工业金属：社融好于预期央行降准，继续看好铜铝顺周期表现
　　国内来看，本周公布的8月社融规模增量3.12万亿元，人民币贷款增加1.36万亿元，整体改善情况好于市场预期。本周央行宣布降准0.25个百分点，以巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕。海外来看，美国核心CPI同比升4.3%进一步下行，房租分项和薪资涨幅的回落有望进一步支持核心通胀降温，据CMEFEDWatch，市场预期9月美联储会议不加息，明年6月首次降息。总的来说，国内社融及经济数据改善情况好于市场预期，央行降准释放流动性提供更多政策支持，海外核心通胀降温趋势延续，铜铝等工业金属步入消费旺季关注需求兑现情况，继续看好顺周期板块表现，关注产业长逻辑通顺，供应瓶颈突出且具备低库存安全垫的铜铝板块。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、中国铝业、天山铝业、神火股份、创新新材、南山铝业、索通发展、锡业股份等。
　　铜：换月制约下游采购意愿，关注旺季需求兑现情况
　　本周LME铜收报8409美元/吨，较上周上涨2.17%，沪铜收报69780元/吨，较上周上涨1.50%。基本面上，据SMM，供给端，8月铜精矿进口增加，同比增18.8%。本周迎来换月交割时点，现货成交情绪一般。需求端，下游采购积极性有限，等待换月后再进行采购。电解铜制杆本周开工率进一步回升至71.78%环比+1.53pct，回升幅度有限，企业谨慎在换月前采购原料以规避价差损失，未来关注“金九银十”需求改善兑现情况。库存端，铜LME库存本周上升至14.34万吨继续回升，国内社会库存10.09万吨小幅增加0.58吨，需求预期好转和低库存为铜价提供支撑，关注后续旺季需求兑现情况。
　　铝：供给及进口货源均增加，低库存下铝价震荡上涨
　　周内铝价上涨，LME铝收报2196美元/吨，较上周上涨0.69%，沪铝收报19335元/吨，较上周上涨1.95%。供应端，据SMM，8月电解铝产量360万吨同比增加3.1%，本周电解铝供给及进口货源均增加，成本端，氧化铝供需持续呈紧平衡价格维持震荡。需求端，8月铝棒开工率67.7%环比+3.3pct，9月进入传统旺季，需求兑现未及预期，关注后续下游消费情况变化。库存端，本周四统计电解铝锭库存较周一减少0.5万吨，库存继续处在近五年同期低位。铝棒库存维持于8万吨以上，LME铝库存较上周下滑0.82%，目前库存在49.54万吨。
　　锡：市场成交转淡，锡价震荡
　　周内锡价震荡，LME锡收报25870美元/吨，较上周上涨1.45%，沪锡收报218970元/吨，较上周上涨0.17%。
　　据SMM，供给端，国内锡锭供应整体相对宽松，云南江西等地锡冶炼企业开工率继续提升，个别冶炼企业有小幅增产意愿，佤邦禁矿情况仍是未来重要的供给影响因素。需求端，周初较多企业采购备库，后续因锡价回升成交转淡。总的来说终端需求整体并未出现显著好转，下游采购需求仍然较为低迷。但若后续半导体消费企稳恢复，叠加光伏用锡有较大增长空间，国内锡市长远需求仍相对乐观。
　　锌：锌价震荡反弹，下游开工率分化
　　本周LME锌收报2515美元/吨，较上周上涨3.07%，沪锌收报21915元/吨，较上周上涨3.13%。
　　供给端，据SMM，上海地区市场出货量有所增加，下游以刚需采购为主，市场成交情况一般。需求端，下游开工率表现分化但不及预期，本周镀锌开工率63.86%环比下降1.80pct，压铸锌合金开工率47.62%环比下降0.37pct，氧化锌开工率62.70%环比上升1.30pct，镀锌旺季表现并不明显，压铸需求仍然偏弱，氧化锌主要受益于轮胎较好表现。库存端，本周海外LME库存12.26万吨环比下降14.50%，SMM统计国内七地锌锭库存9.62万吨较上周上升0.29万吨。
　　能源金属：下游需求未见起色，市场成交清淡锂价承压
　　据中国汽车工业协会，8月新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，同比分别增长22%和27%。据中国汽车动力电池产业创新联盟，8月我国动力电池实现装车34.9GWh，同比增长25.7%。在前期汽车稳增长政策出台、购置税减免、新能源车下乡等新能源汽车利好政策的持续支持下，预计能源金属需求或持续释放。碳酸锂市场成交整体清淡，氢氧化铝部分企业出现成本与价格倒挂，整体下游需求未见起色，锂价仍承压。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。
　　锂：需求未见起色，锂价维持弱势
　　本周碳酸锂、氢氧化锂价格依次为18.55万/吨和17.20万元/吨，环比上周依次变动-6.1%、-5.5%。据SMM，供给端，国内锂云母和锂辉石精矿价格继续走弱，江西地区云母矿山开工水平较低，锂辉石市场临单成交少多以长单提货为主，澳洲进口锂辉石价格已高于锂盐厂可接受程度。需求端，市场预期后续矿价仍将维持相对高位，部分企业存在较强挺价心理，市场成交整体清淡。氢氧化锂下游恢复未见起色，价格下行出现成本与价格倒挂，部分企业开始转产碳酸锂。磷酸铁锂下游电芯企业需求偏弱。锂价在整体需求未见起色，现货成交稀少的情况