2023Q2新增项目陆续投产，下半年供给压力加大
　　2023Q2海外锂资源供给持续放量，多数企业的锂产品产销量较一季度都有明显提升，澳洲锂矿和南美盐湖仍然是供给总量和增量主力军。海外锂资源新增项目相继投产，下半年供给压力进一步放大：澳洲锂矿扩建项目进展基本符合预期，Mt Marion扩建项目已于二季度末建成调试，Pilbara扩建项目预计三季度投产，年内有望看到供给增量；南美盐湖、非洲锂矿和美洲锂矿新增项目较多且于上半年集中投产，产能进入快速爬坡阶段，供给增量将于下半年进入市场。
　　澳洲锂矿：2023Q2产销环比提升，Greenbushes贡献主要增量
　　2023Q2，澳洲六家主力锂精矿企业合计生产锂精矿85.4万吨，环比+10%；销售锂精矿87.3万吨，环比+17%。二季度澳洲锂精矿产量较一季度增加7.7万吨，供给增量主要由Greenbushes贡献（+3.9万吨）。价格端，除锂精矿全部包销给股东的Greenbushes外，其余矿山的锂精矿售价均大幅下调，折合成碳酸锂的生产成本接近当期现货价格。成本端，除MtCattlin和Mt Finniss受规模效应带动成本改善，其余矿山的刚性生产成本较为稳定。澳洲锂矿扩建项目陆续推进，其中Mt Marion的30万吨锂精矿扩建项目已于二季度末建成调试，Pilbara的10万吨锂精矿扩建项目预计三季度投产，四季度满产。伴随新增产能陆续释放以及Mt Cattlin和Mt Finniss两大矿山的产量规模持续上升，预计下半年澳洲锂矿的供给力度将进一步加大。
　　南美盐湖：2023Q2销量环比增加，下半年预计产销进一步提高
　　南美盐湖2023Q2销量表现较亮眼，Atacama-SQM和Olaroz的碳酸锂销量均环比明显提升。展望下半年，南美盐湖形成的锂资源供给将进一步提升：Atacama-SQM预计下半年产销量达11万吨LCE，环比H1增长约46%；Atacama-ALB三期和四期合计4万吨LCE项目已于二季度完工，目前已试运行；Livent的2万吨LCE扩建项目预计分两期于下半年投产，年底总年产能将翻倍至4万吨LCE；Cauchari-Olaroz一期4万吨LCE项目已于6月投产，预计全年产量5000吨LCE；Olaroz约380吨碳酸锂产品推迟于7月初装运发货，预计三季度销量将环比大幅提高，同时二期2.5万吨LCE增产项目已于7月中旬首次实现碳酸锂湿料生产。
　　非洲锂矿：产能爬坡阶段，供给增量预计下半年投入市场
　　2023Q2，非洲锂辉石项目整体进展顺利，下半年开始产能爬坡。Arcadia项目于7月份投产，首批1500吨锂精矿于6月12日运抵广西北部湾港；萨比星项目于5月份成功试车并试生产；Bikita的技改和扩建项目于7月份陆续投产，预计爬坡时间不超过1个季度；Zulu项目虽4月份投产，但因产品品质问题仍在调试设备并优化工艺；Kamativi项目进展顺利，一期预计9月份将建成投产；马里Goulamina项目预计于2024Q2实现投产一期年产50万吨锂精矿项目。
　　美洲锂矿：Grota do Cirilo和北美锂业或将成为下半年供给增量主力
　　2023Q2，美洲多数在产锂矿项目销量环比提升，下半年供给增量主要由Grota do Cirilo和北美锂业贡献。加拿大Tanco扩建项目进展较为顺利，预计将于2024年底建成投产；巴西Grota do Cirilo一期项目已于4月投产，预计三季度末满产，全年有望合计生产13万吨锂精矿；巴西Mibra扩建项目顺利推进；北美锂业已于1月重启并于3月投产，产能进入快速爬坡阶段。
　　风险提示
　　1、新能源需求不及预期；2、海外资源布局风险抬升；3、汇率波动风险；4、安全生产风险