【交易策略】
　　今日铁合金价格均小幅下行，硅锰走势弱于硅铁。硅铁主力合约收盘7552，跌0.71%，单日减仓33981手；硅锰主力合约收盘6986，跌2.24%，单日减仓55537手。
　　硅铁现货方面，硅铁价格强势，节前采购情绪尚可。近期利好消息提振厂家信心。市场需求有所增加，但厂家以排单生产，低库存令市场现货供应偏紧，低价成交不易；是泰红水矿出货困难对后续行情影响预期犹存；成本端，兰炭价格上涨提供成本支撑。
　　锰硅现货方面，硅锰继续震荡运行，整体弱于硅铁。但市场现货偏紧导致挺价意愿不减，，市场现货紧张工厂排单周期较长，整体市场信心尚可。内蒙厂家排单生产，基本无库存压力，后续有厂家有复产计划，开工平稳，报价较高;宁夏市场开工平稳，现货市场报价较少，厂家以观望为主;广西厂家表示政府对高能耗、高污染企业支持力度较小，今年降电费概率较低，厂家成本高位，信心不足，部分厂家避峰生产，产量较低，单耗高;贵州开工平，销售良好;云南持续享受丰水期优惠，开工率高位，利润尚可，风丰水预计10月底结束。锰矿近期到港增加给矿商带来一定压力，现货报价有一定松动，天津港澳换39元/吨度，加蓬385元/吃度上下，南非半碳膜315元/吨度上下。
　　单边：受到成本上涨的影响，预计保持震荡偏强概率较大。
　　套利：观望
　　期权：观望
　　【重要资讯】
　　1.根据海关数据显示：2023年8月锰矿砂及其精矿进口约252.29万吨，同比增5.12%，进口单价145.33美元/吨，较上月小幅降23.2美元/吨，降幅明显，2023年1-8月累计进口2039.30万吨，同比增6.66%。2023年8月主要进口国为南非、澳大利亚、加蓬、加纳。8月南非矿进口约131.03万吨，占总进口量的51.54%；澳大利亚矿进口量34.01万吨，占总进口量的13.48%；加蓬矿进口约27.89万吨，占总进口量的11.05%；前三进口国合计占比高达76.08%。根据当前下游锰产品生产及需求情况来看，9月锰矿进口或继续维持在250万吨上下的水平。
　　2.根据海关数据显示，2023年8月硅锰铁进口总量892.8吨，环比上月下降13.99%（7月进口量1038吨），同比去年下降56.49%（22年8月进口量为2052吨）。2023年8月硅锰铁出口总量3384.81吨，环比上月增长19.39%（7月出口量2834.97吨），同比去年跌幅约为33.26%（去年8月出口量为5071.456吨）。2023年8月我国硅锰进口数据同比。环比均表现较差，侧面也反应出23年8月国内硅锰市场行情表现一般。8月，硅锰主要进口国为哈萨克斯坦、越南，主要通过新疆、江苏省流入中国市场。中国硅锰主要出口国为印尼、菲律宾、缅甸等，主要通过中国山东、江苏、广东等流向境外。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年9月21日研究员万一菁铁合金日报期货从业证号第一部分市场信息F3032357期货投资者咨询从业证号期货合约收盘价日变动周变动成交量日变化持仓量日变化Z0014329SF主力合约7552-7617218903831803371734-33981SM主力合约6986-138-9619668060403388191-55537021-65789337现货硅铁现货价格日变动周变动硅锰现货价格日变动周变动wanyijingqhchinastockcomcn72FeSi内蒙71500250硅锰6517内蒙6810106072FeSi宁夏72500250硅锰6517宁夏6790-10-1072FeSi青海72000200硅锰6517广西685005072FeSi江苏75800290硅锰6517江苏7070-40-4072FeSi天津75400330硅锰6517天津6950-30-30基差价差硅铁当日日变动周变动锰硅当日日变动周变动主力-内蒙-4027678主力-内蒙-176148156主力-宁夏-3027678主力-宁夏-19612886主力-青海-3527628主力-广西-136138146江苏-内蒙4304080广西-内蒙40-10-10SF-SM价差56662268原材料锰矿天津当日日变动周变动兰炭小料当日日变动周变动澳块3900陕西133010120南非半碳酸315-02-05宁夏13400140加蓬块385-01-03内蒙12800130内蒙古宁夏青海天津江苏内蒙古-10050430390宁夏---50330290青海---380340天津----7540硅锰内蒙古宁夏广西天津江苏内蒙古--2040140260宁夏--60160280广西---100220天津----120数据来源银河期货Mysteel16大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略今日铁合金价格均小幅下行硅锰走势弱于硅铁硅铁主力合约收盘7552跌071单日减仓33981手硅锰主力合约收盘6986跌224单日减仓55537手硅铁现货方面硅铁价格强势节前采购情绪尚可近期利好消息提振厂家信心市场需求有所增加但厂家以排单生产低库存令市场现货供应偏紧低价成交不易是泰红水矿出货困难对后续行情影响预期犹存成本端兰炭价格上涨提供成本支撑锰硅现货方面硅锰继续震荡运行整体弱于硅铁但市场现货偏紧导致挺价意愿不减市场现货紧张工厂排单周期较长整体市场信心尚可内蒙厂家排单生产基本无库存压力后续有厂家有复产计划开工平稳报价较高宁夏市场开工平稳现货市场报价较少厂家以观望为主广西厂家表示政府对高能耗高污染企业支持力度较小今年降电费概率较低厂家成本高位信心不足部分厂