上周，上证综指涨2.26%，深证成指涨3.29%，创业板涨2.93%，恒生指数涨2.37%，恒生科技指数涨2.97%，恒生国企指数涨2.54%，纳斯达克指数涨3.25%，标普500指数涨2.50%，道琼斯工业指数涨1.43%。
　　上周A股指数中，中小板综表现相对较好：3.39%，上证50表现相对较差：1.88%。
　　近一月A股指数中，上证50表现相对较好：-4.29%，中小板综表现相对较差：-7.06%。
　　上周以市场风格来看，成长表现相对较好：4.75%，金融表现相对较差：0.00%。
　　截止到09月01日，上证综指的PE(TTM)为13.09倍、深证综指的PE(TTM)为35.92倍、创业板指的PE(TTM)为30.70倍。
　　从PE角度来看，申万一级行业中，计算机、汽车、休闲服务的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为76.1%、71.4%、66.5%。国防军工、医药生物的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别9.6%、11.6%；电气设备、银行、有色金属、通信、煤炭处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为0.0%、1.3%、5.0%、7.5%、9.2%。
　　截止到09月01日，标普500市盈率为24.55倍，较前一周上升0.58%；道琼斯工业市盈率为26.24倍，较前一周上升0.67%；纳斯达克指数市盈率为40.20倍，较前一周上升1.18%。
　　截止到09月01日，香港恒生市盈率为9.10倍，较前一周上升6.88%；恒生中国企业指数市盈率为7.79倍，较前一周上升5.82%；恒生香港35市盈率为12.12倍，较前一周上升1.02%
　　风险提示
　　宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期

研究报告全文：证券研究报告策略专题报告市场估值到哪了市场估值水平概览报告日期2023年09月04日分析师严凯文SAC编号S10505160800011A股市场表现情况2全部A股估值情况目录3A股分板块估值情况CONTENTS4A股分行业估值情况5美股及港股估值情况PAGE2核心观点上周上证综指涨226深证成指涨329创业板涨293恒生指数涨237恒生科技指数涨297恒生国企指数涨254纳斯达克指数涨325标普500指数涨250道琼斯工业指数涨143上周A股指数中中小板综表现相对较好339上证50表现相对较差188近一月A股指数中上证50表现相对较好-429中小板综表现相对较差-706上周以市场风格来看成长表现相对较好475金融表现相对较差000截止到09月01日上证综指的PETTM为1309倍深证综指的PETTM为3592倍创业板指的PETTM为3070倍从PE角度来看申万一级行业中计算机汽车休闲服务的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为761714665国防军工医药生物的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别96116电气设备银行有色金属通信煤炭处于行业估值分位底部行业估值分位分别为0013507592截止到09月01日标普500市盈率为2455倍较前一周上升058道琼斯工业市盈率为2624倍较前一周上升067纳斯达克指数市盈率为4020倍较前一周上升118截止到09月01日香港恒生市盈率为910倍较前一周上升688恒生中国企业指数市盈率为779倍较前一周上升582恒生香港35市盈率为1212倍较前一周上升102PAGE3风险提示宏观经济意外下滑地缘不确定风险流动性收紧超预期行业政策低于预期PAGE401A股市场表现情况1A股市场表现情况上周A股指数中中小板综表现相对较好339上证50表现相对较差188近一月A股指数中上证50表现相对较好-429中小板综表现相对较差-706上周两市日均成交额为944533亿元环比上期上升2578资料来源Wind华鑫证券研究PAGE61A股市场表现情况上周以市场风格来看成长表现相对较好475金融表现相对较差000上周以二八转换来看小盘指数表现相对较好288中盘指数表现相对较差157资料来源Wind华鑫证券研究PAGE702全部A股估值情况2全部A股估值情况上周变化情况前周全部A股PETTM17511670全部A股剔除金融服务业PETTM27072529全部A股1SD2181均值1836-1SD1491全部A股非金融1SD3857均值3059-1SD2261资料来源Wind华鑫证券研究PAGE92全部A股估值情况上周变化情况前周创业板47394345中小企业板36273357创业板1SD10918均值7781-1SD4644中小企业板1SD5484均值4434-1SD3383资料来源Wind华鑫证券研究PAGE102全部A股估值情况上周变化情况前周相对PE创业板沪深300405382相对PB创业板沪深300262251相对PE创业板沪深3001SD866均值630-1SD393相对PB创业板沪深3001SD388均值321-1SD253资料来源Wind华鑫证券研究PAGE112全部A股估值情况资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1203A股分板块估值情况3A股分板块估值情况截止到09月01日上证综指的PETTM为1309倍深证综指的PETTM为3592倍创业板指的PETTM为3070倍列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值130935922009307047391014117113172367均值141537323110521669511072129411713345极大值30927922646113786174932384288626269275极小值89020161853270428106948016851558估值分位4270503016031020305100341079702070资料来源Wind华鑫证券研究PAGE143A股分板块估值情况截止到09月01日上证综指的PBTTM为129倍深证综指的PBTTM为236倍创业板指的PBTTM为419倍列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值129236280419341122131164172均值168311412555457146168159254极大值34167176915011292317339327589极小值118190254251220102117106144估值分位8508201902080180028407306890750资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1504A股分行业估值情况4A股分行业估值情况中信风格截止到09月01日金融的PETTM为710倍周期的PETTM为1988倍消费的PETTM为3159倍成长的PETTM为4329倍稳定的PETTM为1538倍列1金融周期消费成长稳定现值7101988315943291538均值8852741324855431693极大值215276105665123573774极小值575141918992731952估值分位17103970426026104040资料来源Wind华鑫证券研究PAGE174A股分行业估值情况从PE角度来看申万一级行业中计算机汽车休闲服务的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为761714665国防军工医药生物的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别96116电气设备银行有色金属通信煤炭处于行业估值分位底部行业估值分位分别为0013507592资料来源Wind华鑫证券研究PAGE184A股分行业估值情况从PB角度来看申万一级行业中美容护理食品饮料汽车的行业估值稍高于历史均值行业估值分位分别为575544医药生物建筑材料建筑装饰的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别为013环保银行处于行业估值分位底部行业估值分位分别为00资料来源Wind华鑫证券研究PAGE194A股分行业估值情况2010年后数据从PEPB偏离度的角度看当前美容护理估值位于第一象限国防军工位于第二象限其他行业均为负向偏离即估值最便宜的行业集中于第三象限而估值水平最高的行业则集中于第一象限资料来源Wind华鑫证券研究PAGE20