宏观：稳增长再加码，地产活跃度继续修复
　　政策方面，稳增长继续加码。经济活动层面，居民消费出行随暑期结束有所放缓，二手房成交继续回暖；银行间流动性仍偏紧。价格方面，油价继续上行。8月经济活动数据初现回暖迹象，8月财政政策转为扩张态势。此外，央行周四全面降准25个基点，并加大公开市场资金投放，重启14天逆回购助力长假跨期。同时，更多城市放松地产相关政策。目前仍在稳增长窗口期，本周关注有关地产需求、地方政府化债、以及城中村改造的进一步政策部署。此外，关注9月LPR报价。
　　风险提示：稳增长政策执行力度低于预期、地产需求超预期走弱。
　　研报发布日期：2023-09-17
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　常慧丽SAC:S0570520110002 SFC:BJC906
　　宏观：欧央行鸽派加息；油价推升美国通胀
　　美国8月零售数据超预期；油价回升推动CPI反弹。欧央行如期加息，暗示或已抵达终点，但官员会后表态偏鹰派；日央行暗示货币政策正常化加速。北京时间本周四凌晨美联储公布9月利率决议，彭博一致预期本次会议暂停加息，重点关注有关11月是否加息的前瞻指引。
　　风险提示：能源价格大幅回升；海外央行“鹰派”立场超预期。
　　研报发布日期：2023-09-17
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
　　策略：或处于主题驱动向业绩驱动的切换点
　　上周社融、经济数据好于预期，降准进一步体现政策呵护，但海外扰动下市场以震荡为主。大势上，本轮“政策底”到“市场底”阶段外资定价权更高，当前处于国内基本面预期底部与海外基本面预期顶部的最后角力期，美联储加息路径仍有分歧、国内政策有效性待验，趋势性回升或需等待内外现实向预期收敛；结构上，重视Q4剩余流动性回落+盈利视角切换两大交易线索，在潜在业绩增速反转的品种中，筛选顺周期资产中供给弹性约束较低、成长类资产中有独立周期且先行指标向好、且公募筹码压力较小的品种，继续战略看多医药/电子，战术看多建材/MDI/小金属。
　　风险提示：国内经济不及预期；联储收水超预期。
　　研报发布日期：2023-09-17
　　研究员
　　王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373