行情回顾：截至2023年9月8日，申万国防军工行业在本周上涨4.30%，跑赢沪深300指数5.66个百分点，在申万31个行业中排名第1名；申万国防军工行业本月上涨3.96%，跑赢沪深300指数4.63个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万国防军工行业今年上涨2.03%，跑赢沪深300指数5.43个百分点，在申万31个行业中排名第11名。
　　截至2023年9月8日，从本周表现看，军工电子板块上涨8.10%，航天装备板块上涨6.82%，地面兵装板块上涨3.25%，航空装备板块上涨2.77%，航海装备板块下跌1.18%。从本月表现看，军工电子板块上涨7.46%，航天装备板块上涨7.07%，地面兵装板块上涨3.44%，航空装备板块上涨2.33%，航海装备板块下跌0.93%。从今年表现看，航天装备板块表现最好，为+26.55%。其他板块表现如下，航海装备板块上涨20.07%，军工电子板块上涨5.92%，地面兵装板块下跌0.13%，航空装备板块下跌8.09%。
　　国防军工行业周观点：根据我们对行业2023年上半年业绩分析《国防军工行业2023年中报综述：行业业绩向好，船舶制作高景气延续》，军工行业业绩整体向好，二季度业绩增速开始回升。2023年上半年，航空装备和航海装备板块业绩表现亮眼，航海装备板块实现扭亏为盈，并且两个板块在二季度业绩增速开始放大。同时，航海装备板块合同订单规模进一步提升，预计航海装备板块业绩将持续释放。当前航空板块估值处于近一年来的较低水平，航海板块估值已从高位大幅回落，可以持续关注航空装备以及船舶制造板块的投资机会。建议关注：航天彩虹（002389）、航发动力（600893）、中航沈飞（600760）。
　　风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。

研究报告全文：国防军工行业超配维持国防军工行业周报202394-2023910行关注低位配置机会业周2023年9月10日投资要点报分析师吕子炜行情回顾截至2023年9月8日申万国防军工行业在本周上涨430跑SAC执业证书编号赢沪深300指数566个百分点在申万31个行业中排名第1名申万国防S0340522040001军工行业本月上涨396跑赢沪深300指数463个百分点在申万31个电话0769-23320059邮箱lvziweidgzqcomcn行业中排名第2名申万国防军工行业今年上涨203跑赢沪深300指数543个百分点在申万31个行业中排名第11名截至2023年9月8日从本周表现看军工电子板块上涨810航天装备板块上涨682地面兵装板块上涨325航空装备板块上涨277航海装备板块下跌118从本月表现看军工电子板块上涨746航天装备板块上涨707地面兵装板块上涨344航空装备板块上涨中证军工指数走势233航海装备板块下跌093从今年表现看航天装备板块表现最好为2655其他板块表现如下航海装备板块上涨2007军工电子板块上涨592地面兵装板块下跌013航空装备板块下跌809行国防军工行业周观点根据我们对行业2023年上半年业绩分析国防军业工行业2023年中报综述行业业绩向好船舶制作高景气延续军工研行业业绩整体向好二季度业绩增速开始回升2023年上半年航空装究资料来源iFind东莞证券研究所备和航海装备板块业绩表现亮眼航海装备板块实现扭亏为盈并且两个板块在二季度业绩增速开始放大同时航海装备板块合同订单规模进一步提升预计航海装备板块业绩将持续释放当前航空板块估值处于近一年来的较低水平航海板块估值已从高位大幅回落可以持续关注航空装备以及船舶制造板块的投资机会建议关注航天彩虹相关报告002389航发动力600893中航沈飞600760国防军工行业2023年中报综述行业业绩向好船舶制作高风险提示由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期研发成本景气延续202398过高导致的企业业绩低于预期俄乌战争风险导致的上游材料涨价证券研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明国防军工行业周报202394-2023910目录一行情回顾3二板块估值情况6三行业新闻7四公司公告8五本周观点9六风险提示9插图目录图1申万国防军工行业近一年行情走势截至2023年9月8日3图2申万31个行业本年涨跌幅情况单位截至2023年9月8日4图3申万国防军工行业近一年市盈率水平截至2023年9月8日6图4申万航天装备板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日6图5申万航空装备板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日7图6申万地面兵装板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日7图7申万航海装备板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日7图8申万军工电子板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月8日3表2申万国防军工行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月8日5表3申万国防军工行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月8日5表4申万国防军工行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月8日5表5申万国防军工板块及其子板块估值情况截至2023年9月8日6表6建议关注标的理由9请务必阅读末页声明2国防军工行业周报202394-2023910一行情回顾国防军工板块涨跌幅情况截至2023年9月8日申万国防军工行业在本周上涨430跑赢沪深300指数566个百分点在申万31个行业中排名第1名申万国防军工行业本月上涨396跑赢沪深300指数463个百分点在申万31个行业中排名第2名申万国防军工行业今年上涨203跑赢沪深300指数543个百分点在申万31个行业中排名第11名图1申万国防军工行业近一年行情走势截至2023年9月8日资料来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月8日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅1801740SL国防军工4303962032801950SL煤炭225638-3003801960SL石油石化18729311354801080SL电子1230725365801890SL机械设备0911506816801780