类似于前几年的“指纹&人脸解锁”、“多摄像头”、“全面屏”等概念，卫星通信功能有望开启通信及消费电子的全新发展和竞争序幕。不过目前而言，卫星通信仍是5G蜂窝网络的补充，并非替代。华为Mate 60的新功能将卫星通信带入了普通消费电子领域，填补了该领域的空白。
　　华为新品引领卫星通信热潮。8月29日，华为Mate 60系列手机发布，除了万众瞩目的自研国产5G芯片以外，Mate 60支持的卫星消息、Pro版支持的卫星电话功能也受到广泛的关注。华为新品支持卫星通话，代表着我国卫星通信技术已走在世界前列。
　　卫星通信中军：运营商。当前只有中国电信开通了“天通”卫星套餐；中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成了NR-NTN低轨卫星实验室验证，我们认为，NR-NTN可以看作未来移动通信“空天地融合”的演进方向，而这也是6G的演进方向，也是运营商着力布局NR-NTN的重要原因。卫星通信核心技术的研发，也需要庞大体量的“国家队”作为主导来推进，三大运营商有望在未来的卫星通信技术发展中扮演行业中流砥柱的作用。
　　卫星通信核心：卫星系统。我们认为，卫星通信真正的关键技术在于卫星，若卫星技术不支持，终端技术难以发展。国外，Starlink这类商业卫星公司可以提供手机直连卫星的宽带互联网接入服务，Lynk Global、ASTSpaceMobile的窄带卫星已实现商业化运营；国内，目前投入运营的是“天通一号”窄带卫星，中星、虹云、鸿雁系列低轨宽带卫星。
　　卫星通信重要产业链：1）核心网：卫星通信核心网是卫星通信的重要组成部分，包括高轨窄带卫星和低轨宽带卫星两种方案。低轨卫星通信是尖端技术，目前全球只有少数公司能掌握该项技术并将其成功产品化。
　　2）收发芯片和终端：卫星通信有望普及化，通信终端有望开启一个全新的发展序幕，芯片、终端市场迎蓝海。今年年初，中国信通院相关负责人认为，到2027年，我国卫星通信终端市场规模将达到10.2亿美元，而在2020年，这一规模为4.5794亿美元，占全球卫星通信终端市场规模的8.54%。我们认为，类似于前几年的“指纹&人脸解锁”、“多摄像头”、“全面屏”等概念，卫星通信功能有望开启消费电子的全新发展和竞争序幕。而近期华为新品的发布，有望加速卫星通信普及进程，带动相关产业链走出下行周期。
　　算力——
　　光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、恒为科技、工业富联、寒武纪、震有科技。云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技、科华数据。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。算力租赁：恒为科技、中贝通信、云赛智联、三大运营商、云算力商。卫星通信：三大运营商、中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。
　　数据要素——
　　运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。
　　风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年09月10日通信卫星通信开启通信终端全新发展序幕类似于前几年的指纹人脸解锁多摄像头全面屏等概念卫星通信功能有增持维持望开启通信及消费电子的全新发展和竞争序幕不过目前而言卫星通信仍是5G蜂窝网络的补充并非替代华为Mate60的新功能将卫星通信带入了普通消费电子领域填补了该领域的空白行业走势华为新品引领卫星通信热潮8月29日华为Mate60系列手机发布除了万众瞩目的自研国产5G芯片以外Mate60支持的卫星消息Pro版支持的卫星电话功能也受到广泛的关注华为新品支持卫星通话代表着我国卫星通信技术已走在世界前列通信沪深30048卫星通信中军运营商当前只有中国电信开通了天通卫星套餐中国移动携手中兴通32讯是德科技共同完成了NR-NTN低轨卫星实验室验证我们认为NR-NTN可以看作未16来移动通信空天地融合的演进方向而这也是6G的演进方向也是运营商着力布局NR-NTN的重要原因卫星通信核心技术的研发也需要庞大体量的国家队作为主导0来推进三大运营商有望在未来的卫星通信技术发展中扮演行业中流砥柱的作用-16卫星通信核心卫星系统我们认为卫星通信真正的关键技术在于卫星若卫星技术不支-322022-092023-012023-052023-09持终端技术难以发展国外Starlink这类商业卫星公司可以提供手机直连卫星的宽带互联网接入服务LynkGlobalASTSpaceMobile的窄带卫星已实现商业化运营国内目前投入运营的是天通一号窄带卫星中星虹云鸿雁系列低轨宽带卫星卫星通信重要产业链1核心网卫星通信核心网是卫星通信的重要组成部分包括高轨作者窄带卫星和低轨宽带卫星两种方案低轨卫星通信是尖端技术目前全球只有少数公司能掌握该项技术并将其成功产品化分析师宋嘉吉执业证书编号S06805190100022收发芯片和终端卫星通信有望普及化通信终端有望开启一个全新的发展序幕芯片终端市场迎蓝海今年年初中国信通院相关负责人认为到2027年我国卫星通信终端邮箱songjiajigszqcom市场规模将达到102亿美元而在2020年这一规模为45794亿美元占全球卫星通分析师黄瀚信终端市场规模的854我们认为类似于前几年的指纹人脸解锁多摄像头执业证书编号S0680519050002全面屏等概念卫星通信功能有望开启消费电子的全新发展和竞争序幕而近期华为新邮箱huanghangszqcom品的发布有望加速卫星通信普及进程带动相关产业链走出下行周期相关研究算力光通信中际旭创新易盛天孚通信太辰光腾景科技德科立联特科技华工科技1通信不光是光光博会亮点回顾2023-源杰科技剑桥科技铭普光磁算力设备中兴通讯紫光股份锐捷网络菲菱科思09-08恒为科技工业富联寒武纪震有科技云算力光环新网奥飞数据数据港润泽科技科华数据液冷英维克申菱环境高澜股份佳力图边缘算力承载平台美格智2通信AI算力的复盘与展望2023-09-05能广和通移远通信初灵信息龙宇股份网宿科技佳讯飞鸿算力租赁恒为科技3通信AGI应用的第一性原理从OpenAI首笔中贝通信云赛智联三大运营商云算力商卫星通信三大运营商中国卫通中国卫收购说起2023-09-04星震有科技华力创通电科芯片海格通信数据要素运营商中国电信中国移动中国联通数据可视化浩瀚深度恒为科技中新赛克BOSS系统亚信科技天源迪科东方国信风险提示AI发展不及预期算力需求不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300308SZ中际旭创买入1522204314786924478424422202300502SZ新易盛买入1271242062953259333820091403300394SZ天孚通信买入1021321732187353568243353440300570SZ太辰光买入0781011882214228326517541492腾景科技买入688195SH0450640931389302654145013033资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日内容目录1投资策略卫星通信开启通信终端全新发展序幕32行情回顾通信板块表现上涨卫星通信导航表现最佳43周专题卫星通信开启通信终端全新发展序幕54Omdia观察电信运营商和大型科技公司正走上资本密集度趋同道路75中国移动携手合作伙伴完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证支持手机卫星宽带业务86IDC报告2023年欧洲公有云服务支出将达1420亿美元97IDC全球企业WLAN市场同比增长433达到30亿美元108SEMI全球半导体设备销售额将于2024年重回1000亿美元119Omdia观点数据中心市场状态健康并为AI需求做好准备1110YOLE2028年光模块市场将达到223亿美元由中国供应商主导1211构建数智反诈新模式中移互联筑牢反诈防火墙1312风险提示15图表目录图表1通信板块上涨细分板块中卫星通信导航表现相对最优4图表2本周华力创通领涨通信行业4图表3华为Mate60的预置卫星短信功能5图表4华为Mate60Pro的卫星电话功能5图表5低轨卫星通信网络6图表6高低轨卫星核心网6图表7NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证8图表8全球前五大WLAN公司收入10图表9光模块市场增长12图表10数据中心技术趋势13图表11中国主流光模块企业收入13P2请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日1投资策略卫星通信开启通信终端全新发展序幕本周核心推荐算力算力租赁恒为科技中贝通信云赛智联中移动中联通中电信光通信中际旭创新易盛天孚通信太辰光腾景科技德科立联特科技华工科技源杰科技剑桥科技铭普光磁算力设备中兴通讯紫光股份锐捷网络菲菱科思恒为科技工业富联寒武纪震有科技云算力光环新网奥飞数据数据港润泽科技科华数据液冷英维克申菱环境高澜股份佳力图边缘算力承载平台美格智能广和通移远通信卫星通信三大运营商中国卫通中国卫星震有科技华力创通电科芯片海格通信数据要素运营商中国电信中国移动中国联通数据可视化浩瀚深度恒为科技中新赛克BOSS系统亚信科技天源迪科东方国信本周观点变化近期随着顺周期政策的预期强化AI的热度下降明显面对存量博弈的市场资金层面也出现了较明显的分流尤其是持仓比例较高的个股但市场对AI算力的热度仍在只是短期转向了新的科技叙事算力租赁中贝通信等相关企业近期走势表现优异我们认为对于算力不可高估短期更不能低估长期AGI的故事才刚刚开始近期在华为手机新品的带动下卫星通信又一次迎来热度卫星通信可以分为窄带通信和宽带通信也就是卫星互联网华为手机新品搭载了窄带通信功能而中国电信今日也宣布推出卫星通信套餐我们认为类似于前几年的指纹人脸解锁多摄像头全面屏等概念卫星通信功能有望开启消费电子的全新发展和竞争序幕而低轨卫星宽带通信在国内外相关企业的探索下商业化进程也有望进一步加速P3请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日2行情回顾通信板块表现上涨卫星通信导航表现最佳本周2023年9月4日-2023年9月8日大盘收于3117点各行情指标从好到坏依次为上证综指万得全A创业板综万得全A除金融石油石化中小板综沪深300通信板块上涨表现优于大盘图表1通信板块上涨细分板块中卫星通信导航表现相对最优指数涨跌幅度上证综指-05万得全A-07创业板综-08万得全A除金融石油石化-09中小板综-12沪深300-14国盛通信行业指数19国盛卫星通信导航指数210国盛云计算指数53国盛物联网指数28国盛通信设备指数09国盛运营商指数09国盛移动互联指数07国盛量子通信指数-19国盛光通信指数-19国盛区块链指数-39资料来源Wind国盛证券研究所从细分行业指数看卫星通信导航云计算物联网上涨2105328表现优于通信行业平均水平通信设备运营商移动互联上涨090907量子通信光通信区块链下跌191939表现劣于通信行业平均水平本周受益卫星通信概念华力创通上涨11019领涨板块受益AIGC概念天源迪科上涨2658受益卫星通信概念航宇微上涨2133金信诺上涨1736受益华为产业链概念初灵信息上涨1696图表2本周华力创通领涨通信行业涨幅前五名跌幅前五名证券代码证券名称涨跌幅成交量万手证券代码证券名称涨跌幅成交量万手300045SZ华力创通1101995350300002SZ神州泰岳-116739419300047SZ天源迪科265845713300226SZ上海钢联-107917424300053SZ航宇微213321570300494SZ盛天网络-97715105300252SZ金信诺173630197002177SZ御银股份-88424061300250SZ初灵信息169612612300394SZ天孚通信-7406200资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日3周专题卫星通信开启通信终端全新发展序幕我们认为类似于前几年的指纹人脸解锁多摄像头全面屏等概念卫星通信功能有望开启消费电子的全新发展和竞争序幕华为新品引领卫星通信热潮8月29日华为Mate60系列手机发布除了万众瞩目的自研国产5G芯片以外Mate60支持的卫星消息Pro版支持的卫星电话功能也受到广泛的关注卫星通信相关的概念股近期也走出了优秀行情据华为官方资料在没有地面网络的情况下Mate60能通过北斗卫星发送和接收预置的文字消息Pro版在购买运营商的卫星电话套餐后可以拨打和接听卫星电话自由编辑卫星短信图表3华为Mate60的预置卫星短信功能图表4华为Mate60Pro的卫星电话功能资料来源华为官网国盛证券研究所资料来源华为官网国盛证券研究所华为新品支持卫星通话代表着我国卫星通信技术已走在世界前列2022年苹果iPhone14系列搭载的通过卫星发送SOS紧急联络功能在特定的国家和地区可以使用卫星通信来发送和接收预置的文字消息华为新品已经可以做到拨打卫星电话也说明了我国在卫星通信领域的技术能力较为领先卫星通信中军运营商当前只有中国电信开通了天通卫星套餐具体通信资费为10元月的功能费包含两分钟的卫星电话拨打或接听电话为9元分钟发送短信为5元条接收免费中国移动携手中兴通讯是德科技共同完成了NR-NTN低轨卫星实验室验证通过终端仿真和信道仿真的实验室环境来模拟卫星通信支持手机卫星宽带业务在透明转发模式下5MHz带宽实验室条件下实测上下行峰值速率分别达到了600kbps和51Mbps实现5GNR-NTN端到端数据连接我们认为NR-NTN可以看作未来移动通信空天地融合的演进方向而这也是6G的演进方向也是运营商着力布局NR-NTN的重要原因同时卫星通信核心技术的研发也需要庞大体量的国家队作为主导来推进三大运营商有望在未来的卫星通信技术发展中扮演行业中流砥柱的作用P5请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表5低轨卫星通信网络资料来源中兴通讯官网国盛证券研究所卫星通信核心卫星系统我们认为卫星通信真正的关键技术在于卫星若卫星技术不支持终端技术难以发展国外Starlink这类商业卫星公司可以提供手机直连卫星的宽带互联网接入服务LynkGlobalASTSpaceMobile的窄带卫星已实现商业化运营国内目前投入运营的是天通一号窄带卫星中星虹云鸿雁系列低轨宽带卫星建议关注三大运营商中国卫通中国卫星等卫星通信重要产业链核心网收发芯片和地面终端厂商核心网卫星通信核心网是卫星通信的重要组成部分包括高轨窄带卫星和低轨宽带卫星两种方案低轨卫星通信是尖端技术目前全球只有少数公司能掌握该项技术并将其成功产品化建议关注震有科技等图表6高低轨卫星核心网资料来源IPLOOK国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日收发芯片和终端卫星通信有望普及化通信终端有望开启一个全新的发展序幕芯片终端市场迎蓝海今年年初中国信通院相关负责人认为到2027年我国卫星通信终端市场规模将达到102亿美元而在2020年这一规模为45794亿美元占全球卫星通信终端市场规模的854我们认为类似于前几年的指纹人脸解锁多摄像头全面屏等概念卫星通信功能有望开启消费电子的全新发展和竞争序幕而近期华为新品的发布有望加速卫星通信普及进程带动相关产业链走出下行周期建议关注华力创通电科芯片海格通信等4Omdia观察电信运营商和大型科技公司正走上资本密集度趋同道路C114讯9月6日来自市场研究公司Omdia的最新报告称电信行业历来是重资本投资行业随着高速宽带需求的不断增长电信资本支出CAPEX仍然保持高位水平超大规模平台大型科技公司和内容公司的资本密集度明显低于行业然而近年来其资本密集度持续上升特别是在新冠疫情大流行期间收入和资本支出增长率不匹配对FTTH和移动5G网络不断增长的需求使得电信资本支出保持在高位水平然而高资本支出并没有伴随着稳定的收入增长这与超大规模平台大型科技公司和内容公司技术领域形成了鲜明对比这些公司在2017年之前的资本支出非常少但在对云存储和解决方案社交媒体在线流媒体和网络应用的需求推动下过去五年这些领域的企业资本支出出现了大幅增长由于新冠疫情导致各种业务和服务迁移到在线平台这种资本支出增长在2020年和2021年呈现加速态势科技领域的收入增长也保持在高位水平然而资本支出的增长超过了这一速度本报告中的数据显示了过去12年电信市场和科技领域的收入和资本支出增长注意数据仅限于一些最大的集团实体不包括所有公司电信领域的收入份额从2011年占总收入的66下降到2022年的40在过去的五年里电信行业收入几乎保持不变略有起伏而科技领域收入的年复合增长率为145资本支出数据更加凸显了电信和科技领域之间的反差对比在过去十年中电信资本支出一直在2300亿-2800亿美元之间波动与收入相似电信资本支出在过去五年中经历了一些起伏但在2022年仍保持在2400亿美元左右科技领域的资本支出在过去十年出现了显著增长在过去五年随着科技公司在IT资产数字内容建设基础设施扩建和部署大型数据中心以及开发新的网络应用程序方面进行大量投资其资本支出以216的年复合增长率增长这两个行业的合并资本支出有所增加但电信资本支出所占比例却大幅下滑从2011年的89急剧下降到2022年的54Omdia首席财务分析师GauravShukla表示电信行业的重资本支出模式使其更容易受到经济放缓的影响为了减轻资本支出负担电信运营商一直在尝试各种解决方案例如运营支撑系统OSS的数字化转型使用人工智能和机器学习的业务支撑系统BSS自动化软件定义网络SDN和网络功能虚拟化NFV和OpenRAN电信公司还通过出售和租赁移动基站和数据中心等基础设施资产来精简业务网络基础设施的共建共享也很有用中国电信和中国联通在这方面的合作成果尤为明显然而尽管进行了这些不断的努力电信资本密集度资本支出与收入之比一直保持在15以上科技公司的资本支出出现了显著增长因为需要增强其基础设施建设和能力才能满足P7请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日未来对其服务的需求因此科技领域的资本密集度在过去12年中增加了一倍多电信和科技领域之间的差距缩小了大多数大型科技公司如亚马逊MetaAlphabet和微软一直在投资房地产来建设现代化和可扩展的数据中心以支持其云服务内容和数字应用程序Meta将其资本支出从2021年的192亿美元增加到2022年的320亿美元同时也在投资于更高效且可以支持高密度机架的新数据中心架构其他公司也在寻找优化资本支出的方法尽管如此科技行业的资本密集度仍明显低于电信行业电信行业仍在不断寻找新的收入增长领域5中国移动携手合作伙伴完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证支持手机卫星宽带业务中国移动携手中兴通讯是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证支持手机卫星宽带业务本次测试验证采用3GPPR17NR-NTN国际标准成功验证了NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性实现了端到端全链路贯通及数据传输验证图表7NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证资料来源C114国盛证券研究所受限于国内手机直连频段的低轨卫星外场资源空缺本次实验室测试使用银河航天小蜘蛛低轨宽带试验星座真实星历数据模拟了500KM轨道高度卫星真实运行轨迹搭建手机直连低轨卫星的用户链路及卫星到NTN基站的馈电链路的端到端测试环境仿真整个通信过程中面临的大尺度空间中高动态大时延强衰减传输环境采用S波段用户链路与QV频段馈电链路的全链路配置基于3GPPR17NR-NTN构建了透明转发和星上处理两种基本组网模式成功实现了终端和基站根据卫星轨迹分段分链路进行多P8请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日普勒超大频偏补偿及高动态环境下时序同步调整完成模拟终端信道模拟仪基站核心网和业务服务器的端到端链路贯通实测透明转发模式下5MHz带宽下用户下载速率可达51Mbps最大环回时延15ms用户及馈电全链路补偿最大多普勒频偏103MHz性能基本符合预期相比于此前IoT-NTN仅支持双向语音对讲短信等窄带业务能力NR-NTN可为大众手机及行业终端用户提供手机卫星宽带业务中国移动于2022月8月和2023年6月分别完成全球首个运营商5GIoT-NTN技术外场验证以及我国首款5GIoT-NTN手机终端直连卫星实验室验证能够支持双向语音对讲和文字消息全面提升了高轨手机直连卫星落地能力并推进了5G窄带NTN具备预商用能力NR-NTN作为手机直连宽带卫星技术体制是未来空天地融合演进方向本实验室测试方案成功验证了3GPPR17NR-NTN技术落地能力为地面网络延伸覆盖至全球全域立体空间打造坚实的技术基石对进一步推进卫星与地面网络产业链深度融合星地协同一体技术研究加速构建满足大众行业应急等各类连接泛在场景泛在的天地一体网络具有重要意义未来将面向更多泛在业务场景开展技术验证通过构建空天地一体化实验室与在轨测试环境建设中国移动协同创新基地积厚成势铸造国之重器6IDC报告2023年欧洲公有云服务支出将达1420亿美元C114讯9月4日根据IDC最新发布的全球软件和公有云服务支出指南2023年欧洲公有云服务支出将达到1420亿美元到2027年将达到2910亿美元五年期2022-2027年的复合年增长率为20软件及服务SaaS将继续推动的大部分支出而平台即服务PaaS仍将是增长最快的领域整个2023年欧洲一直受到宏观经济挑战的打击包括欧元区和英国的高通胀源于美国的银行业危机恐慌以及科技行业的大规模裁员尽管如此欧洲企业将继续推进其公有云上云之旅并且预计在IT预算削减方面与云相关的投资不会面临风险到2023年底大约55的欧洲公司将迁移到云端以提高IT人员的生产力加强数据安全并推动AI注入的自动化由于生成式AIGenAI的炒作这种自动化正在不断发展2023年银行零售和电信将成为公有云支出最多的行业占整体市场价值的26与其他行业相比电信公司受能源价格上涨的影响较小此外电信行业的债务偿还率仍然很低且与利率上升相关的成本也得到控制这为释放IT预算创造了有利的环境IDC预计到2024年电信行业的公有云投资将会强劲增长使其与生命科学公用事业和医疗保健支付机构一起成为支出最高的行业从长远来看软件和信息服务将是欧洲复合年增长率最高的行业在2022-2027年期间将增长27尽管软件和信息服务是最具创新性的行业之一但它经历了业务收入增长减少员工大量裁员和基础设施成本上升的问题这些因素促使企业投资于云服务以便在人员减少的领域实现任务自动化并提高员工的生产力IDC英国区域研究经理AndreaMinonne表示通胀仍然居高不下生活成本正在影响消费者对价格的敏感度企业希望降低成本以避免财务困境尽管IT前景不如之前预测的那样乐观客户也面临着与云服务使用相关的价格上涨问题但向云端的迁移仍在继续因为该技术被视为提高效率和优化成本的一种方式可以对抗不利的市场影响对云的投资将继续推动创新并与生成式AI等新兴技术一起在未来几年支持企业的数字化转型生成式AI的兴起也将是一个重要的市场因素因为它依赖于大语言模型并且需要强大且易于扩展的计算能力来处理实时数据处理P9请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日7IDC全球企业WLAN市场同比增长433达到30亿美元C114讯9月8日IDC发布的全球无线局域网季度跟踪报告显示2023年第二季度2Q23全球无线局域网WLAN市场的企业部分收入同比增长433达到30亿美元WLAN市场的消费者部分在2023年第二季度同比下降了140Wi-Fi6和Wi-Fi6E继续推动企业市场的增长Wi-Fi6接入点AP占接入点收入的797同时Wi-Fi6E将Wi-Fi的使用范围扩展到6GHz频段其发展势头持续强劲环比增长515占接入点收入的143占接入点出货量的77WLAN消费者市场也在继续采用Wi-Fi62023年第二季度Wi-Fi6占消费者市场收入的516IDC企业网络研究经理布兰登巴特勒BrandonButler表示在过去一年大部分时间强劲增长的基础上2023年第二季度企业WLAN市场继续保持强劲的增长势头推动WLAN市场增长的一个重要因素仍然是元器件短缺和供应链中断现象的缓解这使得各厂商能够通过完成积压产品订单来确认收入同时新Wi-Fi标准的不断采用也为市场增添了动力全球企业WLAN市场普遍表现强劲2023年第二季度美国市场同比增长795加拿大市场增长791拉丁美洲市场增长496西欧市场增长了297中东欧市场增长了420中东和非洲地区的市场收入增长了510在亚太地区不包括日本和中国市场增长了368中国市场下降了125日本市场则增长了146图表8全球前五大WLAN公司收入资料来源C114国盛证券研究所从主要厂商来看思科的企业WLAN收入在2023年第二季度同比增长656达到13亿美元截至本季度末该公司的市场份额为435HPEArubaNetworking的企业WLAN收入同比增长553市场份额为162华为的企业WLAN收入同比增长266的市场份额为75Ubiquiti的企业WLAN收入同比增长44市场份额为58康普CommScope的企业WLAN收入同比增长722市场份额为48瞻博网络JuniperNetworks的企业WLAN收入同比增长393在2023年第二季度占据37的市场份额P10请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日8SEMI全球半导体设备销售额将于2024年重回1000亿美元C114讯9月5日国际半导体产业协会SEMI全球营销长暨中国台湾区总裁曹世纶表示今年全球半导体设备总销售额将由去年的1074亿美元下滑186至874亿美元并预测将于2024年出现反弹再次回到1000亿美元水准曹世纶指出半导体设备市场历经多年历史性荣景后今年进入调整期通过高性能计算和联网商机将可望于明年出现强劲反弹对市场长期稳健增长预测保持不变从半导体设备销售地区别来看今明年中国大陆中国台湾和韩国仍将稳居全球设备支出前三大地区中国台湾预计先于今年领先明年则由中国大陆重返榜首大多数追踪地区的设备支出走势也都如出一辙今年下跌明年则重回成长曲线此前SEMI发布报告称2023年包括晶圆厂设备及后段封测设备销售额将同步下滑其中晶圆厂设备销售额将减少188封装和测试设备销售额分别减少205及15受终端需求疲软影响晶圆代工及逻辑用设备销售额将减少6SEMI指出因消费者和企业对存储器需求低迷动态随机存取存储器DRAM设备销售额将减少28闪存存储器NANDFlash设备销售额将减少519Omdia观点数据中心市场状态健康并为AI需求做好准备C114讯9月5日最近备受瞩目的人工智能AI成功案例和投资公告的爆炸式增长引起了商界的关注和想象鉴于最近关于AI的媒体狂热Omdia的新研究表明数据中心市场对AI的实际应用有了更高的认识这些应用有望提高生产力并降低成本迄今为止的大量证据表明这不会只是又一次的昙花一现包括多租户和单租户数据中心提供商在内的主机托管企业预计将受益于这一轮新的AI增长浪潮其中一些公司已经调整了其数据中心设计以实现更高的机架功率密度用于AI训练的服务器的功耗类似于用于科学研究的高性能计算HPC集群Omdia首席分析师AlanHoward表示能够提供最高机架密度和液冷能力的主机托管提供商现在将在数据中心市场占据上风Omdia的研究表明主机托管服务市场将持续强劲增长AI硬件的普及很可能成为增长的额外推动力根据Omdia的主机托管服务追踪报告-2023年主机托管行业相当健康预计到2027年收入将达到652亿美元五年期复合年增长率为94根据AI硬件部署加速的具体实现情况主机托管数据中心的收入可能会在未来几年得到大幅提升全球排名前三的主机托管服务提供商分别是EquinixDigitalRealty和NTTGlobalDataCentersNTTGDC他们运营着700多个数据中心并有100多个正在进行的建设项目根据Omdia的主机托管服务追踪报告-2023年这三家公司占2022年总收入416亿美元的33并非所有的数据中心都能处理AI或高性能计算设备但这些公司和许多其他值得注意的主机托管服务提供商已经预见到这一新兴的增长趋势过去几年建成的数据中心以及许多正在建设的数据中心都是为了适应这些高功率密度的设备机架而设计和构建的P11请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日这些数据中心设计和架构特性包括高密度配电管理和用于热管理的精确冷却以保护服务器在某些情况下主机托管客户需要直接对芯片进行液冷处理这就需要特殊的数据中心管道设计来为客户提供液冷回路或者可以选择安装浸入式冷却槽将最热的服务器浸入不导电的液体中AlanHoward总结道要实现这些先进的数据中心运营特征并不适合胆小的企业也不适合那些厌恶高资本支出CAPEX的公司像EquinixDigitalRealtyNTTGDCFlexentialDataBankCompassAlignedIronMountain这样的主机托管公司以及许多其他公司都在承担资本风险来建立数据中心这样企业和云服务提供商就不必这样做了10YOLE2028年光模块市场将达到223亿美元由中国供应商主导C114讯9月4日近日市场研究机构YoleGroup表示人工智能AI势头正劲其日益普及也推动了数据中心的需求随着生成式人工智能更深入地应用到日常生活中数据中心对计算能力的需求也随之升级人工智能所需的服务器计算机密度也会产生大量热量从而带来能效和可持续发展方面的挑战人工智能是推动数据中心和光模块需求的主要因素但还有包括超高清视频各种VRAR和云服务等应用图表9光模块市场增长资料来源C114国盛证券研究所YoleIntelligence光电业务高级分析师MartinVallo博士表示在这种动态背景下光模块市场增长了193从2021年的98亿美元增至2022年的110亿美元预计2028年将达到223亿美元2022年2028年的复合年增长率为12这一增长主要得益于大型云服务运营商和需要增加光网络容量的电信运营商对800G高速光模块的大量需求全球光模块行业竞争激烈既有提供广泛产品组合的大型国际公司也有深耕于小型专业市场的较小规模公司在光模块市场中关键的竞争力是为高速通信提供尖端技术的能力以及设计和制造高质量可靠产品包括定制解决方案的能力P12请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日图表10数据中心技术趋势资料来源C114国盛证券研究所目前有多种不同的技术和方法可用来克服物理限制以实现更高的数据速率同样明显的是基于InP和硅光平台的两种竞争策略将在未来几年共存因为领先的参与者在这两个平台都有布局图表11中国主流光模块企业收入资料来源C114国盛证券研究所另外YoleIntelligence研究员分析师EricMounier指出凭借不断追赶和加速发展的计划中国在光通信行业的地位日益突出如今虽然美国和日本在高速模块的核心光学技术方面领先但中国已在GaAsInP和SiPh等平台投入大量资金因此中国光芯片生产有望进一步加速11构建数智反诈新模式中移互联筑牢反诈防火墙C114讯9月5日工信部公布的数据显示2022年累计处置涉诈高风险电话卡11亿张拦截诈骗电话182亿次短信215亿条从这些数字就能看出反诈形势的严峻同时随着技术的发展电信网络诈骗分子也在更新诈骗手段升级诈骗技术在这场攻防战中反诈手段也亟需提升P13请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日无论是国家法规层面的新版中华人民共和国反电信网络诈骗法强调要建立预警劝阻系统还是工信部推出的断卡行动20和不良APP安全治理组合拳都是在持续强化和提升诈骗治理行动作为中国移动面向互联网领域设立的专业子公司中移互联网有限公司以下简称中移互联围绕号卡安全以及大数据能力打造反诈应用构建起反诈治理新模式在防范通信身份仿冒电信诈骗等场景实现新突破构建反诈治理新模式目前针对号卡的反诈主要面临三个方面的挑战一是号卡冒名使用实际使用人与实名开户人不一致断卡行动主要就是针对实名不实人的电话卡二是诈骗分子难以识别如经常换机更换位置跨境诈骗三是沉浸式诈骗难阻断犯罪团伙引导用户设置免打扰诱导发送验证码软件登出对抗劝阻导致传统提醒难以快速触达起效面对这一系列挑战中移互联通过深入分析诈骗特征和规律基于号卡安全及大数据能力利用新一代号卡基础设施围绕号卡涉诈全流程构建了以发卡用卡治理模型预警劝阻反诈处置四大节点为抓手的全流程反诈解决方案构建反诈治理新模式中移互联产品研发负责人介绍在反诈治理新模式中号卡全面升级为新型安全基础设施手机号码从原有的通信系统账号升级为信息系统可信账号SIM卡从单一的通信卡升级为多元的智能卡超级SIM卡集安全通知位置等能力为一体在此基础上依托中国移动大数据能力中移互联打造了超级SIM反诈安全卡反诈应用面向用户提供安全反诈服务用户办理超级SIM反诈安全卡后即可享受预警阻断实名认证等多样化的反诈安全服务切实为用户提供安全反诈保障据了解该应用可针对用户关联手机号码的账号位置设备行为等数据进行建模输出账号风险等级和风险标签为公安机构有效打击风险操作提供决策支持同时首创必达通知应用让每一条反诈预警都能送达到位特别值得一提的是在应对沉浸式诈骗方面反诈应用使用反诈阻断和呼叫转移技术通过必达通知将当前被诈行为告知用户用户点击确定即可挂断电话及时劝阻叫醒被诈人同时可配置反诈专线或家人电话号码在第一时间挂断诈骗电话的同时接通反诈专线或家人进一步二次劝阻在涉诈号码治理上目前针对大数据识别到的疑似涉诈号码需在24小时内进行实人认证未认证或者未通过认证的暂停号卡功能针对少数被误关停的号码一般采用三级复通机制首先是线上复通其次是要求用户本人持身份证去线下营业厅复通最后是针对高危用户则要求其在公安机构进行复通向数字政务安全延伸当然除了应用于反诈超级SIM凭借其内置安全芯片可支持多种国产密码算法并搭载CA数字证书是天然的安全硬件载体赋能更多行业的转型升级例如在政务场景政府希望提升公共服务社会治理的数字化水平企业希望改善后疫情时代的营商环境政府引领建设5G产业生态人民群众希望政务业务家门口办理最多跑一次为此中移互联以超级SIM卡为新型安全硬件通过5G网络应用标准超级SIM增强认证以及国产密码资源池功能的组合构建了一张双域通高安全具备安全防护能力的5G政务专网为政府在移动端应用开拓新土壤连接政府企业群众最直观的感受就是提升指尖办公能力为公职人员提供随时随地的移动工具箱延伸就近办自助办的能力为人民群众提供家门口的政务服务大厅实现善政兴业惠民中移互联相关负责人介绍在广东省全省各类政务应用通过安全可控的5G双域政务专网一站式接入移动办公应用满足300多万公职人员安全便捷高效的移动办公另外在便民服务方面通过政务服务一体机可以办理200多项公共服务事项解决了政务服务最后一公里接入难题实现了小事不出村大事不出镇目前已经具备向全国各省规模复制的基础P14请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日无论是反诈还是数字政务安全都是中移互联紧密围绕中国移动拓展信息服务空间的经营工作重点打造的基于信息互联网的创新产品为传统通信服务打造新价值从而激发CHBN价值增长新动能未来中移互联将勇当信息服务科技创新公司排头兵引领中国移动数智化转型发展12风险提示AI发展不及预期算力需求不及预期P15请仔细阅读本报告末页声明2023年09月10日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP16请仔细阅读本报告末页声明