核心观点
　　9月以来房地产政策密集出台，已有多个核心城市取消限购或缩减限购区域，从经济指标来看，社融、PMI等数据企稳回升，化债、城中村改造相关政策陆续出台，经济有望企稳进入上升通道。本周亚运会在杭州开幕、东博会在南宁举办，外交活动密集举办，建议关注重大外交事件影响。在经济转暖、外交活动活跃背景下，我们持续看好基建稳增长和一带一路相关标的。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨0.6%，沪深300上涨0.8%，板块指数跑输大盘0.2个百分点。建筑子板块中，房建建设表现最优，跑赢大盘0.5个百分点。本周涨幅前三公司为亚厦股份（+14.3%）、赛为智能（+9.7%）和ST花王（+7.0%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债1172亿元，到期地方政府专项债2399亿元，专项债融资净额-1226亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为630亿元，年内累计新增专项债发行总额32559亿元，2023年发行进度达85.7%。2）城投债：本周城投债融资总额1203.3亿元，融资净额500.7亿元，较上周增加213.4亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额333亿元，2023年至今累计同比下降19%。
　　行业要闻：1）财政部：1-8月完成全年新增专项债券限额的77.5%，比序时进度快10.8个百分点。（财联社）2）发改委：截至8月末中央预算内投资基本下达完毕，基础货币投放增加、信贷总量继续扩大、存贷款市场利率降低，有效保持流动性合理充裕，推动供需两端持续恢复。（财联社）3）交通运输部：以“联网、补网、强链”为重点，优化完善综合立体网的布局，加快建设国家综合立体交通网主骨架。将建设一批综合客运枢纽，深入实施国家综合货运枢纽补链强链。（财联社）4）水利部：推进南水北调后续工程高质量发展，加快区域和省市县水网规划建设。（财联社）5）国家发改委、国家能源局：推进区域协同运行，有序推动新能源参与电力市场，并推动分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易。（财联社）行业观点：在经济转暖、外交活动活跃背景下，我们持续看好基建稳增长和一带一路建设相关标的，建筑央企建议重点关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际、中国建筑、中国电建、中国能建；地方建筑国企建议重点关注新疆交建、粤水电、安徽建工。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。

研究报告全文：证券研究报告行业动态建筑行业周报916-922政策密集出建筑装饰台关注重大外交事件影响核心观点9月以来房地产政策密集出台已有多个核心城市取消限购或缩维持强于大市减限购区域从经济指标来看社融PMI等数据企稳回升化债城中村改造相关政策陆续出台经济有望企稳进入上升竺劲通道本周亚运会在杭州开幕东博会在南宁举办外交活动zhujinbjcsccomcn密集举办建议关注重大外交事件影响在经济转暖外交活SAC编号S1440519120002动活跃背景下我们持续看好基建稳增长和一带一路相关标SFC编号BPU491的发布日期2023年09月23日行业动态信息行情回顾本周中信建筑指数上涨06沪深300上涨08市场表现板块指数跑输大盘02个百分点建筑子板块中房建建设表现25最优跑赢大盘05个百分点本周涨幅前三公司为亚厦股份15143赛为智能97和ST花王705融资情况1专项债本周新发行地方政府专项债1172亿元-5-15到期地方政府专项债2399亿元专项债融资净额-1226亿元其中2023年度新增专项债的发行额为630亿元年内累计新增专202281920229192023119202321920233192023419202351920236192023719202210192022111920221219项债发行总额32559亿元2023年发行进度达8572城投建筑装饰沪深300债本周城投债融资总额12033亿元融资净额5007亿元较上周增加2134亿元3土地出让金本周百城土地成交金额333相关研究报告亿元2023年至今累计同比下降19行业要闻财政部月完成全年新增专项债券限额的11-8775比序时进度快108个百分点财联社2发改委截至8月末中央预算内投资基本下达完毕基础货币投放增加信贷总量继续扩大存贷款市场利率降低有效保持流动性合理充裕推动供需两端持续恢复财联社3交通运输部以联网补网强链为重点优化完善综合立体网的布局加快建设国家综合立体交通网主骨架将建设一批综合客运枢纽深入实施国家综合货运枢纽补链强链财联社4水利部推进南水北调后续工程高质量发展加快区域和省市县水网规划建设财联社5国家发改委国家能源局推进区域协同运行有序推动新能源参与电力市场并推动分布式发电负荷聚合商储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易财联社行业观点在经济转暖外交活动活跃背景下我们持续看好基建稳增长和一带一路建设相关标的建筑央企建议重点关注中国中铁中国铁建中国交建中国中冶中材国际北方国际中钢国际中工国际中国建筑中国电建中国能建地方建筑国企建议重点关注新疆交建粤水电安徽建工本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明建筑装饰行业动态报告目录建筑板块行情回顾1本周行情回顾1资金流向情况3资金面数据追踪4本周资金面情况4月度数据跟踪6行业数据追踪7领先数据PMI7固定资产投资一览表8月度发电装机情况9上市企业经营数据跟踪10周度要闻回顾11行业一周要闻回顾11公司一周要闻回顾12中企海外项目最新进展14风险分析16请务必阅读正文之后的免责条款和声明建筑装饰行业动态报告建筑板块行情回顾本周行情回顾图表1建筑板块本周上涨06沪深300指数本周上涨08建筑板块跑输大盘02个百分点32720216151414131008106060302020201000-01-02-03-03-04-1-05-06-06-07-09-11-13-2-20-21-3资料来源wind中信建投图表2本周子板块表现房建建设涨幅最大图表3今年以来子板块表现建筑设计及服务表现最好132201110815006151020100880107866-140530-10-2-08-16-2-5-34资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明1建筑装饰行业动态报告图表4本周涨幅前十公司图表5本周跌