航运方面，BDI指数环比上涨11.36%，运价企稳，煤炭、铁矿石、粮食等细分市场有望支撑运价。航空方面，民航暑运旅客量超过疫情前水平，货运量持续复苏中。快递方面，企业竞争面扩大，更专注于服务质量提升。
　　核心观点：
　　①BDI指数企稳，煤炭、铁矿石细分市场有望支撑运价。9月8日，波罗的海干散货指数（BDI）报收1186点，周环比+11.36%。煤炭方面，截至2023年8月，中国煤炭进口量大幅增加，达历史高点，前8个月进口量已达去年全年进口量的94%。铁矿石方面，澳大利亚、巴西前7个月出口量同比增长2.4%/7.0%，处于较高水平，中国进口6.57亿吨，同比增长7.7%，创历史新高。我们认为一是细分市场运量增长，运输需求或有所改善。二是市场运价企稳，但仍面临诸多不确定性。②民航暑运旅客量首创历史新高，航空货运需求持续改善。根据民航局数据显示，中国民航全行业在7月份完成了总运输周转量113.7亿吨公里，连续8个月回升，首次超过疫情前水平。旅客运输量突破6242.8万人次，较2019年同期增长5.3%，创下历史新高。国际航空运输协会（IATA，简称“国际航协”）2023年7月全球航空货运市场定期数据显示，货运需求自2月以来持续复苏，在整体需要较弱的情况下，7月航空货运需求同比去年小幅下降0.8%。③快递行业内企业竞争面扩大，降本增量趋势下专注服务质量。2023年下半年，快递行业上市公司将更加专注于提升服务质量。三季度，顺丰发力直播，并逐渐投产鄂州花湖机场。今年6月，菜鸟以“品质”和“自营”标签推出差异化服务。中通宣布在66个大中型城市推出“标快送货上门，承诺不上门必赔付”。圆通全力推进“一号工程”落地，即通过自主研发的财务、人资、客服等数字化系统，以及市场营销、业务操作等的数字化标准化管理规范，为加盟商赋能，申通也表示将继续推进三年百亿产能提升项目，2023年底分拣破损率有望降低20%以上。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　航空物流：①8月下旬至9月上旬欧线与美线略有上涨，其他航线价格平稳。②航运港口：集运运价指数小幅下跌，原油TCE运价环比下降。③快递物流：申通快递、韵达股份披露2023年中期业绩。④即时物流：顺丰同城披露2023年中期业绩。⑤航空出行：9月第二周国际日均执飞航班环比下降0.18%，同比增加1450.77%。⑥公路铁路：本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值160元/吨，通车数环比小幅上升，9月2日通车数1193车。⑦交通新业态：滴滴6月份市占率71.8%，环比减小0.85%。
　　投资建议：
　　关注“一带一路”工程物流和汽车船运输市场的投资机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、长久物流（ 603569.SH），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　关注油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（ 601872.SH ），建议关注中远海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
　　风险提示：
　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
　　

研究报告全文：交通运输证券研究报告行业周报2023年9月10日强于大市交通运输行业周报煤炭需求支撑干散运价航空货运需求改善航运方面BDI指数环比上涨1136运价企稳煤炭铁矿石粮食等细分市场有望支撑运价航空方面民航暑运旅客量超过疫情前水平货运量持续复苏中快递方面企业竞争面扩大更专注于服务质量提升核心观点BDI指数企稳煤炭铁矿石细分市场有望支撑运价9月8日波罗的海干散货指数BDI报收1186点周环比1136煤炭方面截至2023年8月中国煤炭进口量大幅增加达历史高点前8个月进口量已达去年全年进口量的94铁矿石方面澳大利亚巴西前7个月出口量同比增长2470处于较高水平中国进口657亿吨同比增长77创历史新高我们认为一是细分市场运量增长运输需求或有所改善二是市场运价企稳但仍面临诸多不确定性民航暑运旅客量首创历史新高航空货运需求持续改善根据民航局数据显示中国民航全行业在7月份完成了总运输周转量1137亿吨公里连续8个月回升首次超过疫情前水平旅客运输量突破62428万人次较2019年同期增长53创下历史新高国际航空运输协会IATA简称国际航协2023年7月全球航空货运市场定期数据显示货运需求自2月以来持续复苏在整体需要较弱的情况下7月航空货运需求同比去年小幅下降08快递行业内企业竞争面扩大降本增量趋势下专注服务质量2023年下半年快递行业上市公司将更加专注于提升服务质量三季度顺丰发力直播并逐渐投产鄂州花湖机场今年6月菜鸟以品质和自营标签推出差异化服务中通宣布在66个大中型城市推出标快送货上门承诺不上门必赔付圆通全力推进一号工程落地即通过自主研发的财务人资客服等数字化系统以及市场营销业务操作等的数字化标准化管理规范为加盟商赋能申通也表示将继续推进三年百亿产能提升项目2023年底分拣破损率有望降低以上20行业高频动态数据跟踪航空物流8月下旬至9