▌一周鑫思路
　　未来10天将迎来包括美国通胀、议息会议等扰动事件，场外资金观望情绪较重，市场缩量明显。预计双节前后大盘仍将继续围绕3100做区间震荡，等待外盘美元指数/美债利率见顶，及国内经济数据逐渐好转信号。
　　国内数据展示“经济底”正逐步出现。如我们前期提示，8月价格数据首先转好。8月PPIRM回升1.5%，上游材料、部分中游制造企业景气回升。当前顺周期板块仍是主线，等待更多“经济底”出现信号。
　　美元指数/美债收益率处于潜在关键拐点期，对应医药、科技、港股等敏感行业或已进入左侧布局阶段。
　　本周行业策略中，北向交易盘因子回升、短期分析师景气度因子相对较好。推荐普遍集中在非银、顺周期、超跌TMT等方向。继续推荐【政策空间】、【价值极值】、宏观数据【结构亮点】三个方向：
　　1、关注【政策空间】：仍有进一步想象空间的【房地产、证券、建材】；
　　2、【价值极值】：外资流出错杀的超跌品种【通信、传媒、计算机】；
　　3、【结构亮点】：八月宏观数据前瞻可能转暖的结构机会。PPI跌幅继续收窄对应【有色金属、煤炭、钢铁、基础化工、机械】；十一黄金周、服务项拉动下CPI转正对应【旅游】、【商贸零售】、【白酒】、【家电】；中报景气相对较优、毛利率整体上行的【工程机械、自动化设备】，关注【火电】。
　　▌风格观点
　　周期、地产链、科技。
　　▌宽基观点
　　上证50、科创50。
　　▌行业/主题观点
　　调出煤炭、传媒，调入有色金属、房地产。
　　持有：医药、机械、有色金属、（房地产、消费者服务）、（军工、农林牧渔）、（通信、计算机）。
　　▌ ETF周首推本周首推
　　工业母机ETF（159667）和家电ETF（159996）。
　　▌风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。

研究报告全文：证券研2023年09月10日究短期经济底顺周期为主关注医药科技左侧报告机会定量策略周报投资要点分析师吕思江S1050522030001一周鑫思路lvsjcfsccomcn分析师马晨S1050522050001未来10天将迎来包括美国通胀议息会议等扰动事件场machencfsccomcn外资金观望情绪较重市场缩量明显预计双节前后大盘仍将继续围绕3100做区间震荡等待外盘美元指数美债利率见顶及国内经济数据逐渐好转信号国内数据展示经济底正逐步出现如我们前期提示8月价格数据首先转好8月PPIRM回升15上游材料部分中游制造企业景气回升当前顺周期板块仍是主线等待更多经济底出现信号美元指数美债收益率处于潜在关键拐点期对应医药科技港股等敏感行业或已进入左侧布局阶段相关研究1华鑫量化吕思江团队本周行业策略中北向交易盘因子回升短期分析师景气量化给主动投资的礼物之一度因子相对较好推荐普遍集中在非银顺周期超跌2023-09-07TMT等方向继续推荐政策空间价值极值宏2中证2000ETF集中发售观数据结构亮点三个方向小盘策略基金YTD平均超额412023-09-041关注政策空间仍有进一步想象空间的房地产3短期反弹延续看好医药科技证券建材和港股机会2023-09-032价值极值外资流出错杀的超跌品种通信传媒计算机金3结构亮点八月宏观数据前瞻可能转暖的结构机融会PPI跌幅继续收窄对应有色金属煤炭钢铁基工础化工机械十一黄金周服务项拉动下CPI转正对应旅游商贸零售白酒家电中报程景气相对较优毛利率整体上行的工程机械自动化设研备关注火电究风格观点周期地产链科技宽基观点证券研究报告上证50科创50行业主题观点调出煤炭传媒调入有色金属房地产持有医药机械有色金属房地产消费者服务军工农林牧渔通信计算机ETF周首推本周首推工业母机ETF159667和家电ETF159996风险提示数据全部来自公开市场数据市场环境出现巨大变化模型可能失效基于历史数据的模型存在失效风险基金历史业绩不代表未来请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1每周鑫思路511大类资产表现一览512综合观点513择时观点714风格815宽基816行业817每周首推ETF82轮动框架介绍与组合绩效回顾93外围市场跟踪104因子监控115主流资金跟踪1251资金流向跟踪1252北向细分席位资金跟踪126全景图一览137风险提示17图表目录图表1全球大类资产表现一览5图表2定量策略周报仓位与板块推荐情况与准确性7图表3近期周首推表现8图表4行业比较框架梳理9图表5美债长短差价10图表6联邦基金期货隐含加息预期10图表7北向流入意愿合并指标右轴vs20日滚动净流入亿元左轴10图表8因子超额收益11图表9因子RANKIC变动11图表10因子多空走势11图表11因子纯多头走势11图表12行业排名视角11图表13主力资金金额划分净流入跟踪12图表14两融规模跟踪12图表15配置盘当前行业持股市值占比情况12图表16交易盘当前行业持股市值占比情况12图表17北向重仓净买入超额收益13请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告图表18北向重仓净买入RANKIC13图表19北向细分席位自身收益率测算13图表20一级行业资金流排名趋势全景图13图表21一二级行业景气度指标趋势全景图15图表22重要指数情绪指标趋势全景图16图表23一级行业四维全景图17请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告1每周鑫思路11大类资产表现一览图表1全球大类资产表现一览风格表现000-005-015-016-028-026-050-049-069-100-085-150-169-167-200-218-250大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值稳定成长消费周期金融大类资产表现300A213股市场美股市场欧洲权益亚太市场185大宗商品国债汇率200100076018000004000-008-021-028-023-032-039-045-036-100-053-049-063-063-073-075