盈利有望迎来改善参照历史经验在PPI同比增速见底回升阶段我们看好化工板块的表现风险钛白粉出口下降国内钛白粉需求低于预期钛白粉价格低于预期