核心观点
　　上周，上证综指跌2.17%，深证成指跌3.14%，创业板跌3.71%，恒生指数涨0.03%，恒生科技指数涨1.29%，恒生国企指数涨0.46%，纳斯达克指数涨2.26%，标普500指数涨0.82%，道琼斯工业指数跌0.45%。
　　上周A股指数中，上证50表现相对较好：-0.88%，创业板表现相对较差：-3.70%。
　　近一月A股指数中，上证50表现相对较好：-3.60%，中小板综表现相对较差：-8.77%。
　　上周以市场风格来看，消费表现相对较好：-1.33%，成长表现相对较差：-4.24%。
　　截止到08月25日，上证综指的PE(TTM)为12.64倍、深证综指的PE(TTM)为33.23倍、创业板指的PE(TTM)为29.11倍。
　　从PE角度来看，申万一级行业中，汽车、休闲服务、商业贸易的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为76.9%、73.8%、69.5%。医药生物、国防军工的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别8.2%、9.3%；煤炭、电气设备、有色金属、银行、通信处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为0.0%、0.0%、0.0%、4.3%、7.7%。
　　截止到08月25日，标普500市盈率为23.94倍，较前一周上升0.58%；道琼斯工业市盈率为25.67倍，较前一周上升0.67%；纳斯达克指数市盈率为39.06倍，较前一周上升1.35%。
　　截止到08月25日，香港恒生市盈率为8.48倍，较前一周下降0.66%；恒生中国企业指数市盈率为7.33倍，较前一周上升0.31%；恒生香港35市盈率为12.00倍，较前一周下降5.28%。
　　风险提示
　　宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期