核心观点
　　今年年会、商务宴请、老友聚餐等消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等的热销带动渠道信心回升，产业链将重回景气阶段，继续强烈看多白酒，啤酒，餐饮链投资机会。
　　【白酒】：中秋旺季促销逐步启动，关注酒企竞争态势
　　【啤酒】：8月销量高基数承压，原料成本有望释放红利
　　【乳制品】：低估值安全边际显著，需求仍在缓慢复苏
　　【调味品&速冻】：短期调整不改长期趋势，建议逢低布局餐饮链优质标的
　　【软饮料&休闲食品】零食渠道红利释放，茶饮和电解质饮料成为市场重要增长点
　　本周要点：
　　本周A股下跌，上证指数收于3,116.71点，周变动-0.53%。食品饮料板块周变动-0.95%，表现弱于大盘0.42个百分点，位居申万一级行业分类第18位。
　　本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：白酒（-0.69%），调味发酵品（-1.12%），休闲食品（-1.46%），肉制品（-1.47%），预加工食品（-1.50%），乳品（-1.56%），啤酒（-1.94%），其他酒类（-1.96%），保健品（-2.50%），软饮料（-2.90%）。
　　观点及投资建议：
　　1、当前提振经济的政策力度逐步加强，涉及的城市数量增加，以及中秋国庆旺季商家已经提前预热，我们继续保持对板块相对积极的态度。政策方面，一系列地产政策如推动落实购买首套房贷款“认房不认贷”，存量首套住房贷款利率下调等政策的力度不断加强，区域上落地城市数量不断增加，助力居民房贷压力切实减轻和消费意愿回升，以及中秋国庆消费环境同步改善和商家宣传活动提前开启，有望带动食饮消费加速回暖。从食饮中报来看，酒类龙头公司多增长强劲，产业链整体较好，休闲零食渠道红利释放。外部虽有美国加息预期的扰动，但我们认为在食品饮料板块基本面稳中向好的趋势下，叠加估值优势，吸引力继续加强，建议逢低布局优质标的。
　　2、白酒：多个指标显示白酒板块处于低位，重视酒企韧性及创新能力。白酒板块再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，展望中秋国庆，酒厂预计加强促销支持力度，且场景复苏+低基数加持，运营能力优异的企业市场份额继续提升。重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液；动销表现优秀的地产酒龙头山西汾酒，古井贡酒，今世缘，老白干酒；具备较大潜力的次高端酒企舍得酒业、珍酒李渡、酒鬼酒等。
　　3、大众品：乳制品、休闲零食迎来中秋国庆备货，啤酒及餐饮链中报表现增长强劲，茶饮和电解质水成为饮料市场重要增长点。乳品需求不利因素自8以来已经缓慢改善，常温逐步回归稳步增长，低温增速依然高于大盘，中秋国庆双节期间有望进一步复苏。休闲零食渠道红利释放，礼盒装坚果产品也有望受益于中秋国庆送礼需求，食品股继续看好：安井食品、千味央厨、宝立食品、天味食品、安琪酵母、蒙牛乳业、妙可蓝多、洽洽食品、绝味食品、东鹏饮料、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。
　　【白酒】：中秋旺季促销逐步启动，关注酒企竞争态势
　　中秋促销逐步启动，关注酒企竞争态势。由于4月份以来商务消费场景始终未完全恢复，宴席市场成为酒企争夺的主战场，酒企系统化运营能力强弱呈现出不同的渠道生态，部分企业库存仍然略微偏高。中秋假期作为年内重大消费时段，今年对于酒企尤为重要，部分公司已经开启促销活动，我们建议要密切关注酒企在渠道及消费者端的促动销动作及费用投入力度，同时关注回款情况。我们认为中秋动销将呈现环比回暖态势，同比情况或因酒企的运营能力不同有所分化，高端及地产酒龙头表现或更稳健。
　　多个指标显示白酒板块处于低位，重视酒企韧性及创新能力。白酒板块再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度、融资力度回落至历史较低水平，板块估值仍处于合理偏低分位。Q2白酒板块整体仍然呈现出增长韧性，同时近期茅台联合瑞幸推出酱香拿铁，再次体现龙头的创新能力。重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液；动销表现优秀的地产酒龙头山西汾酒，古井贡酒，今世缘，老白干酒；具备较大潜力的次高端酒企舍得酒业、珍酒李渡、酒鬼酒等。
　　【啤酒】：8月销量高基数承压，原料成本有望释放红利
　　2023H1啤酒板块公司实现营收653.9亿元，同比增长11.8%；归母净利润98.59元，同比增长21.9%。单二季度板块营收214.89亿元，同比增加8.57%；归母净利润32.23亿元，同比增加17.23%。啤酒行业经营韧性再次得到验证，在上半年在消费环境承压的不利背景下，龙头公司利润增速均超过20%且利润率持续提升。由于去年同期较高的销量基数以及出货节奏，8月啤酒企业动销存在一定压力，预计部分公司维持负增长。当下消费环境正在改善，月度销量增速压力逐步收窄。行业仍处于高端化进程，产品结构升级尤其是次高端及以上价格带扩容，是啤酒龙头企业盈利提升的核心驱动因素。四季度是行业签订麦芽长协的重要时点，由于采购地、定