月上旬欧线与美线略有上涨其他航线价格相关研究报告平稳航运港口集运运价指数小幅下跌原油TCE运价环比下交通运输行业周报20230904降快递物流申通快递韵达股份披露2023年中期业绩即时交通运输行业周报20230827物流顺丰同城披露2023年中期业绩航空出行9月第二周国际日均执飞航班环比下降同比增加公路铁路本周查交通运输行业周报20230820018145077干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值160元吨通车数中银国际证券股份有限公司环比小幅上升9月2日通车数1193车交通新业态滴滴6月份市具备证券投资咨询业务资格占率718环比减小085交通运输投资建议关注一带一路工程物流和汽车船运输市场的投资机会重点推荐中远证券分析师王靖添海特600428SH长久物流603569SH建议关注青岛港jingtianwangbocichinacom601298SH唐山港601000SH等证券投资咨询业务证书编号S1300522030004关注低估值高股息的公路铁路板块投资机会建议关注皖通高速600012SH宁沪高速600377SH招商公路001965SZ等联系人刘国强关注油运市场景气带来的投资机会重点推荐招商轮船guoqiangliu01bocichinacom601872SH建议关注中远海能600026SH招商南油一般证券业务证书编号S1300122070018601975SH风险提示航运价格大幅波动航空需求不及预期快递价格竞争加剧交通运输政策变化等产生的风险目录1本周行业热点事件点评511BDI指数企稳煤炭铁矿石细分市场有望支撑运价512民航暑运旅客量首创历史新高航空货运需求持续改善613快递行业内企业竞争面扩大降本增量趋势下专注服务质量72行业高频动态数据跟踪821航空物流高频动态数据跟踪822航运港口高频动态数据跟踪923快递物流动态数据跟踪1424即时物流动态数据跟踪1625航空出行高频动态数据跟踪1726公路铁路高频动态数据跟踪2027交通新业态动态数据跟踪213交通运输行业上市公司表现情况2531A股交通运输上市公司发展情况2532交通运输行业估值水平254投资建议285风险提示292023年9月10日交通运输行业周报2图表目录图表1-1BDI指数日5图表1-2BDIBPIBCIBSIBHSI指数日5图表1-32003-2022中国铁矿石进口量5图表1-42015-202307中国煤炭进口量5图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周6图表1-6国内主要机场计划航班量周6图表1-72023年7月上市航司航班量架次及环比7图表1-82023年7月上市航司运力万座公里及环比7图表2-1亚洲出入境航空货运指数月8图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月8图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月8图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月8图表2-5货运航班执行量日9图表2-6货运航班理论业载量月9图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日9图表2-8国际线出港客改货航班日9图表2-9SCFICCFI综合指数周10图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周10图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周10图表2-12PDCI综合指数周10图表2-13BDI指数日10图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日10图表2-15VLCC-TCE运价指数日11图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日11图表2-18MR-TCE运价指数周11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE12图表2-20汽车船PCTC运价月12图表2-21滚装船RORO运价月12图表2-22多用途船运价数据13图表2-23八大枢纽港集装箱吞吐量旬13图表2-24重点监测港口煤炭吞吐量日13图表2-25全国主要港口外贸货物吞吐量月14图表2-26全国主要港口集装箱吞吐量月14图表2-27快递业务量及同比增速月15图表2-28行业月度累计件量同比增速月152023年9月10日交通运输行业周报3图表2-29快递业务收入及同比增速月15图表2-30快递业务收入累计增速月15图表2-31典型快递上市公司单票价格月15图表2-32典型快递上市公司单票价格同比变化月15图表2-33快递行业集中度指数CR8月16图表2-34典型快递上市公司市场占有率月16图表2-35顺丰同城月活用户数月17图表2-36达达快送月活用户数月17图表2-37美团优选月活用户数月17图表2-38生鲜电商即时配送月活用户数月17图表2-39我国国内航班计划及执飞架次日18图表2-40我国国际航班