策略摘要
　　聚烯烃盘面高开运行，带动现货价格上涨，基差走弱，下游需求仍未明显恢复，维持刚需采购。原油强势，聚烯烃生产利润维持较大亏损，成本端支撑较强。开工率持续提升，新增产能集中投放，聚烯烃供应端压力较大。石化库存维持低位，上游库存压力不大。下游工厂“金九银十”旺季不及预期，总体情况仍恢复缓慢。聚烯烃进口利润略有盈利，进口窗口打开。预计聚烯烃偏强震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存62.5万吨，相比前一日减少4万吨，小幅去库。
　　基差方面，LL华东基差在-30元/吨，PP华东基差在-50元/吨，基差走弱。
　　生产利润及国内开工方面，原油维持强势，LL与PP油头制法均维持大幅亏损，丙烷走高，PDH制PP利润亏损加剧。
　　聚烯烃新增产能集中投放，供应压力较大。开工负荷持续回升，PE开工率已至较高水平，近日多套PP装置停车检修，PP开工保持相对稳定。
　　进出口方面，PE进口窗口持续打开，PP进口略有盈利。
　　■策略
　　（1）单边：暂观望。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求恢复情况，进口窗口的变化。
　　

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2023-09-20成本支撑较强低库存强基差聚烯烃低位震荡聚烯烃高位运行研究院化工组策略摘要研究员聚烯烃盘面高开运行带动现货价格上涨基差走弱下游需求仍未明显恢复维持梁宗泰刚需采购原油强势聚烯烃生产利润维持较大亏损成本端支撑较强开工率持续020-83901031提升新增产能集中投放聚烯烃供应端压力较大石化库存维持低位上游库存压liangzongtaihtfccom力不大下游工厂金九银十旺季不及预期总体情况仍恢复缓慢聚烯烃进口利润从业资格号F3056198略有盈利进口窗口打开预计聚烯烃偏强震荡投资咨询号Z0015616陈莉核心观点020-83901030clhtfccom市场分析从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421库存方面石化库存625万吨相比前一日减少4万吨小幅去库投资咨询业务资格证监许可20111289号基差方面LL华东基差在-30元吨PP华东基差在-50元吨基差走弱生产利润及国内开工方面原油维持强势LL与PP油头制法均维持大幅亏损丙烷走高PDH制PP利润亏损加剧聚烯烃新增产能集中投放供应压力较大开工负荷持续回升PE开工率已至较高水平近日多套PP装置停车检修PP开工保持相对稳定进出口方面PE进口窗口持续打开PP进口略有盈利策略1单边暂观望2跨期无风险原油价格波动下游需求恢复情况进口窗口的变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20230920目录聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润12聚烯烃库存13图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20LL东南亚CFR-中国CFR单位美元吨10图21LL欧洲FD-中国CFR单位美元吨10图22PP进口利润单位元吨10图23PP出口利润单位美元吨10图24PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨11图25PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨11图26PP均聚注塑西北欧FOB-CFR中国单位美元吨11图27PE下游农膜开工率单位12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明214聚烯烃日报丨20230920图28PE下游包装膜开工率单位12图29PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨12图30PP下游BOPP开工率单位12图31PP下游BOPP毛利单位元吨12图32PP下游塑编开工率单位12图33石化库存单位万吨13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314聚烯烃日报丨20230920聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动20239192023918石化库存万吨-4625665LL019085208430LL058484588374LL0911384608347LL1-LL566256LL5-LL9-29-227LL9-LL123-60-83LL华北基差-40-120-80LL华东基差-30-300LL华南基差-10160170brent主力美元桶-02393599382LLDPE生产利润原油制61-707-768LLDPE华北5084008350LLDPE华东6084908430LLDPE华南8086808600HDPE注塑华东083008300HDPE低压膜华东1589658950HDPE中空华东085508550LDPE华东092009200LL华东-华北109080LL华南-华东30280250HD注塑-LL华东-50-100-50HD薄膜-LL华东-35565600HD中空-LL华东-50150200LD-LL华东-50800850LL美金成本元吨882818273LL华东进口盈亏元吨52209157LL中国CFR美元吨0935935华东缠绕膜元吨01100011000缠绕膜-LL-2300价差元吨-50300350回料EVA一级造粒莒县061506150LL-回料不带票4615921546数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414聚烯烃日报丨20230920表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动9月19日9月18日石化库存万吨-4625665PP018280737991PP057479867912PP0910579607855PP1-PP588779PP5-PP9-312657PP9-PP123-113-136PP华东基差-20-50-30PP华北基差-20100120PP华南基差-32-123-91brent主力美元桶-02393599382PP生产利润原油制73-1324-1397丙烷CFR华东美元吨10705695PP生产利润PDH制-41-274-233PP华东拉丝6280237961PP华北拉丝5079507900PP华南拉丝5079507900PP华东低融共聚9081708080PP华东均聚注塑7080507980PP拉丝华南-华东-12-73-61PP拉丝华东-华北127361PP均聚注塑-拉丝华东82719PP低融共聚-拉丝华东28147119PP均聚注塑CFR中国美元吨0895895PP拉丝进口成本元吨879307922PP拉丝进口盈亏元吨549339pp拉丝出口盈亏美元吨-7-88-81山东粉料元吨3076307600山东丙烯元吨-2072807300华北PP拉丝-山东粉料元吨20320300山东粉料生产利润元吨50-350-400华东BOPP厚光膜元吨5095009450BOPP厚光膜毛利元吨-12327339回料白透明聚丙优质颗粒宿迁057005700PP拉丝-回料不带票5716941637数据来源Wind卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514聚烯烃日报丨20230920聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000202109202201202304202308202104202105202106202107202108202110202111202112202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202305202306202307202309数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-1507500-2507000-3506500202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614聚烯烃日报丨20230920聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位年年年年年年400020232022202110520232022202130001002000951000900-100085-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨40002023年2022年2021年50002023年2022年2021年30004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位2023年2022年2021年1009590858075月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714聚烯烃日报丨20230920聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002023年2022年2021年50002023年2022年2021年600400400020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位502023年2022年2021年502023年2022年2021年4545404035303525301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨132023年2022年2021年8002023年2022年2021年126001110400982007065-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814聚烯烃日报丨20230920图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年452119401735151330119257205月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年28232123191715181311139785月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789101112123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914聚烯烃日报丨20230920聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002023年2022年2021年8002023年2022年2021年5006000400-500200-10000-1500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20LL东南亚CF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