本篇报告中所展示数据的样本券选取原则为：（1）无担保、非永续的公募非金融企业类信用债；（2）剩余期限0Y、1Y、2Y、3Y为对应取剩余期限在0-0.5Y、0.5-1.5Y、1.5-2.5Y、2.5-3.5Y的个券进行计算。
　　城投债：天津区县类主体接棒续涨
　　2023年09月08日，城投债整体利差为127bp，较2023年8月25日走阔10bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为83bp、134bp、232bp，较2023年08月25日对应走阔10bp、11bp、11bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为133bp、121bp、133bp、124bp，较2023年08月25日对应走阔13bp、8bp、10bp、12bp。
　　资金面波动叠加政策预期的不确定性，本周债市整体回调，0Y及AA城投债信用利差转而走阔，其余各等级&期限利差继续走阔5-15bp。
　　细分省份来看：（1）江苏、浙江、广东、福建、安徽等区域中，各期限&等级城投债信用利差整体走阔7-18bp不等，其中江苏、安徽当前城投债信用利差尚处于历史20%分位数以内；（2）山东、四川、湖南、湖北、江西、重庆、河南、陕西、河北、新疆等区域中，除港兴港投等少数主体信用利差收窄外（对应河南AAA主体），其余区域各等级城投债信用利差整体走阔；（3）天津、广西、贵州、云南、青海等区域中，除广西外，其余区域部分AA+及AA主体本周利差收窄10-46bp，天津AA+区县类平台接棒续涨；（4）其他区域城投债信用利差整体以走阔居多。
　　进一步细分地市来看：此处分别展示不同期限下，城投利差收窄及走阔前15名的地市情况。
　　细分至单一主体，在债市整体调整情况下，当周利差仍收窄且幅度较大的主体大致分为几类：（1）天津区县平台，包括国家级园区平台，接棒续涨；（2）河南、云南等区域“大而美”主体，包括港兴港投、云投、云能投；（3）江苏、山东、四川、浙江等省份内部分债务率偏高地市平台。
　　产业债：利差整体走阔
　　2023年09月08日，产业债整体利差为96bp，较2023年8月25日走8bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为81bp、162bp、215bp，较2023年08月25日对应走阔8bp、10bp、11bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为105bp、93bp、101bp、98bp，较2023年08月25日对应走阔14bp、6bp、5bp、9bp。
　　与上周相比，本周各等级&期限产业债利差均走阔，0Y债项利差走阔幅度最为明显。
　　进一步展示分行业及主体利差变动情况。
　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。