行业走势：本周上证指数下跌0.53%，沪深300指数下跌1.36%，创业板指数下跌2.40%，煤炭行业指数（中信）上涨2.23%。本周板块个股涨幅前5名分别为：云维股份、潞安环能、山煤国际、云煤能源、平煤股份；个股跌幅前5名分别为陕西黑猫、永泰能源、华阳股份、美锦能源、郑州煤电。
　　本周观点：
　　多空因素交织，动力煤价在博弈中向上运行。8月下旬以来，动力煤市场情绪持续改善，价格呈现上行趋势。据煤炭资源网，本周五（9月8日）秦港Q5500混煤价格报收于870元/吨，周环比+2.96%，晋陕蒙主产地煤矿亦实现10-40元/吨不同幅度上涨。利多因素方面，宏观层面，据安信宏观团队的观点，8月制造业PMI为49.7%，已经连续三个月出现回升，该数据显示国内企业存货回补已经启动，加之出口可能触底回升、制造业领域表现偏强、地产销售出现改善等因素影响，或对宏观经济企稳起到积极作用。微观层面，供给端安检趋严下供应释放受限。本周内蒙古自治区能源局发布关于进一步做好煤矿安全生产工作的紧急通知，要求各级煤矿安全监管部门针对国家矿监局督导检查反馈问题和近期事故暴露出的突出问题，进一步聚焦整治重点，精准排查整治煤矿重大安全灾害和突出安全风险，并在9月底前，完成全覆盖排查，并将排查情况报自治区能源局。同时中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见，要求停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿，同时持续推进矿山转型升级、矿山安全依法治理、防范化解重大安全风险等工作，煤炭长期供应弹性或受到影响。而进口端因人民币汇率持续走低增加进口成本。此外，由于产地发往港口的市场煤持续倒挂，影响贸易商发运意愿，导致北港现货资源短缺，叠加非电行业“金九银十”刚需补库，带动近期动力煤价格上行。利空因素方面，政策放松后的实质企稳仍需观察，迎峰度夏步入尾声日耗攀升幅度有限，下游库存高位、西南来水恢复等均是负面影响，制约煤价上行空间。但不可忽略的是，此前市场对于煤价底部预期较为悲观，而8月下旬以来的反弹有力的提振了市场情绪，修复板块估值。后期多空因素持续博弈下，动力煤价预计震荡运行。建议关注盈利稳健、历史分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。
　　房地产放松政策密集出台叠加铁水产量高位不下，焦煤行情可期。宏观方面，8月底以来，央行、金融监管总局、住建部三部委陆续发布三项政策，提出推动落实首套房贷款“认房不认贷”、统一限购区和非限购区的首付比例下限、下调二套房贷款利率40个BP、降低存量首套住房贷款利率等措施，一系列地产组合拳对于提振市场情绪、改善地产销售预期起到积极作用。微观方面，焦煤供给端在主产区煤矿事故频发、安全检查趋严下开工率受到影响，整体供应仍显紧张。据国家统计局，2023年7月炼焦精煤产量4072万吨，环比下降102万吨。需求端，下游铁水产量居高不下对炉料消耗量起到支撑作用。据我的钢铁网，截至9月8日，本周247家钢厂日均铁水产量248.24万吨/天，周环比增加1.32万吨/天，系上期复产高炉满产后带来的增量。而焦企考虑到原料煤涨价预期较强目前补库意愿有所增加，据汾渭能源统计，本周样本焦企原料煤库存周环比增加0.16天至7.52天。宏微观共振下，京唐港山西产主焦煤库提价于本周五报收于2200元/吨，周环比+4.8%。展望后市，宏观层面利好层出刺激地产销售预期，产地供应收紧叠加下游炼焦煤低库存运行为焦煤向上提供弹性。建议关注【山西焦煤】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】、【潞安环能】。
　　推动煤电与新能源一体化发展，多家央企与山西省政府达成战略合作协议。据山西科技报新媒体及山西晚报报道，9月6日-7日，山西省与中央企业深化合作座谈会暨签约仪式，中央企业助力山西产业低碳转型项目对接会暨合作签约仪式分别在太原举行，这也是2023年太原能源低碳发展论坛期间举行的两场突出“山西行动”特色活动之一。在本次签约仪式上，山西省政府还与大唐集团、宝武集团、中建集团等多家央企集中签署了战略合作协议。会上中国华电集团党组副书记、总经理叶向东表示，将充分发挥中国华电在晋肖家洼煤矿和在役煤电、新能源机组保供作用，确保能源安全稳定供应。加快推进锦兴煤电一体电源项目，积极推动煤电与新能源一体化发展。与此同时，华电集团还将加大在晋投资力度，“十四五”后三年计划投资200亿元，积极参与山西风电光伏五大基地建设和晋北采煤沉陷区大型风电光伏基地建设，积极推进蒲县120万千瓦抽水蓄能电站建设。展望未来，煤电一体化有望成为能源生产低成本、集约化、节约型的有效模式。而山西省具备先天地域优势，其煤炭资源与大型风电、光伏基地布局趋于一致，自有采煤沉陷区亦可规划建设新能源项目，三者协同互补优势更为明显，一体化实施的条件更为齐备。
　　煤炭市场信息跟踪：
　　煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年9月8日，