SL银行053154-2577801030SL基础化工046134-9098801160SL公用事业036001-0209801210SL社会服务026061-114610801050SL有色金属002210-39611801230SL综合-004044-130112801790SL非银金融-03207389013801770SL通信-052-1653146请务必阅读末页声明3国防军工行业周报202394-202391014801130SL纺织服饰-06702518915801750SL计算机-077-178155616801710SL建筑材料-080102-68517801120SL食品饮料-095029-62118801040SL钢铁-100125-18019801880SL汽车-100-01237320801140SL轻工制造-105064-11121801180SL房地产-110-066-95522801200SL商贸零售-138008-240723801970SL环保-151-245-23124801110SL家用电器-16902585625801720SL建筑装饰-169-06737426801170SL交通运输-172-094-112927801010SL农林牧渔-215-143-136228801150SL医药生物-229-286-134229801980SL美容护理-246-210-166630801730SL电力设备-316-322-164831801760SL传媒-659-7512068资料来源iFind东莞证券研究所图2申万31个行业本年涨跌幅情况单位截至2023年9月8日资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年9月8日从本周表现看军工电子板块上涨810航天装备板块上涨682地面兵装板块上涨325航空装备板块上涨277航海装备板块下跌118从本月表现看军工电子板块上涨746航天装备板块上涨707地面兵装板块上涨请务必阅读末页声明4国防军工行业周报202394-2023910344航空装备板块上涨233航海装备板块下跌093从今年表现看航天装备板块表现最好为2655其他板块表现如下航海装备板块上涨2007军工电子板块上涨592地面兵装板块下跌013航空装备板块下跌809表2申万国防军工行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月8日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅1801745SL军工电子8107465922801741SL航天装备68270726553801743SL地面兵装325344-0134801742SL航空装备277233-8095801744SL航海装备-118-0932007资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨幅前十的个股里华力创通奥普光电和晨曦航空三家公司涨幅在申万国防军工板块中排名前三涨幅分别达110193012和2497从本月表现上看华力创通奥普光电和晨曦航空三家公司涨幅在申万国防军工板块中排名前三涨幅分别达119002789和2431从今年表现上看华力创通中航电测和奥普光电三家公司表现较好涨幅分别达3483933382和9098表3申万国防军工行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月8日本周涨幅前十本月涨跌幅本年涨跌幅代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300045SZ华力创通11019300045SZ华力创通11900300045SZ华力创通34839002338SZ奥普光电3012002338SZ奥普光电2789300114SZ中航电测33382300581SZ晨曦航空2497300581SZ晨曦航空2431002338SZ奥普光电9098300252SZ金信诺1736300965SZ恒宇信通1443600072SH中船科技7191688776SH国光电气1577603267SH鸿远电子1400601698SH中国卫通6930300965SZ恒宇信通1559688776SH国光电气1377002465SZ海格通信4780688682SH霍莱沃1440300252SZ金信诺1334300600SZ国瑞科技4417603267SH鸿远电子1434601698SH中国卫通1296688081SH兴图新科4025002465SZ海格通信1338300726SZ宏达电子1250300474SZ景嘉微3978300726SZ宏达电子1164688682SH霍莱沃1127300159SZ新研股份3956资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅前十的个股里捷强装备中国船舶中船科技表现较弱跌幅分别达475345和277从本月表现上看捷强装备中国船舶中船科技表现较弱跌幅分别达1087345和211从今年表现上看光威复材鸿远电子国光电气表现较弱跌幅分别达37053107和3068表4申万国防军工行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月8日本周涨幅前十本月涨跌幅本年涨跌幅代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅请务必阅读末页声明5国防军工行业周报202394-2023910300875SZ捷强装备-475300875SZ捷强装备-1087300699SZ光威复材-3705600150SH中国船舶-345600150SH中国船舶-345603267SH鸿远电子-3107600072SH中船科技-277600072SH中船科技-211688776SH国光电气-3068600482SH中国动力-247300777SZ中简科技-151000697SZST炼石-2917601890SH亚星锚链-199688002SH睿创微纳-133688122SH西部超导-2497601989SH中国重工-143601989SH中国重工-119002190SZ成飞集成-2288002013SZ中航机电000600482SH中国动力-115605123SH派克新材-2251688272SHST富吉005601890SH亚星锚链-041688636SH智明达-2152600685SH中船防务008688151SH华强科技-014300777SZ中简科技-2143002190SZ成飞集成010002013SZ中航机电000603712SH七一二-2083资料来源iFind东莞证券研究所二板块估值情况国防军工板块估值情况表5申万国防军工板块及其子板块估值情况截至2023年9月8日近一年平近一年近一年最当前估值距近截至日估当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称均值最大值小值一年平均值差值倍年最大值差距年最小值差距倍倍倍距801740SL国防军工7306684781545709670-10402797801741SL航天装备75686475914550771687-17254905801742SL航空装备5365597867455214-1026-2046290801743SL地面兵装601547616015392326320005331801744SL航海装备1028210683157746676-375-34825402801745SL军工电子680456346804455920770004925资料来源iFind东莞证券研究所图3申万国防军工行业近一年市盈率水平截至2023年9月图4申万航天装备板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日8日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6国防军工行业周报202394-2023910图5申万航空装备板块近一年市盈率水平截至2023年9月图6申万地面兵装板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日8日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图7申万航海装备板块近一年市盈率水平截至2023年9月图8申万军工电子板块近一年市盈率水平截至2023年9月8日8日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所三行业新闻19月5日上海证券报报道在新加坡举行的Gastech2023大会上中国船舶集团有限公司旗下沪东中华造船集团有限公司下称沪东中华开发的271万立方米超大型液化天然气LNG运输船设计同时获得美国船级社ABS英国劳氏船级社LR挪威船级社DNV和法国船级社BV国际四大船级社颁发的原则性认可AIP证书这是迄今为止全球开发设计的最大型LNG运输船2据央视新闻当地时间9月5日在波兰南部城市凯尔采举行的国际国防工业展览会开幕仪式上波兰总统杜达表示2024年波兰的军费支出预计将达到1370亿兹罗提约合327亿美元这个数字超过了波兰国内生产总值的43中新网9月6日电据美国国防部官网消息美国五角大楼新闻秘书莱德在新闻发布会上表示美国将于当地时间9月5日至6日试射洲际弹道导弹此次试射属常规性质并已提前通知俄罗斯政府请务必阅读末页声明7国防军工行业周报202394-20239104中新网9月7日电从外高桥造船获悉9月7日首艘国产大型邮轮爱达魔都号开启完工验证新航程5据央视新闻据俄罗斯媒体报道德国总理朔尔茨当地时间9月6日表示德国在2028年之前每年都将在现有基础上额外支出250亿到300亿欧元军费朔尔茨称德国政府目前正在使用2022年设立的德国联邦国防军特别基金以实现北约要求的国防目标2014年北约峰会确定军费支出目标要求成员国拿出各国国内生产总值2的预算用于国防9月5日德国财长向联邦议院提交2024年财政预算草案政府部门中除国防部外均面临预算削减德国联邦议院将于近期就此展开讨论四公司公告19月4日广联航空公司与西安中捷飞工贸有限责任公司以下简称中捷飞或标的公司的股东于2023年9月3日签署了关于西安中捷飞工贸有限责任公司的股权转让协议以下简称股权转让协议基于标的公司经营情况及评估结果经公司与标的公司充分协商一致最终确定公司以标的公司100股权10000万元的估值收购标的公司51的股权交易价格为5100万元以下简称本次交易或本次股权转让并购款项来源为自筹资金本次交易完成后公司将持有中捷飞51的股权中捷飞将成为公司控股子公司纳入公司合并报表范围29月5日晨曦航空西安晨曦航空科技股份有限公司以下简称公司的全资子公司南京晨曦航空动力科技有限公司以下简称子公司于近日收到中华人民共和国国家知识产权局颁发的一项专利证书一种涡轴发动机滑油箱专利号ZL202320514902139月5日华力创通北京华力创通科技股份有限公司以下简称公司或华力创通于2023年与某客户签署了采购主协议协议约定具体采购信息以客户后续下发的采购订单内容为准截至本公告披露日公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币21亿元含税超过公司2022年度经审计主营业务收入的5049月8日盟升电子公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币3000000万元扣除发行费用后的募集资金净额将用于投入以下项目电子对抗装备科研及生产中心建设项目25亿元补充流动资金05亿元59月9日火炬电子自2023年8月28日至2023年9月8日公司股票已连续十个交易日收盘价格不低于火炬转债当期转股价的130若在未来二十个交易日内公司股票有五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130含130即31395元股将触发火炬转债的有条件赎回条款届时根据募集说明书中有条件赎回条款的相关约定公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的火炬转债请务必阅读末页声明8国防军工行业周报202394-2023910五本周观点国防军工板块本周观点根据我们对行业2023年上半年业绩分析国防军工行业2023年中报综述行业业绩向好船舶制作高景气延续军工行业业绩整体向好二季度业绩增速开始回升2023年上半年航空装备和航海装备板块业绩表现亮眼航海装备板块实现扭亏为盈并且两个板块在二季度业绩增速开始放大同时航海装备板块合同订单规模进一步提升预计航海装备板块业绩将持续释放当前航空板块估值处于近一年来的较低水平航海板块估值已从高位大幅回落可以持续关注航空装备以及船舶制造板块的投资机会建议关注航天彩虹002389航发动力600893中航沈飞600760表6建议关注标的理由代码名称主题002389航天彩虹无人机在现代战争中的地位逐步提升公司是国内军民两用无人机龙头企业600893航发动力军民两用发动机替代提速国产发动机渗透率不断提升600760中航沈飞国内战斗机龙头加强能力建设盈利能力有望提升资料来源东莞证券研究所六风险提示由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期研发成本过高导致的企业业绩低于预期俄乌战争风险导致的上游材料涨价请务必阅读末页声明9国防军工行业周报202394-2023910东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10