2023H1大众品收入/利润增速3.68%/-0.89%，2023Q2为0.26%/-19.71%
　　2023H1大众品收入4382亿元，同比增长3.68%，2023Q1/2023Q2大众品收入增速分别7.19%/0.26%；2023H1大众品利润296亿元，同比变动-0.89%，2023Q1/2023Q2大众品利润增速分别18.09%/-19.71%；2023H1年收入增长较快的子行业是啤酒、乳制品、食品综合；2023Q2收入增长较快的子行业是黄酒、葡萄酒、啤酒。2023H1年利润增长较快的子行业是黄酒、休闲食品、啤酒；2023Q2利润增速较快的子行业是休闲食品、啤酒、乳制品。
　　渠道库存去化阶段Q2整体承压，成本端压力趋缓，盈利能力分化
　　乳制品：2023H1乳制品行业收入1013亿元，同比增长3.72%，2023年二季度乳制品收入506亿元，同比增速1.52%；2023H1乳制品行业利润78亿元，同比变动8.17%，2023年二季度乳制品37亿元，同比增速15.16%。
　　调味品：2023H1调味品行业收入226亿元，同比增长1.39%，2023年二季度调味品收入107亿元，同比增速-0.3%；2023H1调味品行业利润24亿元，同比变动-42.71%，2023年二季度调味品利润1亿元，同比增速-93.6%。
　　肉制品：2023H1肉制品行业收入556亿元，同比增长2.24%，2023年二季度肉制品收入273亿元，同比增速-1.48%；2023H1肉制品行业利润23亿元，同比变动-27.86%，2023年二季度肉制品利润6亿元，同比增速-58.3%。
　　啤酒：2023H1啤酒行业收入411亿元，同比增长10.56%，2023年二季度行业收入215亿元，同比增速8.45%；2023H1啤酒行业利润52亿元，同比变动21.73%，2023年二季度行业利润32亿元，同比增速17.22%。
　　休闲零食：2023H1休闲食品行业收入214亿元，同比增长-2.08%，2023年二季度行业收入97亿元，同比增速7.18%；2023H1休闲食品行业利润16亿元，同比变动34.21%，2023年二季度行业利润5亿元，同比增速34.02%。
　　需求修复在途，成本回落已至，静待阳和启蛰
　　当前时点，随着宏观经济不断修复，需求与成本压力渐渐落下帷幕，虽然需求的复苏是渐进式的，但消费场景的回归以及居民消费信心的恢复仍在持续进行中。同时需求端的恢复也将带来规模效率提升，叠加诸多原辅材料的价格边际回落，成本端压力的扰动亦有望不断减弱，板块有望迎来盈利改善曙光。重点推荐千禾味业、千味央厨、青岛啤酒、洽洽食品、燕京啤酒、伊利股份、安井食品、东鹏饮料、天味食品、珠江啤酒、绝味食品、重庆啤酒、立高食品、良品铺子；重点关注：海天味业、双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、日辰股份等。
　　风险提示
　　1、需求恢复较慢风险；
　　2、行业竞争进一步加剧风险；
　　3、部分原材料价格继续上行风险等。