计划及执飞架次日18图表2-41国内飞机日利用率小时日18图表2-42国内可用座公里日18图表2-43美国国际航班计划及执飞架次情况日19图表2-44部分国家国际航班执飞架次情况日19图表2-45欧洲地区国际航班执飞架次情况日19图表2-46部分国家航司执行率日19图表2-47中国部分航司可用座公里月20图表2-48中国部分航司收入客公里月20图表2-49中国公路物流运价指数周20图表2-50高速公路货车通行量日20图表2-51全国铁路货运量日21图表2-52全国铁路货运周转量月21图表2-53甘其毛都口岸通车数21图表2-54查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日21图表2-55运满满月活用户数月22图表2-56货拉拉月活用户数月22图表2-57快狗打车月活用户数月22图表2-58滴滴出行月活用户数月22图表2-59嘀嗒出行月活用户数月23图表2-60网约车市场格局变化月23图表2-61理想汽车销售数据月24图表2-62联想PC出货量季24图表3-12022年初以来交通运输各子行业表现25图表3-2交通运输行业估值PE及溢价情况26图表3-3交通运输行业与其他行业估值PE对比26图表3-4交通运输子行业估值PE对比27图表3-5不同市场交通运输行业指数估值PE对比272023年9月10日交通运输行业周报41本周行业热点事件点评11BDI指数企稳煤炭铁矿石细分市场有望支撑运价事件9月8日波罗的海干散货指数BDI报收1186点周环比1136巴拿马型海岬型轻便型轻便极限型运价指数普遍上涨周环比07424905731010煤炭方面截至2023年8月中国煤炭进口量大幅增加达历史高点前8个月进口量已达去年全年进口量的94占干散货进口比例也由去年的16升至21库存与需求上尽管前8个月大量进口导致较高的库存但我国火力发电量同比上升在建燃煤厂243千兆总发电量有望较去年增长23-33铁矿石方面澳大利亚巴西前7个月出口量同比增长2470处于较高水平中国进口657亿吨同比增长77创历史新高我们的观点一是细分市场运量增长运输需求或有所改善上半年BDI延续去年年底下跌态势均值1157点较去年同期2279点同比下降492全球煤炭贸易格局改变发达国家需求减少中国东南亚等发展中国家支撑整体需求我国最大煤炭贸易伙伴印度尼西亚上半年发运量24亿吨同比增长156澳大利亚煤炭进口放开加上我国用电需求逐步复苏但水电出力不足我国煤炭进口量有望保持增长中国铁矿石需求回升澳大利亚巴西等国发运量稳定增长中国粗钢年产量下降前两年实行的压减政策有望减弱后续需求较大依赖于政策变化粮食方面我国大豆进口量反弹明显随着国内油脂油料消费逐步恢复全年大豆进口量有望反弹至9500-10000吨水平二是市场运价企稳但仍面临诸多不确定性BDI整体处于低位但细分市场船型运价或有上行9月第一周巴拿马型和灵便型船运价继续上涨好望角船型运价持续低迷中国和印度尼西亚之间煤炭贸易大多由巴拿马型和大灵便型运载面对下行市场细分船型运价或得到煤炭需求增加的支撑出口至中国的铁矿石90左右由好望角型船运载下半年铁矿石需求或带动好望角型船运价小幅回升图表1-1BDI指数日图表1-2BDIBPIBCIBSIBHSI指数日资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表1-32003-2022中国铁矿石进口量图表1-42015-202307中国煤炭进口量资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月10日交通运输行业周报5投资建议建议关注航运市场投资机会重点推荐招商轮船建议关注太平航航运12民航暑运旅客量首创历史新高航空货运需求持续改善事件根据民航局数据显示中国民航全行业在7月份完成了总运输周转量1137亿吨公里连续8个月回升首次超过疫情前水平旅客运输量突破62428万人次较2019年同期增长53创下历史新高国际航空运输协会IATA简称国际航协2023年7月全球航空货运市场定期数据显示货运需求自2月以来持续复苏在整体需要较弱的情况下7月航空货运需求同比去年小幅下降08我们的观点一是上半年航空需求大幅回升中国航司国内国际客运量需求长期向好从7月1日至8月31日民航全行业日均保障航班超过172万班比2019年暑运同期增长054运输旅客达到13亿人次较2019年暑运同期增长74日均运输旅客达到2106万人次同比增长74其中8月6日单日创下近年来单日旅客量新高达到231万人次其次暑期航空市场全面增长下半年航空需求将持续升温国内航空市场的出行需求远超预期带动民航整体客流量快速增长日均运输国内旅客达到了1976万人次较2019年暑运同期增长169随着中秋国庆假期即将到来机票预定量大幅增加根据航旅纵横大数据截至8月22日中秋国庆假期的出入境机票预订量超42万比前一周预订量增长近23二是全球国际航空货运需求持续改善2023年7月航空货运需求同比去年仅低08与2022年相比需求基本持平环比上月下降34显著改善相比前几个月的表现有所改善考虑到全球贸易量的下降和中国经济的复苏态势未来航空货运需求将持续改善机场方面本周92-98国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是上海浦东机场8185班次广州白云机场7934班次北京首都机场7101班次成都天府机场6769班次西安咸阳机场6073班次各枢纽机场国内航班量周环比变化首都-420大兴-774双流-835江北-650浦东-335虹桥-368白云-829宝安-663三亚-435海口-370萧山-207天府-506咸阳-666图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周图表1-6国内主要机场计划航班量周资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券2023年9月10日交通运输行业周报6图表1-72023年7月上市航司航班量架次及环比图表1-82023年7月上市航司运力万座公里及环比资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券投资建议动态参与航空出行板块的反转机会建议继续关注国际业务占比较大的中国国航601111SH和依托出入境客流开展免税业务的上海机场600009SH关注低成本航司春秋航空601021SH支线龙头华夏航空002928SH估值角度来看关注南方航空600029SH中国东航600115SH白云机场600004SH13快递行业内企业竞争面扩大降本增量趋势下专注服务质量事件国家邮政局数据显示今年前7个月快递业务量累计完成703亿件同比增长155快递业务收入累计完成64953亿元同比增长105上半年快递企业单票收入呈现普遍下降的趋势多家公司新推出多样差异化创新服务快递行业价格战仍然存在降本增量提高利润水平申通半年报显示2023年上半年单票收入为235元票同比下降021元票申通表示快递服务单票收入下降主要系2023年公司主动调整和优化产品结构轻量化小件占比提升同时随着宏观经济复苏供应链恢复通畅公司根据市场情况调整了与网点的结算政策所致韵达半年报显示2023年上半年单票收入为245元票同比下滑008元票韵达表示快递业务单票收入下降主要系货品结构变化公司对平台件结算规则予以调整以及市场因素所致圆通半年报显示2023年上半年公司单票收入为244元票同比下滑016元票总体来看快递行业价格战仍然存在各公司单票收入同比均出现下滑基于降本增效的行业趋势多家公司在上半年实现归母净利润正向增长顺丰控股2023年上半年公司实现营收124366亿元同比下降438归母净利润4176亿元同比增长6623扣非后净利润3705亿元同比增长7251圆通速递2023年上半年公司快递业务完成量7720亿件同比增长2094实现营收27000亿元同比增长771归母净利润实现1860亿元同比增长489扣非后净利润1786亿元同比增长444申通快递2023年上半年公司快递业务完成量7720亿件同比增长3592营业收入为19086亿元同比增长2758归母净利润实现218亿元同比增长1573韵达股份2023年上半年公司快递业务完成量8402亿件同比下降163营业收入为21574亿元同比下降558归母净利润实现869亿元同比增长5768我们认为2023年下半年快递行业上市公司将更加专注于提升服务质量三季度顺丰发力直播并逐渐投产鄂州花湖机场今年6月菜鸟以品质和自营标签推出差异化服务中通宣布在66个大中型城市推出标快送货上门承诺不上门必赔付圆通全力推进一号工程落地即通过自主研发的财务人资客服等数字化系统以及市场营销业务操作等的数字化标准化管理规范为加盟商赋能申通也表示将继续推进三年百亿产能提升项目2023年底分拣破损率有望降低20以上投资建议推荐物流快速全赛道布局的顺丰控股002352SZ重点推荐A股快递公司中市占率相对领先的韵达股份002120SZ圆通速递600233SH和申通快递002486SZ以及中通快递SW02057建议关注京东物流和德邦股份2023年9月10日交通运输行业周报72行业高频动态数据跟踪21航空物流高频动态数据跟踪211价格8月下旬至9月上旬欧线与美线略有上涨其他航线价格平稳2022年以来跨境航空货运需求有所减弱下半年以来国内疫情反弹制造业物流机场等领域运行受到一定程度影响同时海外需求总体疲软航空运价保持平稳据TAC航空货运价格数据显示2022年8月上海-北美上海-欧洲航空货运价格分别为762美元公斤68元公斤月环比1118同比-593-1237根据Drewry航空货运价格数据显示9月亚洲出境航空货运价格指数为2281月环比-594亚洲入境航空货运价格指数为238月环比-3538月下旬至9月上旬欧线和美线略有上涨据德迅披露8月下旬至9月上旬欧线和美线略有上涨其他航线价格平稳燃油价格有上涨趋势中国至欧洲运力整体稳定9月份进入传统旺季航班取消减少舱位略紧张电商需求强劲普货需求预期略有上升中国至美洲电商需求旺盛舱位略紧张中国-亚太运力稳定需求平稳图表2-1亚洲出入境航空货运指数月图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月资料来源BloombergTAC中银证券资料来源BloombergTAC中银证券图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月资料来源BloombergDrewry中银证券资料来源BloombergDrewry中银证券212量8月货运日均执飞航班量国内航线同比上升国际航线同比下降8月货运国内执飞航班量同比上升国际航线同比下降根