-077-076-089-079-078-098-092-107-136-120-129-123-127-156-200-174-167-193-210-240-300-400-356-357-500-507-600ComexCRBICEWind上深上沪中中创科中道标纳富法德欧欧恒恒恒台日韩富孟泰澳伦伦动螺铁南中中中美人1000300500800500100225505050STOXX600STOXX50CAC40证SENSEX30证证证深证业创证普时国DAX洲洲生湾经买国洲敦敦元斯国生国华-琼生时力纹矿债-民债债-布商偏综成板斯达指中科综新综标金银油煤钢石商总指币铜品国信指指指工克数国技合加指普200现现连连连品数指股指财债用混业指企指指坡STI八八八指数富总债指数业数数数数合总财总基数指富财值金数总富指指值总数数指值数指数资料来源Wind华鑫证券研究12综合观点整体结论未来10天将迎来包括美国通胀议息会议等扰动事件场外资金观望情绪较重市场缩量明显预计双节前后大盘仍将继续围绕3100做区间震荡等待外盘美元指数美债利率见顶及国内经济数据逐渐好转信号请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告国内数据展示经济底正逐步出现如我们前期提示8月价格数据首先转好8月PPIRM回升15上游材料部分中游制造企业景气回升当前顺周期板块仍是主线等待更多经济底出现信号美元指数美债收益率处于潜在关键拐点期对应医药科技港股等敏感行业或已进入左侧布局阶段本周行业策略中北向交易盘因子回升短期分析师景气度因子相对较好推荐普遍集中在非银顺周期超跌TMT等方向继续推荐政策空间价值极值宏观数据结构亮点三个方向1关注政策空间仍有进一步想象空间的房地产证券建材2价值极值外资流出错杀的超跌品种通信传媒计算机3结构亮点八月宏观数据前瞻可能转暖的结构机会PPI跌幅继续收窄对应有色金属煤炭钢铁基础化工机械十一黄金周服务项拉动下CPI转正对应旅游商贸零售白酒家电中报景气相对较优毛利率整体上行的工程机械自动化设备关注火电请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告13择时观点当前建议仓位维持80图表2定量策略周报仓位与板块推荐情况与准确性后一周后三周推荐仓择时准推荐板块市场涨市场涨定量策略前期观点位确幅幅202326资金流向分歧加大电子汽车仍存共识50TMT005-1952023213紧缩交易调整延续50信创建筑-1750592023219倒春寒调整延续内资偏防御科技有止盈降至20周期建筑066-1672023226静待新主线出现20建筑地产后周期171-194202335两会期间多看少动关注新板块新共识20央国企军工电力交运-396-2862023312对未来调整空间不悲观20强推央国企电子0382112023321流动性放松带动反弹相对收益仍在中特估和信创升至40继续强推央国企信创1864212023327成长反弹概率逐渐加大40信创消费0593042023331加仓谋反弹逐步兑现突破再上行仍需观察升至60电子164-1382023410逼近压力位布局扩散机会60中药063-2262023417赛道板块短期胜率赔率进入合意区域60电力建筑电新-267-2282023424中特估和赛道股或反弹接棒60中药电新-006-157202354布局强预期强现实和外盘流动性受益板块60中药电新传媒-075-4842023515主线回调后仍有相对优势关注扩散机会降至40中药电力电新080-2372023522赚钱效应有回暖等待新主线出现40中药电力食品饮料-280-2542023529快速轮动减量博弈下题材投资维持活跃40中药机械电子计算机-017292202365权重搭台题材唱戏继续关注央国企中能源科技板块轮动机会40基础化工电子计算机-0450062023612弱反弹仍在路上看好强预期弱现实板块40基建汽车中药330015数字经济AI消费电子2023618增量角度布局央国企再出发40-251-347金融科技一带一路金星链通信中药医药商业2023625节前快速调整兑现年中最佳买入机会正在临近40-056091汽车电子底部越发明晰七月维持弱反弹行业轮动超额创下年内新汽车军工电子石油石20237250-044-053高化煤炭等行业轮动速率高轮动强积极布局资金面确认的中报行情行业轮动超额续创新高20237950度低挖掘底部困境反192437转高业绩确定板块高位2023716面对反弹不疾不徐增量机会渐显周期50-198312题材反弹2023723回踩是机会周期加消费50消费周期4471632023730坐稳扶好逢跌增配升至80顺周期消费070-523202386拾级而上80顺周期小盘主题成长-339-775复苏抢跑行情正由买预期过渡到买现实无顺周期修复防御超跌202381380-258-239需过度恐慌板块整理期保持定力关注政策空间价值极值顺周期修复防御超跌202382080-198020结构亮点板块顺周期修复防御超跌2023827底部区域坚持配置思维短期反弹机会或已不远80222222板块202393短期反弹延续看好医药科技和港股机会8000医药科技港股资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告14风格周期地产链科技15宽基上证50科创5016行业调出煤炭传媒调入有色金属房地产持有医药机械有色金属房地产消费者服务军工农林牧渔通信计算机17每周首推ETF本周首推工业母机ETF159667和家电ETF159996图表3近期周首推表现资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告2轮动框架介绍与组合绩效回顾我们认为行业内基本面逻辑发生改变时首先体现在高频行业数据的结果中当市场上有影响力的投资者捕获到上述信息变动时会对这种信息做出响应当市场对逻辑认可时聪明钱将流入该行业或个股最终体现在当期正式财报中基于上述框架我们在前文中分别构建了1代表投资者观点变动的财报预期因子2代表聪明钱交易行为的与鲸同游复合资金流因子用于行业