投资要点
　　▌增量资金面
　　基金发行：本期，新成立的偏股型基金发行份额为27.43亿份，上期为80.57亿份。
　　融资融券余额：截至09月01日，融资余额报14725.05亿元，环比增加30.52亿元；融券余额报935.45亿元，环比增加61.26亿元；融资融券余额15660.50亿元，环比增加91.79亿元。
　　▌资金压力面
　　IPO融资规模：本期上市新股4家，总募集资金48.05亿元；上期上市新股6家，总募集资金62.44亿元。
　　沪股通与深股通：本期，沪股通资金净流出119.73亿元（上期净流出137.31亿元）；深股通资金净流出37.14亿元（上期净流出86.88亿元）；北向资金合计净流出156.87亿元（上期净流出224.20亿元）。
　　产业资本增减持：本期，二级市场净减持110.69亿元；上期净减持3.20亿元。
　　解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0828-0901）市场迎来约849.80亿元解禁规模，上期（0821-0825）和下期（0904-0908）市场的解禁压力规模分别为1659.41亿元和583.37亿元。
　　交易费用：本期，交易费用为95.78亿元，上期交易费用为77.59亿元。
　　▌货币投放量
　　公开市场：本期，公开市场操作货币净投放6810亿元，上期货币净回笼470亿元。
　　中期借贷便利：本期，开展一年期MLF操作4010亿元，利率为2.50%,低于上一期,上期共投放1030亿元。
　　信用货币派生：7月M1增速2.3%(前一期3.1%)，M2增速10.7%（前一期11.3%）。新增社融5282亿元（前一期42241亿元)，金融机构新增人民币贷款364亿元（前一期为32413亿元）。
　　▌市场资金价格
　　货币市场：本期，SHIBOR隔夜利率下调14.20bp，SHIBOR一周利率下调8.20bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调15.88bp，银行间质押式回购加权利率（7天）下调10.53bp。银行间同业拆借加权利率（1天）下调15.94bp，银行间同业拆借加权利率（7天）上调1.71bp。
　　国债市场：本期，1年期国债收益率上调6.53bp至1.9505%，10年期国债上调4.50bp至2.6069%，期限利差下行2.03bp。
　　理财市场：本期，银行人民币理财预期年收益率(3个月)为2.81%，较上期下降2bp。
　　▌风险提示
　　宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期

研究报告全文：证券研2023年09月04日oi究n报北向资金本期净流出两融环比增加g告专题报告投资要点分析师严凯文S1050516080001增量资金面yankwcfsccomcn基金发行本期新成立的偏股型基金发行份额为2743亿份上最近一年大盘走势期为8057亿份沪深300融资融券余额截至09月01日融资余额报1472505亿元环比10增加3052亿元融券余额报93545亿元环比增加6126亿元5融资融券余额1566050亿元环比增加9179亿元0-5资金压力面-10IPO融资规模本期上市新股4家总募集资金4805亿元上期-15上市新股6家总募集资金6244亿元沪股通与深股通本期沪股通资金净流出11973亿元上期净流出13731亿元深股通资金净流出3714亿元上期净流出资料来源Wind华鑫证券研究8688亿元北向资金合计净流出15687亿元上期净流出22420亿元产业资本增减持本期二级市场净减持11069亿元上期净减持320亿元解禁压力潜在解禁资金方面本期0828-0901市场迎来约84980亿元解禁规模上期0821-0825和下期0904-0908市场的解禁压力规模分别为165941亿元和58337亿元交易费用本期交易费用为9578亿元上期交易费用为7759亿元货币投放量公开市场本期公开市场操作货币净投放6810亿元上期货币净回笼470亿元中期借贷便利本期开展一年期MLF操作4010亿元利率为250低于上一期上期共投放1030亿元信用货币派生7月M1增速23前一期31M2增速107前一期113新增社融5282亿元前一期42241亿元金融机构新增人民币贷款364亿元前一期为32413亿元市场资金价格策货币市场本期SHIBOR隔夜利率下调1420bpSHIBOR一周利率略下调820bp银行间质押式回购加权利率1天下调1588bp研银行间质押式回购加权利率7天下调1053bp银行间同业拆借究加权利率1天下调1594bp银行间同业拆借加权利率7天上调171bp国债市场本期1年期国债收益率上调653bp至1950510年期国债上调450bp至26069期限利差下行203bp理财市场本期银行人民币理财预期年收益率3个月为281较上期下降2bp证券研究报告风险提示宏观经济意外下滑地缘不确定风险流动性收紧超预期行业政策低于预期请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1市场流动性跟踪52本期增量资金面521基金发行522融资融券余额63本期资金压力面631IPO融资规模632沪股通与深股通733产业资本增减持734解禁压力835交易费用84货币投放量941公开市场942中期借贷便利943信用货币派生105市场资金价格1151货币市场1152国债市场1253理财市场13请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告图表目录图表1市场资金情况亿元5图表2偏股型基金募集规模亿份5图表3融资融券余额亿元6图表4IPO融资额亿元6图表5沪股通与深股通情况亿元7图表6产业资本增持情况亿元7图表7限售解禁金额亿元8图表8一周交易费用合计亿元8图表9公开市场操作亿元9图表10中期借贷便利MLF亿元9图表11MLF投放量到期量亿元9图表12社融-M2增速差和10年期国债到期收益率10图表13社会融资规模亿元10图表14M1M2同比增速情况亿元11图表15社融分项新增情况亿元11图表16Shibor利率12图表17银行间质押式回购12图表18三个月同业存单收益率12图表19银行间同业拆借利率12图表20国债收益率13图表21银行人民币理财产品收益率13请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告1市场流动性跟踪资金流入方面偏股型基金新发行份额为2743亿份融资融券余额156605亿元资金流出方面沪深股通合计净流出15687亿元IPO融资规模4805亿元产业资本净减持11069亿元资金解禁规模84980亿元交易费用为9578亿元图表1市场资金情况亿元市场流动性跟踪亿元人民币本期资金流情况上期机构投资者基金新发份额偏股27438057海外资金深沪港通净流向-15687-22420一级市场IPO融资规模48056244杠杆资金融资融券余额15660501556871解禁压力84980165941产业资本产业资本净流向-11069-320交易费用交易费用交易佣金印花税95787759公开市场操作逆回购6810-470中期借款便利MLF40101030资料来源Wind华鑫证券研究2本期增量资金面21基金发行本期新成立的偏股型基金发行份额为2743亿份上期为8057亿份图表2偏股型基金募集规模亿份资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告22融资融券余额截至09月01日融资余额报1472505亿元环比增加3052亿元融券余额报93545亿元环比增加6126亿元融资融券余额1566050亿元环比增加9179亿元图表3融资融券余额亿元资料来源Wind华鑫证券研究3本期资金压力面31IPO融资规模本期上市新股4家总募集资金4805亿元上期上市新股6家总募集资金6244亿元图表4IPO融资额亿元资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告32沪股通与深股通本期沪股通资金净流出11973亿元上期净流出13731亿元深股通资金净流出3714亿元上期净流出8688亿元北向资金合计净流出15687亿元上期净流出22420亿元图表5沪股通与深股通情况亿元资料来源Wind华鑫证券研究33产业资本增减持本期二级市场净减持11069亿元上期净减持320亿元图表6产业资本增持情况亿元资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告34解禁压力潜在解禁资金方面本期0828-0901市场迎来约84980亿元解禁规模上期0821-0828和下期0904-0908市场的解禁压力规模分别为165941亿元和58337亿元图表7限售解禁金额亿元资料来源Wind华鑫证券研究35交易费用本期交易费用为9578亿元上期交易费用为7759亿元图表8一周交易费用合计亿元资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告4货币投放量41公开市场本期公开市场操作货币净投放6810亿元上期货币净回笼470亿元42中期借贷便利本期开展一年期MLF操作4010亿元利率为250低于上一期上期共投放1030亿元图表9公开市场操作亿元图表10中期借贷便利MLF亿元资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表11MLF投放量到期量亿元资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告43信用货币派生M1增速23前一期31M2增速107前一期113新增社融5282亿元前一期42242亿元金融机构新增人民币贷款364亿元前一期为32413亿元图表12社融-M2增速差和10年期国债到期收益率资料来源Wind华鑫证券研究图表13社会融资规模亿元资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告图表14M1M2同比增速情况亿元资料来源Wind华鑫证券研究图表15社融分项新增情况亿元资料来源Wind华鑫证券研究5市场资金价格51货币市场货币市场本期SHIBOR隔夜利率下调1420bpSHIBOR一周利率下调820bp银行间质押式回购加权利率1天下调1588bp银行间质押式回购加权利率7天下调1053bp银行间同业拆借加权利率1天下调1594bp银行间同业拆借加权利率7天上调171bp请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告图表16Shibor利率图表17银行间质押式回购资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表18三个月同业存单收益率图表19银行间同业拆借利率资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究52国债市场本期1年期国债收益率上调653bp至1950510年期国债上调450bp至26069期限利差下行203bp请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告图表20国债收益率资料来源Wind华鑫证券研究53理财市场本期银行人民币理财预期年收益率3个月为281较上期下降2bp图表21银行人民币理财产品收益率资料来源iFind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告策略部介绍严凯文2013年加入华鑫证券主要研究和跟踪领域大势研判行业比较证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入152增持5153中性-554卖出-5行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐152中性-5153回避-5以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效报告编码HX-230904132100