幅前十公司本周涨幅前十本周跌幅前十160143-214-4-33-3112-39-38-69710-8-78870-10-8656556-12474646-113-11143424-14-138-162-180-180亚厦股份赛为智能ST花王杰恩设计延华智能维业股份海波重科同济科技新疆交建四川路桥-20元成股份中毅达建发合诚杭州园林东方园林美丽生态中粮工科东易日盛龙建股份交建股份资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表6年内涨幅前十公司图表7年内跌幅前十公司年内涨幅前十年内跌幅前十9007980-10686770-2065646462-306056-288-27550-29649-40-337-336-32450-345-398-5040-6030-7020-8010-764-900山水比德赛为智能北方国际深圳瑞捷华图山鼎华凯易佰上海港湾蕾奥规划罗曼股份测绘股份-100-936ST奇信ST弘高ST围海森特股份中毅达ST美尚浙江建投龙元建设永福股份汇绿生态资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明2建筑装饰行业动态报告资金流向情况图表8本周中信建筑指数成分股北向资金净卖出15亿元较上周减少卖出69亿元2014011596104934333104040401000-05-07-07-15-15-17-25-10-43-45-74-85-97-108-114-123-20-151-30-294-40-50-500-60资料来源wind中信建投图表9本周北向资金净买入金额前十公司图表10本周北向资金净卖出金额前十公司净流入金额亿元净卖出金额亿元060500-02-0105-02-01-02-0304-04-030404-040303-06-0503-0802-10-09020201-1201-130101-14四川路桥中国建筑中国中冶中国能建金螳螂鸿路钢构中国电建亚厦股份中国中铁东方园林00天健集团中钢国际中国交建上海建工同济科技浦东建设风语筑中材国际中国铁建东方铁塔资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明3建筑装饰行业动态报告资金面数据追踪本周资金面情况图表112023年新增专项债发行进度达857202020212022202310090807060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind中信建投注2023年发行进度以全年38000亿元新增专项债规模为分母计算图表12本周专项债融资总额1172亿元图表13本周专项债融资净额为-1226亿元新发专项债金额专项债融资净额6000600050005000400040003000300020001000200001000-10000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日74419633863175229272422191614113128262321181514111129262321181613101030282522月月月月月月月月月月月月月月月1234月月月月月月月月123月月月月月月月月月月4567月月月月月月月月月456月月月月45678912345678912378912367891011101112资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明4建筑装饰行业动态报告图表14本周城投债融资总额12033亿元图表15本周城投债融资净额为5007亿元新增城投债总额城投债融资净额30002500250020002000150015001000100050050000-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日74419633863175229272422191614113128262321181514111129262321181613101030282522月月月月月月月月月月月月月月月1234月月月月月月月月123月月月月月月月月月月4567月月月月月月月月月456月月月月45678912345678912378912367891011101112资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投注以wind城投债口径统计图表16本周百城土地出让总价333亿元图表172023年土地出让累计收入同比下降192023202220212020百城成交总价亿元600002500500002000400001500300001000500200000100001月2日3月6日5月8日7月10日9月11日11月13日1月15日3月19日5月21日7月23日01月2日3月2日5月2日7月2日9月2日11月2日资料来源wind百城土地成交统计中信建投资料来源wind百城土地成交统计中信建投图表18本周30城住宅成交面积199万方图表192023年30城住宅累计成交面积同比下降5当周成交面积万方20232021202220206005002500040020000300150002001000010050000月月月月月月月月月月月月月月月月月月0122634567941011121242576781月2日2月20日4月10日5月29日7月17日9月4日10月23日12月11日日日13日17日22日26日31日日9日13日18日22日26日日日11日16日20日资料来源各地房管局wind中信建投资料来源各地房管局wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明5建筑装饰行业动态报告月度数据跟踪图表208月公共财政收入累计同比100较上月下降15个百分图表211-8月土地出让金累计同比下降20较去年1-12月上升36点公共财政支出累计同比38较上月上升05个百分点个百分点土地出让金累计同比公共财政收入公共财政支出8030602040102000-10月月月月月月月月月月月月月月月月246824682468-2010121012年年年年年年年年年年年年-20年年年年-402021202120212021202220222022202220232023202320232021202120222022资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投注指地方政府本级政府性基金收入中的国有土地使用权收入图表221-8月固定资产投资累计同比上升32较去年1-12月下滑图表231-8月基建投资含电力累计同比上升90较去年1-12月19个百分点下滑26个百分点固定资产投资基建投资含电力基建投资不含电力404030302020101000-10月月月月月月月月月月月月-10282828282828-20年年年年年年年年年年年年-20-30201820182019201920202020202120212022202220232023-30-40资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表248月企事业单位新增人民币中长期贷款6444亿元较去年8图表258月企事业单位新增人民币中长期贷款累计同比增长455月少增909亿元100企业新增人民币中长期贷款804000035000603000025000200004015000100002050000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月01357913579135791357913579135791357111111111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月年年年年年年14714714714714714710101010102017201720172017201720182018201820182018201920192019201920192020202020202020202020212021202120212021202220222022202220222023202320232023年年年年年年年年年年年年年年年年年年201720182019202020212022-20年年年年年20182018201820192019201920202020202020212021202120222022202220232023202320182019202020212022-40资料来源中国人民银行中信建投资料来源中国人民银行中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明6建筑装饰行业动态报告行业数据追踪领先数据PMI图表268月建筑业PMI为538较上月升26图表278月建筑业新订单PMI为485较上月升22707060605050404030302020101000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14714714714714714714714714714714714710101010101010101010年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222023202320232018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222023202320232018201920202021202220182019202020212022资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表288月建筑业活动预期PMI为603较上月降02图表298月建筑业活动人员PMI为447较上月降0580707060605050404030302020101000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14714714714714714714714714714714714710101010101010101010年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222023202320232018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222023202320232018201920202021202220182019202020212022资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表308月建筑业投入品价格PMI为484较上月降23图表318月建筑业销售价格PMI为504较上月降16807058605650544052302050104804644月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1471471471471471471010101010月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月年年年年年年年年年年年年年年年年年年147147147147147147年年年年年1010101010年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222023202320232018201920202021202220182018201820192019201920202020202020212021202120222022202220232023202320182019202020212022资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明7建筑装饰行业动态报告固定资产投资一览表图表32固定资产投资完成情况累计同比累计同比2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月固定资产投资完成额5758595853510055514740383432房地产业投资-52-62-66-73-83-8400-51-51-53-60-67-71-75基础设施建设投资不含电力7483868789940090888575726864制造业投资991001019793910081706460605759细分行业投资完成额累计同比电力热力燃气及水的生产和供应业15115017818919619300254223244276270254265电力热力的生产和供应业17917521423224624300287260291321310292308燃气生产和供应业126120136119104660013586125279310305291水的生产和供应业73848176677300195150125123113103100交通运输仓储和邮政业4249606378910092898169110117113铁路运输业-50-24-31-13211800178176140164205249234道路运输业-0213253023370059855844312819水上运输业12311314718520716500519279242131166208203航空运输业-68-190009144800189-074182999384管道运输业-139-141-174-141-9511200-121479146341319239217仓储业2091841811722422510082518574226253277水利环境和公共设施管理业1181301281261161030098785547301604水利管理业1451501551481411360030103107115967548生态保护和环境治理业75947785746000773434-07-18-28-12公共设施管理业117131128127116101001127747392108-06电力基础设施建设投资累计同比基础设施建设投资含电力961041121141171150012210898951029490电源基本建设投资完成额16818725127028322800436552536625538544466电网基本建设投资完成额104107913026200022751031087810414资料来源国家统计局国家能源局中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明8建筑装饰行业动态报告月度发电装机情况图表33全国发电装机情况发电装机容量万千瓦12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月12月3月4月5月6月7月8月合计当月新增170597088084020141416111416971190154253453588234925512347353232022179同比-10286390294318-8463381449-141-4411041422189917947541261956累计值239397240367241247242087244101245517246631248328249518251060256405259993262342264893267240270772273974276153累计同比7979798082818182838279869198104109116120水电当月新增15617912892352155153269175262337751218767931981同比14600689-354769-127-5671186921768-243146-519-324-320-272-736-877-471累计值392483942739555396473999940154403074057640751410134135041425415464163341700417934181241893累计同比606260615953555860575855545352454139火电当月新增31911611033604412162212583511256547233470606603655253同比-997-52000-548338-271-379-6141434-10526018133322019194883675485171累计值129681129872130033130136130496130937131153131374131632131983133239133786134019134489135095135698136353136606累计同比323131303029282526262732323438404142核电当月新增211500110000000411900000同比-983-------18-1000------------------------累计值532854435443544355535553555355535553555355535557567656765676567656765676累计同比446666666543434343434343434343222222风电当月新增594210174110288146803171721571448582447393294661370246同比96024109619-153237-640626-271-700-387-20112912591673129515342075累计值334423365233826339363422434370344503476734939350963654437126375733796638260389213929139537累计同比175174177176172173167170166151113110117122127137143148太阳能发电当月新增92527440253288867463987458075820592043128514611342167520141460同比481118510381203931586171453042279120936902634152388619881285累计值315813185532257327893367734351349903586436444372023926141304425894405045392470674908150541累计同比227229236244258267272288292294281308337366384398429444资料来源国家能源局wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明9建筑装饰行业动态报告上市企业经营数据跟踪图表34重点建筑企业新签订单追踪公司代码公司名称累计同比趋势新签合同额累计值亿元月度更新2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年1月2月3月4月5月6月7月8月601668SH中国建筑29884771896614073128122024521719239382726730356342713903133586211108431321016163225382446826792累计同比1328914111011111414111230211715111312601618SH中国中冶11022086319140574993647072468320935310494116261345610541946325842135398722680168888累计同比61514127536799124-724812117601669SH中国电建6551212247633383863577161926645773087619332100928981736322437224481603665477144累计同比3272329514442485550293743301116568601117SH中国化学512767103912411398162518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