据航班管家数据显示2023年8月国内执飞货运航班6819架次同比3213月环比1483国际含港澳台地区执飞货运航班架次4147同比-747月环比12052023年7月国内执飞货运航班5938架次同比1011月环比-717国际含港澳台地区执飞货运航班架次3701同比-2139月环比9632023年9月10日交通运输行业周报8图表2-5货运航班执行量日图表2-6货运航班理论业载量月资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日图表2-8国际线出港客改货航班日资料来源OAG中银证券资料来源OAG中银证券8月28日至9月3日出港客改货航班量环比上升进港客改货航班环比上升8月28日-9月3日出港客改货航班日均743架次环比400进港客改货航班日均614架次环比490根据OAG数据显示8月1日至8月31日国际进出港货运航班19701架次日均6354架次其中出港货机航班10274架次日均3314架次出港客改货航班229架次日均739架次进港货机航班9427架次日均3041架次进港货改航班184架次日均594次22航运港口高频动态数据跟踪221集运运价指数小幅上涨原油TCE运价环比下降集运SCFI指数报收99925点运价小幅下跌2023年9月8日上海出口集装箱运价指数SCFI报收99925点周环比-333同比-6100中国出口集装箱运价指数CCFI报收89034点周环比-030同比-6730分航线看美东航线欧洲航线地中海航线东南亚航线周环比-031-321-220156同比-6733-7589-6909-5148主要航线运价指数本周小幅下跌本周SCFI指数小幅下跌运价未能持续推涨反映旺季货量尚未明显增长中长期看随着供给侧集装箱新船交付需求侧欧美地区经济指标表现不佳尚未摆脱困境集运市场仍面临波动内贸集运内贸集运价格周环比上涨PDCI指数报收1159点2023年9月1日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1159点周环比321同比-24002023年9月10日交通运输行业周报9图表2-9SCFICCFI综合指数周图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周图表2-12PDCI综合指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券干散货BDI指数上涨报收1186点2023年9月8日波罗的海干散货指数BDI报收1186点周环比1136同比-223分船型看巴拿马型海岬型轻便型轻便极限型运价指数分别报收148912895721079点周环比07424905731010同比-20169182-3448-2685本周各船型运价普遍上涨我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况可以持续动态跟踪世界钢铁产量澳大利亚和巴西铁矿石出口中国煤炭进口等指标图表2-13BDI指数日图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月10日交通运输行业周报10油运原油TCE运价环比下降成品油TCE运价环比上升2023年7月28日克拉克森VLCC平均收益为40427美元天环比减少1043美元天2023年9月5日VLCC-TCE报-3213美元天环比减少6575美元天同比减少21960美元天其中TD3航线中东-中国TCE报5658美元天环比减少8930美元天同比减少32444美元天Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报12620美元天10452美元天分别环比减少525美元天环比减少4212美元天Suezmax-TCE运价同比减少43455美元天Aframax-TCE运价同比减少39926美元天截至2023年7月21日MR-TCE报25444美元天环比增加7274元天同比下降13958美元天成品油运输市场去年受益于俄乌冲突和欧洲能源危机导致的成品油进口来源替代运距拉长等因素较前年大幅回暖图表2-15VLCC-TCE运价指数日图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日图表2-18MR-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2023年9月10日交通运输行业周报11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE资料来源Clarksons中银证券汽车海运7月汽车船PCTC运价月环比持平滚装船RORO运价大小船运价环比持平截止2023年7月6500车位和5000车位的PCTC运价分别为110000美元天和90000美元天二种船型运价环比持平PCTC运价自2020年7月左右开始上涨2022年受益于汽车出口的高景气度PCTC两种船型运价较年初上涨超过100较2020年低点上涨超过6倍相对于汽车船滚装船运价自2021年4月左右开始逐步走高2023年7月3500-4000车位和2000-2500车位的RORO运价分别为23750欧元天和17500欧元天滚装船大小船型运价环比持平图表2-20汽车船PCTC运价月图表2-21滚装船RORO运价月资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券多用途船7月21万载重吨和17万载重吨的多用途船运价月环比持平截止2023年7月21万载重吨和17万载重吨运价分别为21000美元天和17000美元天运价较上月环比持平2023年9月10日交通运输行业周报12图表2-22多用途船运价数据资料来源Clarksons中银证券222量上半年主要港口企业累计完成外贸煤炭吞吐量866035万吨同比增长839上半年主要港口企业累计完成煤炭吞吐量6708813万吨同比增长636月中国港口协会统计的26家主要沿海内河港口企业累计完成煤炭吞吐量1233449万吨同比增长148其中累计完成外贸煤炭吞吐量146592万吨同比增长990上半年主要港口企业累计完成煤炭吞吐量6708813万吨同比增长63其中累计完成外贸煤炭吞吐量866035万吨同比增长8396月河北港口集团天津港集团国能黄骅港务青岛港集团日照港集团连云港港口控股集团等北方主要煤炭下水港口企业累计完成煤炭吞吐量651696万吨环比增长1232上半年上述主要煤炭下水港口企业累计完成煤炭吞吐量3550042万吨上半年主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量8203696万吨同比增长526月中国港口协会统计的26家主要沿海内河港口企业累计完成铁矿石吞吐量1335442万吨同比增长21其中累计完成外贸铁矿石吞吐量919980万吨同比增长69上半年主要港口企业累计完成铁矿石吞吐量8203696万吨同比增长52其中累计完成外贸铁矿石吞吐量5600083万吨同比增长606月大连港集团营口港务集团河北港口集团天津港集团烟台港集团青岛港集团日照港集团连云港港口控股集团宁波舟山港股份福州港务集团湛江港集团北部湾港股份等主要进口铁矿石接卸港口企业累计完成铁矿石吞吐量1034839万吨环比增长111上半年上述主要进口铁矿石接卸港口企业累计完成铁矿石吞吐量6322526万吨图表2-23八大枢纽港集装箱吞吐量旬图表2-24重点监测港口煤炭吞吐量日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月10日交通运输行业周报13图表2-25全国主要港口外贸货物吞吐量月图表2-26全国主要港口集装箱吞吐量月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券23快递物流动态数据跟踪231快递业务量及营收快递业务量前7月同比增长155国家邮政局近日发布的数据显示1-7月邮政行业寄递业务量累计完成8737亿件同比增长128业务收入不包括邮政储蓄银行直接营业收入累计完成84823亿元同比增长105其中快递业务量累计完成703亿件同比增长155快递业务收入累计完成64953亿元同比增长1057月份邮政行业寄递业务量完成1316亿件同比增长97其中快递业务量完成1077亿件同比增长1177月份邮政行业业务收入完成11945亿元同比增长53其中快递业务收入完成9524亿元同比增长601-7月同城异地国际港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的103874和23业务收入分别占全部快递收入的60506和112与去年同期相比同城快递业务量的比重下降17个百分点异地快递业务量的比重上升11个百分点国际港澳台业务量的比重上升06个百分点1-7月东中西部地区快递业务量比重分别为759163和78业务收入比重分别为764140和96与去年同期相比东部地区快递业务量比重下降12个百分点快递业务收入比重下降10个百分点中部地区快递业务量比重上升09个百分点快递业务收入比重上升07个百分点西部地区快递业务量和快递业务收入比重均上升03个百分点申通快递披露2023年中期业绩2023年上半年公司快递业务完成量7720亿件同比增长3592营业收入为19086亿元同比增长2758归母净利润实现218亿元同比增长1573分业务看快递业务实现收入18174亿元同比增长2485物料销售和其他业务分别实现收入064849亿元同比增长437513661今年公司快递业务实现收入占比9522并保持稳定增长实现扣非后归母净利润218亿元同比增长3172韵达股份披露2023年中期业绩2023年上半年公司快递业务完成量8402亿件同比下降163营业收入为21574亿元同比下降558归母净利润实现869亿元同比增长5768分业务看快递业务实现收入20609亿元同比下降465物料销售和其他业务分别实现收入021943亿元同比下降40702140今年公司快递业务实现收入占比9555与去年同期相比占比有所提高扣非后净利润789亿元同比增长47972023年9月10日交通运输行业周报14图表2-27快递业务量及同比增速月图表2-28行业月度累计件量同比增速月252222015152168139106102101941086103906454460282442005-5-10-15-154-201234567891011122022年行业月度件量累计同比增速2023年行业月度件量累计同比增速资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-29快递业务收入及同比增速月图表2-30快递业务收入累计增速月亿元120080104624097249823952470100092498497603029707674747450266080024702340402021802070196030175060029312490201220123011301380188010820105069012621057040071260327000230200-10-163300000-20100-30-16301月3月5月7月9月11月202022年快递业务收入亿元1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年快递业务收入亿元2022年快递收入累计同比2022年yoy2023年yoy2023年快递收入累计同比资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券232快递价格顺丰快递单价上升申通快递单价下降2023年6月申通顺丰的单票价格分别为221元票1642元票申通单票价格下降1195顺丰单价回升我们认为疫情对快递行业的影响正逐渐消退随着经济恢复内需增长快递行业未来价格一端有望稳定发展从中期看主要快递龙头顺丰圆通等处于资本开支下行阶段盈利仍具备进一步恢复空间此外从政策端来看国家邮政局就快递市场管理办法修订草案立法提升至全国层面修复局部价格洼地多方位保障盈利回归行业价值修复有望超预期图表2-31典型快递上市公司单票价格月图表2-32典型快递上市公司单票价格同比变化月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年9月10日交通运输行业周报15233快递行业市场格局2023年5月快递业CR8为84602023年5月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为846环比下降012023年5月除申通外韵达顺丰圆通市占率均有所下降2023年5月四家快递公司市占率分别为圆通163韵达140申通137顺丰89申通市占率同比增长28pcts环比增长06pcts图表2-33快递行业集中度指数CR8月图表2-34典型快递上市公司市场占有率月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券24即时物流动态数据跟踪2022年全国即时配送订单超400亿单我国即时物流市场近几年增速稳定由快速增长机式逐步进入成熟发展阶段随着即时消费需求日益增长以及履约场景的不断丰富我国即时物流市场规模持续增长据中国物流与采购联合会2022年我国即时配送订单超过400亿单同比增长30左右市场规模超过2000亿元2021年即时物流行业订单量为294亿单同比增速为38用户规模达633亿人预计到2025年行业订单量将达793亿单年度用户规模将达761亿人顺丰同城披露2023年中期业绩2023年上半年公司实现营收5749亿元同比增长288实现净利润3031万元扭亏为盈经营现金流同比转正在销售费用研发和行政开支方面公司整体费率降低08至65并继续在科技或者大数据挖掘方面投入研发确保管理效率的提升上半年核心业务保持较好增速年度活跃商户增长7活跃C端消费者增速50骑手增长3至约86万人同时公司发布股权激励计划期许未来几年整体毛利润率稳定增长达达快送七夕期间单量破历史新高8月22日七夕当天达达快送数据显示总单量破历史新高同比去年七夕增长508月16日达达集团发布2023年二季度财报营收28亿元同比增长23调整后的净利润同比上升超过17二季度达达快送营收10亿元同比增20活跃骑士同比增长超30连锁商家的即时配送业务整体收入同比增长超过20中国连锁经营协会发布的即时零售开放平台模式研究白皮书显示作为线上线下结合的重要组成部分即时零售行业已迎来快速增长并预期到2025年将达到12万亿元规模即时配送的发展升级及移动支付的普及完善了O2O服务闭环即时配送的发展满足了O2O离散化高时效要求的配送需求为O2O的发展提供保障对于消费者移动支付的高速发展使得消费场景更丰富便利根据通联数据显示2022年9月美团优选月活用户数为78809万人环比-2742022年11月盒马京东到家每日优鲜叮咚买菜的月活用户数分别为19759666325143461664万人同比81-2789-9862-23632023年9月10日交通运输行业周报16图表2-35顺丰同城月活用户数月图表2-36达达快送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券图表2-37美团优选月活用户数月图表2-38生鲜电商即时配送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券25航空出行高频动态数据跟踪251我国航空出行修复进程9月第二周国际日均执飞航班环比下降018同比增加145077本周902-908国内日均执飞航班1238071架次环比-721同比13632国际日均执飞航班100800架次环比下降018同比增加1450772023年上半年民航旅客运输量同比增长近15倍国内恢复进程良好据中国民用航空局数据显示2023年上半年中国民航旅客运输量达2837680万人同比增长14021已恢复至2019年同期的8819其中国内2023H1民航旅客运输量达2754010万人同增13429已恢复至2019年同期9646而国际2023H1民航旅客运输量为83690万人同增133305仅恢复至2019年同期的2306国内飞机日利用率环比小幅下降2023年8月19日2023年8月25日中国国内飞机利用率平均为823小时天较上周日均值上升-004小时天宽体机利用率平均为828小时天较上周-002小时天窄体机利用率平均为848小时天较上周-004小时2023年9月10日交通运输行业周报17图表2-39我国国内航班计划及执飞架次日图表2-40我国国际航班计划及执飞架次日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-41国内飞机日利用率小时日图表2-42国内可用座公里日资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券252国外航空出行修复进程暑期超8200万人次出入境中泰航班数有望持续提升据国家移民管理局统计7月1日至8月29日全国公安机关出入境管理机构共签发普通护照342万本往来港澳台通行证及签注18585万本次环比分别上升71275全国边检机关共查验出入境人员82413万人次日均1397万人次环比增长1988据泰国头条新闻社消息8月30日泰国越捷航空公司宣布计划自10月起至年底加大对普吉岛航线的航班频次预计每周航班数将从目前的126班增加至204班增幅高达61航班数增多有望与泰国政府积极推进的免签政策形成共振共同促进国际航班修复我们认为受签证申请简化出境团游放宽以及人民币汇率趋稳的利好国际航班恢复短期内将具有良好预期长期来看随着暑运需求的持续释放以及国际航线的逐步增加中国航司国际客运量长期向好同时参考美国航司23Q2业绩中国航司有望在需求释放的情况下实现较高的盈利弹性本周9月2日至9月8日美国国际航班日均执飞航班118379架次周环比-338同比818航司执飞率7799处于较低位置2023年9月10日交通运输行业周报18图表2-43美国国际航班计划及执飞架次情况日图表2-44部分国家国际航班执飞架次情况日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-45欧洲地区国际航班执飞架次情况日图表2-46部分国家航司执行率日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券253重点航空机场上市公司经营数据上半年部分航司ASKRPK已恢复至疫情前同期相近水平其中吉祥春秋ASK已超19年同期7月17日部分A股航司公告了2023年上半年的经营数据各航司期内业绩表现均优于去年同期且基本恢复至疫情前同期可用座公里ASK方面南航国航东航23H1可用座公里分别相对去年同比增长91911908614386恢复至19年同期的867691318260吉祥和春秋23H1可用座公里恢复至19年同期的1140010600已超疫情前水平而海航恢复相对缓慢23H1可用座公里仅恢复至19年同期的6682收入客公里RPK方面国航海航吉祥23H1收入客公里分别同比增长125842394818922已恢复至19年同期的795379506428南航国泰23H1收入客公里分别恢复至19年同期的1035510773已超疫情前水平自今年初防控政策调整以后我国民航业恢复显著目前已基本恢复至疫情前水平但由于国际航班恢复较慢国内市场供过于求人民币大幅贬值油价保持高位波动各公司经营压力依然较大我们认为各个上市的航企恢复进程良好当下民航业已进入传统的暑运旺季随着暑运和国庆黄金周的带动下半年将出现两个客运高峰全年客运量将大幅好于年初预期其中国内客运量预计将超过2019年水平2023年9月10日交通运输行业周报19图表2-47中国部分航司可用座公里月图表2-48中国部分航司收入客公里月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券26公路铁路高频动态数据跟踪261公路整车货运流量变化本周2023年9月4日-9月8日由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为102565点比上周回升001分车型看各车型指数环比涨跌互现其中整车指数为102715点比上周回升001零担轻货指数为102039点比上周回升001零担重货指数为102613点比上周回升001本周公路物流需求总体平稳运力供给较为稳定运价指数未见明显波动从后期走势看运价指数整体可能以稳为主或将震荡回升根据交通运输部数据显示8月28日-9月3日全国高速公路货车累计通行53851万辆环比下降121上周公路运力环比略有下降图表2-49中国公路物流运价指数周图表2-50高速公路货车通行量日资料来源中国物流与采购联合会中银证券资料来源交通运输部中银证券262铁路货运量变化8月28日-9月3日国家铁路货运继续有序运行国家铁路累计运输货物711953万吨环比下降1802023年以来全国铁路运输呈现客运回暖向好货运持续高位运行良好态势根据交通运输部发布数据显示2022年12月全国铁路货运周转量为313364亿吨公里同比增长145上周铁路货运量环比上升预计未来一段时间铁路货运将呈现波动上升趋势2023年9月10日交通运输行业周报20