行情回顾。截至2023年9月15日，申万有色金属行业本周上涨1.16%，跑赢沪深300指数2.00个百分点，在申万31个行业中排名第5名；钢铁行业本周上涨1.80%，跑赢沪深300指数2.64个百分点，在申万31个行业中排名第3名。
　　截至2023年9月15日，本周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨3.65%，工业金属板块上涨1.91%，小金属板块上涨1.41%，能源金属板块下跌1.17%，金属新材料板块下跌1.17%。
　　有色金属&钢铁行业周观点
　　贵金属。黄金投资热情高涨，本周沪金价格再创历史新高。截至9月15日，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于469.22元/克，周内达到历史最高的472.68元/克。
　　近期沪金价格持续上涨，我们认为有以下几点原因。1）年轻群体越来越热衷于购买黄金，各类款式和风格丰富的黄金首饰可充分满足年轻人在表达情感、体现社会地位、以及投资理财等方面的需求。2）随着中秋国庆“双节”的到来，黄金的消费热潮升温，在部分金店的黄金销售价格突破600元每克后，投资者的追涨情绪不减，使得黄金的消费热情持续高涨。3）央行持续购金。中国人民银行数据显示，截至2023年8月底，我国黄金储备为2165.42吨，比7月末涨约28.93吨，央行已连续第十个月增持黄金储备。央行持续购金，映证了黄金具备避险保值的优良特性，更激发了投资者的黄金购买动力。4）进口受限叠加消费热情高涨，进一步助推黄金价格攀升。5）人民币相对美元贬值，使得沪金的价格相较于国际金更具有韧性。
　　宏观层面，美国8月CPI增速高于预期，加大了未来美联储加息的可能，本周美元指数走高，COMEX黄金价格相对承压。我们认为，投资者对黄金的消费热情不减，但沪金价格处于历史高位，叠加美国经济软着陆概率加大，美联储11月加息的可能性提升，建议投资者理性追涨。截至9月15日，COMEX黄金价格收于1945.60美元/盎司，COMEX白银价格收于23.31美元/盎司。建议关注山东黄金（600547）。
　　工业金属。截至9月15日，LME铜价收于8409美元/吨，LME铝价收于2196美元/吨，LME铅价收于2265美元/吨，LME锌价收于2515美元/吨，LME镍价收于19920美元/吨，LME锡价收于25870美元/吨。建议关注紫金矿业（601899）、神火股份（000933）。
　　钢铁。截至9月15日，焦煤价格收于2017元/吨，较上周末上涨56元；焦炭价格收于1939元/吨，较上周末持平；铁矿石现货价收于957.44元/吨，较上周末上涨43.77元。建议关注久立特材（002318）、华菱钢铁（000932）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期、行业竞争风险。