比较和构建轮动策略PMS中我们展示相对于沪深300的收益率长期累计超额收益显著另外我们计算与鲸同游组合相较于行业等权基准超额情况与鲸同游行业轮动组合上周绝对收益-08相对收益056图表4行业比较框架梳理资料来源华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告3外围市场跟踪图表5美债长短差价600200150500100400050300000200-050100-100000-1502016-02-042017-02-042018-02-042019-02-042020-02-042021-02-042022-02-042023-02-04美国国债收益率10年-美国国债收益率2年右轴美国国债收益率2年美国国债收益率10年资料来源Wind华鑫证券研究图表6联邦基金期货隐含加息预期资料来源Wind华鑫证券研究图表7北向流入意愿合并指标右轴vs20日滚动净流入亿元左轴资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告4因子监控图表8因子超额收益图表9因子RANKIC变动因子周超额收益因子月累计超额收益因子年初至今累计超额收益因子周IC变动因子长期RANKIC20601550104030520010-50-10配交北主复景配交北主复景置易向力合气置易向力合气盘盘大大资预因因类类金期盘盘大大资预子子因因流因因类类金期子子因子子因因流子子子因子资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表10因子多空走势图表11因子纯多头走势10510211098096095094092090908508808608084123456123456复合资金流因子景气预期因子复合资金流因子景气预期因子资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表12行业排名视角行业一览情绪指标解读资金动向长端景气短端预期动量反转相关性配置盘资交易盘资近一个月上周收益北向净买配置盘因交易盘因主力资金绩优基金资金流信景气预期分析师预近一周动近两个月行业名称金流入-金流入-本期权重上期权重情绪排名情绪解读月行业相率入子子因子仓位信号号指标期变动量反转周周关性医药-241-630亿-1834亿-2464亿1667166727拐头向下261711202317826616机械-019-730亿1124亿394亿166783319趋势向上2591542113131177有色金属-002291亿682亿973亿166700015趋势向上57674282710153国防军工473071亿-263亿-192亿833166726趋势向上88836222311820通信002276亿622亿898亿83383321趋势向上126101891988317计算机-132-117亿658亿541亿83383324趋势向上23571410151221421消费者服务032033亿257亿290亿83383320拐头向上1816131213610686农林牧渔-209053亿-110亿-057亿8338339拐头向下14122427182726251019房地产-112006亿-615亿-609亿8330002拐头向下1319222396192825煤炭223-059亿752亿693亿00083322趋势向上312617262422526电子052-134亿693亿559亿00000023趋势向上11316125204515传媒-625493亿-2903亿-2411亿000166728震荡向下1520191620142528122石油石化197199亿338亿537亿00000016趋势向上4417268232131718电力及公用事业006172亿-767亿-595亿00000017震荡向下172528242681571327钢铁-098180亿113亿293亿00000012趋势向上1018202172415172213基础化工001253亿688亿941亿00000018趋势向上20151828162121992建筑-170-079亿-566亿-644亿00000011拐头向下19262523251011231223建材-066094亿089亿183亿0000003趋势向上6111451118713269轻工制造-118074亿217亿292亿00000010趋势向上161427822121920231电力设备及新能源-263-196亿-450亿-647亿00000025拐头向上282341924202727211汽车-0871189亿458亿1648亿0000005趋势向上2103152111716145商贸零售-085-018亿-237亿-254亿0000006震荡向上92112111211315164家电-159733亿056亿788亿00000014趋势向上121621516322208纺织服装-078032亿213亿245亿0000008趋势向上71322131545141912食品饮料-100-1165亿535亿-630亿0000007趋势向上27245919318182114银行056-208亿1674亿1466亿0000004震荡向上2122910142452428非银行金融-035-081亿-2936亿-3017亿0000001趋势向下222821172872122724交通运输-177-164亿146亿-017亿00000013拐头向上242723252751241110资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告5主流资金跟踪51资金流向跟踪图表13主力资金金额划分净流入跟踪4000000005200300000000510020000000050001000000004900000-1000000004800-2000000004700-3000000004600-4000000004500-500000000-600000000440020239