策略摘要
　　中性：9月印标价格与目前价格相差不大，加上出口形势不确定，因此并未对市场造成明显影响。目前供应端迎来停车企业的陆续复产，加之9月底起将有新增产能投产，预期供应有所增加，需求端秋季肥市场临近末端，预期需求有所减弱。但由于库存低位运行，在利好发酵时现货体现出紧张状态。供需端的转换需要通过库存的变化才能得以体现，短期内尿素市场或仍表现强势，建议尿素期货暂时中性观望对待，后期关注库存变化。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：9月19日尿素主力收盘2266元/吨（-4）；主力合约前二十位多头持仓：183561（+4295），空头持仓：179280（+1855），净多持仓：4281（+975）。
　　现货：9月19日河南商丘小颗粒报价：2640元/吨（0）；山东菏泽小颗粒报价：2650元/吨（0）；江苏沐阳小颗粒报价：2680元/吨（0）。
　　原料：9月19日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-50美元/吨（0）。
　　生产：截至9月14日，全国周度尿素产量110.17万吨（+2.13），山东周度尿素产量14.67万吨（-0.72）；开工率方面：尿素企业产能利用率73.89%（+1.43%），其中煤制尿素：73.61%（+2.01%），气制尿素：74.73%（-0.32%）。
　　库存：截至9月14日，国内尿素样本企业总库存量为40.55万吨（-15.05）；尿素港口样本库存量为23.41万吨（+1.08）。
　　观点：昨日国内尿素市场表现坚，市场短时的压力不大，预计行情还会延续。
　　■策略
　　中性：9月印标价格与目前价格相差不大，加上出口形势不确定，因此并未对市场造成明显影响。目前供应端迎来停车企业的陆续复产，加之9月底起将有新增产能投产，预期供应有所增加，需求端秋季肥市场临近末端，预期需求有所减弱。但由于库存低位运行，在利好发酵时现货体现出紧张状态。供需端的转换需要通过库存的变化才能得以体现，短期内尿素市场或仍表现强势，建议尿素期货暂时中性观望对待，后期关注库存变化。
　　■风险
　　日产变动、现货成交氛围、出口政策变动、淡储意向变动、国际市场变化

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-09-20印标价格低于预期库存偏低支撑价格研究院化工组策略摘要研究员中性9月印标价格与目前价格相差不大加上出口形势不确定因此并未对市场造成梁宗泰明显影响目前供应端迎来停车企业的陆续复产加之9月底起将有新增产能投产预020-83901005期供应有所增加需求端秋季肥市场临近末端预期需求有所减弱但由于库存低位运liangzongtaihtfccom行在利好发酵时现货体现出紧张状态供需端的转换需要通过库存的变化才能得以体从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616现短期内尿素市场或仍表现强势建议尿素期货暂时中性观望对待后期关注库存变化陈莉020-83901135clhtfccom核心观点从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421市场分析投资咨询业务资格期货市场9月19日尿素主力收盘2266元吨-4主力合约前二十位多头持仓证监许可20111289号1835614295空头持仓1792801855净多持仓4281975现货9月19日河南商丘小颗粒报价2640元吨0山东菏泽小颗粒报价2650元吨0江苏沐阳小颗粒报价2680元吨0原料9月19日小块无烟煤1200元吨0尿素成本1845元吨0尿素出口窗口-50美元吨0生产截至9月14日全国周度尿素产量11017万吨213山东周度尿素产量1467万吨-072开工率方面尿素企业产能利用率7389143其中煤制尿素7361201气制尿素7473-032库存截至9月14日国内尿素样本企业总库存量为4055万吨-1505尿素港口样本库存量为2341万吨108观点昨日国内尿素市场表现坚市场短时的压力不大预计行情还会延续策略中性9月印标价格与目前价格相差不大加上出口形势不确定因此并未对市场造成明显影响目前供应端迎来停车企业的陆续复产加之9月底起将有新增产能投产预期供应有所增加需求端秋季肥市场临近末端预期需求有所减弱但由于库存低位运行在利好发酵时现货体现出紧张状态供需端的转换需要通过库存的变化才能得以体现短期内尿素市场或仍表现强势建议尿素期货暂时中性观望对待后期关注库存变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素周报丨2023920风险日产变动现货成交氛围出口政策变动淡储意向变动国际市场变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023920目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨4图3基差山东-UR401丨单位元吨4图4基差河南-UR401丨单位元吨4图5煤制尿素开工率丨单位4图6气制尿素开工率丨单位4图7尿素待发订单天数丨单位天5图8复合肥开工率丨单位5图9三聚氰胺开工率丨单位5图10国内独立焦化厂开工率丨单位5图11港口库存丨单位万吨5图12上游库存丨单位万吨5图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨6图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨6图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨6图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨6图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨6图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨6图19尿素成本丨单位元吨7图20山东现货利润丨单位元吨7图21主力连续盘面利润丨单位元吨7图22期货仓单丨单位张7图23尿素期货持仓量丨单位手7图24尿素期货成交量丨单位手7尿素日报丨2023920图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3基差山东-UR401丨单位元吨图4基差河南-UR401丨单位元吨数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院图5煤制尿素开工率丨单位图6气制尿素开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023920图7尿素待发订单天数丨单位天图8复合肥开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9三聚氰胺开工率丨单位图10国内独立焦化厂开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源wind华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12上游库存丨单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023920图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨2023920图19尿素成本丨单位元吨图20山东现货利润丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21主力连续盘面利润丨单位元吨图22期货仓单丨单位张数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图23尿素期货持仓量丨单位手图24尿素期货成交量丨单位手数据来源郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院尿素日报丨2023920免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom