动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价845元/吨，周环比/同比+30/-435元/吨（+3.7%/-34.0%）。2）国际方面，截至2023年8月25日，欧洲ARA动力煤113.5美元/吨，较前一周0.0美元/吨（0.0%）；理查德RB动力煤118.5美元/吨，较前一周+1.2美元/吨（+1.0%）；纽卡斯尔NEWC动力煤158.11美元/吨，较前一周+3.4美元/吨（+2.2%）。
　　库存方面，截至2023年8月28日，CCTD主流港口库存6133万吨，环比/同比-6.3%/+15.3%；
　　截至2023年9月1日秦港库存475万吨，环比/同比-1.9%/+7.7%；广州港库存257万吨，环比/同比-7.6%/+51.9%。
　　供耗存方面，本周（2023.8.25-2023.8.31）沿海八省电厂日耗平均197.9万吨，较去年同期-10.3%（上周分别为225.5万吨、-3.1%）；
　　平均库存3726.1万吨，较去年同期+26.3%（上周分别为3675.5万吨、+26.3%）。
　　焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2100元/吨，环比/同比0/-400元/吨（0%/-16.0%）。
　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格281.5美元/吨，环比/同比+10/-10美元/吨（+3.7%/-3.3%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1330/1650元/吨，环比-10/-10元/吨（-0.7%/-0.6%），同比-110/-200元/吨（-7.6%/-10.8%）。
　　3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约2310元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2100元/吨、价差-210元/吨。
　　库存方面，截至2023年8月25日，独立焦化厂焦煤库存756万吨，环比/同比-2.9%/-13.2%；样本钢厂焦煤库存746万吨，环比/同比+2.6%/-8.3%。
　　截至2023年8月25日，六港口炼焦煤库存160.3万吨，环比/同比-6.2%/-34.0%。
　　下游方面，上周焦化厂开工率76.9%，环比+0.8pct。
　　截至2023年8月25日，港口焦炭库存195万吨，环比上周-13万吨（-6.2%）；独立焦化厂焦炭库存57万吨，环比上周+6万吨（+10.9%）；样本钢厂焦炭库存571万吨，环比上周+25万吨（+4.5%）。
　　投资建议。我们认为：1）需求端政策发力+倒查瞒报事故带动主产地供应收缩，短期焦煤供需格局向好，且旺季预期逐步加强，建议关注焦煤板块机会，推荐潞安环能、淮北矿业、山西焦煤；2）动力煤海内外高库存压力仍在，短期价格仍有下行风险，建议利空释放、煤价止跌企稳后逐步关注高分红公司的投资机会，推荐中国神华、山煤国际、兖矿能源；3）煤矿安全智能化改造顺应政策大方向，持续重点推荐受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。
　　建议关注
　　山西焦煤、潞安环能、中国神华、陕西煤业、兖矿能源、华阳股份、电投能源、郑煤机、天地科技、云鼎科技
　　风险提示
　　下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。