520239620239720239820238282023-06-082023-06-092023-06-122023-06-132023-06-142023-06-152023-06-162023-06-192023-06-202023-06-212023-06-262023-06-272023-06-282023-06-292023-06-302023-07-032023-07-042023-07-052023-07-062023-07-072023-07-102023-07-112023-07-122023-07-132023-07-142023-07-172023-07-182023-07-192023-07-202023-07-212023-07-242023-07-252023-07-262023-07-272023-07-282023-07-312023-08-012023-08-022023-08-032023-08-042023-08-072023-08-082023-08-092023-08-102023-08-112023-08-142023-08-152023-08-162023-08-172023-08-182023-08-212023-08-222023-08-232023-08-242023-08-252023-08-292023-08-302023-08-312023-09-012023-09-04主力净流入额万元超大单净流入额万元大单净流入额万元中单净流入额万元Wind全A右轴资料来源Wind华鑫证券研究图表14两融规模跟踪资料来源Wind华鑫证券研究52北向细分席位资金跟踪图表15配置盘当前行业持股市值占比情况图表16交易盘当前行业持股市值占比情况1612141012810866442200配置盘一级行业持仓市值占总持仓市值百分比交易盘一级行业持仓市值占总持仓市值百分比请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表17北向重仓净买入超额收益图表18北向重仓净买入RANKIC因子周超额收益因子月累计超额收益因子年初至今累计超额收益因子周IC变动因子长期RANKIC206015501040530020-510-100资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表19北向细分席位自身收益率测算230002100019000170001500013000110009000202013202027202036202043202118202125202135202142202278202285202292202323202333201912620204302020529202062420207242020821202091820214302021528202162520217232021820202191720221142022218202231820224152022513202261020229302022114202212220233312023428202352620236212023721202381820201016202011132020121120211022202111192021121720221230交易盘回报率基准配置盘回报率资料来源Wind华鑫证券研究6全景图一览图表20一级行业资金流排名趋势全景图请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告北向长线北向短线近期资金回看期收益主力资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金行业名称资金流入-资金流入-流排名变率周动向流t流t-1流t-2流t-3流t-4流t-5流t-6流t-7流t-8流t-9流t-10流t-11流t-12流t-13流t-14流t-15周周动电子052-134亿693亿11524242728282215628162511汽车-0871189亿458亿321623233624251513269145房地产-112006亿-615亿239111625379231723191472122有色金属-002291亿682亿6420172011191044232424917521家电-159733亿056亿165114192181221251441352013国防军工473071亿-263亿86252232526262245132621810煤炭223-059亿752亿2673311102423115391124222519石油石化197199亿338亿17881719271653713171811915通信002276亿622亿109121612522182319251294332计算机-132-117亿658亿71019251747524282827152228建材-066094亿089亿141171013174613242219141281618商贸零售-085-018亿-237亿121210862412133131822221761517消费者服务032033亿257亿13132118212016872024252121192423银行056-208亿1674亿9142419251510320162026610152624纺织服装-078032亿213亿221564422171912108111822131711基础化工001253亿688亿1816222118814917719720232069钢铁-098180亿113亿20171165161115151210172725181814农林牧渔-209053亿-110亿241815714262122614981019162216食品饮料-100-1165亿535亿5192626281422126261455272727传媒-625493亿-2903亿19204931323111092728711426机械-019-730亿1124亿15211822156182527271324112376