近期地产支持政策密集出台，四季度销售有望发力。从需求端来看，今年以来房地产销售出现反复，在一季度销售有所回暖后，二季度以来销售呈现回落，并且7、8月份销售数据进一步走低。从供给端来看，年内房地产开发商集中资源“保交付”，竣工端数据表现亮眼，但新开工、施工、土地购置等持续走低，房地产开发投资表现疲软。房地产行业产业链长，带动的行业和领域众多，对宏观经济影响大。近期地产支持政策密集出台，对购房者信心、房价预期提升具有重要意义，地产销售有望在四季度有所发力，利好地产链化工品需求回暖。
　　异氰酸酯：行业集中度高，龙头地位稳固。MDI、TDI下游涉及家电、家居、建筑等领域，与地产景气度相关性强。MDI、TDI技术壁垒高，进入难度大，行业集中度高，MDICR3超过60%，TDICR3超过70%，行业竞争格局稳定。近期稳地产政策陆续出台，若地产需求逐步回暖则有利于冰箱、沙发等的家电、家居需求提升，从而带动上游MDI、TDI消费量的增长，建议关注万华化学（600309）。万华化学是全球最大的MDI及TDI生产商，规模、成本优势突出。
　　纯碱：天然碱法成本低，竞争优势突出。纯碱目前供应偏紧，价格上涨，后续价格走势主要由四季度新增产能投产进度决定。若四季度投产进度不及预期，且在光伏玻璃增量较大、平板玻璃预期改善的情况下，则纯碱价格短期或保持强势。而长期来看，由于2023-2025年行业新增产能多，需求增量少于供给增量，预计纯碱价格承压。随着纯碱行业进入新一轮产能扩张周期，除了能效低于基准水平的产能将退出市场之外，行业内成本最高的部分产能在竞争中也面临淘汰风险，而成本较低的天然碱企业竞争优势凸显，市占率将明显提升，建议关注天然碱龙头企业远兴能源（000683）。
　　风险提示：能源价格剧烈波动导致化工品盈利承压风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险；房地产、汽车需求不及预期风险；纯碱新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；异氰酸酯、纯碱出口不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生