本周经济超预期修复，债市利率短期承压。本周经济、金融数据出炉，8月社融与信贷双双边际修复、经济数据整体超预期，引致债市小幅走弱。当前债市处于多空博弈焦点时期，短期利率上行空间或较为有限，突破2.7%的难度较大，但利率大幅下行亦缺乏驱动因素，或呈现于2.5%-2.7%之间的波动走势。
　　债券市场方面：
　　1、各期限国债收益率小幅抬升。截至9月15日收盘，1年期、3年期、5年期、10年期国债利率分别较上周上升3.75bp、1.53bp、0.09bp、0.25bp。
　　2、央行降准并加大公开市场操作投放量，资金面有所转松。本周央行逆回购到期量7450亿元，共投放7380亿元，净回笼70亿元。央行开展1年期MLF操作5910亿元，叠加降准0.25bp，R007、DR007分别下行3.51bp、9.18bp。
　　3、同业存单发行成本上升，发行总额较上周显著增长6145.9亿元，净融资额转正为5256.60亿元。
　　4、地方政府债发行规模环比增加，政策性金融债发行规模环比小幅下降，分别较上周增加953.41亿元和减少35亿元。
　　5、国债投资情绪较强，招标结果较好。本周共发行国债4支，合计发行规模2530亿元，下周计划发行国债5支，发行规模合计5550亿元。
　　本周重点经济数据方面：
　　1、8月CPI重回正增长区间、PPI持续边际修复。8月中国CPI同比上涨0.1%，前值为-0.3%；PPI同比下降3.0%，前值为-4.4%。
　　2、8月社融、信贷边际修复。8月新增社融3.12万亿元，预期增26230亿元；新增人民币贷款1.36万亿元，高于Wind一致预期值10975亿元。
　　3、8月经济超预期修复，规模以上工业增加值同比增长4.5%，预期增4.2%；社零同比增长4.6%，预期增3.5%；固定资产投资同比增长3.2%，预期增3%。
　　外围环境方面：
　　1、美国8月重要通胀指标表现分化。
　　2、美国8月PPI和零售数据超预期。
　　3、欧洲央行自去年7月以来第十次加息。
　　权益市场、商品市场方面：
　　1、权益市场：交易情绪持续降温，沪深300指数全周累计下行31.22点至3708.78点。
　　2、商品市场：整体走强。本周南华商品、工业品、农产品、金属、能化、贵金属指数环比上周均有所走强。
　　风险提示：经济复苏进程不及预期，稳增长政策力度不及预期。