轻工制造-118074亿217亿27221412912921182112152620141112医药-241-630亿-1834亿11232520272826416172110252724107电力设备及新能源-263-196亿-450亿4242727222514286613828234建筑-170-079亿-566亿2525171510181317148151816741225电力及公用事业006172亿-767亿28261321720271918216232810133交通运输-177-164亿146亿2327231389152081111201215121920非银行金融-035-081亿-2936亿2128282826111221621813262828资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告图表21一二级行业景气度指标趋势全景图近期景一级行业二级行业tt-1t-2t-3t-4t-5t-6t-7t-8t-9t-10t-11t-12t-13t-14t-15气度消费者服务酒店及餐饮69686654636159646459707151515071消费者服务旅游及休闲66838572858685768775818970666265消费者服务综合服务61655445545454425734393831595058消费者服务教育55686656656568807973837659565055银行国有大型银行68696152575654563835393435282743银行区域性银行64686152585653495549566054565657银行全国性股份制银行64645747726870677064676648444650非银行金融保险85937967746963544132322829313546非银行金融多元金融74756654615950615449565343423643非银行金融证券74819278868482836658656251424271房地产房地产服务52575044535249562930333144393847房地产房地产开发和运营49574945464446444241474561373642传媒媒体80837462706764676456606050494551传媒互联网媒体66696253585754685550554947464245传媒文化娱乐62706454656259565248544644454555传媒广告营销54564942484645465250557854494844家电白色家电100766958686459576459667150484648家电黑色家电71836656717166777957796143473636家电小家电66575449565550544947565049484262家电照明电工及其他62646052606056576660737562676463家电厨房电器58574739464544403837393942414755食品饮料酒类64747059696960546459697662605550食品饮料饮料62736656555235406155656059534351食品饮料食品60826554626257657469797764616258交通运输航空机场7889837593939592948597100100100100100交通运输航运港口61645945424335354441504233332720交通运输公路铁路5990100100909072767869807356535057交通运输物流54786851605860616047535038444349建筑建筑装修72787258666362656460666551484844建筑建筑施工59615547555350495049576446444962建筑建筑设计及服务52565649605853536357625542444652商贸零售一般零售82929361716867666560686856564237商贸零售专营连锁58686156656362636155627947373542商贸零售电商及服务58575144504845494141525154545148商贸零售贸易53555344515253584943524846433942商贸零售专业市场经营51564437393634303027283334333437煤炭煤炭化工26137744510314310252828煤炭煤炭开采洗选14384236393531312524292833313443纺织服装品牌服饰64706659696862546063677062535553纺织服装纺织制造55534639444334354443525644444448电力及公用事业发电及电网81967667767577707063706963595555电力及公用事业环保及公用事业58595346535452485956595546465052电力设备及新能源电源设备57585446565653586970777058744860电力设备及新能源电气设备56655551636161626768878561636677电力设备及新能源新能源动力系统54575044485144475353605353565254石油石化油服工程7195838510010010010010085969374746969石油石化石油开采63696252605353555349616043413031石油石化石油化工49494135383636252828324238333132机械工程机械79867756646670526560676946434050机械运输设备63696254585651586054625952524754机械金属制品58554946555353595852605949564956机械通用设备58504540464647545453645949434766机械仪器仪表58645446535254576763676352474749机械专用机械52504