策略摘要
　　建议逢低做多套保。短纤工厂开工率下滑，下游库存压力小，整体需求偏弱，产销稍有好转。由于成本端持续冲高，PF跟随偏强运行，后续关注原料反弹及下游补库情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PF基差-70元/吨（+0），基差偏弱。
　　TA及乙二醇震荡上扬，PF跟随偏强运行。PF生产利润-53元（-4），工厂亏损有所收缩。
　　上周涤纶短纤权益库存天数11.2（-1.8），1.4D实物库存18.8天（-0.2），1.4D权益库存8.3天（-0.4），库存持续去库。
　　上周直纺涤短负荷84.5%（-0.5），开工率有所下滑；涤纱开工率66%（+0）。
　　昨日短纤产销为60%（+15），产销一般。
　　■策略
　　建议逢低做多套保。短纤工厂开工率下滑，下游库存压力小，整体需求偏弱，产销稍有好转。由于成本端持续冲高，PF跟随偏强运行，后续关注原料反弹及下游补库情况。
　　风险
　　上游原料价格摆动，下游需求水平变化。
　　

研究报告全文：期货研究报告PF日报2023-9-20成本持续上扬PF偏强运行研究院化工组策略摘要研究员建议逢低做多套保短纤工厂开工率下滑下游库存压力小整体需求偏弱产销稍梁宗泰有好转由于成本端持续冲高PF跟随偏强运行后续关注原料反弹及下游补库情020-83901031况liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198核心观点投资咨询号Z0015616市场分析陈莉020-83901030PF基差-70元吨0基差偏弱clhtfccomTA及乙二醇震荡上扬PF跟随偏强运行PF生产利润-53元-4工厂亏损有所收从业资格号F0233775缩投资咨询号Z0000421投资咨询业务资格上周涤纶短纤权益库存天数112-1814D实物库存188天-0214D权益库证监许可20111289号存83天-04库存持续去库上周直纺涤短负荷845-05开工率有所下滑涤纱开工率660昨日短纤产销为6015产销一般策略建议逢低做多套保短纤工厂开工率下滑下游库存压力小整体需求偏弱产销稍有好转由于成本端持续冲高PF跟随偏强运行后续关注原料反弹及下游补库情况风险上游原料价格摆动下游需求水平变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PF日报丨2023920目录策略摘要1核心观点1上游价格走势PF基差结构3PF基本面情况4PF下游情况5PF再生料与出口6图表图1PFTAEG现货价格走势单位元吨3图2PF主力合约走势基差跨期单位元吨3图3PF现货生产利润单位元吨4图4PF现货-主力期货合约基差单位元吨4图5PF主力期货合约-次次主力期货合约价差单位元吨4图6涤纶短纤权益库存天数单位天4图7直纺涤纶短纤开工率单位4图8涤纶短纤14D实物库存天数单位天5图9涤纶短纤14D权益库存天数单位天5图10涤纶短纤产销单位5图11涤纱开机率单位5图12纯涤纱生产利润单位元吨5图1314D涤短-14D仿大化价差单位元吨6图14再生棉型短纤负荷单位6图15涤短FOB张家港-短纤14D华东现货最低价换算美金价单位美元吨6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27PF日报丨2023920上游价格走势PF基差结构图1PFTAEG现货价格走势单位元吨短纤14D华东现货价PTA华东现货价乙二醇华东现货价100006000900055008000500070004500600040005000350040003000数据来源CCF卓创资讯华泰期货研究院图2PF主力合约走势基差跨期单位元吨1300PF主力基差首行-次次行合约价差PF首行合约23119000110090080007007000500600030050001004000-100-3003000数据来源CCF卓创资讯华泰期货研究院PF日报丨2023920PF基本面情况图3PF现货生产利润单位元吨年年年150020232022202110005000-500-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF卓创资讯华泰期货研究院图4PF现货-主力期货合约基差单位元吨图5PF主力期货合约-次次主力期货合约价差单位元吨年年年年年年10002023202220216002023202220218005006004004003002002000100-200-4000-600-100-800-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF卓创资讯华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院图6涤纶短纤权益库存天数单位天图7直纺涤纶短纤开工率单位年年年年年年20202320222021105202320222021951585107556555045-535-10251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PF日报丨2023920图8涤纶短纤14D实物库存天数单位天图9涤纶短纤14D权益库存天数单位天年年年年年年2023202220211520232022202123101851308-51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PF下游情况图10涤纶短纤产销单位2023年2022年2021年3002502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院图11涤纱开机率单位图12纯涤纱生产利润单位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年9015008070100060500504003020-500100-1000月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PF日报丨2023920PF再生料与出口图1314D涤短-14D仿大化价差单位元吨图14再生棉型短纤负荷单位年年年年年年3000202320222021702023202220212500605020004015003010002050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图15涤短FOB张家港-短纤14D华东现货最低价换算美金价单位美元吨年年年300202320222021250200150100500-50-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院PF日报丨2023920免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom