事项：
　　1）9月6日中国移动研究院公众号披露：近日，中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。2）9月5日华力创通披露签订日常经营重大合同公告：公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元（含税）。合同的签订有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程，扩展公司在民用领域的知名度及影响力，为公司开拓市场提供助力。
　　国信通信观点：
　　1）低轨通信卫星在民用领域加速发展：
　　 A.中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证。NR-NTN是（non-terrestrial network，非地面网络）5G-Advanced核心技术，运营商携手设备商完成实验室模拟验证标志着技术理论到实践完成的实质性突破。
　　 B.根据上海松江区人民政府官网显示，在7月25日“高质量发展在申城·松江区”新闻发布会上区委书记宣布打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，未来将实现1.2万多颗卫星的组网。“G60”星链是继中国卫星网络集团有限公司组建GW星座后的又一个大规模低轨宽带星座建设计划。
　　2）通信卫星芯片现2.1亿大订单，Mate60 Pro开启高轨通信卫星民用新篇章。8月29日华为开售Mate60Pro，根据公司官网显示，该手机具备连接高轨通信卫星“天通一号”，产品发布后需求大增。早在2016年11月，中国信通院官方新闻发布与电科五十四所、华力创通签署合作协议，共同保障“天通一号”商用及产业化进程推进。华力创通作为“天通一号”连接终端基带芯片核心供应商，在9月5日披露收到2.1亿应用在卫星通信核心芯片订单，标志着高轨通信卫星在民用端已开始产业化规模应用。
　　投资建议：高轨通信卫星已规模商用，低轨通信卫星加速建设。推荐关注Mate60 Pro产业链相关标的【华力创通】，低轨通信卫星“G60”星座产业链相关标的【上海瀚讯】。
　　风险提示：火箭运载及发射场资源不足；上游元器件厂商产能供应不足；民用通信卫星技术发展不及预期。

研究报告全文：证券研究报告2023年09月08日行业点评超配通信卫星芯片现2亿订单低轨卫星模拟验证首次完成行业研究行业快评通信通信设备投资评级超配维持评级证券分析师马成龙021-60933150machenglongguosencomcn执证编码S0980518100002联系人袁文翀021-60375411yuanwenchongguosencomcn事项19月6日中国移动研究院公众号披露近日中国移动携手中兴通讯是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证支持手机卫星宽带业务29月5日华力创通披露签订日常经营重大合同公告公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币21亿元含税合同的签订有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程扩展公司在民用领域的知名度及影响力为公司开拓市场提供助力国信通信观点1低轨通信卫星在民用领域加速发展A中国移动携手中兴通讯是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证NR-NTN是non-terrestrialnetwork非地面网络5G-Advanced核心技术运营商携手设备商完成实验室模拟验证标志着技术理论到实践完成的实质性突破B根据上海松江区人民政府官网显示在7月25日高质量发展在申城松江区新闻发布会上区委书记宣布打造低轨宽频多媒体卫星G60星链未来将实现12万多颗卫星的组网G60星链是继中国卫星网络集团有限公司组建GW星座后的又一个大规模低轨宽带星座建设计划2通信卫星芯片现21亿大订单Mate60Pro开启高轨通信卫星民用新篇章8月29日华为开售Mate60Pro根据公司官网显示该手机具备连接高轨通信卫星天通一号产品发布后需求大增早在2016年11月中国信通院官方新闻发布与电科五十四所华力创通签署合作协议共同保障天通一号商用及产业化进程推进华力创通作为天通一号连接终端基带芯片核心供应商在9月5日披露收到21亿应用在卫星通信核心芯片订单标志着高轨通信卫星在民用端已开始产业化规模应用投资建议高轨通信卫星已规模商用低轨通信卫星加速建设推荐关注Mate60Pro产业链相关标的华力创通低轨通信卫星G60星座产业链相关标的上海瀚讯风险提示火箭运载及发射场资源不足上游元器件厂商产能供应不足民用通信卫星技术发展不及预期评论低轨卫星在民用领域加速发展中国移动携手中兴通讯是德科技共同完成国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证NR-NTN是non-terrestrialnetwork非地面网络5G-AdvancedRel-17核心技术运营商携手设备商完成实请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告验室模拟验证标志着技术理论到实践完成的实质性突破图1NTN应用场景图2NR-NTN是5G-Advanced核心技术资料来源诺基亚国信证券经济研究所整理资料来源3GPP国信证券经济研究所整理图3NR-NTN实验室模拟环境图示图4NR-NTN实验室验证项目合影资料来源中国移动研究院公众号国信证券经济研究所整理资料来源中国移动研究院公众号国信证券经济研究所整理G60星链推动低轨通信卫星行业快速发展根据上海松江区人民政府官网披露上海市松江区委书记在今年7月25日高质量发展在申城松江区新闻发布会上公示打造低轨宽频多媒体卫星G60星链未来将实现12万多颗卫星的组网G60星链是继星网组建GW星座后的又一个大规模低轨宽带星座建设计划G60星链产业基地于2021年11月在上海临港松江科技城开工建设该项目规划占地面积120亩计划总投资20亿元是由松江区联合投资临港集团共同打造的上海市工业互联网特色产业园区项目上海瀚讯经营卫星技术综合应用及卫星终端制造销售与G60星链拥有共同股东方上海联合投资公司或受益G60星链发展截止2023年中根据Wind数据显示上海联和投资有限公司持有上海瀚讯47股份上海市国有资产监督管理委员会对上海联和投资有限公司100持股图5NR-NTN实验室模拟环境图示图6NR-NTN实验室验证项目合影请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告资料来源中国新闻网国信证券经济研究所整理资料来源东方卫视国信证券经济研究所整理通信卫星芯片现21亿大订单Mate60Pro开启高轨卫星通信民用新篇章卫星通信核心芯片供应商华力创通披露芯片大订单9月5日华力创通披露签订日常经营重大合同公告公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币21亿元含税合同签订有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程扩展公司在民用领域的知名度及影响力为公司开拓市场提供助力Mate60Pro发布直连天通一号卫星华力创通作为产业链核心供应商持续受益8月29日华为首发Mate60Pro该手机具备连接高轨通信卫星天通一号产品发布后需求大增早在2016年中国信通院与电科五十四所华力创通签署合作协议共同保障天通一号商用及产业化进程推进华力创通是天通一号连接终端基带芯片核心供应商持续受益Mate60Pro的激增需求图7Mate60Pro卫星通话功能基于中国电信天通卫星服务资料来源华为终端官网国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图8中国电信卫星通信手机首发活动图9中国信通院与电科五十四所华力创通签署卫星移动通信三方合作协议资料来源晓翼会员小程序国信证券经济研究所整理资料来源信通院官方公众号国信证券经济研究所整理投资建议高轨通信卫星已规模商用低轨通信卫星加速建设推荐关注Mate60Pro产业链相关标的华力创通低轨通信卫星G60星座产业链相关标的上海瀚讯表1同类公司估值比较更新至2023年9月7日公司公司投资昨收盘总市值EPSPEPEG代码名称评级元亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E2023E300045SZ华力创通未评级2441617-020001-1467122003054-300762SZ上海瀚讯未评级1641032010406120541328404资料来源Wind一致预期国信证券经济研究所预测表2通信卫星建设产业链相关公司产业链环节证券代码证券简称相关业务卫星制造-载荷688375SH国博电子有源相控阵TR完整组件卫星制造-载荷001270SZ铖昌科技TR芯片如射频放大类芯片低噪声放大器芯片射频幅相控制芯片卫星制造-载荷688776SH国光电气行波管卫星制造-载荷002446SZ盛路通信卫星天线卫星制造-载荷688385SH复旦微电FPGA芯片卫星制造-载荷300366SZ创意信息卫星通信5G载荷卫星制造-载荷300762SZ上海瀚讯卫星通信技术综合应用卫星制造-平台300342SZ天银机电星敏感器太阳敏感器卫星制造-平台300053SZ航宇微SoC和SiP模块产品卫星制造600118SH中国卫星卫星总装卫星平台分系统等卫星终端002465SZ海格通信卫星通信终端卫星终端300045SZ华力创通卫星通信基带芯片天通通信终端卫星终端300101SZ振芯科技卫星导航电子元器件卫星终端688311SH盟升电子导航终端动中通天线等卫星运营601698SH中国卫通运营管理各类通信广播卫星地面端300252SZ金信诺卫星便携站相控阵卫星天线地面端688418SH震有科技卫星5G核心网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理风险提示火箭运载及发射场资源不足上游元器件厂商产能供应不足民用通信卫星技术发展不及预期相关研究报告行业快评-超400亿元5G设备发标5G设备商持续受益2023-08-06国信通信交换机专题数字经济底座核心网元受益AI加速发展2023-06-29光芯片行业点评-高速光模块需求加速释放国内光芯片迎新机遇2023-06-19液冷温控行业点评-运营商发布液冷技术白皮书推进动产业链加速落地2023-06-08人工智能行业点评-基于英伟达GH200方案的光模块需求弹性测算2023-06-04请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032