841484847565651615947515054有色金属工业金属54645640464546445047484539393743有色金属贵金属46575445545353595148535145323142有色金属稀有金属811444314812131320232222医药中药生产71756656555554546254605241343145医药化学制药66685951595857656359686251514854医药其他医药医疗48484135383737404138444036322930医药生物医药45423939332838372522201719192321通信电信运营901008061747270726455656155503825通信通讯工程服务59544238504954563938464441413739通信通信设备制造56565143505149545954615950484550通信增值服务30243935363630222619273030424145汽车商用车72787058696668787164696259686578汽车汽车零部件68726855636260627366766855576669汽车摩托车及其他61706555646465716962696355595464汽车乘用车53202326293023572116201015181619汽车汽车销售及服务45443732343331423434374045444447钢铁特材41443631333225263634452928293031钢铁普钢362821171924363819811112613钢铁其他钢铁23181617121310183638454241393332建材装饰材料77817363757372808070758451454448建材结构材料58567866797674806650585634232423建材专用材料41414036403935353435384738313345轻工制造造纸74826454626058597975757257565358轻工制造文娱轻工73776960696659657172786953484847轻工制造家居63656052595857585755586044404247轻工制造其他轻工50584535494651557152605041535152轻工制造包装印刷42564841514745506556615936363842计算机产业互联网63696151585760635955595557444842计算机计算机软件59594942474551466455595948434647计算机计算机设备53535041505055645756625243423942计算机云服务33434636414135314547596451474445电子消费电子8490816577756559931001009474576979电子光学光电66696553575759605850565539383131电子元器件57615646535250586256565039333643电子其他电子零组件49524233323226354348564940333863电子半导体134311111151089211基础化工橡胶及制品53604741403425202633434143453840基础化工塑料及制品37333126333332303636435543444246基础化工化学纤维31312421221597913192325202120基础化工化学原料29261918211610121922312728221816基础化工其他化学制品27251815181917201721283032323234基础化工农用化工22191816181916211418232528282938国防军工其他军工74665443484943455344515340474146国防军工航空航天60645648545353585755635748505353国防军工兵器兵装4744362518195132836424343353746农林牧渔种植业90817058808188844631353528474746农林牧渔农产品加工71777059676461666763696652413842农林牧渔林业66706354626058616358646250494649农林牧渔渔业57595245504947494846525650494649农林牧渔畜牧业18910141617182326384445546070资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效证券研究报告图表22重要指数情绪指标趋势全景图资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明16诚信专业稳健高效证券研究报告图表23一级行业四维全景图资料来源Wind华鑫证券研究7风险提示数据全部来自公开市场数据市场环境出现巨大变化模型可能失效基于历史数据的模型存在失效风险基金历史业绩不代表未来请阅读最后一页重要免责声明17诚信专业稳健高效证券研究报告量化和基金研究组介绍吕思江量化和基金研究首席数学博士2022年3月加入华鑫证券研究所9年量化和基金研究经验覆盖各类定量策略尤其擅长定量资产配置行业风格轮动FOF和基金投顾策略研究马晨南加州大学金融工程硕士上海财经大学金融工程学士2022年3月加入华鑫证券研究所主要覆盖FOF和基金定量研究方面内容黄子轩格拉斯哥大学硕士2022年3月加入华鑫研究所武文静上海财经大学硕士2023年7月加入华鑫研究所证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款请阅读最后一页重要免责声明18诚信专业稳健高效证券研究报告华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联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