家避峰生产产量较低单耗高贵州开工平销售良好云南持续享受丰水期优惠开工率高位利润尚可风丰水预计10月底结束锰矿近期到港增加给矿商带来一定压力现货报价有一定松动天津港澳换39元吨度加蓬385元吃度上下南非半碳膜315元吨度上下单边受到成本上涨的影响预计保持震荡偏强概率较大套利观望期权观望重要资讯1根据海关数据显示2023年8月锰矿砂及其精矿进口约25229万吨同比增512进口单价14533美元吨较上月小幅降232美元吨降幅明显2023年1-8月累计进口203930万吨同比增6662023年8月主要进口国为南非澳大利亚加蓬加纳8月南非矿进口约13103万吨占总进口量的5154澳大利亚矿进口量3401万吨占总进口量的1348加蓬矿进口约2789万吨占总进口量的1105前三进口国合计占比高达7608根据当前下游锰产品生产及需求情况来看9月锰矿进口或继续维持在250万吨上下的水平2根据海关数据显示2023年8月硅锰铁进口总量8928吨环比上月下降13997月进口量1038吨同比去年下降564922年8月进口量为2052吨2023年8月硅锰铁出口总量338481吨环比上月增长19397月出口量283497吨同比去年跌幅约为3326去年8月出口量为5071456吨2023年8月我国硅锰进口数据同比环比均表现较差侧面也反应出23年8月国内硅锰市场行情表现一般8月硅锰主要进口国为哈萨克斯坦越南主要通过新疆江苏省流入中国市场中国硅锰主要出口国为印尼菲律宾缅甸等主要通过中国山东江苏广东等流向境外26大宗商品研究所黑色金属研发报告第三部分相关附图图1主力合约走势图2硅铁锰硅价差8500主力sf-sm1000800080075006007000400650020060000硅铁主力锰硅主力数据来源银河期货Mysteel图3硅铁月间价差sf月间差250200150100500-50-100-150-200-25010-11价11-12价1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差差差今日104-13862484-140185674-21032昨日106-134463486-136-66086-22228上周90-156424478-108214128-22250上月92-136542672-14010186-10-17814数据来源银河期货Mysteel图4锰硅月间价差sm月间差100500-50-100-150-20010-11价11-12价1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差差差今天2212-406042204-94-3820昨天36248320-1020-14-98-6228上周42-83216321462-170-5848上月34481614-44-17050028数据来源银河期货Mysteel36大宗商品研究所黑色金属研发报告图5硅铁基差主力合约-内蒙图6锰硅基差主力合约-内蒙sf主力基差内蒙sm主力基差内蒙20020010010000-100-100-200-200-300-300-400-500-400-600-500数据来源银河期货Mysteel图772硅铁产区现货价格图86517锰硅产区现货价格72硅铁现货价格6517锰硅现货价格740069006800720067007000660068006500640066006300640062002023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-01内蒙古宁夏青海内蒙古宁夏广西数据来源银河期货Mysteel图9铁合金电价铁合金电价元度07065060550504504甘肃广西贵州湖南内蒙古宁夏青海山西陕西四川云南今日049062050550415047041054053045037昨日049062050550415047041054053045037上周04906305055042047041054053046037上月049063052055041048041052053045037去年055056054068051046042054054055047数据来源银河期货Mysteel46大宗商品研究所黑色金属研发报告图10成本与利润硅锰成本与利润元吨硅铁成本与利润元吨地区生产成本元吨利润元吨地区生产成本元吨利润元吨内蒙6351449内蒙6687314宁夏6632168宁夏6987164广西7235-385陕西7140-190贵州6955-155青海6760341北方6458321甘肃7246-146南方7072-243数据来源银河期货Mysteel图11硅铁生产成本图12锰硅生产成本硅铁生产成本硅锰生产成本元吨90008500850080008000750075007000700065006500600060002022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-09广西贵州内蒙宁夏甘肃内蒙宁夏青海陕西数据来源银河期货Mysteel图13硅铁生产利润图14锰硅生产利润硅铁生产利润硅锰生产利润1000100050050000-500-500-10002022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08甘肃内蒙宁夏青海陕西广西贵州内蒙宁夏数据来源银河期货Mysteel56大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779966